城镇化背景下私募股权投资基金实践探究.docx

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1、摘要根据十八大报告精神，新型城镇化建设将成为全面建设小康社会的重要引擎。首先，新型城镇化为扩大内需提供重要动力。十二五规划将扩大内需提高到国家战略高度，而新型城镇化既能拉动投资又能增加消费需求，为调整经济结构和转变增长方式提供双引擎。其次,新型城镇化建设为加速工业化提供载体。新型城镇化建设能够催生新兴产业，促进生产要素向城镇和优势产业集聚，推动产业升级和结构优化，为工业化发展提供载体和支撑。此外，新型城镇化为解决三农问题和二元经济结构提供重要解决途径。我国农业发展落后，小农经济严重制约农业现代化和集约化发展。新型城镇化可以将农村剩余劳动力吸引至城镇，一方面可以提高农业要素使用效率，同时提高农业

2、组织化和集约化程度;另一方面，农村人口进入城镇，提高了社会福利的覆盖率和公共服务的使用率，有力的解决城乡二元经济结构弊端。因此，新型城镇化建设是中国全面实现小康社会的必然选择。受稳健货币政策影响，银行金融机构的信贷投放能力受到一定限制，如何让有限的资金更有效的流向城镇化建设领域，解决该领域资金不足成为一个重要而迫切的问题。吉林省作为一个以农业为主的大省，其经济地位在全国处于劣势，城镇化建设领域融资渠道的不完善和体制的不健全，成为制约城镇化发展的一个重要因素，解决好这一问题势在必行。商业银行面对利率市场化进程加快的形势，必须不断进行业务创新，以客户的需求为导向，不断面向市场推出新的产品。吉林省建

3、行时代富通保障房（棚改类）股权投资基金的成功运作，为城镇化背景下构建私募股权投资基金提供了很好的经验借鉴。本文在分析吉林省城镇化建设融资现状、存在的问题的基础上，借鉴发达省份发展经验，通过对吉林省建行时代富通城镇化股权投资基金运营模式的实证研究，详实分析了时代富通城镇化股权投资基金成立的背景、基金的设立及其运作模式，总结了城镇化股权投资基金设立和运作过程中存在的问题，并提出了相应的政策建议，通过案例研究，验证了时代富通城镇化股权投资基金业务的可行性，对吉林省城镇化建设融资提供新的途径。本文结合规范分析与案例分析相等研究方法。规范分析法从理论和实践角度出发，论证了城镇化建设在我国经济发展中的重要

4、作用，详细分析了建行吉林省分行在城镇化背景下构建股权投资基金的可行性及其对城镇化建设的促进作用。案例分析法通过分析对吉林省城镇化建设领域融资的现状及成因，借鉴发达省份的先进做法，从中寻找适合吉林省城镇化建设的融资渠道和途径。本文解决如下问题：分析吉林省城镇化建设发展的现状及问题;分析吉林省城镇化建设中现有主要融资渠道的优势与局限性;分析时代富通”城镇化股权投资基金业务的可行性及其对城镇化建设促进作用。关键词：城镇化;融资;基金;创新实践第1章绪论1. 1研究背景根据十八大报告精神，新型城镇化建设将成为全面建设小康社会的重要引擎。日前，中央和国务院也出台了国家新型城镇化规划(2014-2023)

5、，吉林省委、省政府也先后出台了吉林省推进特色城镇化建设、吉林省委省政府关于统筹推进吉林特色城镇化的若干意见和吉林省新型城镇化规划(2015-2023),一系列政策的出台，为新型城镇化建设奠定了坚实的基础。受稳健货币政策影响，银行金融机构的信贷投放能力受到一定限制，如何让有限的资金更有效的流向城镇化建设领域，解决该领域资金不足成为一个重要而迫切的问题。吉林省作为一个以农业为主的大省，其经济地位在全国来看不占优势，城镇化建设领域融资渠道的不完善和体制的不健全，成为了经济发展的一个较重要的制约因素，解决好这一问题势在必行。就目前吉林省城镇化建设领域的融资机制而言，主要融资途径还是靠财政收入和融资平台

6、融资(主要国开行贷款)，商业银行信贷资金占比不大。由于城镇化建设投资期限长、投资回报率低，商业银行贷款意愿不是很强。但随着我国经济进入转型期，经济增速合理回调，商业银行追求高额利润的时代不再，再加上利率市场化进程加快，各商业银行开始将目光投向城镇化建设这块大蛋糕.传统商业银行信贷业务受规模限制、抵质押担保条件的影响，往往缺乏灵活性，因此大力发展投行创新业务就势在必行，发展城镇化股权投资基金也就顺理成章。随着私募股权投资成为中国资本市场新的热点，各级政府部门也纷纷意识到了私募股权投资对产业和经济发展的重要作用，正在研究和制定有关放行政策，也陆续出台了一些引入私募股权投资的优惠政策。吉林省于201

7、0年6月24日正式出台了吉林省股权投资基金管理暂行办法，为股权投资基金的发展从税收、审批机制等方面给予鼓励和支持，并明确了有限合伙制的股权投资基金形式。政策出台后，省内相继成立了时代富通、长白山股权投资基金等9支股权投资基金，并取得良好投资业绩。良好的政策环境也为吉林省建行运行时代富通城镇化投资基金奠定坚实的基础。1.2研究意义新型城镇化建设在我国经济建设和吉林省经济建设中发挥的作用越来越突出。首先，新型城镇化为扩大内需提供重要动力。十二五规划将扩大内需提高到国家战略高度，而新型城镇化既能拉动投资又能增加消费需求，为调整经济结构和转变增长方式提供双引擎。其次，新型城镇化建设为加速工业化提供载体

8、。新型城镇化建设能够催生新兴产业，促进生产要素向城镇和优势产业集聚，推动产业升级和结构优化，为工业化发展提供载体和支撑。此外，新型城镇化为解决三农问题和二元经济结构提供重要解决途径。我国农业发展落后，小农经济严重制约农业现代化和集约化发展。新型城镇化可以将农村剩余劳动力吸引至城镇，一方面可以提高农业要素使用效率，同时提高农业组织化和集约化程度；另一方面，农村人口进入城镇，提高了社会福利的覆盖率和公共服务的使用率，有力的解决城乡二元经济结构弊端。因此，新型城镇化建设是中国全面实现小康社会的必然选择。农业是吉林省重要的产业支柱，城镇化问题关系到吉林省经济的转型。农业人口占吉林省总人口的一半，城镇化

9、问题关系到吉林省的稳定与发展的大局，是加快经济发展方式转变，实现全面协调发展的关键。当前，城镇化建设过程当中遇到许多问题，包括环境问题、户籍问题、资金问题等，其中最突出的就是资金问题。中国新型城镇化建设资金需求巨大，据财政部预测今后6年中国城镇化投融资资金需求量将达42万亿元，要实现吉林省新型城镇化规划的目标，资金需求量也是相当大的。如何解决建设资金来源，是困扰当地政府的一大难题，也是能否顺利推进中国新型城镇化建设的瓶颈。因此，搜索解决城镇化建设融资问题的途径就显得意义尤其重大，笔者总结了自己在国有商业银行从业20多年的经验，结合各级政府新出台对城镇化建设方面的政策要求，在融资途径方面进行了探

10、索创新，提出城镇化股权投资基金的融资方式。商业银行通过开展业务创新，可以满足不同领域、不同层面、不同发展阶段的企业的融资需求。吉林省建行时代富保障房（棚改类）股权投资基金的成功运作，为城镇化背景下构建私募股权投资基金的成立、运营提供了很好的经验借鉴。基于此，笔者拟在分析吉林省城镇化建设融资现状、存在的问题的基础上，通过对时代富通城镇化股权投资基金运营模式的研究，分析了城镇化背景下私募股权投资基金成立的背景及其运营模式，总结了城镇化股权投资基金设立和运作过程中存在的问题，并提出了相应的政策建议，通过案例研究，验证了商业银行在城镇化背景下开展私募股权投资基金业务的可行性，对吉林省城镇化建设融资提供

11、一些探索和思路。第2章吉林省城镇化建设融资现状及存在问题2.1 吉林省城镇化建设发展的现状及存在问题2010年出台的省委、省政府关于统筹推进吉林特色城镇化的若干意见和不久前召开的省十次党代会，极大地推动了吉林省的特色城镇化建设。全省上下按照强化中部、构筑支点、区域联动的城镇空间布局，坚持以提高城镇化质量、改善城乡人居环境为目标，以完善城乡规划编制体系和法规体系为重点，统筹推进全省城镇化建设，有力地推动经济社会快速健康发展。城镇化规划体系趋于完善。坚持以规划为引领，高起点、高水平、高质量搞好城镇发展规划，科学构建城镇体系，优化城镇空间布局，科学有序推进城镇化。省域城镇体系规划上报国家并在部际联席

12、会议上通过，编制完成吉林省城镇化发展十二五规划。全省各地编制完成城市总体规划，281个建制镇编制了总体规划，初步形成由城镇体系规划、特色城镇化发展规划、城市总体规划和专项规划等各级各类规划构成的全省城镇化规划体系。在城镇化快速发展过程中，也存在一些问题，需要引起重视并加以解决。一是大量农村人口涌入城市，只是户籍简单地将农村户口变成城市户口，并没有真正融入城市社会，市民化进程滞后。新型城镇内部出现新的二元化矛盾，给经济社会均衡发展带来诸多诟病。二是土地城镇化快于人口城镇化，只是简单地将农民搬迁进楼房。一些城市摊大饼式扩张，盲目修路、建新区、盖房子，人口密度低、房屋入住率低，甚至一些地方出现鬼城。

13、政府投融资平台融资也在一定程度上降低了土地的使用效率，加大了地方政府性债务风险。三是城市管理服务水平低，建设智慧型城市还需要很长时间。一些城市空间无序开发、人口过度集聚，交通拥堵问题严重，公共安全事件频发，城市管理运行效率不高，重复建设问题严重，公共资源利用建设不足，.四是城镇化建设资金投入不足，至今并未就城镇化建设过程中资金来源问题建立健全相关机制。城镇化建设的资金来源直接关系到城镇化建设的规模和进度，巧妇难为无米之炊，资金来源不足是制约吉林省新型城镇化建设发展的重要瓶颈。吉林省是粮食生产大省，经济规模在全国比较靠后，地方财政实力也不强,历史的原因造成了吉林省长期以来的经济基础薄弱，对吉林省

14、城镇化建设缺乏足够的资金投入。吉林省新型城镇化建设资金需求巨大，如何解决新型城镇化建设的资金来源，关系到新型城镇化建设的效果。2.2 吉林省城镇化建设融资存在问题及现状2.2.1 吉林省城镇化建设融资的主要载体按提供资金的机构性质划分，吉林省涉及城镇化建设融资的载体主要有各级财政和各类金融组织，其中金融组织包括正规性金融组织和非正规性金融组织两个方面。正规性金融组织是指受到人民银行或者银监局监管的那部分金融组织；非正规金融组织是指处于人民银行或者银监局监管之外的组织或活动。(1)正规性金融组织正规性金融组织主要有：以中国进出口银行、国家开发银行为代表的政策性银行；以建设银行、工商银行、中国银行

15、、农业银行、交通银行为代表国有控股银行；以及诸如吉林银行等地方股份制商业银行以及村镇银行；同时还包括诸如信托公司、资产管理公司、租赁公司、基金管理公司等表外融资性机构。农业发展银行、国家开发银行是国有政策性银行，是城镇化建设融资领域中的砥柱中流。农业银行是我国最大的为农业服务的国有商业银行，建设银行在基础设施建设领域具有传统优势，尤其是近两年来，建设银行陆续推出新农村建设贷款和城镇化建设贷款，加大了对城镇化建设领域的金融支持力度，促进大中小城市和小城镇协调发展。城镇化建设贷款是指建设银行向合格主体发放的用于城镇化建设的土地综合整治，安置房建设，新城区建设，旧城镇和旧厂房改造，产业园区建设，城镇

16、基础设施建设的贷款。在此基础上，建设还推出了城镇化理财业务，将资产收益权类、委托债权投资类、信托贷款类、股权投资类、并购理财、产业基金等各类产品与城镇化建设结合起来，拓宽城镇化建设融资的途径和方式。资产收益权类：适用于拥有可转让收益权的资产，且该资产未设定第三方附着权利的融资客户。委托债权投资类：适用于不愿转让资产收益权或没有合适资产用于转让的央企、上市公司以及轻资产类企业。信托贷款类：适用于各类融资客户，主要为满足我行私人银行及高净值投资者的需求而单独发行。股权投资类:适用于大型国有企业调整资产负债表的需求以及为城镇化建设项目筹集资本金的需求。并购理财：配合城镇化建设中的兼并重组需求。产业基金：为城镇化建设项目提供资本金。农村信用合作社是农村最主要合作金融机构，在此基础上，一些有条件的信用合作社演变成村镇银行，担当了广大农村及县域城镇化建设融资的的主力角色。信托融资业务最近几