一带一路国家绿色转型及投资机会研究.docx

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1、一带一路国家绿色转型及投资机会研究一、“一带一路”国家需加快绿色转型(-)“一带一路”国家绿色发展是实现全球碳中和的必然要求2019年，146个共建一带一路国家1碳排放总量约占全球 30.8%,显著高于其GDP占全球22.1%的份额，且近5年增速远高于 其它地区。同时，考虑到大部分“一带一路国家仍处于工业化、城镇 化的快速发展阶段，在未来一段时期内，碳排放规模仍将持续上升, 可能成为新的排放大户。参考OECD及IMF对各国未来GDP增长预 测，假设2019年碳排强度不变，我们测算2030年一带一路国家碳 排占比可能进一步提升至35%-40%的水平。因此，全球实现碳中和, 推动和协助这些国家加快

2、绿色转型至关重要。图表1： 2019年，一带一路国家碳排量占全球30.8%数据来源：OUr World in Data（二）追求绿色低碳发展也是“一带一路”国家自身诉求一方面，作为全球应对气候变化的重要参与者，大部分“一带一 路”国家积极支持和推动应对气候变化国际合作进程，参与多边框架 谈判和国际规则制定，并在联合国气候变化框架公约（UNFCCC）下 提交国家自主贡献承诺（NDC）,在绿色能源、绿色建筑、绿色农业 等领域提出相应的行动举措。另一方面，“一带一路”国家的生态环境相对脆弱、环境承载力 不高，受全球气候变化影响和冲击可能更大，其率先实现绿色发展也 更具紧迫性。然而，从自然资源禀赋及产

3、业结构上看，很多“一带一路”国家 能源结构相对依赖于传统化石能源，产业相对落后，经济社会发展、 实现国家现代化的迫切愿望与追求绿色转型面临两难。如何运用政策 和市场工具实现生态保护与经济发展的平衡，实现低排放、高增长的 发展路径，对这些国家而言不仅是现实的挑战，也可能带来经济上的 负担。因此，通过绿色金融助力“一带一路”国家实现绿色转型具有 充分的必要性。二、未来十年一带一路绿色投资规模超5万亿美元（-）基于NDC,自下而上测算“一带一路”绿色投资需求测算和厘清一带一路绿色投资需求的潜在规模可以更好地把 握和理解一带一路国家绿色转型的困难，也有助于为一带一路国 家绿色发展获得国际支持提供依据。

4、考虑到NDC计划由各国根据自身国情、能力和优先事项自愿制 订，执行力比较有保障，我们认为据此测算出的绿色投资规模可靠性 更高。但也有最新的研究指出各国的减排力度应在NDC计划上再 增强80%,全球才有望实现把平均温度上升幅度控制在不超过工业化 前水平2。C之内的长期目标。因此，基于目前NDC测算出的绿色投 资需求是较为保守的估计，可视作未来10年一带一路绿色投资规 模的下限。我们具体的测算方法如下：D根据各国提交的NDC文件中制定的2030年具体行动计划， 提取关键指标，包括但不限于：a）减缓措施和适应措施的投入资金 目标；b）可再生能源目标装机量；C）可再生能源发电量；d）可再 生能源发电量

5、占比，这些指标是测算绿色投资规模的基础。2）将获得的数据进行分组，一组是明确提出投入资金规模的69 个国家，直接汇总其预期投资额；另一组是分别公布可再生能源具体 规划的48个国家，据此测算其潜在的新能源投资，并进一步推算总 投资规模。3）最终汇总得出，2021-2030年间117个有效样本国家的绿色投 资需求将达到3.6万亿美元。未来10年3.6万亿美元、年均3600亿美元的绿色投资对这些国 家而言，可能意味着什么？从绝对规模上看，2019年这些国家固定 资本形成总额约为3.8万亿美元，年均3600亿美元的资金需求约占 其每年资本形成额的10%,以每年新增10%的投资推动绿色发展，压 力不言而

6、喻。同时，从结构上看，将绿色投资进一步划分为气候变化适应性措 施（如加强森林保护、防旱减灾工程等）及减缓措施（节能减排、投 资可再生能源等），3.6万亿美元的投资规模中，减缓措施的投资将超 过2.5万亿美元，是未来绿色投资的主要方向，其中可再生能源领域 将达到L6万亿美元，发展空间较大。更进一步，有充足数据的117个样本国家从地区分布上与146个 “一带一路国家较为接近，这些样本国家的碳排放量约占146个国家 的63%,按此比例简单推算，2021-2030年“一带一路国家整体绿色 投资需求可能达到5.7万亿美元，可再生能源投资需求达2.5万亿美 兀O图表2：基于各国NDC, 一带一路国家绿色投

7、资需求的估算方 法国家自主贡献文件提供目标合计117个国家嫌包投资需求资料来源：UNFCCC图表3： 117个样本国家vs 146个一带一路国家区域分布“一带一路”绿色投资规模 按措施类型划分资料来源：UNFCCC近年来，国际机构和学术界对绿色投资也进行了很多讨论，并分 别测算了相应规模，我们也与相关研究进行简单的横向比较：A Cab成et. al (2018)采用了与本报告类似的方法，自下而上测算 了 112个“一带一路国家的可再生能源投资，结论是未来十年可再生 能源投资规模约为1.03万亿美元。考虑到近两年来，许多国家更新 了 NDC文件，我们的结果1.6万亿美元偏高具有一定的合理性。A马

8、骏和Zadek (2019)采用预测能源需求的方法测算得出： 为实现2温升目标，126个一带一路国家2016至2030年所需的 绿色投资规模约为11.8万亿美元,平均每年资金需求约7,850亿美元, 大幅高于我们测算117个样本国家年均3z600亿美元的投资需求。A IRENA (2021)的报告指出，为实现1.5温升目标，截至2050 年全球能源投资需求达131万亿美元，其中可再生能源占比26%,绝 对规模达34.06万亿美元。按照117个样本国家碳排放占全球比重为 19.5%简单推算，117个“一带一路国家未来10年可再生能源投资额 达2.21万亿美元，显著高于我们测算的1.6万亿美元，也

9、间接印证了 可能是下限的结论。A 但正如Liu和Raftery （2021）指出的，各国减排力度应在NDC 基础上再增强80%,全球才有望实现长期气候目标。基于此假设进一 步调整，117个“一带一路国家未来10年可再生能源投资规模达2.84 万亿美元，略高于IRENA的结果。图表5：各研究对“一带一路绿色投资需求的估算结果方法样本2021 2030年可再生船承投贵规模估算（万亿美元）2021 2030 绿包投责规模 （方亿美元）Cabe et al (2018)112个“一看一路”国家1.03马馥和 Zadek (2019)L”一 一路”国家7.85IRENA (2021)全球221Lia 和

10、 Rafte- (2O21)117个“一 一路”国家2.84*a117个“一番一路”国家1.603.60本报告146个“一番一路”国家2.S05.70注：*表示该行结果是基于Liu & Raftery （2021） “各国的减排力 度应在NDC计划上再增强80%”对本报告测算结果进行调整；资料 来源：China & World Economy, the Climateworks Foundation, IRENA,COMMUNICATIONS EARTH & ENVIRONMENT UNFCCC（二）可再生能源领域投资机会值得关注可再生能源在绿色投资中占重要地位，2017/2018年全球可再生

11、 能源投资占气候资金规模的比重达58.5%,远高于第二位的低碳交通 (23.5%)o与此同时，可再生能源也是最具市场化的绿色投资领域, 2017/2018年约85%的私人部门绿色投资流向了可再生能源领域4。 结合上述2021-2030年间117个一带一路国家可再生能源1.6万亿 美元的投资规模测算，我们进一步分析可以看出：A从地区分布来看，未来10年一带一路可再生能源投资主要 集中在非洲、欧洲和亚洲。其中，非洲占比近60%,可能源于大部分 非洲国家通电率尚不足70%,加快可再生能源投资将首要解决能源需 求的问题。A从细分领域来看，水电投资规模大，光伏装机容量增长更快。 水电项目周期长、投资规模大；相比之下，光伏装机更快，投资成本 相对较低，且随着规模效应带来制造成本的进一步下降，光伏应用有 望进一步提升。图表6：未来10年一带一路可再生能源投资需求主要集中于非 洲、亚洲和欧洲可再生能源投资：地区资料来源：UNFCCC图表7：从可再生能源装机量来看，未来10年一带一路光伏占比将提升8个百分点新能源装机容量分布截止2018年存量现状未来十年新增量水电 风电 光伏 生物质 地热资料来源:UNFCCC, IRENA (2018)