企业合理负债经营策略分析 优秀专业论文.docx

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1、企业合理负债经营策略分析摘要负债经营是企业缓解紧张的市场压力、维持正常营运、扩大生产经营规模、投资开发新项目、弥补企业经营资金不足等问题的生存之道。适当的负债经营可以使权益资金和债务资金所有者都获得益处。而其产生双赢的机制在于提高债务资金利润率。举债融资必须要有较高的资金利润率，要注重自身的积累，并突出风险的防范。当前形势下，有实力的企业更应抓住时机合理使用债务资金。本文概述了企业负债经营的基本概念以及其现状，以及针对企业在负债经营中出现的问题进行了分析并提出了相应的解决措施，希望通过本文的阐叙企业能够适度的负债经营以获得财务杠杆利益和满足企也资本结构的合理配置给现代企业生存带来生机渠道。关键

2、词负债经营合理负债策略分析Analysis of reasonable debt management strategyAbstract Under the condition of market economy, the essence of modern enterprisemanagement is the capital operation. The optimization of capital structure, reduce financingcost, improve the operation efficiency of the fund, has become a cen

3、tral part of modernenterprise financial management. In order to realize the financial management goal ofenterprise value maximization, debt management has become a common financial means.Moderate debt management, can effectively improve the enterprise capital profit ability, but atthe same time the

4、debt management has also increased the financial risk of the enterprise.This paper firstly explains the related theory of enterprise debt management, analyzes theadvantages and disadvantages of debt management, lists the different types of enterprisesoperating liabilities of the current situation, a

5、nd then analyzes their reasonable debtmanagement strategy.Key words Analysis of reasonable debt strategy of debt management目录引言1一、负债经营概述1（一）负债经营的定义1（二）负债经营的特点2二、负债经营的利弊分析3（一）负债经营的优势分析3（二）负债经营的劣势分析4三、企业负债经营存在的问题及原因分析5（一）负债经营存在的问题5（二）关于负债经营存在问题的原因分析6四、企业合理负债经营的策略6（-）从资产管理入手：合理调整负债率与资本利润率的比例7（二）从企业管理入手

6、：建立风险防范和资金管理机制8（三）从政府监管入手：创建适应现阶段发展的金融环境9结论9致谢语10参考文献 10引言面对竞争压力日益增长的市场，各类企业随时都有可能遇到资金压力：正常营运、扩大规模、投资新项目。企业的资金问题需要通过融资来解决。企业融资按照资金来源渠道分为内源性融资和外源性融资。受市场经济发展的局限，我国企业内源性融资渠道窄、力量弱。多数企业在面临融资时，首选是外源性融资，而这其中，银行贷款和同业拆借成为首选。而事实上，举债经营也推动了企业的发展，尤其是银行借款，发挥了重要的作用。负债可使企业在短期内迅速扩大资本规模，利用他人资金为企业的所有者创造额外收益，获得财务杠杆效应，因

7、此，负债经营广为中外企业采用。但是，负债经营也有其两面性，它既能给企业带来生机，创造财富。同时也会给企业带来危机，加大财务风险。正确认识负债经营以及其带来的风险，充分发挥它的正面效应，尽可能避免或控制其不利因素，兴利除弊。因此适度负债对企业发展显得尤为重要。一、负债经营概述(-)负债经营的定义负债经营又称举债经营，是指企业有偿利用他人资金进行以获得利润为目的的生产经营活动。对于负债经营的定义学者的观点大致有两类：一类学者认为：负债经营是企业在自有资金的基础上，为了扩大再生产，通过向外筹集资金来保证企业正常的生产经营活动需要的筹资经营方式；另一类学者认为：负债经营是企业的资金利润率大于负债资金利

8、息率的情况下，利用负债资金从事生产经营活动，取得最大的利润的行为。二者观点均可称为“保证企业正常生产经营活动”，但第二类更符合“自主负债经营”的含义，企业在满足资金利润率大于负债利息率的前提下积极主动获取债务资金，以扩大企业规模和提高权益资金利润率为目的从事生产经营活动。合理负债经营是市场经济的必然要求。(二)负债经营的融资特点首先，负债经营融资速度快。负债经营是通过举借债务方式来获得资金，这种方式能迅速筹集到资金，及时解决企业发展资金的不足，抓住各种机会参与竞争；第二，融资富有弹性。通过负债经营方式取得的资金，自主性比较强，资金使用灵活。当企业急需资金并购或大额投资时，债务资本能使企业尽快筹

9、措到并购及投资资金，以抓住良好的发展机遇。反之，企业资金面宽裕时，可以及时归还债务，减少资金闲置浪费和利息负担；第三，融资成本低。通过商业信用取得的各种负债，资金成本更低，几乎不存在资金成本，使得企业在市场竞争中取得有利的地位，第四，融资风险较高。负债筹资，企业到期必须偿还本金及利息，如果企业负债投资失败，或者经济环境、财务状况恶化,或者企业短期资金运作不当，都会面临无力偿债风险3。负债经营的特点一方面可以更加看出企业进行负债经营的优点，另一方面也可以看出负债经营的缺点，所以要合理正确的利用负债经营，从而使得企业在竞争越来越激烈的市场中立于不败之地。二、负债经营的优势及存在的风险(-)负债经营

10、的优势分析负债经营总体来说具有以下四大优势：1 .负债经营具有财务管理优势企业负债支付的利息计入当期的固定费用，如果企业的息税前利润提高，每股盈余所负担的利息费用就会减少，负债即可运用财务杠杆使所有者获得高于税前利润率的收益，给权益资本带来更大的波动，从而产生杠杆效应。2 .负债经营具有税收优势根据现代企业会计制度有关规定，债务的应付利息需要计入财务成本，并且可以从税前利润中扣除，如此可使企业减少收入所得税，获得税收利益，在同样经营利润的条件下，负债经营上缴的所得税要比与无债经营上缴的所得税少，负债经营潜在利益也会增大。3 .负债经营具有资金保值优势通常情况下，通货膨胀率处在基本平稳或者不断上

11、升的态势下。而企业负债一般于债务到期之时还本付息，在此期间，通货膨胀率如果上升，原有负债的实际购买力是下降的，这实际上相当于企业将货币贬值风险和后果转嫁到了债权人。理论上来说，企业资金中借贷比例越大，长期债务比例越大，对企业越有利。4 .负债经营具有控制权优势企业以债务筹资时，债权人无权参与公司的经营管理，因此不会影响到企业的控制权，有利于保持现有股东对于企业的控制。(二)负债经营的风险分析1 .负债经营具有财务风险财务风险主要表现在：不能按期还本付息的责任风险。企业通过举债，形成了一定的债权债务关系，必须要承担按期还本付息的责任。如果企业经营管理不善，没有取得预期收益，偿还债务本息就会发生困

12、难，影响企业今后的负债筹资活动。利率风险。在市场经济条件下，利率是随着经济形势及资金供求关系的变化而变化的，利率调高时,负债企业将增加债务成本，减少盈利；利率降低，则减少债务成本，增加负债企业的盈利。财务杠杆负效应表现在：当息税前利润下降时，每股盈余会下降得更快，运用财务杠杆将使股东收益率低于息税前利润率。2 .负债经营具有信用风险支付债务的本金和利息是企业必须承担的法定义务，如果企业到期无法全部偿还，则会面临经营危机，增加企业的成本费用，包括直接成本和间接成本。直接成本比如企业申请破产的诉讼费用、咨询费用等；间接成本比如企业在宣布破产前所承担的财务危机成本，以及给企业带来的负面影响。现实的经

13、济生活中，股东往往利用负债资金投资于高风险的项目，一旦项目成功，高额收益均归股东所有，债权人只能获得固定的利息和本金；如果高风险的项目失败，则损失由股东和债权人共同承担，债权人的损失远远大于股东的损失，这加深了股东和债权人之间的冲突。4 .负债经营具有股权风险对股份制企业而言，负债经营产生的财务风险不仅影响到企业所有者利益，还会影响到股票的市场价格。负债比率越高，股票风险也越大，其市场价格也随之下降。5 .负债经营具有信贷紧缩风险紧缩银根是经济不景气、通货膨胀情况下经常出现的。在当前适度从紧的货币政策下，银根收紧会使负债企业难以应付，负债比较多的企业在贷不到款的情况下，极易导致企业的资金链断裂

14、，经营周转难以维系。而且还会使企业面临无力偿债的风险。这不仅导致企业资金紧张。影响企业信誉，严重的还给企业带来灭顶之灾。三、企业负债经营存在的问题及形成的原因随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和完善，我国的经济整体上呈现出持续、快速、协调发展的良好态势，但是部分企业却陷入了高投入、高负债、高风险、低效益的困境。形成经济增长速度和经济运行质量下降的巨大反差，这其中，企业的大量举债不能不说是重要推手之一。(-)我国企业负债经营存在的问题1 .资产负债率过大资产负债率是企业负债水平及风险高低的风向标。西方国家一般将50%的资产负债率定为企业负债是否过度的标准，按照这一标准，我国多数企业都不达标。

15、我国企业实际的运作过程中，存在资产负债率普遍偏高，而且仍在不断走高的现象。资产负债率甚至能达到80%。根据国家统计局2012年国有及国有控股企业资产负债率数据显示：以国有企业为例，其资产负债率平均可达76%，部分国有企业负债率甚至已高达90%的高风险值。这其中，实际资产负债率比名义资产负债率还要高出许多。高负债率在缓解企业资金问题的同时，严重侵蚀着企业的生存能力。资产负债率过高的典型代表是大型国有企业，高额的债务让企业的运行不堪重负。实际上，企业负债比例过大、债务成本费用过高已经成为国企资金紧缺、效益低下的重要因素之一。长期以来，国有企业在开拓经营、扩大再生产过程中占用数额较大，一些企业在搞大型的技术改造过程中，缺乏可行性的论证，发展的盲目性强，缺乏理性，这就加大了贷款的盲目性。同时借债搞固定资产投资的规模也不断扩大，肓目追求发展速度，不按市场规律办事，也是造成国企背上高额债务的普遍原因。另一方面，产品的积压与债务的沉淀也是企业负债过重的原因。部分企业的产品积压,最终卖不出去,产品资金不能及时转化为货币资金，使企业资金的周转与