万科2011年财务报表分析.docx

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1、2011年财务报表分析姓名：学号：专业：财务管理课程：财务报表分析目录一背景分析31 .企业提供的年度报告的详略程度32 .企业的基本资料33 .企业的经营范围及主营业务情况34 .企业的股权结构35 .企业的第一大股东的持股及背景情况46 .企业自身对的经营策略的表述4二.审计报告的类型及措辞4.基本财务比率分析51 盈利能力分析52 .发展能力分析53 .营运能力分析54 .偿债及资本结构分析65 .与同行业保利集团和金地地产的比较分析6四.结合报表附注中的详细披露资料对四张报表进行分析8（一）对利润表及利润质量的分析8（1） 营业总收入分析9（2） 营业总成本分析：9（3） 利润总额分析

2、9（4） 营业利润分析9（5） 销售费用分析9（6） 净利润分析9（7） 收入地区分析：10（二）对现金流量表及现金流量的质量分析10现金流入结构分析11现金流出结构分析12现金流入流出比分析12（H）对资产负债表质量进行分析13基本情况分析13对资产总额状况进行分析14对货币资金及其质量的分析14对应收账款及坏账准备14对存货质量进行分析15对企业融资能力和环境分析15对资产负债表总体分析得出的结论15五所有者权益变动表与财务状况质量16六对企业的财务状况质量的总体评价16七对企业发展前景的预测16背景分析1 .企业提供的年度报告的详略程度该年度报告是刊登在证监会指定的信息披露媒体上的。在其

3、披露的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团合并报表；对于附注的披露，在重点披露合并报表附注的同时，还披露了母公司（上市公司）的报表附注。应该说该公司披露的信息较为详细。这就为系统地分析其财务状况质量创造了条件。2 .企业的基本资料公司原系深圳市人民政府深府办（1988）1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司,原名为“深圳万科企业股份有限公司。1991年1月290,本公司发行之A股在深圳证券交易所上市，证券代码OoOOo2,证券简称万科A。1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市，证券

4、代码200002,证券简称万科Bo1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司。是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以万科化的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。公司在发展过程中先后入选福布斯“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得投资者关系等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。3 .企业的经营范围及主

5、营业务情况经营范围：兴办实业；国内商业；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务；房地产开发。主营业务情况：万科近三年的房地产业务占主营业务收入的98%左右;物业管理占1%左右；其他业务占1%左右，可见万科的主要经济收入来自于房地产业务。4 .企业的股权结构2009-2011年万科的股权结构稳定，总股本1099521.0218万股，其中流通A股占87.8%,流通B股占12%,限售A股占0.2%。万科控股股东情况分析：华润股份有限公司是万科最大的股东持股比例为14.73%,华润股份有限公司由中国华润总公司以及其100%控股的子公司华润国际招标有限公司完全控股，而中国华润总公司由国务院国

6、有资产监督管理委员会IO0%完全控股。股权情况图如下：56 .企业的第一大股东的持股及背景情况万科的第一大股东一直是华润股份有限公司，截止2011年末总持股占公司股份总数的14.73%,华润股份有限公司是由中国华润总公司于2003年6月发起设立的股份有限公司，主营业务包括对金融、保险、能源、交通、电力、通讯、仓储运输、食品饮料生产企业的投资；对商业零售企业（含连锁超市）、民用建筑工程施工的投资与管理；石油化工、轻纺织品、建筑材料产品的生产；电子及机电产品的加工、生产、销售；物业管理；民用建筑工程的外装修及室内装修；技术交流。7 .企业自身对的经营策略的表述万科的经营策略相对是比较稳定的这些策略

7、包括：坚持小户型和装修房；坚持快速周转和较少的土地储备；重视合作；稳健的投资策略；以及推动住宅产业化和绿色建筑。二.审计报告的类型及措辞2009年至2011年万科执行审计的会计师事务所是毕马威华振会计师事务所，这三年出具的都是无保留的审计意见。说明万科财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了万科2009-2011年的财务状况以及当年的经营成果和现金流量。三.基本财务比率分析1.盈利能力分析2011年2010年2009年总资产利润率3.9164.09934.6727净资产报酬率17.87517.027115.0151资产报酬率4.0934.31024.9547销售净利率1

8、6.16017.430413.1544由于原材料价格上涨和工人工资上涨引起的成本上升以及国家近年来对房地产的一系列严厉的调控措施，从图表中可以看到，万科的销售净利率10年年开始呈下降趋势，而且总资产利润率、资产报酬率09年开始一直处于下降趋势，由此可见公司的主营业务获利能力在下降。但主要是由于宏观政策调整的影响，在同行业内万科的业绩依然处于领先地位在后面会对比其他房地产企业说明。2 .发展能力分析2011年2010年2009年主营业务收入增长率41.5453.749619.2459净利润增长率31.22337.474338.5817净资产增长率24.26720.211416.97633 从图表

9、中可以看到，万科的主营业务增长率2010年增长率比较低2011年增长率为41.54%,但是净利润增长率却没有大的增长主要是因为原材料价格上涨引起的成本上升以及国家近年来对房地产的一系列调控措施有关，由此可见公司的主营业务获利能力在下降。4 .营运能力分析2011年2010年2009年应收账款周转率46.17943.961159.758存货周转率0.2530.26920.3922总资产周转率0.28050.28710.3806万科的应收账款周转率近年来波动较大，说明公司近年来对应收账款的管理缺乏稳定性。总资产周转率也呈连年下降趋势，说明公司利用全部资产进行经营的效率在降低，万科的资产运营能力在逐

10、年降低。可见，公司要加强对资产的长期以及短期管理，以增强其经营效率。5 .偿债及资本结构分析2011年2010年2009年流动比率1.40811.58521.9149速动比率0.37020.55680.5912现金比率17.05829.168333.7974资产负债率77.099774.686167.0017产权比率326.8286282.931188.4252从短期偿债能力来看,万科的流动比率从2009年开始逐年下降至1.4081,这说明2011年公司的流动负债增长速度大于流动资产的增长速度，短期偿债能力有所下降。速动比率在2009年以来也逐步降低，2011年为0.3702,这是因为公司货币

11、资金逐年下降所致。总的来说，万科短期偿债能力有所下降。从长期偿债能力来看，公司2009年产权比率为188.4252,在2010-2011年大幅上升，分别为282.931与326.8286,说明企业自有资本占总资产的比重下降，长期偿债能力下降。公司资产负债率近年来保持平稳，2010年为74.6861,2011年小幅上升至77.0997。总的来说，公司的长期偿债能力近年来有所下降。6 .与同行业保利集团和金地地产的比较分析万科集团项目/报告期2011年度项目/报告期2011年度投资基本每股收益0.87537盈利能力净利润率13.41每股净资产4.82总资产报酬率3.76净资产收益率力口权平均（）1

12、9.83营运能力存货周转率0.25扣除后每股收益0.87固定资产周转率50.99流动比率1.41总资产周转率0.28速动比率0.37资本构成净资产比率17.88应收账款周转率46.18固定资产比率0.54资产负债比率77.10保利地产项目/报告期2011年度项目/报告期2011年度投资U基本每股收益0.67477盈利能力净利润率12.62每股净资产4.62总资产报酬率3.70净资产收益率力口权平均（）15.78营运能力存货周转率0.27扣除后每股收益0.67固定资产周转率233.13流动比率1.80总资产周转率0.29速动比率0.49资本构成净资产比率22.81应收账款周转率3057.43固定

13、资产比率0.14资产负债比率71.11金地地产项目/报告期2011年度项目/报告期2011年度投资U基本每股收益1.09795盈利能力净利润率13.89每股净资产5.93总资产报酬率3.76，收益净资产收益率力口权平均（）20.20营运能力存货周转率0.23扣除后每股收益1.09固定资产周转率74.50流动比率1.91总资产周转率0.27速动比率0.36资本构成净资产比率18.08应收账款周转率57.19固定资产比率0.48资产负债比率78.43综合分析万科、金地、保利可以发现万科集团资产负债率与业内基本平流动比率与速动比率方面比业内低，说明万科集团短期偿债能力较强，应收账款周转率比金地稍低，

14、保利情况特殊，暂不作比较（报表解释说：结转收入增加，加大项目投入和项目拓展），说明万科集团公司营运能力稍弱；净资本收益率：与业内持平，总的来说万科集团财务状况总体不错，但应提高其应收账款周转率。四.结合报表附注中的详细披露资料对四张报表进行分析（一）对利润表及利润质量的分析项目2(H1年2010年2009年11较10年增减10较09年增减一、营业总收入71,782,749,800.6850,713,851,442.6348,881,013,143.490.420.04二、营业总成本56,716,379,546.6439,581,842,880.9941,122,442,525.360.43-0.04其中：营业成本43,228,163,602.1330,073,495,231.1834,514,717,705.000.44-0.13营业税金及附加7,778,786,086.495,624,108,