MLCC五年一周期攘外安内亟需国产替代.docx

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1、1 .陶瓷电容：百亿增量及国产替代空间 61.1 MLCC ,应用最广的被动元件61.2 全球900亿市场规模,50%在中国81.3 供应格局以日韩为核心，CR5高达84% 92 .壁垒溯源：技术趋势及日韩厂的优势 102.1 MLCC小型化与大容量技术趋势102.2 MLCC制造工艺与设备自产壁垒122.3 高端陶瓷材料技术存在差距163 .周期波动：MLCC与应用创新的供需错配193.1 MLCC周期波动的诱因193.2 复盘4次MLCC价格波动 204 .需求成长：汽车和消费电子终端功能升级 224.1 MLCC下游分布广泛、单机用量增长224.2 5G促进消费级MLCC用量增长 234

2、.3 汽车电子催生高容MLCC需求255.国产替代：三个条件改善，攘外安内可期275.1 需求在内，供应商多样化有利于供应链安全275.2 日厂加速布局高端产品，产能缺口可再现285.3 国产厂商从低起点加速追赶29326. MLCC相关标的6.1 风华高科326.2 三环集团326.3 火炬电子326.4 鸿远电子336.5 产业链相关标的33图表目录图1 : 2019年，全球电子元器件分类及市场规模6图2 :陶瓷电容占电容市场50%以上7图3 : MLCC占陶瓷电容市场93%图4 :全球MLCC市场稳定增长，2019年达122亿美元8图5 : 2019年中国MLCC市场规模约438 f乙元

3、9图6 : 2018年我国MLCC进口额高达605亿元9图7: 2019年，全球MLCC市场份额高度集中.10图8:电容器参数的需求趋势图9 : MLCC尺寸呈现出微型化趋势11图10 : MLCC的技术演变趋势12图11 : MLCC内部结构12图12 : MLCC实现大容量化的基本技术 131314MLCC工艺流程14高堆叠层数和薄介质是MLCC提升容量的关键16图15 : MLCC产业链图，陶瓷粉末是核心原材料16图16 :日系厂商在MLCC陶瓷粉末市场优势显著18图17:小尺寸MLCC占比明显提升并逐渐成为主流20图18 : 2000年来MLCC历经4次价格波动（美元/每千颗）20图1

4、9 : MLCC下游应用以手机、PC、汽车为主 23图20 : iPhone单机用量从400颗提升至1100颗24图21 : 5G将提升消费级MLCC长期需求（纵轴为倍数）24图22 :全球新能源汽车销量持续增长（百万台）25图23 : 2025年车用高容MLCC需求量将为2019年的2倍（纵轴为倍数）,26图24 :中大尺寸、中低容值常规品供给持续收缩29表1：陶瓷电容优点在于体积小，高频特性好 7表2 : MLCC工艺流程拆解15表 3 : MLCC 的 EIA、JIS 标准17表4 :陶瓷粉体主要工业化制备技术 18表5 :高容产品原材料成本高于低容品 19表6 : 2017-2018年

5、各主要厂商MLCC涨价情况22表7 : MLCC单机用量及代表终端应用23表8 : 5G手机较4G手机MLCC用量提升10%-30% 24表9 :汽车中多个系统需要大量MLCC （颗）26表10 :纯电动车单车MLCC用量是传统燃油车6倍（颗）26表11:日韩企业扩产聚焦于高端产品28表12 :全球MLCC原厂产品供应能力 30表13 :大陆企业产能较日韩、台系仍有较大差距311陶瓷电容：百亿增量及国产替代空间1.1 MLCC ,应用最广的被动元件电子元件分为主动元件及被动元件。被动元件又称为无源器件，指不影响信号基本特征，而仅令讯号通过而未加以更动的电路元件，常见的被动元器件有电阻、电容、电

6、感、陶振、晶振、变压器等。从工作特点来看，被动元件具备自身不消耗电能，或把电能转变为不同形式的其他能量；同时只需输入信号，不需要外加电源就能正常工作等特性。由于电子设备数字化以及移动连接互联需求增加，无源器件需求上涨。Paumanok预测2020-2026年，被动元件市场规模从309.8亿美元增长至395.9亿美元，复合年增长率 4.2%O图1 : 2019年，全球电子元器件分类及市场规模电容主要作用为电荷储存、交流滤波或旁路、切断或阻止直流电压、提供调谐及振荡等。广泛应用于电路中的隔直通交、耦合、旁路、滤波、调谐回路、能量转换、控制等方面。电容约占被动元件市场规模73%。ECIA报告显示，2

7、019年全球被动元件（电容、电感和电阻三类）销售额约277亿美元,较2018年下降13.7% ;总出货量约为5.4万亿颗，同比下降了 27.7%。其中，电容销售额占比最大,约73.2% ,电感次之,约占16.7% ,电阻占比约10%。电容产品主要分为锂电解电容、铝电解电容、陶徭电容器、薄膜电容器四种。这四类电容产品特性参数各有优劣，适用范围及行业也存在差异： 徂电容器的工作介质是在铝金属表面生成的一层极薄的五氧化二铝膜，单位体树具有非常高的工作电场强度,具有高稳定性,可兼具大容值和小体积；锂电容内部没有电解液，很适合在高温下工作。铝电容缺点是耐压不够高、成本高。徂电容大量用于能源、军工电子、航

8、天、工业控制等领域。 铝电解电容是由铝圆筒做负极，里面装有液体电解质，插入一片铝带做正极制成。铝电解电容容积率大，可达到其他种类电容的几十到几百倍，且成本较低，缺点是漏电大、稳定性差。铝电解电容适宜用于电源滤波或低频电路中，广泛用于变频器、开关式电源、电源转换器、不间断电源和用于摄影室拍照的电子闪光灯组件。 薄膜电容器的典型特征为可靠性极高、高耐压、频率特性好，主要应用于电信流、家用电器、音响等产品电源中。 陶瓷电容特性在于体积小、高频特性好、寿命长、电压范围大、易于表面贴装且ESR特性比徂电容、铝电解电容都小。消费电子领域几乎都使用MLCC ,常用陶瓷电容容量范围为0.5pFlOOuF。表1

9、 ：陶徭电容优点在于体积小，高频特性好坦电解电容优点缺点主要应用范围易存储、寿命长、体积小容量大、受温度影响小、身频特性好徂是资源性材料，产量小，单 适用于储能、电源滤波器,大量用于军工价高；有极性电子设备铝电解电容陶瓷电容薄膜电容电容大、成本低、电压范围大体积小、介质损耗小、相对价格氐、高频特性好、电压范围大损耗低、阻抗低、耐压能力强、高频特性好易受温度影响，高频性差，等效串联电阻大，有极性电容量小，易碎耐热能力差，体积大，难以小型化适用于大容量，中彳氐频率电路高频旁路，噪声旁路,电源滤波,振荡电路滤波器，积分，震荡，定时，储能电路资料来源：前瞻产业研究院，研究陶瓷电容是最主要的电容品类，其

10、中多层陶瓷电容器(MLCC)应用广泛，市场规模占陶瓷电容93%。陶瓷电容器分为单层陶瓷电容器(SLCC Single Layer Ceramic Capacitor).多层陶瓷电容器(MLCC , Multilayer Ceramic Capacitor)和弓|线式多层陶瓷电容三种。MLCC在静噪、电源电压平滑、滤波等多种电路中使用，具有耐高压、耐高温、体积小、电容量范围宽、适合于表面贴装等特点，在成本和性能上都占据优势。从细分品类来看，MLCC是世界上用量最大、发展最快的片式元件之一其市场规模占整个陶瓷电容器的93%。图2 :陶瓷电容占电容市场50%以上图3 : MLCC占陶谖电容市场93%

11、薄膜电容,引线式资料来源：前瞻产业研究院，研究资料来源：中国电子元件协会,研究1.2全球900亿市场规模，50%在中国MLCC市场规模伴随下游终端升级稳步提升，2020年预计达131亿美元。作为电子产品的必备元件，MLCC的需求随着下游应用的不断拓展和升级。从最初的家电到PC、智能手机,下游消费电子终端的发展是MLCC市场增长的核心驱动力。根据Paumanok数据 全球MLCC出货量从20n年2.3万亿只增长至2019年接近4.5万亿只CAGR8.4% ;市场规模从2011年约70亿美元增至2019年122亿美元,CAGR 7.2% ECA预计,2020年全球MLCC市场规模达131亿美元。4

12、 :全球MLCC市场稳定增长，2019年达122亿美元全球MLCC市场规模（亿美元，左轴）全球MLCC出货量（万亿只，右轴）资料来源：Paumanok ,研究2019年，中国MLCC市场规模约438亿人民币，占全球比重约50% ,增速高于世界整体水平。根据中国电子元件行业协会发布的数据，中国MLCC市场规模从2017年的310.8亿人民币增长至约2019年438.2亿人民币,CAGR为18.74% ,高于同期全球增速13.62%，且占全球MLCC市场规模的比重超过一半，中国市场是全球规模性和成长性最好的MLCC市场。2019年，中国MLCC贸易逆差超300亿元，进口替代空间大。根据海关总署的统

13、计数据显示，2019年全年，中国MLCC的月度进口金额均处于30亿元以上，最高达46亿元，月度贸易逆差位于20-30亿元间,国产替代的空间巨大。2017-2019年，我国平均每年MLCC进口量为2.4万亿只，进口金额为480亿元人民币。若国产替代能够达到50%的水平，国产替代市场规模则高达1.2万亿只以及240亿人民币。图5 : 2019年中国MLCC市场规模约438亿元图6 : 2018年我国MLCC进口额高达605亿元进口数量（百亿只）进口金额（亿元）资料来源：中国电子元件行业协会，ECIA , Paumanok ,研究资料来源：海关总署，研究13供应格局以日韩为核心，CR5高达84%ML

14、CC诞生于20世纪60年代，首先由美国企业研制成功后来在日本Murata.TDK.太阳诱电等公司得到迅速发展并产业化。在1961年起美国开始实施阿波罗计划的过程中，出现了对小型、大静电容量电容器的需求，应运而生的便是片状独石陶瓷电容器。通过在超薄介电体上形成电极并进行多层重叠，从而实现了小体积但具备大静电容量的电容器。村田制作所迅速导入该技术，并于1965年向市场投放首款产品。村田制作所推出的是用于中波收音机中的LC共振电路的lOOpF产品,是由厚度为50pm的氧化钛（TiCh ）介电体膜重叠而成。刚推出市场时完全卖不动。不过，以超薄型卡片收音机的亮相为契机，体积比其他电容器小得多的片状独石陶瓷电容器的市场得到了迅速扩大 全球MLCC市场集中高，CR3, CR5分别高达71%. 84% ,日厂优势显著。日韩厂商MLCC产品范围丰富，在技术和规模上均占据绝对优势。MLCC主要厂家有村田、三星电机、太阳诱电、国巨、TDK、华新科等，前三大厂商、前五大厂商市场份额分别为71%、84%。根据ECIA数据，2019年全球前9大MLCC厂商中，有3家为日系厂商，合计市占率超过53% ;台系双雄国巨、华新科合计市占率约7.6% ;大陆代表企业宇阳、风华高科、三环集团合计市场份额7.5%。经过近四十年的发展，中国本土 MLCC产业取得了显著进步，以外资企业为主力