医药健康行业专题研究精品.docx

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1、:药健康行业专题研究目录1 .海外疫情防控：0株大流行，全球逐步走向与病毒共存21.1 .全球疫情：主流毒株不断更替，进入0株大流行期.31.2 、全球疫情：核心要素才瓶里31.3 共存前推行疫苗接种和研发高效力特效药的必要性探讨.13152 .全球主要经济体疫情回顾3.风险提不4411、海外疫情防控：O株大流行，全球逐步走向与病毒共存自2020年起全球经历不同毒株主导的多轮新冠疫情,11M21起正式进入O株大流行期。因O株具有高传播性、高无症状率，对地区检测及流调能力提出极高挑战，使得防控、清零等政策面临压力，推动全球防疫政策发生较大转向。我们综合分析全球疫情防控中8个代表性的样本经济体（美

2、国、英国、韩国、日本、新加坡、以色列、越南、香港），回顾其在防控政策、防疫手段、疫情影响等方面的综合情况：1）防控政策：全球政策主要分为全面共存、限制性共存、动态清零三种，自2021年11月O株流行后，样本经济体主动或被动转向与O株全面共存；2）防疫手段：全球新冠口服药物供应较为紧张，检测及疫苗为主要抗疫手段。样本经济全面共存下检测强度天然降低；疫苗接种率影响疫情防控节奏及走向，接种率低的地区更易受到疫情冲击；3 ）疫情影响之一：病死率及超额死亡。我们推算。株病死率在0.1%0.8%之间,受疫苗接种、感染者年龄、ICU配备水平、检出率等多因素影响，其中疫苗接种及年龄影响较大。O株流行下的共存仍

3、在加剧超额死亡，主因医疗资源挤兑（样本地区超额死亡率020% VS严格防控地区超额死亡率接近0或为负）；4 ）疫情影响之二：宏观及社会运行。样本经济体在疫情大爆发期，多伴随GDP下行、失业率走31、海外疫情防控：O株大流行，全球逐步走向与病毒共存自2020年起全球经历不同毒株主导的多轮新冠疫情,11M21起正式进入O株大流行期。因O株具有高传播性、高无症状率，对地区检测及流调能力提出极高挑战，使得防控、清零等政策面临压力，推动全球防疫政策发生较大转向。我们综合分析全球疫情防控中8个代表性的样本经济体（美国、英国、韩国、日本、新加坡、以色列、越南、香港），回顾其在防控政策、防疫手段、疫情影响等方

4、面的综合情况：1）防控政策：全球政策主要分为全面共存、限制性共存、动态清零三种，自2021年11月O株流行后，样本经济体主动或被动转向与O株全面共存；2）防疫手段：全球新冠口服药物供应较为紧张，检测及疫苗为主要抗疫手段。样本经济全面共存下检测强度天然降低；疫苗接种率影响疫情防控节奏及走向，接种率低的地区更易受到疫情冲击；3 ）疫情影响之一：病死率及超额死亡。我们推算。株病死率在0.1%0.8%之间,受疫苗接种、感染者年龄、ICU配备水平、检出率等多因素影响，其中疫苗接种及年龄影响较大。O株流行下的共存仍在加剧超额死亡，主因医疗资源挤兑（样本地区超额死亡率020% VS严格防控地区超额死亡率接近

5、0或为负）；4 ）疫情影响之二：宏观及社会运行。样本经济体在疫情大爆发期，多伴随GDP下行、失业率走2香港），回顾其在防控政策、防疫手段、防疫效果等方面的综合表现。防控政策：全球各地区防疫政策出现分化目前全球疫情防控政策总体呈现三种主流方式：1）全面共存：经过21年放松-收紧的多次调整，疫苗及医疗资源相对丰富的地区如美国、英国、新加坡逐渐进入主动共存，越南、韩国、香港在疫情前半段实行严防死守，后期受制于民意、疫情大爆发后流调及检测能力有限、经济发展考量等，半被动地进入共存。2）限制性共存：以日本为代表，面对Omicron后再次收紧防疫政策，背后考量主要为避免医疗资源挤兑。3 ）动态清零：以中国

6、及5M22前的朝鲜为代表。朝鲜通过封锁边境实现外防输入,5M22起发热病例大幅增加，防疫战线被击破。Omicron的强传播力使中国同样面临较大的防控压力。图表2:全球主要国家/地区新发防控政策国空/地区 新先疲情防控政氧3M21必美国从放松u星禁令等故冥开裕梅女开放.7M21残椅柏先后部分收匕 我忖小高峰辽后.1112M21逐步放开入境限制.3M22就松口罩禁令.*ffl全面吴存英国12M21为应对Omicron氽取B计划.今制戢口罩.22年3月18日取消所有入境防及政以色列6M21起在离接件阜下放宽防疫收邕.植后经历2：友火熄极VIL 3M22唯全而大忸放开管技政衰.允济表M臂我苗入境者。的

7、加城先升后松,10M21笈我苗44纣率E辽95%.痂胃病倒98%为无在状的行景下,支开边境：3M22 4一步放宽2M22放松仿我描德.M波采取居窜虏稹后我情大范黑Vk 22年3月21 H足对完成我奇技忖的入境人5j扁.4月15 H全面找除防我仅用.郭国但保的实外假象季H本2021年11月初的徐入境限制.11月欣而片奥密文或再次不树入境 1M22期H本关造人，泡常惠状.iT 芯体较为严格。全树于谑调版力、检制能力、及苗接钟拿多因素1M22Omicron快速蔓足.动吞清冬政次栽动髀除 4月21日起咫在潺宣布将论少放宽社女距毫替拄.舍塔进入鼻存阶段2021年3月访队去执行动态油冬,3月放宽管控,4M

8、是我情迅遑蔓坦.史启严格管拄.但为时已建,破迪进八共存状态.3M22始人戊人我无右隔房.维句，视为地a管配.同时加今支宠以及苗按什一一a： &姓济体故用官in济体cdc.一拿嶂克抗疫工具：O株流行下检测强度降低，重视疫苗加强针接种检测强度：随防控政策宽松逐渐降低。1） O株高传播性迫使多国降低检测强度：0株疫情所致感染人数远超之前多轮疫情，庞大的感染基数挑战检测能力，且伴随管控宽松、4香港），回顾其在防控政策、防疫手段、防疫效果等方面的综合表现。防控政策：全球各地区防疫政策出现分化目前全球疫情防控政策总体呈现三种主流方式：1）全面共存：经过21年放松-收紧的多次调整，疫苗及医疗资源相对丰富的地

9、区如美国、英国、新加坡逐渐进入主动共存，越南、韩国、香港在疫情前半段实行严防死守，后期受制于民意、疫情大爆发后流调及检测能力有限、经济发展考量等，半被动地进入共存。2）限制性共存：以日本为代表，面对Omicron后再次收紧防疫政策，背后考量主要为避免医疗资源挤兑。3 ）动态清零：以中国及5M22前的朝鲜为代表。朝鲜通过封锁边境实现外防输入,5M22起发热病例大幅增加，防疫战线被击破。Omicron的强传播力使中国同样面临较大的防控压力。图表2:全球主要国家/地区新发防控政策国空/地区 新先疲情防控政氧3M21必美国从放松u星禁令等故冥开裕梅女开放.7M21残椅柏先后部分收匕 我忖小高峰辽后.1

10、112M21逐步放开入境限制.3M22就松口罩禁令.*ffl全面吴存英国12M21为应对Omicron氽取B计划.今制戢口罩.22年3月18日取消所有入境防及政以色列6M21起在离接件阜下放宽防疫收邕.植后经历2：友火熄极VIL 3M22唯全而大忸放开管技政衰.允济表M臂我苗入境者。的加城先升后松,10M21笈我苗44纣率E辽95%.痂胃病倒98%为无在状的行景下,支开边境：3M22 4一步放宽2M22放松仿我描德.M波采取居窜虏稹后我情大范黑V.9 vcx ination protocol吧既理%J1更鬻螃LT?出嗖 国疫情影响之一：感染率、死亡率及超额死亡 感染率：累计感染率25%-45%

11、 , 0株感染率10%-32%o 1）累计报告感染率在25%-45% :经历多轮疫情的以色列、英国、美国在Omicron来袭之前,累计感染率维持在15-20% ,Omicron后迅速攀升至25%-45% ;之前未受大范围波及的韩国、香港、日本等在Omicron传播后感染人数大幅上升，感染率集中在10%-20% ,日本因严格防控感染率最低,韩国感染率高至33%o 2 ）我们估算Omicron报告感染率为10%-32% （假设自2021年12月起的感染患者均为O株所致），受检测强度影响实际更贴近上限：各地区Omicron的感染率在10-32%大范围波动（假设11M21后感染者均为Omicron ,

12、日本严格防控不纳入），考虑到美国、越南、新加坡、英国等国检测强度大幅降低，我们认为实际感染率更贴近20%-32% ,并存在更高的可能。7均存在基础免疫或加强免疫不足情况；5）高龄人群接种率尤为关键：高龄人群重症风险较高，其接种率直接影响开放 后 的 死 亡 率。fflA5：全球主要国家0t区新过疫苗按叶奉（基础免疲）阳表6：全球主要国察/地区新运疫苗接什率（加强免授）即m of pro* who mmpU lhr initial COV.9 vcx ination protocol吧既理%J1更鬻螃LT?出嗖 国疫情影响之一：感染率、死亡率及超额死亡 感染率：累计感染率25%-45% , 0株

13、感染率10%-32%o 1）累计报告感染率在25%-45% :经历多轮疫情的以色列、英国、美国在Omicron来袭之前,累计感染率维持在15-20% ,Omicron后迅速攀升至25%-45% ;之前未受大范围波及的韩国、香港、日本等在Omicron传播后感染人数大幅上升，感染率集中在10%-20% ,日本因严格防控感染率最低,韩国感染率高至33%o 2 ）我们估算Omicron报告感染率为10%-32% （假设自2021年12月起的感染患者均为O株所致），受检测强度影响实际更贴近上限：各地区Omicron的感染率在10-32%大范围波动（假设11M21后感染者均为Omicron ,日本严格防控不纳入），考虑到美国、越南、新加坡、英国等国检测强度大幅降低，我们认为实际感染率更贴近20%-32% ,并存在更高的可能。6