《企业并购案例分析及其启示：以波司登为例》开题报告文献综述.docx

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1、企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例开题报告文献综述论文题目：企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例分校（教学点）：专业：专业：学生姓名：总体思路：论文选题的确定A文献资料搜集构建分析模型得出结论并且给出相关建议4,现状及问题的分析案例及数据的收集开题内容：企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例：背景（意义）文献综述J提纲技术路线”参考文献研究方法/创新性与可行性分析完成措施经费预算课题进度”一，课题背景（意义）在资本市场快速发展的情形下，企业为了做大做强，逐渐加入并购大军。美国作为资本大鳄，已经历经五次并购浪潮，在并购过程中，许多大型集团和跨国企业由此诞生，逐渐在行业领域确定了

2、自身地位。中国企业在经历了几十年高速发展以后，面对日新月异的复杂环境，也应该开始放慢脚步，思考新的发展模式，而不是一成不变。从抛弃内生增长的模式开始，响应国家经济结构深层次改革的号召。从政策背景分析，我国出台一系列政策鼓励企业进行并购重组，并且给予了优秀的条件和环境。2014年3月，围务院颁布了关于迸一步优化企业兼并重组市场环境的意见，该文件建议企业关注市场变化，重视资本市场大环境，并适时调整发展战略，布局应当高阔；2014年10月，证监会发布上市公司重大资产重组管理办法和上市公司管理办法，对于制度冗杂和条条框框的限制得到了改善，给予上市企业融资更多便利性。中国上市企业并购重组进程并不乐观，具

3、体体现在：并购意愿以及意识并不强烈、自由度不高主要体现在受到当地政府的干预、政策性限制导致并购事项以及批准规矩繁多，无法保证并购时效，从而导致并购的失败。然而在2012年并购现状得到巨大改善，得益于外部政策和企业本身发展需求。根据Wind资讯显示，在2016年我国的并购交易数量已经达到了2467,并购金额也相应的从2012年的7539亿元，攀升至2016年的15428亿元，足足扩大了一倍。从宏观层面分析，中国经济生长一直依赖的出口和投资，显然已经无法继续刺激经济生长。如若各企业仍然停滞不前，不去寻求新的发展模式，只会淹没在资本市场中。从微观层面，上市企业在市场达到饱和、竞争达到均衡的情况下，如

4、果不能技术创新实现产品升级，势必造成营业收入的下滑，上市企业面对来自资本市场投资者更多地业绩压力，寻求外延式并购自然成为企业缓解压力、寻求生机的当务之急。我国近几年的并购案例迅速攀升，逐渐出现了一些品牌羽绒服行业巨头企业，这和并购的成功实施自然是分不开的。和西方国家并购相比，在融资的多样组合，以及融资成本的保证，并购后的协同管理上，还是有一定的差距。为了更好的帮助我国品牌羽绒服企业实现并购，甚至走出国门实现跨国并购，对融资方式的研究依旧值得被关注。企业应该结合自身情况做出融资创新，而非搬来主义，一成不变。由此，艾派克并购利盟国际，虽然主要是通过杠杆融资，但是依旧用到了比如可转债这样的新型融资方

5、式，成功完成大额融资金额，顺利完成跨国并购，细细推敲仍然值得被借鉴。本文的研究目的就是，对波司登服饰的融资方式选择进行理论分析，并结合波司登服饰并购案例，由理论到实践，分析波司登服饰的融资方式合理性以及带来的正向绩效,从而帮助我国企业更好地进行融资选择。二、文献综述目前，国外学者关于并购对被收购公司市场绩效影响的实证研究结果基本一致，即合并后公司的超额收益显著增加。Martynova和Renneboog(2009)认为并购过程中，主并企业大部分都会选择内部资金作为自己主要的并购融资方式，或者是并购融资方式的一部分，并且如果只选择股票融资则会对企业的绩效产生负效应。MarinaMartynoW和

6、1UCRermeboog(2010)认为，在选择融资方式时，需要考虑企业的资本结构，负债和权益之间的比率，并且需要提防恶意并购，恶意并购往往会采取现金支付方式，直接导致企业控制权丧失，进而危害股东利益。MCNiChOIS和Stybben(2014)通过研究美国的上市公司发现，主并购公司的并购绩效与被并购公司的会计质量正相关，被并购公司的会计信息质量越好，主并购公司的并购绩效越好。Sch1ingemann(2014)认为投资机会的多少也会决定企业是否选择内部融资，进而影响到企业的并购绩效。投资机会少的企业如果使用内部资金会对并购绩效产生负效应。HuangYao-DOn(2017)研究了在如果有私

7、募基金参与的杠杆融资，是否可以使品牌羽绒服企业的价值和财富效应得到提升，以及私募基金的退出保障设定，可以帮助品牌羽绒服企业更好的进行融资选择。陆康宇(2013)发现，企业对于并购后绩效的预测会影响企业决策者的融资方式选择决定，如果预测绩效一般会倾向于权益融资，反之则会倾向于债务融资。叶俊豪(2013)选取了662家非金融类上市企业，并对他们2008年至2010年的数据进行分析，上市企业中的龙头企业以及排名前十的企业具备一定社会影响力，他们会在融资时偏好债券融资，并且股权集中度也会对他们融资做出影响。何珍妮,龙可欣(2014)发现，企业更倾向于在收购资产规模小而利润规模大的目标资产时会选择运用内

8、源融资的方式；是否选择债权融资主要受到历史负债规模、市盈率的影响；是否选择股权融资方式则是取决于企业的净资产收益率、流通股股权、配股权。许天骄,郭怡菲(2017)认为企业在进行融资方式选择之前应该首先分析企业的资本结构，然后再作出判断，这样更加有利于企业作出最佳的融资方式。张芋彤,刘子涵(2017)认为，政府的偏袒程度和政府财政经济型支出能够有效缓解企业的融资约束，所以企业在选择融资方式时会周全考虑它将获得多少财政补贴、享受多少税收优惠。国外资本市场发展早于国内，对于融资方式理论体系的框架搭建，以及理论的创新研究都更加丰富。我国的理论研究多是扎根于国外相关研究的基础上，进行符合国内特色延展，具

9、有一定的特殊性。研究内容欠缺深入和整体性，多是建立在个案上。总结以上可以发现，关于并购对企业绩效影响，无论国外还是国内学者都不能取得统一结论，这是因为：第一，不同学者采用的研究方法及指标不一致；第二，学者选择的样本不同，样本中企业的外部环境和自身状况的不同会对样本总体结论产生较大影响；第三，缺乏对连续并购之下的公司绩效进行针对性分析。三、课题的主要内容一、前言二、相关理论概述（-）并购的概念（二）融资方式的选择（三）融资方式选择的影响因素（四）并购绩效计量方法三、波司登服饰并购的案例分析（-）并购双方概况（二）并购交易概况（三）并购融资方式选择分析1 .并购融资方式的内容分析2 .并购融资方式

10、选择的动机分析四、波司登服饰并购的绩效分析（-）提供资金支持，缓解融资约束（二）采用股权融资，优化资本结构（三）整合联盟资源，发挥协同效应（四）稳定股票预期，减少市场风险五、波司登服饰并购的案例启示（-）综合考虑多种因素，选择并购融资方式（二）创新并购融资工具，拓宽并购融资渠道（三）加强中介机构与机构投资者在海外并购中的作用结论四、参考文献:陆康宇.波司登服饰并购融资管理研究D.吉林财经大学,2023.叶俊豪.上市公司并购融资管理分析一以波司登服饰为例J.中小企业管理与科技,2023,（06）:124-125.何珍妮,龙可欣.波司登服饰管理探析J中小企业管理与科技,2023,（05）:9-11

11、.4许天骄,郭怡菲.波司登服饰发展驱动因素分析J.市场,2023,（08）:7-12.张芋彤,刘子涵.波司登服饰并购融资管理与企业绩效关系研究D.西南交通大学,2021钟灵儿，谭建华.波司登服饰并购融资管理能力分析J合作经济与科技,2023,（12）:132133.陈俊杰,吴怡萱.核心能力视角的波司登服饰并购融资管理研究D.大连理工大学,2023.网王宇舟,周思雨.波司登服饰并购融资管理评价研究D.东华理工大学,2019.9孙卓然,李雨馨.波司登服饰并购融资管理管理研究D.石河子大学,2017.口0黄文瑜.互联网思维下波司登服饰并购融资管理研究D.湖南科技大学,2017.口1朱佳怡,赵阳文浅析

12、波司登服饰发展问题及对策J.现代营销,2015,(12):83-84.12高芷婷,林俊豪.以创新“利器”开拓国际市场J.外汇,2015,(18):16-19.3郭可欣,马天骄.波司登服饰海外市场并购融资管理分析D.辽宁大学,2015.14何珍琳.波司登服饰市场并购融资管理研究D.广东工业大学,2014.15罗怡菲,梁建华.大型企业营销战略研究D.华中科技大学,2013.16曹宇舟.企业并购融资管理效益分析一一以波司登服饰为例J.商业经,2013,(03):31-33.口7袁思雨,冯卓然.并购融资管理风险评价一以波司登服饰为例J.上海管理科学,2009,31(05):61-65.18魏雨馨,戴佳

13、怡.并购融资管理提高企业经营管理水平一波司登服饰为例J现代企业,2023,(07):107-108.五、技术路线五、研究方法：本文拟采用文献分析法和案例考查法进行研究。一是文献分析法。文献分析法是收集资料并进行研究的一种方法。虽然这种方法获得的信息和资料是有限且间接的，但是有利于从整体上把握相关理论的研究状况以融合前人的优秀经验，有效的避免了因调查规模有限而存在的局限性，本文将主要采用这种方法，对相关文献资料进行分析并借鉴有用的理论观点。二是理论研究与实际结合。将理论运用于实例可以行之有效的于繁杂琐碎的理论中总结出具体领域所对应的评价、认知以及优化的具体方法，寻求切实可行的方案和途径，令其作用

14、得以充分发挥。三是归纳法。在文献资料分析的前提下，结合理论研究和实际情况归纳总结，为为后续进一步的问题和优化方案的研究制定提供依据。六、创新性与可行性：(-)选题的创新性(1)研究内容创新：由于目前学术界对企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例良少，同时本人目前也在从事相关工作，能够获得大量第一手资料，因此对企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例属于内容创新。(2)研究方式创新：本文选取了四方锻造公司作为案例分析探索了关于企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例的关键要素，同时根据提出的要素对企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例进行更加深入的剖析并结合专业知识提出相关建议，因此

15、研究方式属于创新。(3)研究视角创新：本文基于管理视角对四方锻造公司的未来发展进行研究，当前基于这一视角的研究还较少，因此研究视角方面存在创新。(二)可行性分析(1)已获得数据且数据符合试验标准且内容真实、有效；(2)有一定的专业分析的课程知识基础，可以进行相关问题的专业性分析。(3)实际操作条件可行，设备、技术以及经验有后续的保障七、主要措施（-）查阅企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例相关期刊、图书等文献资料。（二）收集企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例有关数据及资料进行分析对比。（三）与同伴交流达成共识后整合企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例资料。（四）定期与指导教师交流沟通企业并购案例分析及其启示：以波司登服饰为例问题并由其指导修改。八、经费预算支出科目金额（元）计算根据及理由资料收集整理300资料收集费、打印费；开题报告撰写170文献信息费、打印费；谒查差旅费1500实践调查费论文修改完善200打印费；共计2170九、课题进度时间内