2023年电子行业专题报告word：IC需求望逐步触底芯片设计公司迎复苏机遇.docx

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1、内容目录1IC设计板块销售增速预计将逐步触底后恢复52 .晶圆厂稼动率下行，IC设计厂商成本端迎改善53 .终端消费产品库存逐步去化，需求有望复苏64 .我国IC国产化率仍低75 .功率IC：国产下游崛起，拉动功率IC放量86 .服务器IC：关注DDR5升级带来的产品迭代周期137 .模拟IC：长坡厚雪，关注国产公司的品类、应用拓展148 .存储及MCU：国产替代空间广阔199IoT芯片：I。T需求逐步触底，各公司新品不断迭代2110.风险提示24图表目录图1：全球半导体销售额及同比（单位：十亿美元）5图2：中国半导体销售额及同比（单位：十亿美元）5图3：晶圆厂稼动率5图4：中芯国际稼动率及单

2、价走势6图5：华虹8时稼动率及单价走势6图6：全球智能手机出货量（百万部）及同比6图7：中国智能手机出货量（百万部）及同比6图8：全球TV出货量（百万台）及同比7图9：全球PC出货量（百万台）及同比7图10：中国IC市场规模、自给率及预测7图11：中国大陆IC设计全球市占率较低8图12：中国新能源汽车产量（万辆）及同比8图13：中国新能源汽车产量渗透率8图14：中国光伏季度新增装机保持高速增长8图15：全球光伏新增装机量及预测（GW）8图16：新能源应用的单位装机功率半导体价值量（欧元/MW）9图17：2023年全球IGBT单管、IPM、IGBT模块的市场格局9图18：功率公司的存货周转天数（

3、天）10图19：中低压MOSFET渠道价格（元/颗）11图20：IGBT单管渠道价格（元/颗）11图21：斯达半导营收及同比11图22：斯达半导2023年上半年主营业务营收构成11图23：宏微科技营收及归母净利润（亿元）12图24：宏微科技2023年主营业务营收结构12图25：扬杰科技营收及同比12图26：扬杰科技2023年上半年营收构成12图27：澜起科技营业收入（亿元）13图28：澜起科技互联类芯片发展路径13图29：聚辰股份营业收入14图30：聚辰股份营收构成（按产品）14图31：模拟IC应用领域14图32：中国模拟IC市场规模14图33：中国模拟芯片自给率15图34：模拟IC的产品分类

4、15图35：模拟IC公司的存货周转天数（天）16图36：纳芯微营业收入构成（按下游应用）17图37：纳芯微车规芯片在汽车电子领域收入及在主营业务中占比17图38：圣邦股份营业收入（亿元）17图39：2023年圣邦与可比公司产品料号数17图40：帝奥微公司基本面情况18图41：艾为电子营收及同比18图42：2023年艾为电子营收分产品结构18图43：存储芯片市场规模历史波动大19图44：2023年存储芯片的细分产品份额19图45：全球NORFIaSh市场规模及增速19图46：2023年全球NoRFIaSh竞争格局19图47：中国MeU市场规模19图48：2023年全球MCU厂商市场份额19图49

5、：STMCU产品渠道价格（元/颗）20图50：兆易创新MCU产品渠道价格（元/颗）20图51：存储及MCU公司的存货周转天数（天）20图52：兆易创新营业收入及同比21图53：兆易创新2023年上半年营收结构21图54：普冉股份营收及同比21图55：普冉股份2023年前三季度营收结构21图56：全球TWS耳机出货量（百万部）及增速22图57：全球智能手表出货增速回升22图58：全球各类可穿戴产品年度增速及预测22图59：中国智能投影线上市场月度销量（万台）22图60：中国智能音箱线上市场月度销量（万台）22图61：IoT芯片公司的存货周转天数（天）23图62：晶晨股份营收及同比23图63：晶晨

6、股份公司业务介绍23图64：恒玄科技营收及同比24图65：恒玄科技2023年前三季度营收结构24UC设计板块销售增速预计将逐步触底后恢复半导体销售仍处于下行周期,但我们预计销售增速或将于2023年上半年触底。根据美国半导体产业协会（S1A）数据，202年10月，全球半导体市场销售额为469亿美元，同比下降5%,而中国半导体市场销售额为142亿美元，同比下降17%。目前全球半导体销售仍处于下行周期中。从上一轮半导体销售数据来看，下行周期时间为1.5-2年左右。考虑到本轮下行周期从2023年中开始，所以我们预计中国半导体销售增速或将于2023年上半年触底。图1:全球半导体销售额及同比（单位：十亿美

7、元）图2：中国半导体销售额及同比（单位：十亿美元）中国半导体销售额同比% % % Ooo 3 2 1Ooooo 6 5 4 3 2全球半导体俏售额同比% % %O O-2-3Cc Oe 9922 0,22 69&90二Z o,lcm 6902 g902 0.02 696- go,61 O,6L 60COL g9BL S,60,Z1 99ZL O.ZL 6991 86- 0.91资料来源：Wind、美国半导体产业协会、德邦研究所资料来源：Win5美国半导体产业协会、德邦研究所IC市场历史上还未出现过连续四个季度下跌，2023Q2或迎来增长。ICInsights最新报告指出，IC市场历史上还未出现

8、过连续四个季度下滑，继IC市场在2023年Q3下跌9%之后，IC1nSightS预测2023Q4及2023Q1或继续下跌8%和3%,预测2023年Q2将出现3%的增长。表1:历史上IC市场连续三个季度下跌记录年份Q1Q2Q3Q4年度11981-8%-1%-2%3%10%21985-18%-8%-8%2%-19%31996-9%-14%-3%8%9%1997-3%4%1998-10%-6%5%-9%52001-20%-20%-11%1%-33%2018-9%14%201917%-1%9%-15%720232023-3%,3%*-9%-8%*3%*-6%,资料来源：JC1nsightSWSTS、德

9、邦研究所注：带*为预测数值2.晶圆厂稼动率下行，IC设计厂商成本端迎改善部分晶圆厂稼动率下滑“C设计厂成本端预计将改善。2023年Q3开始，主要晶圆厂如联电、世界先进、中芯国际等稼动率出现不同程度下滑,展望202Q4,联电预计稼动率将由超过100%过载状态降至90%,台积电表示从202Q4开始6nm和7nm制程产能利用率将下滑并持续至2023年上半年。我们预计伴随主要晶圆厂稼动率下滑，晶圆单价或出现下降，IC设计厂商成本预计降低。图3:晶圆厂稼动率120%115%110%105%100%95%90%85%80%75%70%联电世界先进中芯国标华虹半导体资料来源：各公司官网，德邦研究所资料来源：

10、中芯国际公告、福邦研窕所图4:中芯国际稼动率及单价走势华虹8时稼动率一华虹8时俏传电价（W片，右轴）图5:华虹8时稼动率及单价走势Oooooooo0505050576655443资料来源：华虹半导体公告、镌邦研尢所3.终端消费产品库存逐步去化，需求有望复苏智能手机出货增速触底，库存或随之去化并逐渐恢复正常。根据IDC数据，2023Q3全球智能手机出货3.02亿部，同比下降10%,处于历史相对低位，2009年至今，仅2023Q1和2023Q2增速低于-10%,因此我们预测，全球智能手机出货增速或已触底，有望底部盘整后实现反弹。中国智能手机2023Q3出货710万部，同比下滑12%,较202Q2降

11、幅收窄。据联发科和台积电等企业表述，我们预计库存或在2023Q4下滑，2023上半年回到正常水平。图7:中国智能手机出货量（百万部）及同比全球智能手机出货量同比资料来源：IDC.镌邦研究所图6:全球智能手机出货量（百万部）及同比100806040200!中国智能手机出货量同比资料来源：IDC.镌邦研究所全球TV出货量降幅收窄，PC出货量增速触底，部分PC厂商库存逐渐恢复到正常水平根据奥维睿沃数据，全球TV出货量2023Q3为5400万台，同比降2.53%,较2023Q2降幅（-9.41%）收窄。据IDC数据，全球PC出货量202Q3为7430万台，同比下降14.89%,较2023Q2降幅（-1

12、5.52%）收窄，202Q2全球PC出货量同比降幅己经达到2006年以来最大。结合部分PC厂商对于库存水平的预估，预计2023年底至2023Q2库存逐渐恢复到正常水平。资料来源：AVC.德邦研究所图8：全球TV出货量（百万台）及同比全球PC出赁量同比图9:全球PC出货量（百万台）及同比资料来源：IDC.德邦研究所表2：各企业关于库存的展望产品领域关于库存展望联发科手机、PC,家电、穿戴设备部分客户在Q4恢复部分拉货动能，预期2023年上半年有机会看到更多回补库存的需求台积电手机、HPC、IoT等预计库存高点在Q3他顶.Q4开始下滑，估计要到明年上半年回到正常水平宏春PCQ2及Q3库存连续下降，

13、预计到年底可恢复到正常水平华硕PC2023Q3库存去化优于预期，预估明年Q2库存回到正常水平4 资料来源：各公司公告、产业在线、经济日报、MoneyDJ,UDN,德邦研究所5 .我国IC国产化率仍低我国IC国产化率仍低国内企业大有可为。根据IC1nSightS数据，2023年我国IC自给率仅为16.7%,预计2026年预计达到21.2%,总体处于较低水平OIC设计整体国产化率同样较低，根据SIA数据，2023年中国大陆在IC设计中的全球市占率为7%,其中在分立器件、模拟等细分类别中占13%,在逻辑IC中占9%,而在存储IC中占比很小。国内IC设计产业未来仍大有可为。图10:中国IC市场规模自给

14、率及预测资料来源：ICInsights,德邦研究所图11:中国大陆IC设计全球市占率较低IMuiiry“0IrtffWfy*vae*Jg(revenue)资料来源：SIA,BCG、德邦研究所：备注：DAo指分立器件、模拟和其他6 .功率IC:国产下游崛起，拉动功率IC放量新能源汽车以及新能源发电应用的快速成长，给功率半导体公司继续带来强劲增长动力2023年10月，国内新能源车产量为76.2万辆，同比增长92%,且在中国汽车当月产量中的渗透率达到29.3%,较此前进一步提升。202年Q3,国内光伏新增装机量达到21.9GW,同比也有翻倍左右成长。随着全球对清洁能源的重视，光伏全球新增装机量预计未来几年仍保持较好增长。除了光伏，风电、储能等新能源应用也在快速发展。功率半导体作为新能源车以及光伏中逆变器的主要部分，未来继续受益于下游领域的高成长。新能源下游应用市场空间大。根据英飞凌的数据，光伏每M/V装机量对应的功率器件价值量在2000-5000欧元。按照英飞凌数据的中间值（3500欧元/MW）和目前汇率（按12月1日欧元中间价7.42）计算，则对应光伏每GW