投资学课程报告论文.docx

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1、投资学课程报告：中国乳品行业投资分析目录一、行业背景分析错误!未定义书签。(-)宏观背景分析2(二)乳业现状分析2二、行业投资风险分析2(一)乳品行业风险21 .自然风险32 .市场风险33 .安全风险3()股票市场风险4三、投资建议4(-)加快海外扩张4(二)拓宽销售渠道5参考文献5(-)宏观背景分析2008年，遭遇金融危机带来的重创，国内经济开始复苏。截至2012年，我国面对复杂严峻的国际经济形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,稳中求进成了国民经济运行的主要基调。这一阶段，国民经济增长速度大体趋为下降，以响应科学发展为主题的经济发展方式。结合我国当下国情，经济发展已经重于经济增长，速度不

2、再是国民唯一的追求。中国经济总量的不断扩大，中央政府掌握相当的经济和政治资源，以及政府宏观调控能力的不断加强，都使得中国经济的大波动性逐渐减少“经济总量的扩大减弱了大幅波动的程度和可能性,政府掌握大量的经济和政治资源则是应付经济动荡的基础，中国政府在宏观经济调控方面积累了丰富经验，其审慎有效的财政、货币和汇率政策，为经济增长提供了良好的宏观政策环境”在有效的宏观经济调控之下，经济出现大幅波动的可能性非常小。(二)乳业现状分析乳品行业是把现代工业、现代商业和现代农业结合在一起的行业，是饲料转化率高、资源利用率高的高效行业。发展乳制品工业，对于改善城乡居民膳食结构、提高国民身体素质、丰富城乡市场、

3、提高人民生活水平，以及优化农村产业结构、增加农民收入、促进社会主义新农村建设具有很大推动作用；对于带动畜牧业和食品机械、包装、现代物流等相关产业发展也具有重要意义。08年前，中国乳业确是一番轰轰烈烈的景象。30年内，牛奶产量提高了38倍，奶类人均年消费量从不到1公斤提高到28.3公斤，乳制品行业真正成为一个惠及13亿人的大产业。但三聚氧胺事件发生后，国家加大了法律法规制定的力度，国家相继发布了乳制品质量安全监督管理条例、食品安全法等法规。专家预计发展中国家对乳品需求将迅速增长。发展中国家对乳及乳制品的需求预计将迅速增长，每年计划增长3%o而在发达国家，乳及乳制品的消费量增长缓慢。目前，发展中国

4、家的整体特点是人均年消费乳品水平较低，人均42公斤，是发达国家平均水平的20%,随着可任意支配收入的增加，特别是在对乳品消费需求噌长最大的亚洲，预计消费需求将占世界需求噌长总量的60%o二、行业投资风险分析(-)乳品行业风险1 .自然风险中国奶业发展面临的第一个风险是自然风险，自然风险直接关系到奶源的产量问题，其主要是指疫病风险。目前，中国奶牛业存在的主要疫病有结核病、杆菌病等，其中以结核病较为普遍。据专家估计，现在很多地方得结核病的奶牛超过了3%,甚至更高。2 .市场风险市场风险仍然是我国乳品行业的一大隐患。近年来乳品行业产业化发展非常迅速，一些企业也大举扩张。但是，由于中国乳品行业没有现成

5、的市场，只有潜力市场和虚拟市场，因而造成奶类生产、加工、销售产业链脱节，市场风险很大。近年来国内乳品行业发生了众多问题,如阜阳劣质奶粉事件、奶农倒奶事件、三聚富胺事件、蒙牛事件，各地价格竞争不断加剧、奶农养牛效益急剧下滑等,都暴露出乳品行业这几年超常规发展所带来的严重后果。乳品市场基础工作主要存在三方面问题：一是消费者掌握的奶品信息量明显不足，亟待普及科学的奶品消费观念；二是消费者对于市场上所供应奶品的产品包装说明、产品品种、厂商的质量保证信任度不高，奶品行业自律尤为重要；三是政府部门和行业主管需要完善相关标准，奶品生产商需要规范产品质量。许多企业只看到了中国人均乳品消费与世界平均水平的巨大差

6、距，而忽视了消费市场培育是个长期过程，急功近利、浮躁思想浓重，盲目上项目，结果导致过渡化无序竞争、概念炒作盛行、与奶农合同违约、铤而走险生产假冒劣质产品等道德缺失行为，给整个乳品行业消费环境带来了很大风险。在这种情况下，国内乳品企业的盈利能力持续下滑，行业亏损面急剧扩大,大量的中小企业明显感受到了全国性乳品企业进入所带来的竞争压力，未来1到2年面临被市场大量淘汰的风险。3 .安全风险由于中国奶牛以散养为主，组织化程度低，牛奶质量难以控制，尤其是牛奶的细菌数，掺杂使假等问题突出。目前中国几大乳品企业为了抢占全国市场，出现了“保鲜奶”与“还原奶”之争，“巴氏奶”和“常温奶”之争，说到底就是质量之争

7、。另外，我国对奶业的保护政策不到位，国外政府对奶业是给予高度保护的，无论是加拿大还是欧洲，奶业进口关税一般不超过百分之百。而我国在WTO谈判过程，奶业关税被打压到10%,这么低的关税全世界是没有的。应加大奶牛的防疫力度，设立奶业准入门槛，尽快完善中国奶业质量检测标准，提升中国乳品行业的食品安全系数。(二)股票市场风险自2001年以来，中国宏观经济进入了新一轮增长周期，但是中国股票市场却经历了连续4年的持续下跌,投资者损失惨重，证券经营机构的风险集中爆发,证券行业的社会形象下降至历史最低点。上市公司好比股市上的“基石”“基础不牢，地动山摇。我国境内上市公司虽有I(X)O多家，但还缺乏一批十分具有

8、投资价值的公司。一方面，国内上市公司质量堪忧，诚信度差，公司治理结构不完善，受“庄家”操纵、公司年报造假、公司高管卷款失踪等怪事屡屡发生，投资者得不到应有的回报。另一方面，由于市场行情不好，现在不少优秀大型企业竞相到海外上市，造成国内市场上市公司结构得不到应有改善。上市公司的质量问题是影响股票市场发展的又一核心问题，上市公司质量不行，股市发展无望。由于历史问题和矛盾的积累，中国证券公司金融风险在近两年内集中爆发，一批券商相继被托管和倒闭，给我国股市发展带来相当大的负面效应。因此，如何让国内券商“强身健体”，建造合理的盈利模式，这成为现阶段股市发展中所必须解决的问题。三、投资建议目前，我国乳制品

9、行业已进入到消化库存阶段，同时，由于国际乳制品价格持续下跌，造成乳制品行业整体不景气，利润减少，盈利能力下降。在此背景下，如何扩大乳品行业各企业的品牌影响力并提高乳制品消费需求，是乳制品企业未来发展的关键。(-)加快海附张近年来，海外市场成为乳制品企业关注的焦点，中国乳制品企业开始陆续向外发展，开启国际化征程。目前，“一带一路”背景下，乳制品企业的发展迎来了新机遇。国内乳制品企业通过在海外建立工厂，进行技术研发与合作，不失为发展良策。以伊利为例，这家企业已经率先开启了在海外的并购扩张。2013年，伊利在新西兰建厂项目获得批准；7月伊利成为DFA战略合作伙伴；2014年2月，伊利与瓦赫宁根大学合

10、作成立研发中心；2015年9月，伊利开发中美食品智慧谷项目。由此可见，乳制品龙头企业已经在海外扩张方面做出了表率，国内第二、第三梯队的乳制品企业也有较大提升空间，在竞争不断加剧的今天，通过抢占份额或收购兼并方式实现集中度的进一步提升是未来发展的趋势。(二)拓宽销售渠道随着国内乳制品从集中式消费转变为分散式消费,销售渠道的选择成为乳制品企业竞争的关键。对于第一梯队的乳制品企业而言，应该采取多级分销模式,在全国建立几个销售大区，每个区域设置分经销商和零售商，实现生产、销售的一体化；要力争突破大城市的竞争怪圈，积极进驻三、四线城市，并将销售区域扩大至村镇。对于第二、第三梯队的乳制品企业而言，则应扩大品牌影响力，在保证区域销售量的同时，积极向周边城市扩展，逐步扩大销售范围。在保证产品质量的情况下，与第三方物流公司建立良好的合作关系，缩短从厂家到消费终端的时间。参考文献I高岩芳.乳业上市公司市场绩效分析J.财会通讯,2009,000(009):21-25.景阳诺.中国乳业对外投资浅析U1对外经贸,2018,292(10):71-72+129.3陈渝.中国奶业投资价值初步分析J中国乳业,2007.4王慧莉.国内某乳业财务分析及投资建议J.商,2015,000(047):140-140.