2023年光伏专题研究系列报告：政策技术双轮驱动光伏装机快速放量.docx

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1、报；，彳144政策技术双轮驱动，光伏装机快速放虽光伏专散研究系列一目录一、能源结构转型趋势明确，“光伏+储能”模式快速发展41 .“双碳”目标正加速，能源转型趋势明确42 .光伏发电清洁可持续，“光伏+储能”模式快速发展6二、国内光伏快速发展，技术路线逐渐明晰71 .产业发展围绕四大环节，我国企业占据核心地位72 .全球装机需求上升，企业加速产能竞赛93彳亍业技术对垒升级，核心路线逐渐明晰10三、产业链价格下行，经济性驱动装机放量131 .复盘产业发展史，光伏发展由政策驱动型转向经济驱动型132 .度电成本快速下降，光伏经济性大幅提升143 .平价时代开启，光伏装机快速放量14四、投资建议16

2、五、风险提示17图表目录图1：零破路径能源建放模型5图2：零碳路径模型能源樟放结掏图5图3：典型日光伏功率曲线7图4：储能装机快速提升7图5：光伏产业隆图溺8 6：四大环节出货前十企业中国公司效，8图7：全球光伏新增装机现慢9图8：四大环节产能情况9图9:单晶渗透率快速提升10图10:大尺寸滑透率快速提升11图11：晶硅技术发展趋势12图12：光伏组件封装技术发展趋势12图13：我国光伏新增袋机容(GW)13 14：光伏平Jt化度电成本逐年下降(*KWh) 14表1： 2022年破中和主要政策梳理4* 2：不同发电类型对比6* 3：不同电池片技术对比11* 4：国内和全球光伏装机预测14一、能

3、源结构转型趋势明确，“光伏+储能”模式快速发展L “双碳”目把正加速，能源转生趋劳明确自京都议定书签订以来，气候变化成为世界范围内的于要议S减少温变气体的排放 以应对气候变I成为世界建国内的共识，各大经济体均提出m*siw、“磁中和”的目标， 如美国、日本和欧盟提出2050年达到碳中和。我网？出“双ST目标，走绿色发展的必由之路。2020年9月，第七十五届联合国大会一 般性辩论上，习近平总书记代表中国做出承诺一一力于2030年前达到二氧化碳桂放峰值, 并努力取2060年前实现碳中和。这一目标揭出后，各相关部委、行业协会、地区相缰出 台“碳达修、碳中和” a,相关工作快速推进。表1： 2022年

4、次中知主要政重槛理R期发布机构文件2022/1/24国务院十四五”节能设持综合工作方案2022/1/30国家发展改革 娈、国家能源局关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见2022/3/22国家发屉改革 聂、国家能源局 十四五”现代能源体系规划）2022/6/1国家发展改革要 等九部门 十四五”可再生能源发履规划2022/10/9国家能源局能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划）2022/10/21国家发改会关于严格能效约束推动点领域节能隆碳的若干意见，2022/10/31国家林亨局 十四五”乡村绿化美化行动方案2022/11/8教育部绿色低碳发展国民教育体系建设实鹿方案2022/11/1

5、6国家发改委关于进一步做时新增可再生能源消费不纳入能源消 防总控制有关工作的通知为H来：各K图部门官网，达信息证券恭究所能源结构转型是实现碳中和的关键路径。据BNEF预窝的零碳路径模型，该模型通过合适 的方法将2022-2050年的升温控制在L77襄氏度以内，为此，到2030年全球碳排放需 下降30%,到2040年每年下降6%,到2050年达到零排放，.说日来看：BNEF,源达侑息证券研究所 从捷放结构来看，将发电从化石燃料转向清洁能源是全球减持的品大责献者，占2022 2050年所有JWl量的一半。这包括用风能、太阳能、其他可再生能源和核能来取代未Jt少 的化石燃料。运输和工业流程、建筑和供

6、热的电气化是下一个最大的贡献者，在这一时期履 少了约四分之一的总排放氧气也是一个相当大的责献者，尽管相对来说要小得多，占SE 捧的6%, 图2：零第路程横型能游播放结构图Cartoon rfMv*lsFuel SWIUhin9ClMnpowerEKcncyrcydin9EbctriFicMionOUHydr09c8*owf9yCCSoaGmCoaiNotrAmitionN Zero Scaaq费科来：BNEF,源达信息证券碍究所 光伏用持续性和清洁性，开发渤力高于其他可再生能源。其中，水力发电效率离, 成本低，但建设水电站对生态环境破坏很大，破坏土地和植被等也会造成较高的碳排放；核 电站的优点

7、是可以一年四季、不分昼夜地稳定发电，但核电站有安全陞爨问题，核废料处理 也比较麻燃;火力覆电资源依性强,并且存在碳拷放;风电和太阳能是目前成本下降快、 应用最广泛的两种可再生能源，风能相对于太阳能劣势主要是对于地理位置的要求，风力发 电要求在风力资海丰富的地方，太阳能发电的地理危困则大得多，不曾是城市楼宇间，还是 广泰的沙漠中O表2：筝啦电集则携I缪住用精经惨洽法科开封理力_水电成本较低具备清洁性较低核电在现有用电规模下无法满足成本较高具备清洁性一般长期傍田光伏具备处于平价过渡期具备清洁性较高风电具备，但受地理条件限制处于平价过渡期具备清洁性较高火电在现有用电规模下无法满足 长期使用成本较低存

8、在碳排放一般费和来Ik SOIarZoon源达信息证券科交所储能*机快速增长，平抑光伏发电接入电力系统带来的不总定性。太阳能发电受自然环 境影嘀较大，日内出力波动大，且由于天气难以预演，光伏的出力更难以颈测。目前巳有 的电力系统均是为以火电为主的电力系统而设计的，出力波动大的光伏大规模并网后，会 影响电力系统的可Il性，原有的针对火电的电力系统备用等灵活性资源将不能应对未来电 杂的情况，电力系统的调节难度大幅增加。储里能够有效提升电网接纳清洁盖源的能力， 解决大规模清洁籍源接入带来的电网安全粒定问题。随储能装机的提升，光伏发电的这 一问题能第逐步改善。光储融合可实现光伏电站24小时发电“光伏保

9、能”模式快速发展。光伏发电受制于 日光照射，电站授入储能系统可以将白天多余的电储存下来用于夜间使用，“光件留 能”的模式能够实现光伏电站24小时发电C费日来源：水光直扑日内优化运行僚咯，源达信息彳身根究所图4：储能妾机快速提升70060050040030020010002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2O23E2O24E2O25E我国累计储能装机(GW)一 全球累计储能装机(Gw) 我国增速全球增速费E来，：CNESA, BNEF, GWEC,源达僖息证券研究所二、国内光伏快速发展，技术路线逐渐明晰L产业发展围绕四大环节，我国企业占据核心地位光伏产业链包括

10、主环节、辅材与设备三个部分，产业链的发展变迁主要国绕硅料、硅片、 电池片与蛆件四大环节展开。硅招是以工业硅为原料经一系列的物理化学反应提纯后达到 一定纯度的非金属材料，属于光伏产品的基础材科；硅片是由单晶硅梅或多晶硅锭切割形成 的方片，目前以单晶硅片为主；电池片是以硅片等半导体材料为衬底通过铺股扩散形成PN线串并联连接并加以封袋而成，地中独输出直流电的终喀产融56 WfrPiWiii资K来：Solarzoom源注信息证先研究所2011年以来，我国企业快速发展，四大环节均占据全球主导位受注于m堂年的扶持政 ,光伏需求旺盛，中国光伏厂商不断扩大产能、规模效应明显.同时，伴隋新进入者涌入， 竞争开始

11、激烈.光伏厂商必须持排开展降本增效研究，捉高市场竞争力据统计，2022年 多晶硅、硅片、电池片和组件的出货,我国企业均占据全球主导位。图6：四大汗节出货航十企中国公司效12近年来全球光伏iJ机S快速援升。据BNEF的数据显示，2022年全球新地光伏装机为 268GW,同比增长55.8%,戢至2022年底全球累计光伏装机达1207.46GW,同比增长 26.5图7： *t光删陶薛喝睢20192020202120222023E2024E多晶硅(万吨)硅片(GW)电池片(GW)组件(GW)费内来：BUEF, GWEC,源达信息证券研究所随在全球光伏装机快速上升，四大环节的产能扩张也在加速。据我们的统

12、计，2022年全 球多品健产境达126万吨，同比1!长53.6%；硅片产能达653.8GW,同比增长59.6%；电 池片产能达56L8GW,同比增长33.4%；组件产能达577.7GW,同比增长24.2%产知冷静*1,2000多维12石单品均只备优势，助力单晶占领市场B目前光伏行业主要分单晶和多晶两种晶硅 技术路线 从材料性能来再，单晶的电池转换效率要高于多晶的电池找换效率，多晶的产 转换效率一般在18%-2O%,而单晶的产转换效率一 IS不低于20%,部分公司（隆星绿能、 晶澳科技等）的产品已经超过24%的产转换效裳从成本的角度来看，中晶的切片成本 和电池成本均低于多品，综合成本单晶表现更好

13、，因此目前市场以单晶为主。图9：单晶渗透率快速提升多晶单晶（P型）单晶（n型）资人来看：CPIA,源达信息证券研究所 大尺寸硅片可有效特薄单瓦非硅成本，硅片大尺寸趋势不可逆.2015年前行业里硅片各种 尺寸洞天飞，2015年降基与中环联手定制边长156.75mm的Mk M2硅片，边距 156.75mm逐渐成为单晶硅片的主流尺寸，2018年，业内主流的单晶硅片全部采用M2标 准，市占率高达85%0 2019年M6 （边距166mC、G12 （边距21OmmJ相继推出，2021 年182mm和210mm尺寸占比增长至45%,未来其占比仍将快速扩大。费E来看：CPIA,源达侑息证券研究所电池片技术百

14、花齐放，期高转换效率和低成本升级。现有的电池片技术主要有P perU N- Topcorv HJTjBC和钙钛T等，技术的升级方向主要朝*高转换效率和低成本进行，原有 的PPerc技术非常成熟，但其转换效率已达瓶颈；Ibpcon和HJT的转换效率也存在理论 天花板；据中国科学报，钙钛犷室内用光伏组件转换效率超36%,具有极大的空间。近两年，光伏企业令相祭出更高效率的电池产品。2022年3月，隆基在M6全尺寸单品硅 片上创造了无锢HJT电池25.40%转换效率的新世界纪录;天合光能的n型单晶硅iTopcon 电池效率新最高达到25.5% 2022年10月，晶科能魏发的高效N型电池技术转化效率 达到26.1%b 2D22年年底，根据一遒新籍首席技术官宋登元博士展示的未来技术路线图， 公司TOPCon电池产业化效率将突破25%,通过研发双面钝化接触技术以及提升fit流子的 选择率，未来电池效率将达到26%o平均效率 技术优势2性价比高4、7V可从PerC4r.W TV工序少话赢量较百4V转换效率高SGsf2 亿/GWLMi 2.5fZ/GW4.5 亿/GW3 亿/GW育哪现存问题后续提升空 间小工序多，R 率难以提分与现有设备 不兼容，投资成本