股权激励计划的考核方法.docx
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1、股权激励计划的考核方法企业实施股权激励的目的是最大限度地调动激励对象的积极性,确保实现企业的战略目标。因此,在股权激励实施过程中,行权条件的确定至关重要,而考核指标、考核方法在很大程度上决定了行权条件的有效性,进而影响整个股权激励计划的效果。股权激励计划的考核分为公司业绩考核和激励对象绩效考核。1、公司业绩考核随着上市公司实体业绩、二级市场环境的变化,公司业绩考核指标也在不断创新,除了常用的净利润增长率、净资产收益率、经济增加值(EVA)外,市值、经营活动产生的现金流量净额、销售收入增长率等指标也越来越多地被用于公司业绩考核。公司业绩考核的常用指标公司业绩考核常用的指标有以下三种。1.净利润增
2、长率(1)计算公式。净利润也称税后利润,是利润总额减所得税后的余额,它直接表明了企业最终的经营效益。如果企业净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差。净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度,指标值越大代表企业盈利能力越强,是衡量一个企业盈利能力的重要指标。净利润=利润总额-所得税净利润增长率=(当期净利润-上期净利润)/上期净利润XIO0%(2)典型案例。2015年12月,亚威股份在其公布的首期限制性股权激励计划草案中,把净利润增长率作为公司业绩考核指标,具体如下所示。解锁期业绩考核目标第一个解锁期以2015年净利润为固定基数,2016年净利润增长率不低于10%
3、第二个解锁期以2015年净利润为固定基数,2017年净利润增长率不低于20%第三个解锁期以2015年净利润为固定基数,2018年净利润增长率不低于30%石英股份发布的限制性股票激励计划也是以净利润增长率作为业绩考核指标,具体如下所示。解锁期业绩考核目标第一次解锁以2015年净利润为固定基数,2016年净利润增长率不低于8%第二次解锁以2015年净利润为固定基数.2017年净利润增长率不低于20%第三次解锁以2015年净利涧为固定基数,2018年净利涧增K率不低于50%2,净资产增长率(1)计算公式。净资产收益率(RoE)又称股东权益报酬率、净值报酬率,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。该
4、指标反映了股东权益的收益水平和公司自有资本获得净收益的能力,指标值越高,说明投资带来的收益越高。净资产收益率有两种计算方法,一种是全面摊薄净资产收益率,另一种是加权平均净资产收益率。全面摊薄净资产收益率=报告期净利润期末净资产加权平均净资产收益率=报告期净利润平均净资产平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2(2)典型案例。2016年6月,保利地产公布第二期股票期权激励计划草案,其中就采用了该业绩考核指标,具体内容如下。行权期行权比例行权业绩条件第一次行权期33%第一个行权口前一会计年度的ROE不低于14%,第一个行权H前三个会计年度的净利润年复合增长率不低于8%第二次行权期33%第二个行权
5、日前一会计年度的ROE不低于14.5%,第二个行权日前三个会计年度的净利润年复合增K率不低于8%第三次行权期34%第三个行权日前一会计年度的Re)E不低于15%,第三个行权H前三个会计年度的净利润年复合增长率不低8%2014年5月,杭萧钢构在第二期股权激励计划里,把净利润增长率与净资产收益率作为业绩考核指标,具体内容如下。行权期财务业绩指标第一个行权期以2013年为基准年,2014年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于15%,当年归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率不低于4%第二个行权期以2013年为基准年,2015年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的
6、净利润增长率不低于32.25%,当年归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率不低于4%第三个行权期以2013年为基准年,2016年实现I属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于52.09%,当年归限于公司普通股股东的加权平均净资产收益率不低于4%第四个行权期以2013年为基准年,2017年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于74.90%,当年归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率不低于4%3,经济增加值(EVA)(1)计算公式。经济增加值(EVA)是指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的,企业
7、的盈利只有高于其资本成本(包括股权成本和债务成本)时才会为股东创造价值。EVA是一种评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值、体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具。该指标的优点在于:考虑了公司使用全部资本与含有企业外部的市场信息;针对现行的会计政策进行调整,真实反映企业经营状况;在企业规模扩张时,能较早发现企业的经营状况不佳。该指标的缺点在于:EVA是绝对值指标,不同规模企业之间无法进行简单比较;会计调整项目太多,主观因素较多;是一种短期的、特定年度的、具有时效性的内部业绩评价方法,且只是财务性的;无助于企业发现运营无效的根本原因。EVA=税后营业净利润-资本总成本=税后营业净利润-资本X
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