光伏行业深度报告：全球长期增长空间开启中国制造引领行业发展.docx

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1、内容目录1、全球长期增长空间开启41. 1平价时代全面来临41.2 国内市场：“十四五”大幅增长，“双碳目标”打开长期巨大空间71.3 海外市场：欧洲持续向好，美国快速恢复，新兴市场攀升 92、中国制造引领行业发展，龙头不断完善产业布局 132.1 多晶硅：行业集中度进一步提升，景气度持续上行 132.2 硅片：单晶一统天下，大尺寸、薄片化、N型三大未来趋势 172.3 电池片：PERC产能快速上量,HJT有望成为下一竞争热点 192.4 组件：集中度提升，头部竞争激烈，布局产业链多环节243、投资建议27图表目录图图图图图图图图图图1 :全球光伏历年新增装机量及增速42 :2012020年光

2、伏发电最低中标电价 53 ：201%2020各地区光伏最低中标价格 54 :2019/2020年平价项目纳入情况85 :历年户用光伏装机市场86 :2020年户用光伏装机市场87 :欧盟历年装机规模及预测98 :2020/2019年欧盟前十大光伏市场99 :美国光伏新增装机规模及预测1010: 2015-2019美国新增装机占比10图11:美国前十大光储储备项目开发商11图12:国内光伏装机规模中期预测12图13:全球光伏装机规模中期预测12图14:全球光伏渗透率预测 12图15 :我国多晶硅行业发展历程（年产量,单位吨）13图16 : 2020年多晶硅企业产能和现金成本预估14图17 :多晶

3、硅企业已签订长单情况测算16图18 ： 20192025硅片市场占比变化趋势17图19 :单多晶光伏产品市场份额预测 17图20 :硅片厂商产能规划17图21 :硅片尺寸提升带动非硅成本下降 18图22 :硅片尺寸提升带动度电成本下降 18图23 :不同尺寸硅片市场占比趋势 19图24 :全球前10电池片产能及预期20图25 ： 20202029不同电池技术平均转换效率20图26 : 2020-2030年不同电池技术市场占比 21图27 :大尺寸电池成为大势所趋 21图28 : 2020年光伏电池片价格走势22图29 : HJT各厂商研发效率23图31 : HJT电池成本下降路径（元/W ）

4、23图32 : HJT电池成本下降方式（元/W ） 23图33 : 2020/2019年全球光伏组件出货量排名25图34 : 2019/2020/2021组件产能及预测25图35 : 2020 PV Tech组件供应商可融资性评级 26图36 : 2019年不同厂商组件出口业务规模占比26表1 :全球各国“碳中和”目标进展和时间5表2 :近期主要国家及地区碳排及可再生能源发展政策6表3 :“十四五”、“十五五”期间光伏、风电新增装机预测 7表4 :全球光伏新增实际装机及短期预测（单位：GW ） 11表5 :改良西门子法单晶硅料成本测算13表6 : 2020/2021国内外产能/产量测算（万吨/

5、年）15表7 : 2020/2021单晶硅片产能测算（GW/年）15表8: 2020/2021硅料供需测算16表9:不同尺寸硅片面积对比18表10:大尺寸电池上下游产业链布局22表11: HJT产能布局梳理241、全球长期增长空间开启1.1 平价时代全面来临光伏产业兴起于欧洲,后发动力在中国，平价市场在全球。光伏行业发展至今,主要经历了 4个阶段：发展初期20042010年:新增装机量年复合增速达81.0%,主要发展地在欧洲各国。光伏发电大规模产业化兴起于2004年欧洲，以德国为首的欧洲各国推出政府补贴政策，推动光伏产业大规模商业化发展。整理期20112)13年：新增装机量年兔合增速达12.8

6、%。欧债危机导致欧洲各国政府开始大幅降低光伏补贴，光伏投资收益率下行导致下游需求减少，早期行业上游快速扩张进一步加剧供需失衡。与此同时，美国、欧洲在2011、2012年相继对中国光伏产业发起“双反”调查，致使光伏行业整体打击惨重，2012年全球光伏新增装机量首次下滑。成长期20142018年：新增装机量年复合增速达22.1%,主要发展地在中国。2012年，中国为应对美、欧“双反”调查、加大光伏应用补贴力度，发布太阳能发电发展十二五规划，并于2013年7月正式发布国务院关于促进光伏产、也健康发展的若干意见，明确电价补贴标准和补贴年限。至此，中国接替主导光伏产业发展的接力棒，开启光伏产业的第二轮快

7、速成长期。平价期20192025年：主要发展地在全球。伴随光伏工艺技术的不断进步和成本改善，光伏发电在很多国家已成为清洁、低碳、同时具备价格优势的能源形式,光伏开始进入全面平价期，全球光伏市场开启新一轮增长。新增装机量/GW同比增速装机成本持续下行，平价市场逐步打开。近年来，光伏技术进步使得装机成本不断下行，带动光伏发电性价比提升，全球平价市场正在逐步扩大。总结近期各地区光伏最低中标价格，2020年葡萄牙光伏项目最低中标电价已达1.32美分/kWh,再创光伏发电最低中标电价纪录，光伏发电已经成为越来越多国家成本最低的能源发电方式。9872 : 20得2020年光伏发电最低中标电价3 : 201

8、92020各地区光伏最低中标价格美分/kWh1210美分/kWh10.9数据来源：CPIA 9.8数据来源：CPIA，碳中和已成全球共识，激发光伏需求长期增长。随着光伏经济性的提升，以光伏为代表的清洁能源发展已成为全球共识。2020年以来，全球各大主要经济主体及地区，以逐渐形成“绿色发展”为核心的发展理念，碳中和计划成为全球热词，以光伏为代表的清洁能源发展开始加速。表1:全球各国1“碳中和”目标进展和时间已达成不丹苏里南时间已达成：立法瑞典 丹麦 匈牙利 英国 法国 澳大利亚1时间204520502050205020502050拟立法智利加拿大斐济韩国西班牙时间2050205020502050

9、2050官宣目标芬兰奥地利冰岛葡萄牙马歇尔日本德国南非挪威瑞士中国1时间2035204020402050205020502050 2050 20502050 2060数据来源：ECIU 中国：2030年碳达峰，2060年碳中和，2030年非化石能源占比达25%。2020年9月22日，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话，提出中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2020年12月12日，习近平总书记在气候雄心峰会上强调，到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65

10、%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。2020年12月18日，中央经济工作会议进一步将做好碳达峰、碳中和工作确定为重点工作目标。欧盟：2030减排目标提升至55%。2020年12月11日，欧盟27个成员国的领导人同意到2030年，其温室气体净排放量将从此前设立的目标一一比1990年的水平减排40%,提升到至少55%o此前，欧盟提出到2050年实现温室气体”净零排放美国：拜登获胜重返巴黎协定 ITC政策有望延长。拜登于7月时承诺在未来4年投资2万亿美元加强美国的清洁能源基础设施建设，减少对化

11、石燃料的依赖，力争在2035年前实现无碳发电。表2 :近期主要国家及地区碳排及可再生能源发展政策中国2020.09.22习总书记发表重要讲话，力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和2020.12.12习总书记在气候雄心峰会上强调，到2030年,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。2020.12.18中央经济工作会议进一步将做好碳达峰、碳中和工作确定为重点工作目标。2021.01.06碳排放权交易管理办法(试行)已于2020年12月25日由生态环境部部务会议审议通过，现予公布，自2021年2月1日起施行。欧盟2020.

12、12.11欧盟27个成员国的领导人同意到2030年，其温室气体净排放量将从减排40%,提升到至少55%o此前，欧盟提出到2050年实现温室气体“净零排放美国2020.7拜登在参选时承诺在未来4年投资2万亿美元加强美国的清洁能源基础设施建设，减少对化石燃料的依赖，力争在2035年前实现无碳发电。2020.12.12拜登宣布美国将重回巴黎协定2020.12.22据PV magazine报道，美国国会即将通过一项法案，将太阳能投资税收抵免(ITC)延期两年，并为研发提供额外资金。2021.02.19美国当地时间19日正式重新加入应对全球气候变化的巴黎协定。美国国务卿布林肯当天发表声明称，巴黎协定是史

13、无前例的全球行动框架”数据来源：1.2 国内市场：十四五”大幅增长,双碳目标打开长期巨大空间碳达峰”强化能源目标,光伏发展进入加速期。习总书记在气候雄心峰会上强调，到2030年，我国非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，结合此前关于2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的重要讲话,标志着我国非化石能源尤其是以光伏、风电为代表的新能源将成为未来能源增长的中坚力量。根据我们测算，中性预期下，“十四五”期间我国光伏和风电年均新增装机规模将达到76.65GW和41.28GW； “十五五”期间光伏和风电年均新增装机规模将达到122.37GW和65.89GW,新能源发展有望进入加速发展期。表3

14、 :十四五”、十五五期间光伏风电新增装机预测能源消费20192025E2030E一次能源消费总量（亿吨标准煤）48.758.1567.41非化石能源占比15.3%20%25%非化石能源消费总量（亿吨标准煤）7.4511.6316.85供电标准煤耗（g/kwh）290278269非化石能源消费总量（亿千瓦时）256914186262735消费中发电占比93.1%94%95%非化石能源发电量（亿千瓦时）239123935059598 |水电130191647320042核电348746735964生物质111119683179光伏+风电62951623630422预计未来10年，光伏、风电新增装机比例为65%： 35%光伏总装机量（万千瓦）2046866461127664年利用小时数（h）109311001150发电量（亿千瓦时）2238731114679年均新增装机（万千瓦）3035766512237总装机量（万千瓦）210054570078715年利用小时数（h）193119502000发电量（亿千瓦时）4057