基于资产负债表的央行调控能力分析.docx

《基于资产负债表的央行调控能力分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基于资产负债表的央行调控能力分析.docx（17页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、仅需要支付较高的利息（中国人民银行每年应支付的利息在2000亿元以上），而且在很大程度上运用了行政机制，这既不利于推进货币政策间接调控体系的完善，也不利于切断央行与商业银行之间的行政纽带，保障央行货币政策的独立性。二是中国人民银行的总负债增长率和总负债规模明显大于美、日、欧。这种总负债规模扩大和高增长率主要不是建立在货币发行基础上的，而是运用金融手段的结果。从这个意义上说，中国人民银行贯彻实施的与其说是货币政策，不如说是金融政策，即通过与存贷款金融机构之间的账户资金转换来增大负债资金（从而可操作资金）的数量。值得一提的是，按照汇率折算，中国的经济规模明显小于美国，但中国人民银行的总负债却明显大

2、于美联储。2008年中国人民银行的总负债207095.99亿元（大致为30321.5亿美元），但同期美联储的总负债仅为22495亿美元；同时，在总负债数额与GDP数额的对比中，中国人民银行位居高位，2008年为68.88%,而美联储仅为15.84%o将这些数据带人中国人民银行的总负债结构的分析中，可以进一步看出，中国人民银行资金来源的窘迫状况和可继续扩展的有限程度。表4欧洲央行负债结构（19982009.4）单位：10亿欧元科目199820002002200420062720流通中的货币34L73714374.65013628.2678676：欧元区信贷机构存款87.3124.6129.313

3、8.7174.1376549：现金账户84.4124.4129.1138.6173.5223.2291存款资金L00.20.20.10.61.9KX定期存款1.90.00.00.00.0150.00.周转准冬金0.00.00.00.00.00.00.保证金存款0.00.00.00.00.0L50.欧元区信贷机构的其他负债0.30.00.10.10.10.负做政行13.83.82.00.00.00.00.对其他欧元区居民的欧元负债61.557.055.142.253.444.891对其他欧元区居民（政搭）的欧元负债58653.449.437.045336.982对其他欧元区居民（其他）的欧元负债

4、2.93.752628.27.88.对非欧元区居民的欧元负债10.010.88.810.916.645529:对居民的外币债分0.60.8120.20.12.4工对非居民的外币分3.312.420 J10J12.616.210非居民的存款依务3.312.420.110.712.616.210非居民的信贷资金0.00.00.00.00.00.00.SDIU的对应配翻5.86.76.65.65.65.45.其他负债60.773564J51.473.8131.416重估账户59.9117.7106364.8122.0131.117：资本和储备52.656.164.458.264.668.971总负假

5、697.2835.1832.6884.21151.01500.8207资料来源：根据欧洲央行网站资料整理。仅需要支付较高的利息（中国人民银行每年应支付的利息在2000亿元以上），而且在很大程度上运用了行政机制，这既不利于推进货币政策间接调控体系的完善，也不利于切断央行与商业银行之间的行政纽带，保障央行货币政策的独立性。二是中国人民银行的总负债增长率和总负债规模明显大于美、日、欧。这种总负债规模扩大和高增长率主要不是建立在货币发行基础上的，而是运用金融手段的结果。从这个意义上说，中国人民银行贯彻实施的与其说是货币政策，不如说是金融政策，即通过与存贷款金融机构之间的账户资金转换来增大负债资金（从而

6、可操作资金）的数量。值得一提的是，按照汇率折算，中国的经济规模明显小于美国，但中国人民银行的总负债却明显大于美联储。2008年中国人民银行的总负债207095.99亿元（大致为30321.5亿美元），但同期美联储的总负债仅为22495亿美元；同时，在总负债数额与GDP数额的对比中，中国人民银行位居高位，2008年为68.88%,而美联储仅为15.84%o将这些数据带人中国人民银行的总负债结构的分析中，可以进一步看出，中国人民银行资金来源的窘迫状况和可继续扩展的有限程度。表4欧洲央行负债结构（19982009.4）单位：10亿欧元科目199820002002200420062720流通中的货币3

7、4L73714374.65013628.2678676：欧元区信贷机构存款87.3124.6129.3138.7174.1376549：现金账户84.4124.4129.1138.6173.5223.2291存款资金L00.20.20.10.61.9KX定期存款1.90.00.00.00.0150.00.周转准冬金0.00.00.00.00.00.00.保证金存款0.00.00.00.00.0L50.欧元区信贷机构的其他负债0.30.00.10.10.10.负做政行13.83.82.00.00.00.00.对其他欧元区居民的欧元负债61.557.055.142.253.444.891对其他欧元

8、区居民（政搭）的欧元负债58653.449.437.045336.982对其他欧元区居民（其他）的欧元负债2.93.752628.27.88.对非欧元区居民的欧元负债10.010.88.810.916.645529:对居民的外币债分0.60.8120.20.12.4工对非居民的外币分3.312.420 J10J12.616.210非居民的存款依务3.312.420.110.712.616.210非居民的信贷资金0.00.00.00.00.00.00.SDIU的对应配翻5.86.76.65.65.65.45.其他负债60.773564J51.473.8131.416重估账户59.9117.710

9、6364.8122.0131.117：资本和储备52.656.164.458.264.668.971总负假697.2835.1832.6884.21151.01500.8207资料来源：根据欧洲央行网站资料整理。二、中外央行资产负债表中的资产分析“负债”记录着央行的资金来源，“资产”则记录着这些资金的使用去向和配置格局，“资产=负债”表明央行获得的资金应全额在“资产”中使用和体现。如果说负债方反映着央行通过承担债务的方式来实施货币政策、影响商业银行等金融机构和金融市场的资金数量和流向,仅需要支付较高的利息（中国人民银行每年应支付的利息在2000亿元以上），而且在很大程度上运用了行政机制，这既不

10、利于推进货币政策间接调控体系的完善，也不利于切断央行与商业银行之间的行政纽带，保障央行货币政策的独立性。二是中国人民银行的总负债增长率和总负债规模明显大于美、日、欧。这种总负债规模扩大和高增长率主要不是建立在货币发行基础上的，而是运用金融手段的结果。从这个意义上说，中国人民银行贯彻实施的与其说是货币政策，不如说是金融政策，即通过与存贷款金融机构之间的账户资金转换来增大负债资金（从而可操作资金）的数量。值得一提的是，按照汇率折算，中国的经济规模明显小于美国，但中国人民银行的总负债却明显大于美联储。2008年中国人民银行的总负债207095.99亿元（大致为30321.5亿美元），但同期美联储的总

11、负债仅为22495亿美元；同时，在总负债数额与GDP数额的对比中，中国人民银行位居高位，2008年为68.88%,而美联储仅为15.84%o将这些数据带人中国人民银行的总负债结构的分析中，可以进一步看出，中国人民银行资金来源的窘迫状况和可继续扩展的有限程度。表4欧洲央行负债结构（19982009.4）单位：10亿欧元科目199820002002200420062720流通中的货币34L73714374.65013628.2678676：欧元区信贷机构存款87.3124.6129.3138.7174.1376549：现金账户84.4124.4129.1138.6173.5223.2291存款资金

12、L00.20.20.10.61.9KX定期存款1.90.00.00.00.0150.00.周转准冬金0.00.00.00.00.00.00.保证金存款0.00.00.00.00.0L50.欧元区信贷机构的其他负债0.30.00.10.10.10.负做政行13.83.82.00.00.00.00.对其他欧元区居民的欧元负债61.557.055.142.253.444.891对其他欧元区居民（政搭）的欧元负债58653.449.437.045336.982对其他欧元区居民（其他）的欧元负债2.93.752628.27.88.对非欧元区居民的欧元负债10.010.88.810.916.645529:对居民的外币债分0.60.8120.20.12.4工对非居民的外币分3.312.420 J10J12.616.210非居民的存款依务3.312.420.110.712.616.210非居民的信贷资金0.00.00.00.00.00.00.SDIU的对应配翻5.86.76.65.65.65.45.其他负债60.773564J51.473.8131.416重估账户59.9117.7106364.8122.0131.117：资本和储备