银行业专题银行核心资本前瞻：补充的规模与方式.docx

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1、内容目录-、本轮银行资本消耗的核心因素：规模、资管新规、新会计准则和资本监管41.1、 银行资本补充的历史回顾-4-1.2、 本轮资本消耗的核心因素-6-二、新资本监管要求对银行资本的影响：规模主要在非核心一级资本-9-2.1、 全球系统重要性银行和合格TLAC工具要求：非核心一级缺口在2.8万亿左右-9-2.2、 国内系统重要性银行范围扩大：总体压力有限-10-三、银行核心资本补充的规模前瞻：总体规模可控，银行之间分化-14-3.1、 银行目前资本情况和政策支持态度-14-3.2、 银行目前资本情况和政策支持态度-17-四、银行资本补充方式的展望：更加多元化-19-4.1、 银行资本补充的结

2、构：核心一级资本、一级资本和二级资本-19-4.2、 银行资本补充的各种方式比较-21 -风险提不-24 -、本轮银行资本消耗的核心因素：规模、资管新规、新会计准则和资本监管1.1 银行资本补充的历史回顾 银行融资规模几个高增年份：2010、2014-2017以及20192020年。其中2010年融资方式以配股为主，定增、可转债次之，均为补充核心一级资本。2014-2017年以优先股融资为主，补充其他一级资本。2019-2020年以其他一级资本为主，可转债次之，可转债转股前期权价值部分补充核心一级资本充足率，转股后全部补充核心一级资本充足率;其他一级资本（优先股、永续债）补充一级资本充足率。图

3、表:银行历年融资规模情况（亿元）8,0007,0006, 0005,0004,0003,0002,0001,00009,000.I I . . I I I IJ ll ll I. II.3校护校冶校校裨护护村 料6下耕耕后耕耕校核心一级资本 其他一级资本注：1、2020年数据统计娘至2020.11.22。2、核心一级二配股+定增+公开增发+可转债：其他一级二优先股+永续债。资料来源：Wind, 2010年融资规模的高增源于2009年天量信贷带来的资本充足率压力以及逆周期监管要求。1、2008年底、2009年初投放的四万亿贷款对银行资本消耗较大，核心一级资本充足率降幅在0.3到8个百分点间。2、

4、银监会提高对资本充足率的要求，大型银行最低资本充足率要求从8%提高为11%、中小银行提高至10%。另关于商业银行资本补充机制的通知（征求意见稿）指出国有行、股份行发行次级债补充附属资本时，核心一级资本充足率不低于7%o图表:1993-2013年银行股融资情况（亿元）年份配股定增公开增发可转债优先股1993平安31994平安12000平安322003浦发25民生402004招行652006浦发602007民生1822008华夏1162009浦发1502010工行337;建行22：中行418;交行 171;招行178;兴业179;南京49浦发395;平安69：宁波44工行250 ;中行400201

5、1中信176华夏202;平安2912012交行298：北京1182013招行275兴业237民生200资料来源：Wind,图表:银行核心一级资本充足率下降较多（% 亿元）25.020.015.010.05.00.0 2008 2009资料来源：Wind, 2014.2017年的持续较大规模的优先股融资主要为政策释放红利,创新型一级资本工具的推出,巴塞尔协议HI对资本有更高的要求：非系统重要性银行核心一级、一级、资本充足率由2013年的5.5%、6.5%、8.5%的监管线，每年提高0.4%的要求，最终在2018年底要达到7.5%、8.5%、10.5%。2014年优先股试点管理办法落地出台前，银行

6、没有合适的其他一级资本补充工具，为满足一级资本要求更多靠普通股融资支撑，优先股的推出有利于普通股杠杆的提升。截至目前，仍有较多银行其他一级资本未运用充足，一级资本充足率和核心一级资本充足率差额在1个百分点内。图表:2014年至今银行股融资情况（亿元）年份配股定增公开增发可转债优先股2014平安148;宁波31农行400；中行320;浦发150;兴业1302015平安100;南京80工行450;农行400;中行280;浦发150;兴业130;光大200;北京49；宁波492016中信119;浦发164交行450;中信350;光大100;华夏200;平安200：北京130;南京992017浦发14

7、8;兴业260;北京206光大300；宁波100江苏200;杭州100;招行275;建行600;上海2002018农行1000无锡30;江阴20;常熟30；吴江25;张家港25宁波100;贵阳50资料来源：Wind, 2018、2019年较大规模的核心一级融资以及2019、2020年的其他一级资本融资，对应的是由过去商业模式带来的资本消耗，另外也是应对监管要求提高：过去“跑马圈地”的商业模式带来的资本消耗、资管新规下需回表的非标资产、国际国内标准提高对系统性重要银行的资本要求，另还有新会计准则的影响。1.2、本轮资本消耗的核心因素 过去商业模式带来的资本消耗：跑马圈地的规模扩张模式带来持续的核

8、心一级资本压力。过去银行的商业模式注定了其再融资有一定的周期规律，距2010-2013年融资潮后，近几年，银行在资产规模持续高增下再次有对资本补充的需求。图表:金融机构信贷同比增速 M21.0020. 0019. 0018. 0017. 0016. 0015. 0014. 0013. 0012. 00o-osz8068Z8068N0T88N9088NZLONZ018Z60-98Z寸 09ON二9ON9098ZO9OCN8。寸8Z818OT008N90OO8ZNTZOZZOZLONZ0N8N6。二ON寸。8Z二03N900SZ一金融机构：各项贷款余额：同比资料来源：wind, 表外非标资产回表：

9、资管新规下，新产品无法承接的、未到期非标资产有回表内的核心一级资本压力。对这部分资产回表压力我们做了个粗测:假设非标资产占比表外理财规模30%,其中30%的非标资产将会回表计入普通企业贷款或应收款项类投资，对应风险权重100%,则将消耗核心一级资本在0.10.5百分点间。图表:%的非标资产回表对资本充足率影响测算(1H20)表外理财规模(亿元)核心一级资本充足率下降工商银行24,9460.14%建设银行16,0620.12%农业银行17,9570.11%中国银行13,2090.09%交通银行1 1,4020.16%邮储银行9,0480.13%招商银行25,6580.50%中信银行12,6290

10、.19%浦发银行14,9900.24%民生银行8,8540.12%兴业银行13,4290.19%7,9540.16%华旦银行6,4490.20%平安银行6,6530.18%浙商银行2,9270.19%北京银行3,2220.12%南京银行2,8550.26%宁波银行2,6620.23%江苏银行3,3500.18%贵阳银行7990.17%杭州银行2,0400.22%上海银行3,4090.17%成都银行3430.07%长沙银行2720.05%青岛银行1,0450.27%郑州银行4 150.07%西安银行2260.13%苏州银行5160.19%江阴银行1480.19%无锡银行1600.11%常熟银行2

11、580.17%苏农银行2150.24%育农商行2890.10%紫金银行860.07%渝农商行1,3010.19%资料来源：公司财报,新会计准则一方面对拨备计提增加对净资产造成一次性压力；另一方面由于部分以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产受资金市场利率波动影响账面价值对净资本影响增大：A+H股上市银行在18年初实施新准则，A股银行在19年初实施，未上市银行在2020年初实施，我们计算了 18年初实施新准则银行的情况：一次性拨备计提占比净资产约在0.2-5个百分点间，资产质量较弱且拨备计提不足的银行，影响较大。图表:1Q18拨备一次性计提占比净资产情况拨备一次性计提/净资产资料来源：

12、公司财报, 资本监管标准的提高对资本的消耗。近两年，国际和国内标准提高对系统性重要银行的资本要求有了更明确的要求，详细见见下文分析。二、新资本监管要求对银行资本的影响：规模主要在非核心一级资本2.1、 全球系统重要性银行和合格TLAC工具要求：非核心一级缺口在2.8万亿左右 合格TLAC工具对全球系统重要性银行的资本充足率提出更高的要求，中长期看，四大行的其他一级和二级资本发行规模将增加:1、全球系统重要性银行要逐步满足总损失吸收能力（TLAC ）的监管要求，TLAC是指全球系统重要性银行（G-S旧s）在进入处置程序时能够通过减记或转股方式吸收银行损失的各类资本或债务工具的总和。2、监管指标和

13、达标时间要求。主要用“合格TLAC工具/风险加权资产”，以及“合格TLAC工具/调整后的表内外资产余额”两个指标来衡量。1 ）外部总损失吸收能力风险加权比率，该要求基于风险加权资产。为（外部总损失吸收能力扣除项）/风险加权资产，自2025年1月1 口起不得低于16%；自2028年1月1日起不得低于18%0 2）外部总损失吸收能力杠杆比率，该要求基于风险暴露总资产。为（外部总损失吸收能力-扣除项）/调整后的表内外资产余额，自2025年1月1日起不得低于6%,自2028年1月1日起不得低于6.75%。非发展中国家银行发展中国家银行第一阶段要求合格TLAC工具/风险加权资产2162019. 1. 12025. 1. 1合格TLAC工具/调整后的表内外资产余额26%第二阶段要求合格TLAC工具/风险加权资产2182022.1. 12028. 1. 1合格TLAC工具/调整后的表内外资产余额26. 75%资料来源：FSB, 四大行每年非核心一级资本缺口测算，每