2023年汽车行业深度报告：新能源汽车下乡打开蓝海市场.docx

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1、新能源汽车下乡打开蓝海市场一行业深度报告正文目录1汽车下乡政策回顾：现金补贴效果显著51.1 2009年汽车下乡回顾51.2 2023-2023年新能源汽车下乡回顾62三次购置税价格弹性测算73县乡下沉市场新能源汽车需求分析103.1 县乡市场对汽车价格敏感度更高103.2 10万元以下汽车市场格局113.3 2023-2023新能源汽车下乡活动车型回顾123.4 代步型纯电+平价混动将成为新能源下乡主力产品133.5 建议关注标的144乡镇充电基础设施有待进一步完善145风险提示15图表目录图1：2008Q1-2011Q4中国汽车销量6图2:2007-2011年中国汽车销量6图3：2023-

2、2023年新能源下乡车型销量情况7图4：2023-2023年新能源汽车销量情况7图5：乘用车批发销量（万辆）7图6：2023-2023历年新能源下乡参与活动车型所属主机厂分布13图7：2023-2023历年新能源下乡参与活动车型平均售价（万元）13图8：2023年车桩比达到2.515图9：2023年私人充电桩占比达到65.5%15表1：2009年汽车摩托车下乡实施方案5表2：2023-2023年新能源汽车下乡政策6表3：2009年购置税减半政策刺激下销量提升53%（辆，%）8表4：2016年购置税减半政策刺激下销量提升15%（辆，%）8表5：2023年购置税减半政策刺激下销量提升10%9表6：

3、多家车企推进购置税全免政策9表7：起售价10万以下的轿车及SUV4月销量各前十名梳理12表8：代步型纯电车以及平价混动车主流产品介绍141汽车下乡政策回顾：现金补贴效果显著1.1 2009年汽车下乡回顾国务院在2009年3月公布汽车产业调整和振兴规划提出，从2。09年3月1日到12月31日国家将安排50亿元对农民购买1.3升及以下排量的微型客车,以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的,给予一次性财政补贴。基于该政策，国务院决定实施汽车摩托车下乡，为此财政部会同有关部门制定汽车摩托车下乡实施方案。2010年初，国务院决定“汽车下乡”政策实施延长一年，至2010年12月31日止，具体政策及操

4、作办法仍按照汽车摩托车下乡实施方案的操作细则执行。表1：2009年汽车摩托车下乡实施方案主要政策汽车相关内容补贴行为及对象1. 2009年3月1日至12月31日，农民将三轮汽车或低速货车报废并换购轻型载货车（简称换购轻型载货车）享受补贴的轻型载货车每户限购一辆。报废车辆车主与新购车辆车主为同一农民。2. 2009年3月1日至12月31日，农民购买1.3升及以下排监微型客车。享受补贴的微型客车每户限购一辆.三轮汽车指原三轮农用车：低速货车指原四轮农用车：本方案所称的轻型载货车指总质量大于1.8吨但不超过6吨、至少四个车轮且用于载货的机动车辆：本方案所称的微型客车指发动机排量在1.3升及以下、至少

5、四个车轮且用于载客的机动车辆（不含轿车）。补贴产品及企业的确定工业和信息化部公布的车辆生产企业及产品公告列明的符合上述条件且经过国家强制性认证的轻型载货车、微型客车，均可作为补贴车型：生产上述产品并且同意对产品质量、经销网点、售后服务、价格、销售统计和政策宣传等工作进行承诺并签订责任书的企业，可以参与汽车下乡产品生产和销售。换购轻型载货车，需要按国家有关规定办理三轮汽车或低速货车报废，车主应当提供必备的要件，将报废的车辆交隹给依法设立的汽车回收企业回收拆解，取得报废汽车回收证明和公安交通管理部门出具的机动车注销证明。补贴比例及金额1 .对将三轮汽车或低速货车报废并换购轻型载货车的，按换购轻型载

6、货车销售价格10%给予补贴，换购轻型载货车单价5万元以上的，实行定额补贴，每辆补贴5000元。同时，对报废三轮汽车或低速货车实行定额补贴。报废三轮汽车每辆给予补贴2000元，报废低速货车每辆给予补贴3000元。2 .对购买微型客车，按销售价格10%给予补贴，购买微型客车单价5万元以上的，实行定额补贴，每辆补贴5000元。补贴资金来源补贴资金由中央财政和省级财政共同负担。其中，中央财政负担80%，省级财政负担20%。新疆、内蒙古、宁夏、西藏、广西等5个少数民族自治区以及国家确定的“5-12汶川地震”51个重灾县，地方财政应负担的补贴资金由中央财政全额承担。上述地区可根据财力情况，加大对汽车下乡的

7、补贴力度。及科米源：国分阮，加冏Iit分研汽Jn自“汽车下乡”政策实施以来,汽车销量增长显著。汽车下乡政策共持续了两年时间，第一阶段自2009年3月1日实施至2010年12月31日。根据中国汽车工业协会的数据，20()8年第二季度开始汽车销量开始出现负增长，但自2009年开始，汽车销量开始大幅上升，尤其是第二季度增幅最大，达到30%,2(X)9年汽车总销量突破I(XM)万辆，实现总销量1364万辆，首次超越美国并位居全球第一，同比2008年增长45.5%52010初,国家将汽车下乡政策实施延长一年，至2010年12月31日止。2010年汽车总销量依旧保持增长趋势，突破1800万辆，同比增幅达到

8、32.4%。图1：2008Q1-2011Q4中国汽车销量图2：20072011年中国汽车销量资料来源：中国汽车工业协会，浙商证券研究所资料来源：中国汽车工业协会，浙商证券研究所1.2 2023-2023年新能源汽车下乡回顾为促进农村地区新能源汽车的推广应用，引导农村居民出行方式升级，国家政府部门分别于2023年7月、2023年3月和2023年5月联合开展了新能源汽车下乡活动，由此新能源汽车开始不断布局渗透三四线城市汽车市场。表2：2023-2023年新能源汽车下乡政策发布时间政府部门持续时间活动地点参与企业规模及车型数员2023年7月工业和信息化部、农业农村部、商务部2023年7月2023年1

9、2月山东青岛、海南海口、云南昆明、江苏南京等地首批名单有10家车企的16款车型，笫二批名单有14家东企的36款车型2023年3月工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局2023年3月-20231年12月广西、重庆、山东、江苏、海南、四川和青岛等地的三四线城市及县区18家车企的52款车型2023年5月工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局2023年5月-2023年12月山西、吉林、江苏、浙江、河南、山东、湖北、湖南、海南、四川、甘湘等地的三四线城市及县区26家车企的70款车型资料来源：中国政府网，浙商证券研究所推动新能源汽车下乡，为其市场发展带来了巨大潜力同时也快速拉动了新能源汽车

10、销量的增长。根据中国汽车工业协会的数据显示，2023-2023年新能源下乡车型销量增速分别为80%、169%和87%,新能源汽车销量增速分别为13.35%、157.57%和95.60%,新能源下乡车型销量的增速高于新能源汽车的整体销量增速，对整个新能源市场的销量贡献较大。2三次购置税价格弹性测算三轮购置税政策出现是逆市场调节，我们通过分析三次系统性购置税政策分析汽车降价带来的需求弹性：2（X）9年1月2。日至年底，1.61及以下排量乘用车购置税率由10%调整为5%,2010年提升至7.5%,行业成长期，政策刺激较为显著，政策刺激销量增长47%；自2015年10月1日起至2016年12月31日止

11、，1.61及以下排量乘用车购置税减征全年减半为5%,2017年回升到7.5%,行业成熟期，政策刺激销量增长14%；2023年6月1日至2023年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税，政企联动，实施7个月，政策刺激销量增长15%。图5：乘用车批发销量（万辆）1月2月3月4月5月6-7月8月M10月H月12月20020182019、2023202320232023VO201IiFn11ih1H204布亘246返204219-YOYI-33*140福WW122226T91S187而217202W巫而8%167Tni亘亘亘no育1619

12、硬156167i142而W市的运匣175Wn206而175220而济217巫30219W7资料来源：中汽协，浙商证券研究所行业增长期：2009年购置税政策效果显著政策带动销量提升约50%。2009年乘用车批发销量1032万辆，同比增长53%,2009年我国先后颁布了汽车下乡、购置税减半以旧换新政策，根据我们测算，将政策影响剔除后，2009年汽车销量增长约6%,政策刺激影响同比47%的增量需求，政策刺激带动销量提升315万辆。表3：2009年购置税减半政策刺激下销量提升53%（辆，%）2008YOY2009YOY201OYOY2011YOY2009年剔除政策影响YOY（假设）2009剔除政策影响

13、销量（辆）政策刺激销量（辆）1月20%-8%150%-24%-8%608,9831,6132月17%24%59%25%-3%472,717134,5823月24%10%74%4%13%790,441-18,0884月11%37%37%12%17%706,550124,4245月16%47%26%23%16%657,624171,4476月15%48%27%16%13%662,455210,4397月7%71%22%11%7%523,547309,0498月-6%90%28%11%6%477,475380,8039月-1%84%30%0%5%580,188434,88110月8%76%29%6%

14、7%577,984368,47911月-10%98%30%9%-3%508,077528,34512月-8%89%24%7%2%596,584506,764资料来源：中汽协，浙商证券研究所整理行业稳态期：2016年乘用车销量2437.7万辆，同比增长15%我们将政策影响剔除后，预计2016年乘用车销量自然增长约1%,政策刺激影响14%,政策刺激带动销量提升288万辆，2016年处于行业成熟期，汽车由成长行业转为周期行业，购置税刺激力度减弱。表4：2016年购置税减半政策刺激下销量提升15%（辆，%）2015YOY2016YOY2017YOY2018YOY2016年剔除政策影响YOY（假设）2016剔除政策影响销量（辆）政策刺激销量（辆）1月10%9%0%11%-2%1,992,421236,2842月6%-1%19%-10%3%1,438,635-61,9543月9%10%2%3%