锂离子电池用工业储能行业供求形势展望.docx

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1、锂离子电池用工业储能行业供求形势展望一、上游原料供应预测及市场情况锂精矿价格上涨以及电动汽车需求大幅增长推升锂盐 价格。这一年一季度锂盐企业纷纷上调碳酸锂价格，目前工 业级碳酸锂价格已经升至4.3万元/吨，电池级报4.7万元/吨, 同比2014年年初增长约20%o近期全球最大的卤水提锂地 区智利北部阿塔卡马受洪水灾害，SQM下属锂厂已暂停生 产，交通运输阻断，预计原材料价格将继续推升。新能源汽 车快速发展将直接拉动锂电池需求，锂盐价格涨势仍将持 续。图表：2016-2020中国锂精矿平均价格预测资料来源：极数据咨询（需要最新数据或者其他报告的大 人，极数据咨询tony）整理智利北部大雨导致SQ

2、M盐湖卤水部分停产，原材料价 格继续推升由于近期智利北部阿塔卡马地区多日来的降雨与洪水 灾害，SQM MariaElena矿区已暂停生产，交通运输阻断。 SQM是全球最大的卤水提锂生产商，2014年锂产品销量达 3.95万吨，占全球份额近30%。阿塔卡马是全球最大的卤水 提锂地区，除SQM以外，Rockwood在该地区碳酸锂产量 约2.5万吨。洪灾导致卤水提锂的富集难度提高，预计供需 缺口将拉大，卤水锂矿价格将继续推升。新能源汽车持续放量，锂盐价格涨势仍将持续美国纯电动汽车2014年销量达6.33万辆，较2013年增 长超过30%o中国纯电动汽车2013年销量较2012年增长 22.11%,达

3、L46万辆；2014年销量更是激升3倍，突破4.5 万辆。预计新能源汽车在政策利好不断下将快速发展，将直 接拉动锂电池需求。下游投资加速未来市场有保障值得注意的是，这种集中于产业链中下游的投资仍有加 速的趋势，同时随着技术的进步，下游消费市场也逐步打开。 对于拥有锂矿资源的企业来说，这种中下游投资的加速，事 实上为未来的市场提供了保障。特斯拉的成功无疑是一剂极强的行业兴奋剂。华泰证券 就提到，如特斯拉的技术和设计理念能在全球电动车领域扩 散，将推动电动车革命提前到来。以60KWH电池容量纯电 动车计算,碳酸锂需求在新增产量近500万辆时将实现翻番。 另外，在储能市场锂电池也正实现对传统铅酸电池

4、的替代。巨大的市场需求已经摆在那儿。据测算，即使以10%的 保守增速计算，2015年，全球锂需求将达到20万吨，2020 年，锂需求达到32万吨。但考虑到电动车应用的爆发式增 长，预期的增速要远远超过这个数字。随着电动车的推广， 碳酸锂消费量将迎来稳步且长期的增长，价格也将跟随消费 量出现增长。二、2016-2022年锂离子电池用工业储能下游需求行业发展 展望一、对2016年形势的基本判断（-）全球经济缓慢复苏，国际贸易呈低速增长发达经济体方面。美国制造业PMI产出指数和新订单指 数持续处于扩张区间，显示复苏动力有所增强。OECD预测 2016年美国经济增速将较2015年小幅回升至2.5% o

5、欧洲经 济复苏缓慢，制造业信心指数和消费者信心指数降幅未出现 显著扩大趋势，这一年以来欧元区制造业PMI 一直保持在荣 枯线以上。作为欧洲经济的核心，德国制造业PMl和工业生 产指数整体上亦呈小幅回升态势。但考虑到难民潮压力和巴 黎恐怖袭击的影响，欧洲经济复苏进程将存在一定不确定 性。日本经济依然疲弱，经济观察家现况指数和前景指数均 处于近期较低水平；10月份日本投资信心指数仅为-25创 2013年以来新低，表明未来日本工业生产和投资活动将持续 偏弱。新兴经济体方面。这一年以来,俄罗斯和巴西制造业PMl 基本处于荣枯线之下，10月份俄罗斯虽然较前期有所提升， 但仅为50.2%,也是这一年首次升

6、至荣枯线以上；巴西则出 现大幅下降，创2009年4月以来最低值；9月份两国工业生 产指数分别同比下降3.6%和10.8%,降幅十分明显。印度制 造业PMl继续回落，10月为50.7%,为这一年最低值。10 月份南非PMl为52%,与上月持平，未能延续大幅提高的态 势，表明回暖基础不甚牢固。总体来看，受大宗商品价格下 跌、流向新兴市场的资本减少、信贷增长过快、部分国家政 局动荡和金融市场波动等多重因素影响，新兴经济体的经济 增长在2016年将继续走弱。综合判断，发达经济体整体上呈缓慢复苏，但新兴经济 体面临多重不确定性，世界经济趋弱态势短期内难以扭转。 此外，资源、人工、物流等价格上涨不断推高我

7、国制造业生 产成本，加工贸易订单向东南亚、南亚等地区转移趋势加剧, TPP对部分行业出口的影响也将逐渐显现，外需对我国工业 经济的拉动作用将减弱。预计2016年我国出口增速将呈低 速增长，全年出口交货值累计增速在2%左右。（二）我国经济新的内生增长动力正在逐步形成，工业 经济增速有望小幅提升投资增长有望筑底，实现小幅回升。近几年工业投资增 长呈阶梯状下行趋势，2011年以来年均增速回落2.3个百分 点。受当前制造业企业盈利能力下降、生产经营成本较高影 响，工业投资的主体一一制造业投资已经持续五个月呈个位 数增长，短期内难以实现投资增幅的明显回升。房地产行业 受政策利好刺激成交量明显提升，但目前

8、仍处于消化库存阶 段，2015年前十个月房地产开发投资完成额累计同比增速仅 为2%, 土地购置面积的降幅超过30%,房地产投资增速难 以明显提高。受财政收入增长缓慢和地方债务问题困扰，基 础设施建设投资已下滑至17.4%o虽然当前投资呈低速增长, 但考虑到2016年是“十三五”开局之年，规划投资热点集 中涌现，对促进投资增长构成一定支撑，预计2016年投资 增长有望筑底，实现小幅回升，同比增长约为10%。消费总体稳中趋缓，新的亮点正在逐步形成。近年来， 消费数据呈缓慢下行，但整体上依然比较平稳。这主要得益 于部分类别商品和服务消费的快速增长：一是随着商品房销 售的回暖，相关商品消费呈快速增长。

9、I/O月，全国商品房 销售面积同比增长7.2%,销售额增长14.9%,分别比上半年 加快3.3个和3.9个百分点。与其相关的家电类、建材类、 家具类商品也保持较快增长。二是享受型消费和新兴领域消 费比较活跃。随着“互联网”、“宽带中国”等战略实施， 新的消费需求将不断产生，消费意愿也将不断提高，特别是 网上零售将保持快速增长。预计2016年消费增速将整体保 持稳定，全年累计增速在10.6%左右。综合来看，新的内生增长动力正逐渐形成，工业增速有 望小幅回升，预计2016年规模以上工业增加值增速在6.3% 左右。（三）多因素导致工业各行业运行仍将延续分化态势分行业看，传统产业处于深度调整过程中，钢

10、铁、有色、 建材、电力等高耗能产业在产能过剩和资源环境约束下增速 减缓；纺织、轻工、电子等出口导向型行业竞争力也不断弱 化。与此同时，高端装备制造业和高技术制造业在经济下行 期仍保持较高增长，对工业经济的支撑能力逐渐增强。原材料工业。2015年，我国原材料工业处于下行通道， 增速稳中趋缓。2016年，在全球经济缺乏强劲增长动力、国 内经济仍处于周期性调整的背景下，预计原材料工业生产增 速进一步回落，投资增速继续放缓，进出口贸易形势依然严 峻，产品价格低位震荡，行业经济效益难有较大改善。装备工业。2015年，我国装备工业低位运行。展望2016 年，我国装备工业生产、出口增速将加快回升，其中汽车工

11、 业增速继续回暖趋稳，机械工业运行延续分化走势，船舶工 业将逐渐好转，智能制造继续加速发展，高端装备创新发展 的空间继续拓展。消费品工业。2015年是我国消费品工业发展形势较为严 峻的一年，生产增速持续回落，出口交货值增速大幅下滑， 内需增长明显不足。展望2016年，消费品工业面临的国内 外形势依然不容乐观，预计消费品工业生产增速将呈小幅下 滑。电子信息产业。2015年，我国电子信息制造业进入中高 速增长的新阶段，增速从10%以上降至8.5%左右区间，并保 持平稳态势。出口环境未有改善，仍然围绕着零增长率上下 浮动。展望2016年，我国电子信息制造业增速预计将维持 8%左右，出口增速有望实现正

12、增长，但所面临的发展环境仍 有较大不确定性。（四）区域协同发展格局逐步形成，但部分地区断崖式 回落将带来不确定风险。东部地区。受劳动力成本上涨、汇率波动以及外需低迷 等因素影响，东部地区工业经济面临的下行压力较大，但“中 国制造2025”、“互联网”、自贸区等战略的实施，成为制造 业升级的重要突破口，为东部地区制造业发展带来新的机 遇。在新的增长亮点不断涌现的形势下，预计2016年东部 地区将继续引领全国工业结构调整和转型升级，工业增长有 望保持平稳。中部和西部地区。受益于工业化和城镇化进程的加快， 以及承接国际国内产业转移的带动，中西部地区后发优势凸 显。2011年以来，中西部地区规模以上工

13、业增速、投资增速 亦明显高于全国平均水平。2014年中西部地区工业增加值占 比为40.9%,比2003年的历史低点提高10.3个百分点。在 长江经济带、“一带一路”战略的稳步推进下，预计2016年 中西部地区将继续保持较快增长，成为带动工业增长的区域 新动力。东北地区。这一年以来，东北地区经济出现“断崖式” 回落，规上工业增加值持续负增长，10月份，东北地区同比 下降4.6%,与这一年5月份同为本年低谷。东北地区主要以 钢铁、石油石化、煤炭等重化工业为支柱产业，服务经济所 占比重偏低，在国际国内需求不足的影响之下，经济下行压 力加剧，加之体制机制改革相对滞后等因素的影响，未来经 济回暖仍待长期

14、调整。二、需要关注的几个问题（一）投资需求明显减弱，工业投资效率不高2015年1-10月，我国固定资产投资完成额同比增长 10.2%,较上一年同期低5.7个百分点。其中，自筹资金同比 增长8.5%,利用外资下降28.6%,国家预算资金增长21.1%, 我国当前投资增长仍然主要依赖政府，企业自主投资的意愿 不强。从投资的三大分类来看，我国由于工业品出厂价格和 工业企业利润持续下降，制造业企业投资意愿明显不足。房 地产开发投资受商品房去库存压力大、土地市场低迷等因素 影响，这一年1-10月同比增速回落至2%。上半年我国虽然 密集出台一批基础设施建设项目，但效果需要较长时期才能 显现，基础设施建设投

15、资增速已连续两年持续回落。伴随投资意愿的明显减弱，工业投资效率也处于较低水 平。与全社会资本边际生产率相比，工业资本边际生产率波 动较大。自2009年大规模扩张投资计划后，投资率连续五 年维持在47%-49%的高位，而工业资本边际生产率却持续低 位徘徊，投资效益系数呈下滑态势。我国较高的投资率和较 低的投资效率相矛盾，也引发了诸多问题。一方面造成巨大 的资源能源浪费，带来严重的产能过剩问题。另一方面，投 资低效率引发地方债务危机，给经济带来系统性风险。（二）产能过剩问题突出，工业通缩风险加剧这一年以来，我国工业总供给持续疲软，总需求加速回 落态势明显，总需求与总供给的缺口进一步扩大。由于市场

16、有效需求不足和前几年一批新项目产能陆续释放，行业间竞 争激烈，工业产能过剩问题也更为突出，部分工业领域深处 通缩困境。我国工业生产者出厂价格指数（PPI）和工业生产者采购 价格指数（PPlRM）已连续44个月处于负增长。1-10月， 我国PPl同比下降5.1%, PPIRM同比下降6%,两指数降幅 较前两年均有所扩大。PPI持续下行主要是由产能过度扩张 引起，而结构性价格低迷、前期刺激政策消化等都是其背后 原因。油价持续下跌导致石化产业链陷入通缩，并进一步蔓 延至产业链中上游。大宗商品价格低迷导致生产资料价格处 于低位。1-10月，生产资料PPl同比下降6.6%,较上一年同 期低4.4个百分点。其中，采掘工业、原材料工业、加工工 业价格指数分别同比下降19.7%、9.4% 4.1%,较上一年同 期跌幅明显扩大。由于受油气产业链拖累，采掘业和原材料 工业成为引领PPl下跌的主要原因。PPl持续下降，容易传 导至下游消费