证券研究报告晨会推荐.docx

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1、证券研究报告晨会推荐2012年2月2日星期四网址：Http/Http/【热点个股推荐】错误!未定义书签。今日暂无重点推荐品种错误!未定义书签。【今日市场研判】错误!未定义书签。缩量调整谨慎操作错误!未定义书签。【今日报告推荐】错误!未定义书签。春节错位导致通胀偏高、外贸偏低一2012年1月份主要经济数据预测及政策分析错误!未定义书签。聚焦农业科技创新，确保农产品稳定供给2012年中央“一号文件”点评错误!未定义书签。【热点个股推荐】周三股指震荡下跌，前期领涨品种明显调整，消费类中小盘股相对抗跌。总体上，周三热点表现散乱。全球四季度宏观数据显示，欧美经济目前处于经济增长回升，通胀回升的小周期内，

2、预计会推升资本的风险偏好。节后，A股表现一直弱于海外，我们认为这主要是由于节前出现了一波反弹的缘故。介于海外经济以及市场的较好表现，有色、煤炭和金融股在调整至10均线之后，投资者可适当关注其短线反抽的机会。此外，从消息面看，财政部对物流企业部分减税的消息可能给物流公司带来交易性机会。以上板块中，调整中可以逢低关注的有：中储股份、铜陵有色、山煤国际、辰州矿业、雏鹰农牧等。今日暂无重点推荐品种【今日市场研判】缩量调整谨慎操作节后三天上证指数两阴夹一阳，表现疲弱。两市量能进一步萎缩，市场心态十分谨慎。今日消息面关于发审程序公开透明的报道中所提及的待审核发生公司数量过500家，虽然这一数字是最近几年的

3、常态，但公布之后具有视觉冲击。在短线市场表现疲弱的状态下，难免加大了压力。从基本面看，周三PM1数据超预期，但由于春节因素的存在，市场对未来数据的担忧并未消除，反而减弱了降准的预期。同时，1月份信贷数据不及预期也对市场造成了负面压力。因此，我们认为短线仍有调整压力，操作上谨慎为主。【今日报告推荐】春节错位导致通胀偏高、外贸偏低一2012年1月份主要经济数据预测及政策分析结论或者投资建议：2月份将公布的1月数据有物价、外贸和金融指标。由于春节错位的影响，1月份数据呈现通胀偏高、进出口增速偏低的格局。预计1月份CP1为4.1%、PP1为0.6%。出口和进口增速分别为3.7%和-1.4%,均大幅回落

4、。受信贷投放增加，以及奖金发放储蓄回流的影响，M2增速有望继续反弹至14.5虬由于春节错位影响，导致1月份数据异常，建议将1-2月份数据合起来看。政策方面，年后受央票到期量少，年前逆回购到期以及外汇占款持续低位的影响，预计央行还将继续下调存款准备金率，预计全年将下调2个百分点左右。原因及逻辑：CP1与上月持平，PPI继续回落。1月份CP1预计为4.1%,与上月持平。预计1月份食品价格涨幅为9.1%,与上月持平。从商务部监测数据看，受“元旦、春节”节假日的推动，部分食品价格呈现季节性上涨，除鸡蛋价格环比下跌外，其余均环比上涨，其中蔬菜、水产品和肉类价格分别环比上涨16.6%、1.8与和17机受经

5、济疲弱影响，非食品价格及PP1持续回落，1月预计分别为1.8%和0.6%,1月份商务部监测的生产资料批发价格指数继续回落，除能源、有所金属价格环比上涨、轻工原料价格、农资价格环比持平外，矿产品、黑色金属、化工产品、橡胶和建材价格都环比回落。1月份出口和进口增速均大幅回落。受春节假期影响，1月份工作F1大幅减少，加之欧盟等国经济复苏乏力，导致1月份出口增速大幅回落，预计为3.7%。同样受春节错位影响，1月份进口增速预计为T4%,当月贸易顺差为141亿美元。可以预见的是2月份出口增速将反弹，1-2月平均出口增速仍有望维持在10%以上的水平。从历史数据看，信贷投放量受春节因素影响并不明显，最主要的还

6、是调控基调，预计1月份信贷投放量为UooO亿元，比去年同期多增600亿。预计全年信贷投放总量为8万亿，按照3:3:2:2的投放节奏，1季度将投放信贷2.4万亿左右。考虑到信贷同比多增，以及春节前年终奖金发放将导致居民储蓄明显增加，我们预计M2增速有可能继续反弹，预计增速反弹至14.5%左右。年后受央票到期量少，年前逆回购到期以及外汇占款持续低位的影响，预计央行还将继续下调存款准备金率，预计全年将下调2个百分点左右。（孟祥娟/李慧勇）聚焦农业科技创新，确保农产品稳定供给2012年中央“一号文件”点评事件：2012年2月1日，中共中央、国务院印发关于加快农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干

7、意见，这是2004年以来中央“一号文件”连续第九年锁定“三农”。点评：文件主要包括六部分内容，其中“农业科技”为关键词，符合此前预期:1）加大投入强度和工作力度，持续推动农业稳定发展；2）依靠科技创新驱动，引领支撑现代农业建设；3）提升农业技术推广能力，大力发展农业社会化服务；4）加强教育科技培训，全面造就新型农业农村人才队伍；5）改善设施装备条件，不断夯实农业发展物质基础；6）提高市场流通效率，切实保障农产品稳定均衡供给。农业科技是保障农产品供给稳定的核心要素。随着国内耕地、养殖水域资源日益稀缺以及农村劳动力的减少，技术进步对实现农产品供给稳定增长的作用愈加凸显。据农业部数据，“十五”和“十

8、一五”期间我国农业科技成果转化率为35乐41%,仅为发达国家的一半；且国内50%以上的畜禽良种以及90%以上的高端蔬菜花卉品种均依赖进口，玉米、大豆等大田作物育种水平更是与美国相距甚远。可见国内农业科技自主创新能力严重不足，且农业科研与商业应用严重脱节。因此本次“一号文件”提出要加大政府投入、深化农业科研院所改革、培养实用型科技人才等手段弥补国内农业科技短板。其中技术创新重点集中在良种培育、节本降耗、节水灌溉、农机装备、新型肥药、疫病防控、加工贮运、循环农业、海洋农业、农村民生等领域，涉及农业子行业包括生物育种、现代化种植及畜禽养殖、海洋养殖、动物保健、农产品加工、农产品流通、农业机械等，基本

9、将农业科技创新要求贯穿于农业生产的全产业链。现代化育种为“农业科技”的重中之重。文件强调要“着力抓好种业科技创新”。种子位于农业生产的“金字塔”顶端，做强做大民族种业是保障国内粮食安全之根本，因此“科技兴农，良种先行”。预计种业改革具体措施包括：建立以企业为主体的商业化育种新机制，实现“事企脱钩”、“科研院所与商业化育种分离”，引导科研资金和人才流向企业，提高企业自主研发积极性，这一政策触及了国内种业的“筋骨”，其落实程度将极大影响种业改革的最终成效；重点扶植“育繁推一体化”的种子企业，提高行业门槛，鼓励兼并整合，使市场份额向龙头企业集中；对符合条件的“育繁推一体化”企业实行税收优惠等。预计“

10、一号文件”发布后种业改革的各项政策细则也将逐步落实。种业景气不减，农业板块仍值得关注。04年“一号文件”连续锁定“三农”以来中农业板块在2月份获得超额收益的概率是100%,“后一号文件时代”农业板块仍值得关注，尤其种业一季度仍处于销售季节，且政策细则落实预期渐强。综合考虑行业景气度、政策受益程度，我们看好种业、海洋养殖、畜禽养殖、饲料子行业，谨慎看好发酵及动物保健。重点推荐隆平高科、登海种业、獐子岛、东方海洋、好当家、雏鹰农牧、海大集团、大北农，同时建议关注万向德农、敦煌种业、亚盛集团、圣农发展、安琪酵母等政策受益公司。（赵金厚/王琦）责任编辑：周睿A7（TE1:转）股票投资操作建议股票投资操

11、作建议包括时段和操作建议两部分：时段不超过3个月，包括短线和中线两种，短线为20个交易日以内，中线为60个交易日以内。操作建议包括以下五种：强烈买进：在规定期限内预计涨幅达到10%以上；买进：在规定期限内预计涨幅达到3%10%;观望：在规定期限内预计在-3%+3%之间波动；卖出：在规定期限内预计跌幅达到3%10%；强烈卖出：在规定期限内预计跌幅达到10%以上。法律声明本报告是基于上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况

12、下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料。本报告的归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。