HUD&天幕玻璃加速渗透有望带来赛道红利.docx

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1、-、HUD&天幕玻璃装配率持续提升，市场空间巨大HUD及天幕玻璃新车搭载率快速提升，渗透率提高有望超预期。2021-2022年即将上市或引进的主要车型中，包括奥迪、奔驰、宝马、本田、大众、福特、蔚来等品牌的新车型越来越多搭载了 HUD,其中，W-HUD是主要搭载产品，AR-HUD装配率也在逐步提升，随着智能化转型日趋迫切，以及光学组件、投影芯片、玻璃、光源等领域的技术突破，有望推动HUD成本下降，进一步提升装配率；除了新能源汽车产品基本以天幕玻璃为主要配置外，也有相当部分燃油车新车型逐步替换成更时尚的天幕玻璃设计，如广汽影豹等，有助于降低成本，提供更充足内生动力，同时满足消费者个性化需求，未来

2、有望实现电动、燃油车配置双高，步入加速渗透期。预计HUD及天幕玻璃装配量持续增加。表1 ：国内20212022年上市或引进的主要新能源车型整车厂车名动力类型预计上市/引进时间HUD天幕Q5 e-tronEV2022 一季度AR-HUD奥迪e-tron GTEV2021年内HUD全景天幕RS e-tron GTEV2021年内HUD土乐人囱X8PHV2021年内宝马i4EV2021年内HUD全景天幕iXEV2021四季度HUD全景天幕奔驰EQSEV2021年底/2022年初AR-HUD分段式天窗北京奔驰EQAEV2021年内HUD分段式天窗EQBEV2021年底AR-HUD本田e prototy

3、peEV2022春季广汽本田皓影锐混动e+PHV2021年内HUD大众ID.ROOMZZEV2021年内AR-HUD全景天窗上汽大众ID.3EV2021四季度AR-HUD丰田bZ4XEV2022 年RAV4纯电EV2022 年比亚辿元 PlusEV2021.9全景天窗海豚EV2021.8天幕摩卡PHEVPHV2021年底AR-HUD全景天窗玛奇朵HEV/PHV2021.8AR-HUD全景天窗长城汽车沙龙EV2022 年AR-HUD欧拉闪电猫EV2021年内分段式天幕欧拉朋克猫EV2021年底天窗拿铁HEV/PHV2021三季度AR-HUD东风岚图FreePHV2021.7全景天幕东风日产Ari

4、yaEV2021年底HUD全景天窗吉利领克0948V轻混/HEV/PHV2021四季度W-HUD全景天窗领克ZEROEV2021年内W-HUDConcept土乐人希极狐aS华为HIEV2021年内HUD全景天窗凯迪拉克LYRIQEV2022 年AR-HUD全景天幕雷克萨斯NX新能源HEV/PHV2021三季度HUD理想X01增程式2022 年HUD零跑汽车零跑C01EV2021年内马自达CX-30 EVEV2021年内天窗起亚Sportage汽油/柴油/HEV/PHV2022 年全景天窗上汽智己L7EV2021年底全景天幕天际汽车ME5增程式2021三季度全景天幕威马汽车MavenEV2021

5、年内HUD蔚来ET7 150kWhEV2021年内HUD分段式天幕沃尔沃RECHARGEEV2022 年AR-HUD全景天幕Polestar 3EV2022 年现代IONIQ5EV2021年内AR-HUD全景天幕小鹏P5EV2021三季度全景天幕G3iEV2021.7全景天窗雪铁龙eCC21EV2022 年资料来源：公开资料,，汽车之家，招商证券表2 :国内20212022年上市或引进的主要燃油车型整车厂车名动力类型预计上市/引进时间HUD天幕宝马X548V轻混2022 年HUD全景天窗北京汽车U5 Plus汽油2021年内天窗长安福特EVOS汽油2021年内全景天窗长安汽车CS55 PLUS

6、2022 款汽油2021.8HUD全景天窗长城汽车哈弗X DOGHEV2022 年大众一汽大众Arteon僦臭部汽油翻2021.11然建HUDHUB土为1大囱东风本田思域（十一代）汽油2021年内东风日产奇骏 VOTurbo汽油2021.7HUD天窗东风雪铁龙凡尔赛C5X汽油2021.9eHUD土为1大囱东风悦达起亚嘉华汽油2021三季度天窗丰田威飒HEV2022 年HUD全景天窗广汽丰田赛那HEV2021年底HUD双天窗一汽丰田皇冠陆放HEV2021.8HUD全景天窗HarrierHEV2021年内HUD变色天窗广汽乘用车传祺GS8（二代）HEV2021.9/10影豹汽油2021.7全景天幕

7、吉利帝豪（四代）汽油2021.8电动天窗起亚K8汽油/混动2022 年HUD天窗上汽奥迪A7L汽油+48V轻混2021年内W-HUD天窗上汽乘用车名爵6 Pro荣威鲸汽油汽油2021年三季度2021年四季度资料来源：公开资料，汽车之家，招商证券二、抬头显示：HUD市场快速放量，自主企业迎来机遇1、HUD搭载率快速提升，市场迎来高增长智能座舱引发交互革命，HUD迎来增长机遇。当今世界，新一轮科技革命和产业变革方兴未艾，智能汽车已成为全球汽车产业发展的战略方向。跨入系统融合智能时代，汽车将逐渐由单纯的交通运输工具转变为智能移动空间和应用终端，成为新兴业态的重要载体，而智能座舱是未来汽车与用户连接的

8、主要枢纽，也是未来智能汽车个性化体现的重要窗口，将全面定义车型的差异化和竞争力。增速方案迭代，打造汽车视觉黑科技。HUD （抬头显示系统）是指以驾驶员为中心、盲操作、多功能仪表盘，它的作用是把时速、导航等重要的行车信息，投影到驾斗史员前面的风挡玻璃上，让驾驶员尽量做到不低头、不转头就能看到时速、导航等重要的驾驶信息，保障行车安全，克服现有车载信息人机交互需求瓶颈，驱动汽车智能化发展。HUD主要分为C-HUD、W-HUD、AR-HUD三种类型：C-HUD由于成像效果小，安全性和舒适性较差，目前市场配置选择此方案逐渐变少；W-HUD产品在投影范围、投影内容和投影质量等维度性能较C-HUD提升不少，

9、叠加更具竞争力的价格水平，是目前市场主流选择方案；AR-HUD由于产品投影范围大、信息量多，可以实现高质量3D显示和与自动驾驶功能融合度高，但受限于生产成本及技术难度，普及率不高，未来有望成为企业布局的重要产品。表3 : HUD类型C-HUD （组合型抬头显示）W-HUD （挡风玻璃型抬头显示）原理算法软件处理后，由投影仪投射至经PUV处理的前挡风玻璃的一部分AR-HUD（现实增强型抬头显示）数字微镜元件生成图像元素，同时成像幕上的图像通过反射镜最终射向挡风玻璃视觉显示“域成像尺寸透明树脂玻璃最大5 x 1 - 4前挡风玻璃最大10 x 4前挡风玻璃最大15 x 5投影距离最大2-3m最大4-

10、5m最大15m图形生成器技术TFT技术TFT或DLP技术FT、DLP 或 MEMS 技术亮度 最大到12, OOOcd/平方米最大到15, OOOcd/平方米最大到15, OOOcd/平方米技术特点投影范围小投影内容少：车道显示、车速、简单导航信息投影质量较差：存在镜片与玻璃的色差，有可能影响驾驶员安全驾驶安全性较差：设备置于仪表上方,车辆碰撞时对驾驶员产生二次伤害投影范围大：范围相对更大，但只支持2D显示投影内容增多：车况、车速、部分ADAS信息投影质量优化：无色差，且图像更明亮、清晰技术要求高、成本高：要根据挡风玻璃尺寸和曲率去适配高精度非球面反射镜投影范围大且立体:投影范围大，可投影于整

11、个前挡风玻璃，可显示和标注远处信息，实现3D增强现实投影内容多：可投影信息量大、质量高投影实时：通过AR将实景和车载功能完全融合，实现实时导航、实时预警，更加安全高效成本高、技术难关较多算法软件处理后，由投影仪投射至树脂镜片资料来源：盖世汽车研究院、招商证券HUD装配量持续增加，自主品牌汽车装配率有望进一步提升。根据佐思汽车研究数据，2020年前11月，中国乘用车新车HUD装配量为52.2万辆（+87.7%）,装配率3%左右，其中，合资品牌HUD装配量为41.5万辆（+66%）,占整体装配量比例为79.6%；自主品牌HUD装配量为10.6万辆（+280.5%）,占整体装配量比例为20.4%,自

12、主品牌车型仍有较大市场空间，HUD装配率有望进一步提升。就各价格区间来看，HUD装配量占比最大的是15-25万车型，其次为40-50万车型，其中15-20万车型占比从2019年的20.2%上升至I2020年26.6%, 40-50万车型装配量大幅增长近23倍，占比从2019年的1.4%上升到2020年18.1%。图1 : 2020年111月中国乘用车新车HUD分价格段装配量（万辆）及同比变化图2 : 2020年1-11月中国汽车品牌HUD装配量（辆）TOP10爸料来源：佐思汽车研究、招商证券资料来源：佐思汽车研究、招商证券AR-HUD是重要产品布局，自主替代有望加速推进。认知智能新时代，人机交

13、互方式发生巨大变革，整车系统深度融合HUD已成为产业发展新趋势，主机厂与消费者需求共同推进HUD普及。AR-HUD凭借更强的显示效果、更高的科技感和可操作性，还能与ADAS功能深度融合，是未来的主流发展方向。根据高工汽车研究院数据，2020年国内HUD市场中，日本精机、大陆集团和日本电装占据80.36%的市场份额，外资厂商凭借先发优势，在W-HUD领域近乎垄断，而以华阳集团为代表的国产厂商通过加速AR-HUD技术迭代，有望缩小海内外厂商差距，进步推动AR-HUD的发展，提升HUD整体装配率。表4 :国内HUD行业主要参与者外资企业；VisteorrDENSO AT NIPPON seiki：TbtFtfUire in Morton麹镂