国内2020年新能源车销量点评.docx

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1、-、月度年度产销齐创新高，未来可期二、四分天下，行业格局初长成 6（一）国产特斯拉元年，绘鱼效应初显现8（）新、力后排 IT.追，差I*化占市场 81、蔚来：定位高端车型，不断拓展产品型谱102、理想：单一车型打天下，成本控制优异123、小鹏：C端表现愈发稳健，品牌力良好树立 124、威马：百亿融资加持，拟最快登陆科创板135、11J- 才丁J+llI0 146、零跑： 令跑 Cll开启纯电下半场 15（二）自主爆款频竞相，Mini EV超预期16（四）合资砥砺中前行，ID.4蓄势待发 16三、国内装机量企稳回升宁德时代动力电池装机量全球第一17（一）国内装机量企稳回升，磷酸铁锂高歌猛进 17

2、（二）宁德时代全年动力装机34GWh,连续四年全球第一 18四、充电桩分布由沿海地区往内陆辐射，市场呈现寡头垄断格局19五、展望2021 直指全年200万台销量（一）政策端：补贴有序退坡，双积分政策接棒21七、风险提示2422（二）需求端：A00和B级占比7成，LFP和高银两头起六、投资建议-、月度年度产销齐创新高，未来可期二、四分天下，行业格局初长成 6（一）国产特斯拉元年，绘鱼效应初显现8（）新、力后排 IT.追，差I*化占市场 81、蔚来：定位高端车型，不断拓展产品型谱102、理想：单一车型打天下，成本控制优异123、小鹏：C端表现愈发稳健，品牌力良好树立 124、威马：百亿融资加持，拟

3、最快登陆科创板135、11J_- 才丁J+llI0 146、零跑： 令跑 Cll开启纯电下半场 15（二）自主爆款频竞相，Mini EV超预期16（四）合资砥砺中前行，ID.4蓄势待发 16三、国内装机量企稳回升宁德时代动力电池装机量全球第一17（一）国内装机量企稳回升，磷酸铁锂高歌猛进 17（二）宁德时代全年动力装机34GWh,连续四年全球第一 18四、充电桩分布由沿海地区往内陆辐射，市场呈现寡头垄断格局19五、展望2021 直指全年200万台销量（一）政策端：补贴有序退坡，双积分政策接棒21（二）需求端：A00和B级占比7成，LFP和高银两头起22六、投资建议图表33我国公共充电桩新增及环

4、比20图表34我国公共充电桩保有量及环比20图表352020年新增充电桩数排名 20图表36特来电、星星和国网充电桩保有量占比3/421图表37特来电、星星和国网充电桩新增占比超8成21图表38 2018-2021年新能源乘用车补贴方案（单位：万元）21图表39新能源汽车积分逐年提升 22图表40私人端需求B级和A00车合计占比7成22图表41正极材料银含量越高热稳定性越差232口J月匕5口 23图表432021年预计国内销量200万台23图表34我国公共充电桩保有量及环比20图表352020年新增充电桩数排名 20图表36特来电、星星和国网充电桩保有量占比3/421图表37特来电、星星和国网

5、充电桩新增占比超8成21图表38 2018-2021年新能源乘用车补贴方案（单位：万元）21图表39新能源汽车积分逐年提升 22图表40私人端需求B级和A00车合计占比7成22图表41正极材料银含量越高热稳定性越差232口J月匕5口 23图表432021年预计国内销量200万台23图表34我国公共充电桩保有量及环比20图表352020年新增充电桩数排名 20图表36特来电、星星和国网充电桩保有量占比3/421图表37特来电、星星和国网充电桩新增占比超8成21图表38 2018-2021年新能源乘用车补贴方案（单位：万元）21图表39新能源汽车积分逐年提升 22图表40私人端需求B级和A00车合

6、计占比7成22图表41正极材料银含量越高热稳定性越差232口J月匕5口 23图表432021年预计国内销量200万台23图表34我国公共充电桩保有量及环比20图表352020年新增充电桩数排名 20图表36特来电、星星和国网充电桩保有量占比3/421图表37特来电、星星和国网充电桩新增占比超8成21图表38 2018-2021年新能源乘用车补贴方案（单位：万元）21图表39新能源汽车积分逐年提升 22图表40私人端需求B级和A00车合计占比7成22图表41正极材料银含量越高热稳定性越差232口J月匕5口 23图表432021年预计国内销量200万台23目前已开始发售，即将于21Q1上市的大众I

7、D.4万众期待。特斯拉和新势力在新能源乘用车市场合计占比1/4。根据乘联会的数据，特斯拉和新势力在2020年新能源乘用车中的市场份额，已经达到了 25%,相比2019年增加了 18个百分目前已开始发售，即将于21Q1上市的大众ID.4万众期待。特斯拉和新势力在新能源乘用车市场合计占比1/4。根据乘联会的数据，特斯拉和新势力在2020年新能源乘用车中的市场份额，已经达到了 25%,相比2019年增加了 18个百分的上市，很好地建立起新能源汽车产品的示范作用，一款集电动化、智能化于一身的车型，给消费者带来了前所未有的科技感和未来感。新势力以及自主品牌依靠差异化定位，带给了消费者更多的体验和选择。合

8、资品牌将凭借自身的品牌底蕴，或将重新找回燃油车时代的辉煌。我们认为，在未来国内新能源车市场，料将存在特斯拉、新势力、自主品牌以及合资品牌这四股不同的势力。（一）国产特斯拉元年，鲸鱼效应初显现国产Model 3上市打开市场空间。2020年，特斯拉中国区12月销量为23,804辆，环比增长10%,全年特斯拉中国区销量13.7万辆，占特斯拉全球销量的27.5%,中国成为特斯拉全球最大的增量市场。图表7国产特斯拉Model 3月销量资料来源：乘联会，鲸鱼效应持续影响.Model Y大幅降价有望搅动SUV市场。2021年1月1日，特斯拉宣布Model Y中国国产版正式发售，Model Y长续航版起售价为

9、33.99万元，下调14.81万元，而高性能版起售价为36.99万元人民币，下调16.51万元。长续航版本预计二季度交付，而高性能版本将于三季度交付。同时国产Model 3的价格也做了调整,长续航Model3被下架，Performance高性能版车型售价从41.9万下降至33.99万元。图表8 Model Y长续航版本预计二季度交付O n 分事-云7万594 公里 217 km/h 5,1 秒0-100公国“呵nmt中国制造车型选择淅有g如RttMUWg鹿腐mR以如Tesla型搭g痛CmmWie*.台耀机只的 个知*I,副阳竹岛臼舄干绐a.与伯峻的受旧动他小团网台电凯司38分配6G呢也矩 及拄

10、性M*6力过解更为出色交忖8：2021年二季 276,900 339,900资料来源：特斯拉官网（二）新势力后排直追，差异化抢占市场造车新势力第一梯队均赴美上市，增资改善经营能力经历2020年一整年的行业大洗牌,头部玩家扶摇直上，落后玩家黯然出局，造车新势力形成了以蔚来、理想、小鹏为第一梯队，威马、哪吒、零跑为第二梯队的市场格局。第一梯队玩家均实现赴美上市，经营情况不断改善，逐步走入正轨，成为国产造车新势力TOP 3。图表9理想、小鹏、蔚来相继增发企业增发时间增发金额（亿美元）资金用途理想汽车2020-12-213.63-15.671）用于新一代电动汽车技术的研发，包括高压平台、高充放电率电池

11、和超快充电、BEV平台、未来车型研发、自动驾驶技术的研发；2）用于其他一般公司用途。小鹏汽车2020-12-724.841）用于智能电动汽车以及软件、硬件和数据的研发技术；2）用于销售和市场营销，扩大销售和服务渠道以及超级充电网络，扩大在国际市场中的业务范围；3）用于智能电动车核心技术的潜在战略投资；4）用于一般用途。蔚来汽车2020-12-11271）用于蔚来汽车新产品和下一代自动驾驶技术的研发；2）用于扩展销售和服务网络以及市场渗透；3）用于其他一般公司用途。资料来源：各公司官网,第二梯队新势力资本运作良好, 2021和2022年均计划科创板上市。威马汽车获上海国资投资平台及上汽集团联合领

12、投的百亿融资；哪吒汽车自2019年以来资本运作频繁，2020年12月获华鼎资本领投的20亿资金；零跑汽车于2021年1月8日与合肥市政府于今日正式签订战略合作协议，成为继“蔚来”之后合肥第二家引入的造车新势力，其预计在B轮融资和1PO融资两轮中，共计融资60亿元人民币。同时，三家车企均计划在2021年至2022年于科创板上市，进一步拓宽融资渠道，增强发展可持续性。图表10威马、哪吒、领跑计划融资新势力车企轮次时间融资规模投资方上市情况威马汽车D轮2020-9-22100亿上海国资投资平台及上汽集团联合领投，百度、SIG、多地产业基金2020年1（）月开始接受辅导，计划21年于科创板上市C轮2020-12-230亿华鼎资本领投20亿哪吒汽车股权融资2019-11-7未披露宜春财投计划21、22年登陆科创板股权融资2019-7-18未披露桐乡同众投资管理B轮2019-4-1830亿金合股权投资等零跑汽车B轮/IP0轮2021-1-860亿合肥市政府计划21、22年登陆科创板资料来源：整理中国造车新势力成长迅速市占率