欧美充电桩市场分析：市场广国内企业新机会.docx

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1、欧美充电桩市场仍有待发展，直流快充是趋势 欧美市场充电桩保有虽高速增长 欧洲：公共充电桩以交流桩为主，国家间分布不均匀。根据IEA数据，欧洲公共充电桩市场呈现 出高速增长的趋势，保有量从2015年的6.7万根增长至2021年的35.6万根，CAGR为 132.1%其中,截至2021年，交流桩保有量为30.7万根，占比高达86.2%。但是欧洲 充电 桩的国家间分布非常不均匀，接近50%的充电桩集中在荷兰(约9万根)和德国(约6万根)。 相比之下，欧盟充电桩保有量最低的国家塞浦路斯共和国仅有57个充电桩，保有 量最低的五个 国家充电桩保有量合计仅有1167根，体现出欧洲各国之间充电桩发展差异较 为

2、显著，充电桩建 设进度出现分化。美国：充电桩保有量较低，以L2交流桩为主。由于美国新能源车市场起步相对较晚，充电桩建 设进度因此落后，导致美国充电桩数量相比欧洲较低，截至2021年底，美国共有13.07万根充 电桩，其中公共充电桩11.66万根。但美国公共充电桩同样呈现出高增长的趋势，2015年至 2021年CAGR为123.6% ,与欧洲相近,美国将充电桩主要分为LeveH ( 120V) x Level2(240V)和DC快充，2021年美国13.07万根充电桩中Level2充电桩数量为10.48万根， 占比高达80%图表4：美国充电桩以LeVH2充电桩为主（2021年）Level 13%

3、车桩比居高不下，欧美数据远高于中国欧美充电桩建设进度滞后，车桩比远高于中国,尽管欧美充电桩保有量保持高速增长，但 依旧落 后于新能源汽车的增长速度，导致车桩比居高不下。根据我们测算，欧洲2019-2021年车桩比分 别为8.5/11.7/15.4,美国则为18.8/17.6/17.7,相比之下,由于我国充电基础设 施建设投入大 以及建设速度快，截至2022年底我国公共充电桩保有量达到179.6万根，新能源车保有量达 到1310万辆，因此中国2019-2022年车桩比分别为7.4/6.1/6.8/7.3 ,远低 于欧美。欧美车桩比下降空间大.根据IEA数据，我们选取了美国、英国、德国在内的19个

4、欧美地区 国家，发现2021年19国的平均车桩比（轻型车辆，LDV）为19.15 ,车均可充电量为1.15kW. 相比之下中国LDV车桩比为7.2 ,车均可充电量为3.8kW ,充电桩网络远优于欧美地区国家. 因此，欧美地区车桩比有较大的下降空间，这说明充电桩产业链的中下游还 有很大的发展空间。充电速度影响用车体验，发展直流快充迫在眉睫 直流快充是充电桩的必然趋势，欧美仍有较大发展空间。根据德勤发布的2022年全球汽车消 费者研究，欧洲（以德国为例）和美国消费者对新能源车的顾虑主要为续航里程不足、充电桩 数量不足、充电速度不够快和电池安全隐患等，可见欧美地区对充电桩的需求为更多的数量和更 快的

5、充电速度。而直流快充桩相比交流桩拥有更高的电压和功率，充电速度更快。根据 Homeguide统计数据，Level2等级的充电桩充电速度为10-40英里/小时，而DC快充桩充 电速度为100-300英里/小时，因此直流快充桩更能解决欧美消费者的里程焦虑。截至2021年 底，欧洲地区直流桩占比13.8%;美国占比19.3%。相比之下，中国2021年底公共充电桩中直 流桩占比为41% ,远高于欧美.可见，欧美充电桩中直流桩仍有较大的发展空间.图表13: 20212025E欧洲新能源车销量2021A 2022E2023E2024E2025E资料来源：Marklines.华泰研究预测二，五1分蹒见魂雀欧

6、美充电桩价格显著高于国内 欧美充电桩价格水平高于国内，直流桩差价更高。我国充电桩企业纷纷布局海外市场的一大原因 是海外充电桩售价高于国内，可以提高盈利能力.以美国为例，根据WattLogic数据，Level2等 级充电桩（功率9.6-11kw）售价为700-2000美元。相比之下，国内同级别（功 率IlkW）交 流充电桩售价仅为2200-3200元（约合320-466美元），远低于美国售价。同时，美国Level 3级别直流快充桩价值量相比Level 2级别交流桩提升10倍及以上，与交流充电桩相比，直流 充电桩的价差更为显著。美国Level3等级充电桩（功率48kw ）售价为3-4万美元，国内同

7、级 别直流充电桩（功率40-60kw ）售价仅为1.3-5万元（约合1900-7300美元）除了充电桩本身成本，充电桩安装还需要安装费用、人工成本。安装费用方面，根据安装方式可 以分为壁挂式和立式充电桩，根据安装地点又可分为户内和户外充电桩，其安装费 用各不相同； 人工成本方面，在美国，充电桩安装需要由持证的电工进行，这些专业电工 的收费约为40-100美 元/小时。同时eve13级别充电桩所需人工成本也要高于Ievel2级别充电桩。多重驱动下，欧美市场发展前景广阔熠长点1：新能源车纯电占比稳步提升，充电需求增长欧美新能源车市场方兴未艾，未来有望维持高速增长。欧美市场新能源车市场近年来均保持了

8、较 高速度的增长，根据Marklines数据，2021年欧洲主要国家共销售220.97万辆新能 源车， 同比+ 73% ,美国共销售66.6万辆新能源车，同比+ 100%。展望未来，由于美国和 欧洲新能源 车政策支持力度加大，未来有望维持该增长态势。考虑美国减少通货膨胀法 案（IRA ）等政策 支持，预计25年美国新能源车销量将达到400万辆，2022-2025年CAGR 55%.考虑欧洲高通 胀及供应链短缺问题，预计25年欧洲销量380.76万辆，对应的22-25年的CAGR约为16%.欧美纯电占比有望持续提升，带动充电桩市场发展。由于纯电车型对充电桩需求更为迫切，纯电 车型占比的提高更能促

9、进充电桩的建设。截至2022年，欧洲新能源车中纯电占比为61.82%, 低于美国的81.40%,均有一定提升空间.因降低碳排放的进程加速，且市场对 智能电动化的需 求持续增长，混动及油改电车型将逐步退出海外主流新能源车市场。往未 来看，通用、福特等国 际汽车巨头均计划推出更多纯电车型，叠加特斯拉在德国柏林建设了超级工厂，欧美地区新能源 车市场的纯电占比有望进一步提高。图表17:美国纯电车占比稳步提高BEV PHEV资料来源：IEA,华泰研究增长点2：充电桩相关政策力度加大，充电桩建设有望提速欧洲：充电桩投资+补贴政策双管齐下。欧洲国家主要通过加大充电桩投资和提高补贴额度 来促进 充电桩的建设。

10、欧盟层面，欧盟2021年提出了EU Connecting Europe Facility transport programme）,计划将在2023年底前为TEN-T网络提供15亿欧元的电动汽车充电桩和加 氢站；成员国层面，英国要求2022年后所有新建筑必须加装充电桩，同时提供资 金为其安装充 电桩；德国先后追加投资资金建设充电桩，同时提供最高可达80%的补贴额 度；法国则对安装的 充电桩给予平均30%的补贴比例，有些场景的补贴比例可达40%.政策对直流快充桩有倾斜。除了上述政策，欧洲部分国家的充电桩政策体现出了对发展直流快充 桩的倾斜。例如，欧盟的充电桩项目中15亿欧元将用于建设直流快充桩；

11、21年德国的 LadeinfrastruktUrVorOrt政策中提到，对于符合条件的中小型企业及地区组织，建 设普通充电 桩（包括直流和交流，3.7-22kW ）时每个充电站最高补贴金额为4000欧元，而建设快充桩（直 流，22-5OkW）最高补贴金额高达1.6万欧元，是普通车地址的四倍。另 外，根据的2022年 ACEA发布的EU EV Charging Masterplan，用于投资充电桩建设的1720亿元中850亿 元用于建设公共充电桩，这850亿元中又有590亿元用于投资公共快充桩，占比高达69%. 美国：万亿大基建”法案中75亿美元建设充电基础设施。2021年美国参议院投票通过一项

12、万 亿美元的基础设施投资和就业一揽子计划，其中在新能源车领域，白宫将拨款75亿美元用于在美 国全国范围内安装充电设施。另外，同年11月还发布了Infrastructure Investment and Jobs Actrtf拨款50亿美元建设新能源车公共充电桩网络;EV Vehicle Charging Action Plan,为 美国农村地区提供25亿美元建设充电基础设施。美国IRA法案有望加速充电桩建设进程。2022年8月，美国出台了通胀削减法案（IRA ）, 对电动汽车基础设施的税收抵免金额上限进行了上调，商业用地的充电桩安装费用抵免金额由原 来的30000美元增加到100000美元，其

13、适用范围也有所增加。另外该法案有效期为2032年， 预计IRA法案的出台将对充电桩产业链中下游的发展产生长足的促进作用。图表22：美国充电桩企业近期净利泗情况（万美元）2021Q3 2021Q4 2022Q12022Q22022Q3资料来源：各公司公告，华泰研究二行业很亏少杼隰增长点3:运营商投资意愿提升，车企加速布局中游：盈利能力压制充电桩运营商投入，补贴上调有望提高投入意愿。近年来，欧美地区的充电 桩企业普遍处于亏损状态，以美股上市公司EVGO为例，2022Q1-Q3公司净利润分别为 -1440/448/-1322万美元，其他公司如Chargepoint BIinkCharging等的净利

14、润也长期为负. 这也是过去欧美充电桩建设进度落后的主要原因之一，长期的亏损打压了它们的投入意愿.但随 着IRA政策的出台，补贴力度大幅提升，未来充电桩运营商有望转亏为盈，提高其建设积极性. 如Blink Charging去年就公布将加大充电桩产能扩建计划，修改其目标为将Bowie工厂的产 能由目前的每年1万台提升至10万台（此前公司的规划是在24年达到5万台）。下游：欧美车企加大充电桩投放力度，解决充电难问题。以特斯拉为首的欧美车企纷纷打造自己 的充电桩，同时加大充电桩的投放力度以解决他们客户的里程焦虑问题和对充电难的担忧.以特 斯拉为例，迄今为止特斯拉已迭代了 3代充电桩产品，全球范围内累计

15、部署了 40000+的超级 充电桩，充电功率可以达到250kW另外，通用、大众等国际巨头汽车集团也纷纷开始建设自 己的充电桩网络。欧美市场有望持续增长，预计美国市场规模熠速快伴随美国新能源车市场显著增长，充电桩的需求也将高增，我们预计美国充电桩市场规模2025年 有望达到25亿美元。我们认为美国新能源车市场在IRA的政策刺激下有望迎来显著的销量增 长，23-25年销量增速达到70%50%40%目前美国的公共充电桩车桩比仍非常高，为了后续 提高用车体验，公共充电桩的数量或大幅提高。我们预计美国的车桩比将持续下降，考虑近两年 车桩比基数较大，且新能源车销量增速较快，另外政策驱动力较强，我们假设下降

16、速度为每年减 少10% , 24-25年为5% ,车桩比将由21年的17.7 : 1下降至25年的12.3 : 1另外，中国企业出海规划将逐步落地将有望带动海外市场充电桩单价下滑；且考虑政策倾斜+客户 对充电速度的需求，我们认为直流电L3的占比会越来越高。从市场规模看，我们 预计公共充电 桩市场规模22年约为4亿美元，有望在25年提升至25亿美元，对应的22-25年复合增速 约为104%,有望实现翻倍增长。ffi30:全球充电桩制造21年市场份额Global Electric Vehicle Charging Infrastructure Market Company Sharet: Market.us.Source fh mrket.us7二一行必艮会怩况一我们预计欧洲充电桩市场21-25年复合增速接近5