BOT工程项目财务风险分析及防范.docx

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1、基于PPP模式的BOT工程财务风险分析及防范1 BOT工程工程财务风险分析1.1 自有资本低，过度依靠银行贷款由于BOT工程的建立和经营周期长，特殊是投资金额大，其实施过程中存在诸多不确定性，存在必需的筹资风险。一些BOT工程存在资本构造支配不合理，自有资本低，过度依靠银行贷款的风险口-2。融资风险表此时此刻融资渠道单一。银行贷款是主要的资金来源，简洁积累金融风险，对工程长期筹资活动带来不利影响，具体表现为：融资资金规模扩大，还款时间高度集中，存在融资风险，同时还款难度加大。BOT工程是资金投入巨大的根底设施建立工程，很多工程建成转入运营管理后将背上沉重的债务包袱，还本付息负担重。再者,贷款的

2、期限支配不合理，如不科学地筹集资金、支配还款，极有可能出现无法还贷的风险。1.2 政策易变更，投资风险高BOT工程作为政府特许经营方式之一3,其经营开展势必和国家政策要求有亲密关系，其开展必需以满足国民经济整体利益为启程点，还面临政策性层面的风险，即国家政策变更，诸如利率调整、汇率变动、财政、税收政策等方面，这些均会对工程的资本运营和财务活动产生风险。工程投资风险是BOT工程最主要的风险，指工程投资取得的效果和预期结果之间发生偏离的可能性。BOT工程建立期和收期都较长，不行预料因素多，工程投资模式规模大，投资风险所造收期等因成的损失也较大，所以应考虑投资的方向、时机、规模和素来实现对投资风险的

3、限制。此外，因存在社会动乱、瘟疫、水灾、地震等无法预见、不能幸免和不能抑制的事务，工程还有损坏或消灭的不行抗力风险，该种风险会造成整个BOT工程中断或者彻底失败4-5o13 收益不确定，资金回收难资金回收风险是指BOT工程在运营阶段，由于政策、管理、技术、市场等影响因素造成工程收入下降、本钱上升、不能确保收入的风险。假设政府在同一区域内进展反复建立或批准和该BOT工程带有同种属性的工程建立，会造成BOT工程客户的分流，利用量随之削减，投资者和债权人资金链断裂，收益无法保障以及贷款本息无法归还。例如，在已经建好的高速马路收费范围内另外再修一条平行马路，或改善和提升已有马路的通行实力，就会造成争夺

4、同一路段交通量的状况，会影响其收费价格。电力和煤气供给、供水、污水处理等公共根底设施也存在类似状况，因此即使BOT工程不变更其定价方式，也定会造成工程亏损。所以BOT工程发起人在目前不健全的公共根底设施定价体系下对该产业进展投资，并以一个恰当的价格获得投资回报，确保资金回收，是进展BOT工程融资的根底。1.4工程建立、运营本钱超支在工程的实施、运营、维护等各个阶段，因外部影响因素发生变更，或工程的内部经营存在管理上和技术上的问题，会造成工程的实际支出金额超过工程支出预算的风险。政府假设在招投标阶段取消该工程或选择重新招标，在必需程度上会使贷款人或发起人面临损失巨额招标费用的风险。而在建立阶段，

5、假设工程建立本钱超支、工期延误,无论出于何种缘由，工程的各参和方都将承受巨大损失。另外，在运营阶段，假设工程建立完工并已经投产，却无法在数量上和质量上依据打算本钱生产出达标的产品并供给效劳，运营本钱增加，就会出现紧要亏损的风险。2 BOT工程工程财务风险限制对策2.1 筹资风险限制工程筹集资金的风险时时是由于过度举债造成的，因此工程在融资过程中应当坚持稳健的财务战略。首先，须要考虑工程利润率是否大于银行贷款利率，只有工程利润率高于银行贷款利率，才能保证按期归还贷款本息，实现财务杠杆收益。其次，还要考虑工程的债务清偿实力，考虑工程拥有现金的数量以及工程资产变现实力的强弱，合理确定自有资金和债务资

6、金、短期资金和长期资金之间的比例关系，限制工程拥有的贷款和担保规模，切实有效地限制工程负债经营风险6。具体限制措施为：1提高资金的运用效益工程的收益是工程归还本金、支付利息的资金源泉，因此，提高资金的运用效益是对筹资风险进展防范以及限制的根本所在。工程经营管理和现金管理相辅相成，尽管拥有科学的现金管理，但假设工程经营管理却始终处于杂乱状态，同样造成工程面临无法按期归还债务本金和利息的压力。2适度负债，优化资本构造依据最正确资本构造理论，优化资本构造目标是最大化工程价值以及最低综合资本本钱筹资额。在BOT工程筹资中，依据工程投资主体资金多少和工程的实际状况等多方面考虑，合理确定负债和投入资本的比

7、例。例如，负债比率可以据工程的具体状况而定。资金能够快速周转、生产效益较好的工程，可以保持适当高些的负债比率；而资金周转较为缓慢、经营不善的工程，负债比率应适当低些。3合理搭配长、短期负债对于流淌负债和长期负债的构成构造应当以工程资金占用状况为根底来确定。通常状况下，流淌负债筹集的资金用于购置大局部的流淌资产，而小局部的流淌资产由长期负债筹集的资金来购置；长期自有资金和大局部长期负债筹集的资金那么用来购置固定资产。对于防范以及限制筹资风险而言，要求负债策略具有合理性和稳健性刀。2.2 投资风险限制BOT工程公司在防范工程投资风险时，公司财务管理人员应增加工程风险管理意识，刚好对工程外部宏观环境

8、和内部经营环境及其变动状况进展客观细致地分析，踊跃参和投资风险防范。投资风险防范贯穿于工程实施的始终，可承受风险回避、风险限制、风险转移或自留等常见的应对措施。其具体限制措施为：(1)工程选择投资行为能否成功，在必需程度上取决于工程选择,合理的选择是躲避风险的关键，选择什么工程对投资结果会产生确定性的影响。因此,在对外投资时，投资者应当系统、全面、细致地考察被投资工程，对工程的各方面信息进展多角度多方位的评估，将可能面临的各种风险限制在合理范围内，使投资风险降到最低。综合分析工程的投资环境、市场开展前景、管理水平、资金实力等重要因素的可行性是这一阶段的主要任务。(2)组合式投资实行风险管理的重

9、要原那么之一就是把现有资金对不同的工程、不同的开展阶段进展投资，或者投资者们主动合作一同对同一工程进展投资。其一，投资者可以通过相互借鉴经历、扬长避短的方式最大可能地减小风险。其二，多行业、多地区经营带来的优势可以有效躲避集中投资所产生的高风险，使工程稳定持续开展。其三，通过这种方式,投资者即使只拥有少量资金也可以对优良工程投资，从而最快速度地获得收益，收回投资本钱。分散投资进展工程投资时，应承受多元化经营，在突出主业的前提下，充分利用时间，通过多种产业和产品产生最大利润，进而把投资风险降到最小。工程公司可以和保险公司合作，在合同中对不行抗力风险进展约定，承受延长营运期或顺延工期的方法补偿损失

10、，还可以干脆投保,让保险公司担当此类风险。23资金回收风险限制BOT工程将来的牢靠收益是工程成功的保证。工程回收风险限制须要重点加强风险分担和工程运营收入管理两个方面。风险分担指在政府和工程公司之间、债权人和工程公司之间、工程公司和建立承包商及经营承包商之间安排风险。风险的担当方期盼获得合理的回报，它应当最有管理实力和担当实力。不同风险的担当主体也不同：绝大局部状况下，汇率变动以及通货膨胀的风险由政府担当；比较简洁限制的市场风险以及生产风险主要由工程公司担当；工程超出预算以及延期的风险由建立承包商担当；在运行管理过程中存在的风险由运营商担当。工程各参和方往往会签订一系列合同对风险进展安排。通过

11、风险分担，确保工程收益的牢靠性。加强BOT工程运营期间的收入管理。科学制订年度收入预算，并将收入预算层层分解，建立增收鼓励机制，充分调发动工的增收踊跃性。定期对运营收入进展分析，驾驭费源动态，把握征收重点，提高征收水平。加强收入监管力度，做到应征不漏，实现工程收入稳定增长。努力提高资金运用效率，充分利用资金集中调度的优势，履行好按期还本付息的责任。选择合理的收入实现方式和结算方式，确保资金的收o赊销的方式存在于在资金和信用状况好的客户中，并且要制订合理的收账政策，以确保应收账款刚好足额收回。工程公司应当支配相关人员对超过期限却久未结清欠款的客户加紧催收。同时要具体状况具体分析，抓住主要冲突，依

12、据应收款项超过极限的时间和实际状况，机敏应对。此外，应建立坏账打算金制度，为躲避因资金回收风险造成的损失，在坏账损失发生之前提取坏账打算金，从而降彳氐本期中虚增的利润。2.4 本钱超支风险限制承包商对管理和限制完工风险有很大影响，承包商的信誉和实力对交钥匙定总价合同的有效性起确定性作用。因此，在选择承包商时,工程公司必需对其专业背景、财务实力以及技术水平进展详尽的了解，同时可以承受公开招标的方式，通过竞争机制选取承包商。强化对工程的工程本钱限制。对工程中的职能机构和职工，明确任务和责任划分，进展合理的绩效考核。要有明确的本钱限制打算，制订工作流程。以设计图纸和相关工程资料为根底,结合合同工期、

13、施工条件、目标责任本钱，以节约工期、提质降本为目标，从技术角度和本钱角度综合评估备选方案，最终制订低本钱、高质量、高效率、高科技的施工方案。同时也要将经济可行的备用技术组织措施纳入施工组织设计，用来刚好修正本钱管理目标中的偏差。加强工程运营本钱费用管理。要将全部本钱费用纳入全面预算管理中，按部门、所、站定岗定员和费用定额，将本钱费用分解，细化落实到部门和人。同时，建立预算绩效考评制度，把职工个人利益和工程长远开展联系在一起，起到鼓励和约束的双重作用。制订和完善本钱限制方法8。3 BOT工程工程财务风险限制保障措施3.1 提高BOT工程财务风险意识我国的BOT工程投资正在快速开展，在享受这类投资

14、的实惠和巨大机遇的同时，无视快速开展过程中的隐患，是BOT工程投资存在的最大风险。所以，投资者要有很好的风险防范意识，尤其是留意财务风险。刚好准确跟踪国家政策如投资政策、财税、金融等政策的变更,评估政策变更带来的机遇和财务风险，刚好调整工程目标方向或者制订实施对应方案，防范财务危机9。3.2 建立BOT工程财务风险防范系统工程财务风险管理是一个螺旋式推动的流程，根本环节包括：风险管理目标建立、风险预警、风险分析、风险决策、风险处理。在BOT工程财务风险防范系统中，一方面，要重视财务风险预警环节，以财务会计信息为根底，通过设置一些敏感性预警指标并视察其变更，对BOT工程可能和将要面临的财务危机实

15、施实时监控和预料警报，真正有效地实施工程全过程的财务限制。另一方面，要重视会计核算和财务管理工作。具体准确地记录工程交易过程中的会计事项，通过风险预警、风险分析和真实相关的会计信息，刚好觉察问题。合理有效地支配资产占用，降低资金本钱，限制存贷存量，削减坏账损失，以限制财务风险10。3.3 加强BOT工程资金管理资金管理是财务管理的重中之重，也是财务风险防范的着力点，加强资金管理，应重点做好以下几方面的工作：1集中对资金进展管理，以保障资金的平安性。对于银行开户管理应当保持统一性，承受集中管理资金的方式，将工程资金的付出以及收入进展全方位监控,运用资金时实行统一调配的方式。2制订资金收支打算，合理支配资金，削减资金本钱，如充分利用工程公司的银行信用，加强保函和保证金的管理，削减对公司现金流的占用。3）在建立期，对工程款的拨付进展严格管理，除合同约定的预付款外，其他款项依照验工计价制度进展支付，始终保持按已批复的完工