投资绩效分析需求分析_v6_1.docx

《投资绩效分析需求分析_v6_1.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资绩效分析需求分析_v6_1.docx（48页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、中国人寿养老保险股份有限公司China Life Pension Company Limited投资分析平台投资业绩分析需求分析文挡本文档配置编号：C31-PFSS-20170522文件状态：文件标识：投资分析平台投资绩效分析需求分析文挡草稿当前版本：V6. 1J正式发布作 者：张战胜、黎松、朱琪磊、韩艳培正在修改完成日期：2017-05-22目录一、 需求概述2（一）需求目标2（二）名词释义21 .账户的收益率22 .风险敞口33 .品种收益额34 .品种金额法收益率35 .品种收益率36 .收益率贡献37 .修正久期48 .波动率49 . sharpe 值410 .最大回撤4二、 需求描述

2、5（一） 整体投资业绩概况51. 公司投资业绩概况52. 权益经理投资业绩概况63. 固收经理投资业绩概况9（二） 整体业绩分析111. 资产配置及收益率112. 股票行业分析133. 股票持仓分析154. 股票风格分析165. 权益风险收益分析176. 信用债资产分布187. 信用债持仓分析198. 信用债评级一久期分布20（三） 投资经理业绩分析221. 投资经理管理组合222. 资产配置及收益率233. 股票行业分析264. 股票持仓分析285. 股票风格分析296. 权益风险收益分析307. 信用债资产分布308. 信用债持仓分析329. 信用债评级一久期分布33（四） 账户业绩分析3

3、41. 资产配置及收益率342. 股票行业分析373. 股票持仓分析394. 股票风格分析405. 权益风险收益分析416. 信用债资产分布417. 信用债持仓分析428. 信用债评级-久期分布4442一、需求概述（一）需求目标投资业绩评价体系，先概要回顾整体概况，然后对公司层面、投资经理层面、账户层面三个层次，分别根据各层次的分析要求对投资收益、资产配置、业绩归因、交易明细、风险特征等维度展开。整体业绩概况（二）名词释义1 .账户的收益率账户的收益率的计算方法。对于采取份额法计量的投资组合，收益率采用单位净值增长率方法计算，采取金额法计量的投资组合，收益率采用时间加权方法计算。具体的计算方法

4、为：假定计算区间为第1日至第n日，第t日的单位净值为zt （其中z表示区间第1日的前1日单位净值），第t日的基金净值为at（其中a表示区间第1日的前1日的基金净值），第t日的现金流入为it.,第t日的现金流出为ot,区间第1日至第n日的单位净值增长率为r,区间第1日至第n日的时间加权收益率为y,区间第1日至第n日的净收益为e,则：y = (i +/=1捏和口径收益率采用规模加权方法计算，先计算单个投资组合每期末规模占统计口径所有组合的规模占比，然后乘以组合的本年收益率，最后汇总统计口径所有组合的占比收益率得到统计口径收益率。y规模加权n(/=1nz,2=12 .风险敞口风险敞口(risk ex

5、posure)指未加保护的风险，指实际所承担的风险，一般与特定风险相连。系统计算时，风险敞口计算方法采用特定资产仓位占比*风险权重的方法。3 .品种收益额收益额：价差收入+公允价值变动损益+红利/利息收入+品种直接费用(显示为品种其他收入)系统计算品种收益额的时候，根据损益类科目对凭证进行拆分得来。4 .品种金额法收益率品种金额法收益率主要针对权益和固收分仓分别考核，算法主要为权益或固收实际收益额/期初实际分配金额，如果仓位发生变化，则分别计算两个区间段收益率，然后加一连乘汇总。5 .品种收益率TWRRz =NVz - NVz 1 - NCFzNV, 1 +匕CFI, + 鼠CFO,PNLtN

6、V, +k CFI, + 鼠CFO,时间加权收益率考虑了外部现金流对组合业绩的影响，为GIPS (Global InvestmentPerformance Standard)推荐的组合收益率计算方法。日频时间加权收益率的统一十算公式为：其中，NV为组合净值，CFI为外部现金流入，CFO为现金流出，NCF=CFI+CFO,为组合外部净现金流，PNL为组合收鼠,k为现金流时间权重。我司衡泰系统主要采用半开半闭算法。半开半闭方法假定现金流入为开市现金流，现金流出为闭市现金流，即当天的现金流入计入资产组合来计算组合收益率，- = 1, k2 = 0 ,其日际收益率计算公式为:TWRRj =NV, NV

7、, 1 NCNV. 1 + CFL半开半闭的现金流假设更符合实际的投资情况，即当组合买入资产时，需预先准备好相应的现金，而当组合卖出资产时，则假定现金仍停留在组合中，而不能用于其它投资。半开半闭方法可以弥补开市和闭市现金流方法在清仓期和建仓期收益率计算的缺陷。工R为组合多期总收益率，R为单期组合收益率，T为期数。计算公式为:TR=二(i+R)K=L(i+RMi6 .收益率贡献收益率贡献反映明细对组合收益率的贡献程度。明细收益率贡献之和等于组合收益率,分组收益率贡献可以通过明细贡献加和得到。系统在brision模型的基础上调整算法，避免组合收益率和明细收益率贡献之和差异的问题，算法公式改为：收益

8、率贡献度=品种收益额/账户收益*账户收益率。7 .修正久期组合修正久期反映债券组合市值对到期收益率的一阶敏感度。组合修正久期可以通过个券市值加权得到，其计算公式为：ADp=ZjADj其中，川为个券市值权重，AD为个券修正久期。久期贡献用以衡量个券对组合修正久期的贡献，久期贡献之和应等于组合修正久期，其计算公式为：cD=叼 AD，8 .波动率波动率是反应年金组合收益率波动幅度的指标，常用来代表年金组合的风险程度，波动率越大，表明年金组合投资业绩稳定性越差、风险程度越大。波动率采用年金组合日收益率标准差，通过年化得到。假定波动率为。，计算区间为第1日至第n日，第t日的收益率为rt,具体计算方法为：

9、 =-r)2 V250其中， n /=,系统计算波动率时，采用交易日以及月末最后一日的收益率作为计算样本。9 .sharpe 值SHARP值是常用的经风险调整后的收益率指标，是年金组合投资业绩超过无风险收益部分与收益率标准差的比值，SHARP值越高，说明经风险调整后的收益水平越高，投资绩效越好，但负的SHARP值仅能够表示投资业绩低于无风险收益水平，其负值大小没有比较意义。系统计算SHARP值采用一年定期存款利率作为无风险收益率。假定第t日元风险利率为rft,则SHARP值s计算方法为：10 = 2502其中，”为债券市值权重，D为修正久期。上述等式的含义为明细债券对到期收益率的一阶变化之和应

10、等于债券组合对到期收益率的一阶变化。二、需求描述(一)整体投资业绩概况整体投资业绩概况是对公司整体业绩的概要统计分析，分为公司各类账户投资业务概况统计、权益经理投资业绩概况统计、固收经理投资业绩概况统计。1.公司投资业绩概况(1)功能描述及特点：查询选定区间内年金、标准组合、保险保障、养老金产品等类型账户的收益率、规模和数量等数据，统计各类账户的本年收益率的数量和规模分布，并对本收益率进行时序分析。(2)功能输入:查询条件是否必选说明期初日期是默认本年初期末日期是默认当日前一交易日(3) Demo 样例:如下图样例所示，点击查询后，页面左半部分为页面公司投资业绩概况，右边部分为所选账户类型本年

11、收益率走势图和本年收益率分布图。右边图形部分跟随所选账户类型变化而变化。查同区间：20170141至201丽而i重舌导出公司投资业绩概况诔户冬空小千 GR G内 昧户知里收益率(%收益率(%)收注率(%)建里整体stt AV )仁隹组合生合含权益类标港兆台固定收益类标隹组合单一就类标准组合空台固定E类标准烟台单一计划第合计划腮1年金基本养老美老保障第三方费首养老金产品股票型可走至产品混台型黑老金产品因收2J黑亲主产淤成本计价5J养老金产品(4)关键指标说明指标名称算法说明备注账户类型按照账户类型、是否标准、是否含权等账户特征区分本年收益率该账户类型卜.各组合木年收益率规模加权自然年本月收益率该

12、账户类型各组合本月收益率规模加权自然月本周收益率该账户类型各组合本周收益率规模加权自然周账户数量该账户类型下期末持有组合数量规模该账户类型下期末持有组合基金净值合计(5)关键算法说明本年收益率分布图，根绝某类口径账户的收益率进行等分计算，统计各等分卜账户的数量核规模2.权益经理投资业绩概况(1)功能描述及特点：查询选定区间内权益经理管理账户的收益率、规模和数量等数据，并对权益经理进行区间内品种收益率、账户收益率和持有沪深300指数成分股仓位进行对比分析，同时根据选项展开区间内时序分析。(2)功能输入：查询条件是否必选说明期初日期是默认本年初期末日期是默认当日前一交易日(3) Demo 样例：如下图所示，根据查询条件，页面上部分展示