企业财务风险分析以恒大集团为例.docx

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1、摘要本身财务风险的存在就是不可避免的，企业越是发展财务风险的产生越是容易。而作为支撑我国经济发展不可缺少的部分，房地产企业在近年来的高速发展是大家有目共睹的。可随着国家政策的调整以及在新冠肺炎疫情的冲击下，高速发展的房地产企业将面临着多重财务风险的挑战。在这样严酷的环境下为了保证企业经营活动的正常运作以及企业未来健康的发展，及时降低财务风险的发生以及控制财务风险带来的危害是非常必要的。本文以恒大集团为例，因为恒大集团在2023年以来出现了一系列严重债务违约等事件，引起了社会各界的广泛关注。加之，恒大集团作为中国房地产企业的领头羊之一，其本身发生的问题是具有代表性的。所以笔者将通过一系列研究对恒

2、大集团一直以来存在的财务风险问题进行分析，并总结出恒大集团最终步入这般地步的缘由。关键词：财务风险筹资风险流动性风险经营风险AbstractTheexistenceoffinancia1riskitse1fisinevitab1e,andthemoreacompanydeve1ops,theeasieritistogeneratefinancia1risk.Asanindispensab1epartofsupportingmycountry*seconomicdeve1opment,therapiddeve1opmentofrea1estateenterprisesinrecentyearsi

3、sobvioustoa11.However,withtheadjustmentofnationa1po1iciesandtheimpactofthenewcrownpneumoniaepidemic,fast-growingrea1estatecompanieswi11facethecha11engeofmu1tip1efinancia1risks.Insuchaharshenvironment,inordertoensurethenorma1operationofbusinessactivitiesandthehea1thydeve1opmentofthecompanyinthefuture

4、,itisverynecessarytoreducetheoccurrenceoffinancia1risksandcontro1theharmcausedbyfinancia1risksinatime1ymanner.Thisartic1etakesEvergrandeGroupasanexamp1e,becauseEvergrandeGrouphasexperiencedaseriesofseriousdebtdefau1tsandothereventssince2023,whichhasattractedwidespreadattentionfroma11wa1ksof1ife.Inad

5、dition,asoneofthe1eadersofChina*srea1estatecompanies,EvergrandeGrouphasitsownprob1emsthatarerepresentative.Therefore,theauthorwi11ana1yzethefinancia1riskprob1emsofEvergrandeGroupthroughaseriesofstudies,andsummarizethereasonwhyEvergrandeGrouphasfina11yenteredsuchastate.Fina11y,correspondingpreventive

6、measureswi11beputforwardforthefinancia1riskprob1emsofEvergrandeGroup.Keywords:Financia1RiskFundraisingRisk1iquidityRiskBusinessRisk一、绪论（一）研究背景随着房地产企业发展黄金年代的结束，房地产企业单靠卖房获得的收益逐年下降，因为经过十多年来的城市开发与发展，各大一二线楼市的中心区与主城区楼盘已经趋于饱和。当这些黄金地带被开发完毕后房地产企业的发展速度自然而然的会变缓，再加之这些年来许多新星房地产的崛起也在使该行业竞争越发激烈。祸不单行，国家也开始对房地产行业重拳出

7、击。先是中央在2016年12月提出“房住不炒”的理念，开始对房价进行调控。在给足了四年的调整期后国家在2023年又发布房地产融资新规，从根源上来控制房地产行业的不合理发展。而房地产行业的巨头们面对这样的打击当然没有坐以待毙，他们大多开始尝试利用积累下来的资金向其他行业扩张，想要通过多元化发展来缓解企业经营压力。可事与愿违，房地产企业们的多元化发展不仅没有帮助他们走出困境，反而使本身的财务风险不断增加。(-)研究意义财务风险正因为是不可避免的所以才要引起重视。如果企业决策人不重视潜在的财务风险，那么积累起来的财务风险共同作用会在某个时间给企业造成毁灭性的打击。可企业的财务风险是产生于企业的财务活

8、动，财务活动越多产生风险的可能性越大。这就说明企业越是发展，接触的产业越多产生风险的概率越高。而作为国民经济支柱产业之一的房地产企业，本身就属于财务风险高的行业。特别是在当今房地产行业普遍认可多元化发展的趋势下，房地产企业的财务风险被进一步扩大。随着恒大集团严重债务违约的爆出，房地产行业财务风险的问题也越发被社会所关注。正好恒大集团也是房地产行业里最早尝试转型升级的，集团在转型升级过程中所花费的心血也是最多的，是非常具有代表性的范本。本文通过研究不同风险来源的财务风险并以恒大集团分析，提出降低这些财务风险的对策，希望帮助到其他房地产企业。二、相关理论基础由于每年因为财务风险而倒闭的企业数量在不

9、断激增，如何降低财务风险发生的概率从而保证企业的正常运营和保证国家经济的健康发展成为了国家和企业所重视的问题。而解决财务风险问题的首要关键是需要了解关于财务风险的相关知识。(-)财务风险的概念及特征1财务风险的概念财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种不可预料和没有办法控制的因素，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的让企业遭遇经济损失或承受更大收益伤害的可能性。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。1在市场经济环境下，企业财务风险贯穿于各个财务环节，是各种风险因素在企业财务上的集中表现。企业在

10、经营过程中风险是不可避免的，应力求在最低的风险条件下获得最大的收益。22.财务风险的特征财务风险本身具有五个特征。第一客观性，财务风险的客观性取决于形成财务风险原因的客观性和必然性。产生和诱发财务风险的原因是多方面的，它主要来源于社会政治经济背景、市场环境和竞争对手策略的不确定性，企业生产经营活动规律的复杂性和市场经济参与主体的认识及其他方面能力的局限性，由此财务风险就有了存在的客观基础和依据。3第二共存性，财务风险与收益是成比例的，也就是说风险越大收益越高，风险越小收益越小。在我国企业里，由于种种原因，财务风险会影响到企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性，因此，科学的控制和防范风险，可

11、以提高企业的经营效益。第三不确定性，在企业财务活动中追求利润与面对风险是分不开的，不关心甚至回避风险都不现实。然而，财务系统受许多不确定因素的影响，财务活动的过程和结果有多种可能性，企业在筹资和投资过程中会遇到难以预料的情况，使企业的实际收益与预计收益发生背离。第四全面性，财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上，在多个环节都会影响企业经营目标的实现，而且企业的财务风险通常与其它经营风险并存，人们对经营风险和财务风险错误的估计和总结，使财务风险在一定程度上隐蔽起来。第五损失性，财务风险总是与损失相关联，无论这种损失是现实的还是隐含的，是可以量化的还是不能量化的，它会影响企业生产

12、经营活动的连续性，经济效益的稳定性，最终威胁企业的生存。4（二）财务风险的基本类型1 .筹资风险筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。再融资风险是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式的变动，导致企业再次融资产生不确定性，或企业本身筹资结构的不合理导致再融资产生困难；财务杠杆效应是指由于企业使用杠杆融资给利益相关者的利益带来不确定性；汇率风险是指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果的不确定性；购买力风险是指由于币值的变动给筹资带来的影响。52 .投资风唆投资风险指企业投

13、入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投货和证券投资两种形式。在我国，根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。63.经营风险经营风险又称营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产

14、生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。74 .存货管理风险企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占用企业资金，风险较高；存货太少又可能导致原料供应不及时，影响企业的正常生产，严重时可能造成对客户的违约，影响企业的信誉。85 .流动性风险流动性风险是指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动性风险从企业的变现力和偿付能力两方面分析与评价。由于企业支付能力和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不

15、能清偿风险。由于企业资产不能确定性地转移为现金而发生的问题则称为变现力风险。9三、恒大集团存在的财务风险本文将以恒大集团作为案例，以财务风险的基本类型去分析导致恒大集团出现资金链断裂的财务风险的原因。并且将对恒大集团为什么具有这几方面的财务风险进行深度探究。（）恒大集团简介1997T999年是恒大集团的创业期。可这个时间段恰好遇上亚洲金融风暴，可恒大地产集团选择直面危机，主动在这个危险时刻行动。以意想不到的超前想法，利用优秀的环境配套设施先行发布吸入眼球，完成了自己的第一个项目-金碧花园，创造了广州人民梦想中的家园，使人们为之疯狂。同时恒大自身也创造了日进亿元的销售奇迹。以此为契机，恒大集团一

16、鼓作气，以小宇宙爆发的劲头于1999年在当时广州的1600多家房地产企业中锋芒毕露，开启了成为中国房地产企业巨头的传说。2000-2008年恒大集团夯实基础向全国市场发起挑战。为了在千禧年中更上一层楼，企业进行了大刀阔斧的改革。首先将格局打开了，把之前短时间赚快钱的思路摒弃转变为着眼未来的远大战略。其次，在广东地区进一步“生根发芽”，利用之前在当地获得的声望与资源扩大了在区域的市场优势。终于在2003年皇天不负有心人，恒大地产被评为广东房地产企业竞争力第1名，标志着恒大地产集团正式制新广州地区。第二年开始，恒大以广州作为总部，在巩固自己在广州地位的同时面向全国市场，准备将自己的经营范围进一步扩大。这一年恒大凭借强悍的实力首度跻身中国房地产10强企业，使其为全国业务的拓展奠定了基础。2009-2023年恒大集团逐步走向成熟，成为中国房地产领域不可动摇的一根“支柱”。恒大集团不满足于现状，开始向其他行业投资发展，