2024年全国硕士研究生考试《431金融学综合》模拟试卷一.docx

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1、2024年全国硕士研究生考试431金融学综合模拟试卷一单选题1考虑一个5年期债券，票面利率10%,到期收益率8%,假如(江南博哥)一年后利率不变，则债券价格会()A.更高B.更低C.不变D.等于面值参考答案：B单选题2.贝塔的概念与以下哪个关系最为密切()A.相关系数B.均值-方差分析C.非系统风险D.系统风险参考答案：D单选题3.下列哪种说法不正确().其它条件不变，久期随着到期期限的增加而增加B.给定期限，零息债券久期随到期收益率降低而降低C.给定到期收益率和期限，票面利率降低时，久期增加D.相对于价格对期限的敏感性，久期能够更好的衡量价格对利率的敏感性参考答案：B单选题4.1791年美国

2、实行双本位的金银复本位制度，法定金银比价为1：15,而当时国际金银市场的比价为1：15.5,假设运费为0.01单位白银，则()A.退化成金本位制B.退化成银本位制C.退化成平行本位制的金银复本位制D.仍然是双本位的金银复本位制参考答案：B单选题5.从历史上看，()A.高通胀时，市盈率较高B.高通胀时，市盈率较低C.市盈率与通胀无关，与其它宏观变量有关D.与包括通胀在内的宏观变量都无关E.以上说法都不对参考答案：B单选题6.在货币政策工具中，消费信用控制属于()A. 一般性货币政策工具B.选择性货币政策工具C.间接信用控制D.直接信用控制参考答案：B单选题7普通股的风险溢价()A.可以为0,即投

3、资者愿意投资普通股B.理论上必须为正C.是负数，因为普通股有风险D.理论上是正数，但可以为3即投资者不愿意投资普通股参考答案：D单选题8.股票的持有收益率等于OA.此期间的资本收益率+通胀率B.此期间的资本收益率+股息收益率C.当期收益率+股利收益率D.股利收益率+风险溢价E.股价变动比例参考答案：B单选题9.对投资组合分散化正确的是()A.适当分散化可以减少或者消除系统性风险B.分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少了总体风险C.当把越来越多的证券加入组合时，总体风险会以递减的速率下降D.除非包含30+以上的个股，分散化降低风险的好处不会充分体现参考答案：C单选题10.有效市场假说的支持者

4、通常主张().投资一个积极的策略B.投资于对冲基金C.投资消极策略D.投资于对冲基金和消极策略参考答案：C单选题I1财务拮据通常伴随着()A.客户和供应商回避B.以较低价格出售产品C.大量的行政开支D.以上都对E.以上都不对参考答案：D单选题12.以下哪项不属于S1F的特点()A.由金融机构发起B.人民银行与金融机构“一对一”操作C.交易对手覆盖面广D.S1F利率可充当利率走廊下限参考答案：D单选题13.()资产组合是一个充分分散的投资组合，该组合对一个因素的贝塔是1,其余因素贝塔是OA.单因素B.市场C.单因素和市场D.指数E.单因素、市场和指数参考答案：A单选题14.下列哪一个为半强式有效

5、市场提出了反对观点(),将近一半退休金基金跑赢市场B.所有投资者会搜索有关未来表现的信息C.确定股票价格方面交易分析是无用的D.低市盈率股票长期内倾向于获得正异常收益参考答案：D单选题15.公司股票价格体现了()A.股东财富B.公司价值C.公司财富D.公司利润参考答案：A单选题16.股票价格指数和非防御性新订单数是()A.先行经济指标B.同步经济指标C.滞后经济指标D.无用经济指标E.都不对参考答案：A单选题17.下列变量中，()的外生性最强A.汇率B.利率C.税率D.货币供应量参考答案：C单选题18.以下属于间接融资的是()A.购买票据B.购买股票C.购买债券D.购买保险参考答案：D单选题1

6、9.我国最新的资本管理办法规定商业银行的核心一级资本充足率应达到()A.6%B. 8%C. 5%D. 4.5%参考答案：C单选题20.根据简单菲利普斯曲线的观点，在中长期，通货膨胀与失业率之间是()A.正相关关系B.负相关关系C.没有关系D.以上均有可能参考答案：B单选题21以下不属于商业银行资产业务的是()。.贴现B.贷款C.信用证D.证券投资参考答案：C单选题22.要使付息债券能够提供给投资者的收益率等于购买时的到期收益率，则()A.该债券不得以高于面值的价格提前赎回B.存续期内，所有偿债基金的款项必须及时支付C.在持有至到期期间，再投资利率等于到期收益率D.以上均是参考答案：D单选题23

7、.以下哪种利率是我国人民银行确定的中期政策利率()A.公开市场操作利率B. S1F利率C. M1F利率D. PS1利率参考答案：C单选题24.以下创新的货币政策工具中与法定准备金工具最相似的是()A. CRAB. S1FC. PS1D. S1O参考答案：A单选题25.利率期限结构期望假说表明()A.远期利率由投资者对于未来利率期望决定B.远期利率高于预计未来利率C.长期和短期债券的收益率是由债券供求决定D.以上说法均正确E.以上说法均不正确参考答案：A单选题26.风险资产组合的标准差是()A.证券方差加权的平方根B.证券方差总和的平方根C.证券方差和协方差的加权值的平方根D.证券协方差总和的平

8、方根E.证券协方差的加权值参考答案：C单选题27.如果某股票对行业周期变动非常敏感，则它的贝塔()A.大于1B.等于1C.大于0,小于1D.小于0E.贝塔与行业周期敏感度无关参考答案：A单选题28.基于历史数据，假设未完全就业，货币供给快速增长时期与下列哪项有关()A.经济衰退期B.货币流通速度增加C.国内生产总值快速增长D.真实国内生产总值减少参考答案：C单选题29.如果进入衰退期，投资于()行业非常有吸引力A.汽车B.医疗服务C.建筑D.汽车和建筑E.医疗服务和建筑参考答案：B单选题30.你正在考虑购买普通股，预计持有1年，预期股利1.25美金，并以32美金卖出。如果你想获得10%收益率，

9、购买股票的最高价格是()A. 30.23美金B. 24.11美金C. 26.52美金D. 27.50美金E.都不对参考答案：A问答题1E公司正在考虑投资一种新的营养品，推广费2500万美金，未来五年内每年带来税后现金流760万美金，折现率20虬A.计算项目净现值B.假设市场好的概率为60%,这时现金流为IOOO万美金每年，而市场不好时，现金流为400万美金每年。第一年的销量将会反应需求好坏，如果市场需求低迷，公司在第一年后可以以2000万美元出售设备，请重新计算净现值并说明，这项实物期权的价值是多少参考解析：A.计算项目;争现值NPV=-2500+含(1一合=-227女分B假设市场好的概率为6

10、0%,这时现金流为IOOO万美金每年，而市场不好时，现叁流为400万美金号年第一年的销量将会反应需求好坏，如杲市场第求低迷，公司在第一年,后可以以2000万美元出售设各，请重新计算净现值并说明，这项实物期权的价值是多少？PV(好)=翳(1-I)=2991突金t、400+2000PV(不好)=-r-=2000”奏金Xw所以NPV=-2500+0.6-2991+0.4-2000=95万美金故实物期权PV实物=95-(-227)=322万美金问答题2.MO公司是一家有杠杆、零增长的公司，负债合计140万美金，公司价值227.75万美金，公司想让负债水平降到40%,计划通过增发股票偿还债务来实现。无杠

11、杆权益资本成本为16%,债务成本6%,在外已发行股本为35100股，公司税率为35A.公司资产负债率降到40%后，公司价值是多少B.公司需要发行多少股股票C.重组完成后，公司的杠杆权益资本成本是多少A.公司资产负笏率降到40%后，公司价值是多少？先计算无杠杆全权益价值%/一S=1787500美金再计算目标公司价值V1V+tB=1787500+0.35X0.4V1算得V1=2078488美金此时B=0.4V1=831395B.公司需要发行多少股股票？由于宣告时，税盾价值下降，所以权益价值也会下降，这时的股价是S_50-txAB_227.75-1400.35X(140-83.1395)_1QaaP

12、=M=-N-=351=19-33美金所以需要发行C重组完成后，公司的杠杆权益资本成本是多少？参考解析：Rs=16%+(16%6%)XqX(1-0.35)=20.33%f答题3.N公司在考虑是否购买一座金矿的开采权，当前金价为350美金/盎司，下一年金价可能上升20%或者下降10虬该金矿可以提取和提纯的成本为360美金/盎司。若该金矿被开采可以提取100万盎司黄金；若购买了开采权而未开采，则N公司会付出100万美金用于环境清理。无风险收益率8%,求这个金矿的开采权价值？因为没有给与风险匹配的收英率，因此需要用二？相，由350=(p350X1.2+(1-P)X350X0.9)/1.08算出p=0.

13、60所以m,pX(420360)X100(1-p)(-100),PwAPV=-=3296.3万美金1.08参考解析：问答题4.双支柱调控框架的意义；参考解析：双支柱包括货币政策和宏观审慎政策。其意义在于：(1)宏观审慎政策能够弥补原有金融管理体制的重大缺陷：从宏观角度看，198OS以来，随着新共识宏观经济理论和动态不一致理论的提出，出于增强规则性和透明度的考虑，主流货币政策框架主要围绕单一目标(CP1稳定)和单一工具(短期利率)的方向发展。但08年金融危机暴露出以CPI为锚的货币政策框架存在较大缺陷：CP1衡量的只是商品劳务价格，所以CP1的稳定只意味着产品市场和劳动力市场的稳定，并不意味着金

14、融市场的稳定。08年金融危机的实践也显示：CPI实际上是一种滞后指标，当CPI发生变化时可能已经处于金融市场资产价格泡沫破裂的前夕，所以只盯CP1并不能保证金融体系的稳定。从微观角度看，传统金融监管的核心是保持个体机构的稳健。但由于“合成谬误”问题的存在，个体稳健不等于整体稳健：I.从时间轴上看，经济金融体系中存在很多正反馈环，使得系统呈现出非常明显的顺周期性。包括资本充足率监管的顺周期性、信用评级的顺周期性、投资者“追涨杀跌”的羊群效应等。I1从空间轴上看，相关联的机构和市场间由于风险传染会导致系统性破坏。金融规则的顺周期性、个体风险的传染性加剧了整体的不稳定性，容易造成监管失控，进而爆发系统性金融风险。因而，在宏观货币政策和微观审慎监管之间存在一块防范系统性风险的空白，这也成为导致国际金融危机发生的重要原因。宏观审慎政策在很大程度上弥补了这块空白，它以防范系统性风险为主要目标，采用宏观、逆周期、跨市场的视角，着力于减缓金融体系的顺周期性和风险传染性对金融稳定和实体经济造成的冲击。在我国，以MPA为代表的宏观审慎监管框架分别针对时间轴和空间轴设计相应的宏观审慎工具：A.针对时间轴问题，主要通过对资本水平、杠杆率等提出动态的逆周期要求进行缓解，如MPA中宏