2017年中国大陆市场互联网众筹行业分析报告.docx

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1、2017年中国大陆市场互联网众筹行业分析报告众筹，翻译自国外CroMlfunding一词，即大众筹资或群众筹资，是由发起人、跟投人、平台构成，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。众筹的兴起源于美国网站kickstarter,该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人可能获得他们所需要的资金，以便使他们的梦想有可能实现。这种模式的兴起打破了传统的融资模式,每一位普通人都可以通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金，使得融资的来源者不再局限于风投等机构，而可以来源于大众。在欧美逐渐成熟并推广至亚洲、中南美洲、非洲等开发中地

2、区。2014年12月18日，中国证券业协会起草了私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿），历经两年之久，中国股权众筹终于迎来了规范化的监管。2015年是我国全面深化改革关键之年。李克强总理先后考察深圳柴火创客空间、前海微众银行、华为公司，了解创意制造、小微企业金融服务和企业管理创新等情况。当前国内外形势复杂严峻，传统增长动力减弱，必须着力推动面向市场需求的大众创业、万众创新，为发展增添新动力。创造“大众创业、万众创新”的新局面，更重要的是掀起全民扶持创业、全民支持创新的社会环境。股权众筹，基于互联网渠道向大众募集创业企业早期发展需要的资金，这种近年来兴起的融资方式，有望成为助力大众创业、

3、万众创新的最佳实践形式。回顾众筹行业近年的大事件，2014年3月，淘宝众筹频道上线；同年7月，京东金融上线了京东众筹等越来越多的巨头开始瞄准“众筹”领域，折射出该领域蓬勃的爆发潜力。此外，2015年的资本市场绕不开的两个关键词就是“新三板”与“股权众筹”。新三板与股权众筹作为资本市场多层次发展的两个重要层级，其出现极大地丰富了投资生态圈。站在股权众筹平台匕触摸新三板，打通股权众筹与新三板之间通路，“新三板+众筹”的模式日渐兴起，或将成为国内投资者在这个生态圈中的重要投资方式。在此背景下，清科研究中心特推出2015年中国众筹市场发展报告，从宏观到微观，详细剖析了国际众筹市场和国内众筹市场的发展状

4、况，针对宏观经济、产业政策和重大事件进行详细的阐述和分析；同时，以清科研究中心的数据为基础，对目前中国众筹市场上的标杆机构进行分析，指出众筹市场尚存在的风险，并对2015年中国众筹市场情况进行展望。1 .众筹融资模式简介11.1. 众筹融资模式的内涵11.2. 众筹融资模式的发展11.3. 众筹融资模式的构建21.4. 众筹模式的运作流程31.5. 众筹模式的运行机制42,全球众筹市场发展状况分析62.1. 全球众筹市场发展情况分析62.2. 全球众筹市场政策环境分析62.3. 美国众筹市场发展情况分析72.4. 欧洲众筹市场发展情况分析93,中国众筹市场发展环境分析113.1. 互联网金融产

5、业发展简述113.2. 国内众筹政策监管分析123.3. 国内众筹模式发展概况144,中国主流众筹平台运行情况分析164.1. 中国主流众筹平台整体运行情况分析164.2. 主流股权类众筹平台运行情况分析194.3. 主流奖励类众筹平台运行情况分析214.4. 中国主流众筹平台案例分析235.国内新三板股权众筹模式发展及分析325.1. 新三板股权众筹发展现状325.2. 发展新三板股权众筹的意义335.3. 新三板股权众筹典型平台分析一众投邦346,中国众筹市场风险及防范分析366.1. 股权众筹模式自身存在的问题366.2. 股权众筹模式风险防范分析377,中国股权众筹市场展望39附录 4

6、0-3-4-图表目录图表1众筹模式构建与流程图4图表2 2014年国内众筹监管动态发展汇总12图表3 2014年中国部分众筹领域数据统计16图表4 2014年中国主流众筹平台已募集金额及拟融资金额对比情况17图表52014年中国主流众筹平台数据统计18图表6 2014年中国主流股权众筹平台供给数据统计19图表72014年中国主流股权类众筹平台项目数、实际支持人数对比分析20图表82014年中国主流股权类众筹平台已募集金额分布图（单位：万）20图表9 2014年中国主流奖励类众筹平台供给数据统计21图表102014年中国主流奖励类众筹平台项目数、实际支持人数对比情况22图表11 2014年中国主

7、流奖励类众筹平台已募集金额分布图（单位：万）23图表12天使汇项目数据24图表132014年1-9月天使汇融资金额分布25图表142014年19月天使汇投资领域分布（按项目数，个）26图表15追梦网项目募集状态图29图表16追梦网已成功项目类型分布（按数量，个）30图表17国内其他知名众筹平台概况311,众筹融资模式简介众筹，翻译自国外Cr0Mjfunding一词，即大众筹资或群众筹资，是由发起人、跟投人、平台构成，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。众筹对资本市场发展和经济增长都具有一定的现实意义。一是有利于缓解小微融资难的问题

8、,鼓励创新创业；二是有利于丰富投融资渠道，刺激金融创新；三是有利于引导民间金融走向规范化，拓展和完善多层次资本市场；四是有利于分散融资风险，增强金融体系的弹性和稳定性；五是有利于创造就业机会，促进技术创新和经济增长。1.1. 众筹融资模式的内涵众筹的文化根源是通过社区为项目进行募资，后者已有数百年的历史。互联网的发展使得这种基于社区的融资模式迁移到线上，减少了交易成本并拓展了潜在的受众。早在2000年初，众筹就成为一种新型的为项目进行融资的方式。受益于这种低成本的融资方式，规模小且在金融业中缺乏背景的企业家们得以通过网络平台进行募资。2008年全球金融危机之后，各国的经济普遍陷入低迷，企业融资

9、更加困难。众筹以快速、低廉的特性成为一种日益流行的融资方式。众筹在很多方面与天使投资、风险投资等融资方式不同。参与众筹的融资者其目标往往是多重的，不仅仅限于简单的融资，还常常通过众筹这一方式获得外部资源在技术和管理经验上的帮助，同时还能使产品更好地适应市场需要。而投资者参与众筹的目标也是多种多样的，有的是完全把其当作一种慈善行为，并不要求任何回报；有的是通过与融资者的积极互动，享受参与创新的过程；还有的是为了获得经济上的回报，如以较低价格获得产品，或通过股权方式共享项目成功后的回报。1.2. 众筹融资模式的发展众筹作为一种商业模式最早起源于美国，距今已有10余年历史。近几年，该模式在欧美国家迎

10、来了黄金上升期，发展速度不断加快，在欧美以外的国家和地区也迅速传播开来。众筹这一融资模式之所以在美国迅速盛行，主要有三个方面的原因。首先，后危机时代美国中小企业尤其是初创企业融资困难进一步加剧。虽然危机后美国采取了量化宽松的货币政策，但是美国银行业的惜贷行为使大量中小企业无法从银行获得贷款。其次，众筹这一融资方式可以使企业更贴近和满足消费者的需求。美国著名趋势学家杰里米里夫金指出，正在兴起的第三次工业革命有两大特点：一是直接从事生产的劳动力会持续地快速下降，劳动力成本占总成本的比例会越来越小；二是新生产工艺能满足个性化、定制化的各种需求，要求生产者要贴近消费者与消费市场。此外，Hal Vari

11、an （2011）还认为，众筹非常适合于那些创造知识产权的行业。众筹与限制访问版权所有内容的途径不同，其做法是只要有足够多人承诺支付一定费用，创造者便同意提供内容。这种做法克服了搭便车的问题。长期以来在线内容制造商对搭便车问题特别头痛，因为在线内容的再生产有可能是无本生意。最后，互联网普及背景下金融资本的核心价值减弱也为通过众筹这一融资方式进行创业提供了可能。里夫金认为，在第三次工业革命中，社会资本的积累与金融资本的积累同等重要。原因就在于，随着通信成本的日益低廉，分散式网络的进入成本也随之骤降，每个人都可以成为广阔的、开放性的互联网潜在的企业家和合作者。这样一来，金融资本在新型企业创业期所发

12、挥的作用逊于社会资本。借助于云计算、3D打印技术、社交网络和众筹融资平台，在第三次工业革命时代，将会有更多创业者纷纷崛起，人人都可能成为生产者。1.3. 众筹融资模式的构建众筹模式从某种意义而言，是一种Web30,即网站内的信息可以直接和其他网站相关信息进行交互，能通过第三方信息平台同时对多家网站的信息进行整合使用。众筹使社交网络与“多数人资助少数人”的募资方式交叉相遇，通过P2P或P2B平台的协议机制来使不同个体之间融资筹款成为可能。构建众筹商业模式要有项目发起人（筹资人）、公众（出资人）和中介机构（众筹平台）这三个有机组成部分。（一）项目发起人（筹资人）项目是具有明确目标的、可以完成的且具

13、有具体完成时间的非公益活动，如制作专辑、出版图书或生产某种电子产品。项目不以股权、债券、分红、利息等资金形式作为回报。项目发起人必须具备一定的条件（如国籍、年龄、银行账户、资质和学历等），拥有对项目100.0%的自主权，不受控制，完全自主。项目发起人要与中介机构（众筹平台）签订合约，明确双方的权利和义务。项目发起人通常是需要解决资金问题的创意者或小微企业的创业者，但也有个别企业为了加强用户的交流和体验，在实现筹资目标的同时，强化众筹模式的市场调研、产品预售和宣传推广等延伸功能，以项目发起人的身份号召公众（潜在用户）介入产品的研发、试制和推广，以期获得更好的市场响应。（二）公众（出资人）公众（出

14、资人）往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付方式对自己感兴趣的创意项目进行小额投资，每个出资人都成为了“天使投资人”。公众所投资的项目成功实现后，对于出资人的回报不是资金回报，而可能是一个产品样品。出资人资助创意者的过程就是其消费资金前移的过程，这既提高了生产和销售等环节的效率，生产出原本依靠传统投融资模式而无法推出的新产品，也满足了出资人作为用户的小众化、细致化和个性化消费需求。（三）中介机构（众筹平台）中介机构是众筹平台的搭建者，又是项H发起人的监督者和辅导者，还是出资人的利益维护者。上述多重身份的特征决定了中介机构（众筹平台）的功能复杂、责任重大。首先，众筹平台要拥有网络技术支持，

15、根据相关法律法规，采用虚拟运作的方式，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，实施这一步骤的前提是在项目上线之前进行细致的实名审核，并且确保项目内容完整、可执行和有价值，确定没有违反项目准则和要求。其次，在项目筹资成功后要监督、辅导和把控项目的顺利展开。最后，当项目无法执行时，众筹平台有责任和义务督促项目发起人退款给出资人。14众筹模式的运作流程众筹模式根据项目发起人、出资人与平台三部分，具体运作流程如下：第一步：需要资金的项目发起人将项目策划交给众筹平台，经过相关审核后，通过视频短片、图片、文字介绍等形式在平台上发布创意项目，而出资人在平台中选择自己中意的项目。第二步：项目发起人在平台筹集资金时，设定筹资项目的目标金额以及筹款的截止时间，对项目感兴趣的出资人在目标期限内进行一定数量的资金支持。第三步：在项目到达截止时间时，如果成功达到目标金融，该项目融资及算成功，创意者将获得融资资金，支持者确认资助，如果未达到目标金融，该项目融资及算失败，将撤回创意者融资资金返还给支持者