关于“提前批”专项债分析参考.docx

《关于“提前批”专项债分析参考.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《关于“提前批”专项债分析参考.docx（17页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、关于提前批专项债2023年12月中旬，国家发改委通知申报2023年第一批专项债券项目，同时2023年提前批专项债的额度，也已经预通知到各地。全国多数省份正在紧锣密鼓地开展提前批专项债项目的申报工作，各级政府对专项债也愈加重视，本文将对提前批专项债进行回顾与分析。一.”提前批”的背景与由来?为应对风险与挑战，2015-2017年我国稳步推进降杠杆，进入2018年,一季度GDP实现了开门红。与此同时专项债券作为新的财政工具，在2018年上半年发行甚微，尚未被大家所了解。但是进入年中，固定资产投资增速与基础设施投资增速迅速下滑，专项债券突然被重视，很快财政之后三：部于2018年6月召开会议要求加快专

2、项债券发行,密集发行。图表01:2015年2018年固定资产投资增速10.00%2015年2016年2017年2018年图表02:2015年2018年基建投资增速17.02%15.77%13.88%3.80%2015年2016年2017年2018年图表03:2018年新熠专项债券月发行进度（亿元）6688412_1月2月3月4月5月6月随后在2018年12月29日，全国人大常委会正式授权国务院，可以提前下达第二年的专项债券部分额度，简称“提前批专项债，自此提前批拉开序累O原文:（2018年12月29日,第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议决定：在2019年3月全国人民代表大会批准当年地

3、方政府债务限额之前,授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额81OO亿元,合计13900亿元;）二,明年还有没有“提前批”？根据2018年的全国人大常委会的授权，授权期限从2019年1月1日到2023年12月31日，提前下达专项债券限额的授权即将截止。原文:（授权国务院在2019年以后年度,在当年新增地方政府债务限额的60%以内,提前下达下一年度新增地方政府债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额）o授权期限为2019年1月1日至2023年12月31日。）三,提前批的额度有多大？根据2018年底全国人大常委会的授权，下一年度提前批的额度可以达到当年新增

4、专项债券的60%,所以2019年的提前批计算公式为：8100亿元（2019年提前批额度）=1.35万亿（2018年新增专项债券额度）x60%由此推断2023年提前批的额度，如果按照上限60%下达，额度可能超过2万亿，达到历史峰值。2023年新增专项债券额度为3.65万亿，历史结余5000亿元，总额达到415万亿。君海通快讯图表04:2019-2023年新熠专项债券提前下达额度统计（万亿元）1.77信息来源：北京泓创智胜咨询有限公司根据公开信息整理并合理预测说明2023年提前批额度分多次下达，本图选用第一次下达额度。图表05:2019-2023年提前批额度全年占比37.67%2023年2023年

5、2023年北京泓创智胜咨询有限公司根据公开信息整理并合理预测2019年信息来源:四,提前批的下达时间与发行节奏下一年度的专项债提前批额度的下达时间基本都在当年年底，2019年为2018年12月，2023年因为疫情原因，提前批分多次下达，2023年提前批为2023年3月，2023年提前批为2023年12月，2023年提前批尚未正式下达。司运通快讯从发行节奏来看，提前批的发行越来越靠前，我们预计2023年提前批的发行将从元旦后开始启动。图表05:2018-2023年新增专项债券发行节奏Z0NNAVN工 X卜 C心N NZON五、专项债券的支持领域变化2015-2017年全国新增专项债券主要是土地储

6、备专项债券；2018年全国新增专项债券主要以土储、棚改和收费公路为主，三项合计占比高达72.53%。2019年全国新增专项债券土储、棚改仍然占比较高，但是其他领域的收益与融资自求平衡专项债券开始丰富并且额度快速扩大。2023年停止了土储专项债，其他领域的专项债额度快速释放，在2023-2023年，主要是九大领域，分别占比如下:-C驾港通快讯图表06:2023年九大领域额度占比（截止10月21日）支持中小银行发展能源、城乡冷琏等物流基础设施社会事业19.26%1.39%生态环保214%保障性安居工程1652%交通基础设施18.00%2023年下半年，专项债券支持领域再次扩充，增加了新基建与新能源

7、，合计十大领域。图表07:专项债券支持领域2023年专项债券支持投向领域一、交通基础设施1.铁路2收费公路；民用机场（不含通用机场）4 .水运5 .综合交通枢纽6 .城市轨道交通7 .城市停车场二.能源1 .天然气管网和储气设施2 .煤炭储备设施3 .城乡电网（农村电网改造升级和城市配电网）4 .抽水储能电站5 .村镇可再生能源供热6 .深远海风电及其送出工程7 .新能源汽车充电桩三、农林水利1 .农业2 .水利3 .林草业四、生态环保，R污水垃圾收集蛆I五、社会事业1 .卫生健康（含应急医疗救治设施、公共卫生设施）2 .教育（学前教育和职业教育）3 .郭老托育锅J4 .文化旅游5 .其他社会

8、事业六、城乡冷链等物流基础设施1 .城乡冷链物流设施2 .国家物流枢纽等物流基础设施3 .粮食仓储物流设施4 .应急物流仓储物流设施（含应急物流中转站、生活物资域郊大仓基地）5 .农产品批发市场七、市政和产业园区基础设施1 .市政基础设施（，；,1供热，供气，地下管廊）2 .产业园区基础设施八、新型基础设施1市政、公共服务等民生领域信息化2 .云计I1数据中心、人工智能基础设施3 .轨道交通.机惭、高速公路等传统基础设施智能化改造4 .国家级、省级公共技术服务和数字化转型平台九、国家重大战略项目1 .京津黄协同发展2 .长江经济带发展3 .“一带一路”建设4 .粤港澳大湾区建设5 .长三角一体化发展6 .推进海南全面深化改革开放7 .黄河流域生态保护和高质量发展十、保障性安居工程1城镇老旧小区改造2 .保障性租赁住房3 .公共租赁住房4 .棚户区改造（主要支持在建收尾项目，适度支持新开工项目）地方政府专项债券十大投向领域金泓创智胜