财务管理习题答案(2014).docx

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1、财务管理参考答案（二专业）第一章总论一、单项选择题1. B 2.D3.D4. B 5. B 6. C 7. B 8. D 9. B 10. C（说明：原第11题应为多项选择，因此在答案中为多项选择的第7题）二、多项选择题1.ABCD 2. ABD 3. ABCD 4. ABD 5. ABC6. ABCD 7. ABCDE三、判断改错题1 .X 2X 3. X4. X第二章货币时间价值一、单项选择题1.D2. A 3. B4.D5.C6.C7.C8.D9.C10. D11. D 12. A二、多项选择题1. ABD2. AD3. ABCD4. ABC5. BC三、判断改错题1. X 2. X 3

2、. X4. X 5. X6. J 7.、计算分析题1. (1) P=20X (PVIFA展,9+1)=135. 18 万元(2) P=25XPVIFA10%,XPVIF10%,Fl 15. 41 万元因为方案2的现值小于方案1,所以应选择方案2.2. AX PVIFA 您，io=2OOOOO,A= 113982XPVIFAIt8=10, PVIFAi,8=5采用插值法，可求得利率1=11. 8%3. 4000XPVIFA侬，5 12000, PVIFA以，尸3采用插值法，可求得:n=3.75年4. 1OOOXFVIF1o%3=13311000 XFVIF2.5%, 12=1347250xFVI

3、FAm产1160. 25 AxFVIFA10v4=1331A=286. 8第三章风险与收益一、单项选择题1 .C 2.C3. A 4.B二、多项选择题1. BCDE 2. AC 3. AB 4. ABD三、判断改错题1. V 2. V 3. X 4. X 5. X 6、X、计算题1. (1) 13%-8%=5%(2) K=5%+1.5X8%=17%(3) K=5%+0.8X8%=11.4%因为预期可实现的报酬率小于按照风险应得的报酬率，所以不应投资。(4) 12. 2%=5%+8 X8%8 =0.92.期望值：A 16.5%； B 16.5%标准差：A 0. 19； B 0.39标准离差率：A

4、 1. 15； B 2.36第四早证券估值5.D6.B4. ABC5. V6、X7. X 8. V 9. X一、单项选择题1. A 2.C3.C4. A二、多项选择题1. ACDE 2. ABD 3. BDE三、判断改错题1. X 273. J 4. X、计算分析题1. (1) 5000 X 5%xPVIFA.n, io+5OOO X PVIF.1%, l0=5405. 725(2) 5000X5%xPVIFA6%,)o+5OOOXPVIF6% 10=4632. 025(3) 5000X5%xPVIFAi,lo+5OOOXPVIFi, 一4800i=10%时，价格为5000元；i=12%时，价

5、格为4632元；采用插值法，求得：i=ll.09%2. P1 X PVIF19%, i+l. 5 义 PVIFi9%,2+2 X PVIFi9%,3+20 X PVIF19%,3=14. 953. K=6%+1.5X (10%-6%) =12%V=24- (12%-4%) =25 元4. (1) KA=8%+0. 8X (14%-8%) =12. 8%KB=8%+L2X (14%-8%) =15. 2%KC=8%+2 X (14%-8%) =20%(2) A 股票价值：V= 2义(1+8%) 4- (12. 8%-8%) =45 元因为A股票的价值大于目前市场价格，所以购买合算。(3) 3=0

6、. 8X50%+1. 2X20%+2X30%= 1. 24K =8%+1. 24X (14%-8%) =15. 44%四、综合题1. (1) 1000X8%xPVIFA6%,5+1000XPVIF6%,5=1083. 96(2) (1000X8%x5+1000) XPVIF6%,5=1045. 8(3) 1000 XPVI F6%, 5=747第五章筹资方式一、单项选择题l.C2.C3. A4.B5. A6. B 7. D 8. D 9. C 10. A11. A12. B13. C14. A15. A二、多项选择题l.DE 2. BCE3. ABCE 4. BC 5. BCD6. ABD 7

7、. ABCE 8. ABD9. ACD 10. ABCD 11. BC三、判断改错题I. X 2. X 3. X 4. X 5. J 6. X 7. X 8. X 9. X 10. VII. V 12. X四、计算分析题1. (1) 100004-3.31213=3019.21(2) 100004- (2. 5771+1) =2795. 562.立即付款的放弃折扣成本:(5400-5238) 4-5238 X 3604- (60-0) =18. 56%20 天付款的放弃折扣成本:(5400-5292) 4-5292 X 3604- (60-20) =18. 37%40 天付款的放弃折扣成本:(

8、5400-5346) 4-5346 X 3604- (60-40) =18, 18%(1)若银行借款利率为15乐小于放弃折扣成本，因此应选择享受折扣，此时的放弃折扣成本相当于收益的概念，越大越好，因此应选择立即付款，付款金额为5238元；(2)若短期投资收益率为40%,大于放弃折扣成本，因此应选择放弃折扣，此时的放弃折扣成本就是成本的概念，越小越好，因此应选择60天付款，付款金额为5400元.第六章筹资决策一、单项选择题I . C 2. B 3. A 4. AII .D 12 .D二、多项选择题1 .AB 2. AC 3. BCD三、判断改错题1. X 2. V 3. X4. ABC 5 .A

9、BD4. X 5. XU!、计算分析题8. C 9. D6 .ABCD10. A1. 借款：7%X (1-33%) + (1-2%) =4.8%债券：14X9%X (1-33%) 4-15X (1-3%) =5. 8%优先股：12%+ (1-4%) =12. 5%普通股：1.24-10X (1-6%)普通般0.8%留存收益：1.24-10+8%=20%综合：4. 8%X 10%+5. 8%X 15%+12. 5%X25%+20. 8%X40%+20%X 10% =14. 6%2. (1)每股收益:1000 X (1-40%) 4-100=6每股价格：L2X (1+5%) + (15%-5%)

10、=12.6(2) 15%X 12. 6X1004- (12.6X100+800) +6% X 8004- (12.6X100+800)(3) DFL=(1000+800X10%)+1000=1. 08(4) D0L=l. 2964-1. 08= 1.2边际贡献：1.2X1080=1296固定成本：1296-1080=216(5) EPS= (1296-80) X (1-40%) 4-100=7.2963. (1) (EBTT-1000X8%) X (1-33%) 4- (4500+1000)=(EBIT-1000 X8%-2500X 10%) X (1-33%) 4-4500EBIT=1455

11、 万元(2) DFL=14554- (1455-330) =1.29(3)因为预计息税前利润利润1200小于无差别点息税前利润1455,因此选择甲方案；(4)因为预计息税前利润利润1600大于无差别点息税前利润1455,因此选择乙方案;(5) 1.29X10%=12.9%4. (1)目前结构：借款：10%X (1-33%) =6. 7%普通股:2X (1+5%) -20+5般 15.5%综合：6. 7% X 40%+15. 5%X60% =11.98%(2)方案1：借款 1： 10%X (1-33%) =6. 7%借款 2： 12%X (1-33%) =8. 04%普通股:2X (1+5%)

12、4-20+5%=15. 5%综合：6. 7%X (8004-2100) +8. 04%X (1004-2100) +15.5%X (12004-2100) =11.8%(3)方案2：借款：10%X (1-33%) =6. 7%普通股:2X (1+5%) -25+5般 13.4%综合：6.7%X (8004-2100) +15.5%X (13004-2100) =10.9%因为方案2的综合资本成本小于方案1,小于选择方案2.5. (1)高低点法：b= (700-630)4-(9-7)=35a= 700-9X35=385Y=385+8. 6X35=686(2)回归分析法：n=5, Lx=40, y

13、=3300, Ex2=322. 5, Exy=26490,代入公式，求得：b= 36； a= 372Y=372+8.6X36=681.6资产百分比：40004-4000=100%负债百分比：400 + 4000=10%销售净利率:200 4000=5%股利支付率:604-200=30%(1)外部融资二(100%-10%) X 1000-5000X5%X (1-30%) =725(2)外部融资=(100%-10%) X800-4800X6%X 100% =432第七章项目投资决策一、单项选择题1. D 2. D 3. D 4. A二、多项选择题1 .BC 2. ABD三、判断改错题1. X 2.

14、 V3. ABCD3. X5 .B 6 .D 7 .A 8. C4. CD 5 . ABCD 6 . BCD4. V 5. X 679. B7. BCU!、计算分析题1.年折旧:600年折旧0万元NCF0-2= -200 万元 NCF3 二-50 万元NCF4-7 = 360X (l-30%)-120X (1 -30%)+120X30%二204万元NCF8 =204+50= 254 万元不包括建设期的投资回收期=650/204=3. 19年包括建设期的投资回收期二3. 19+3=6. 19年NPV=204(P/A, 10%, 5) (P/F, 10%, 3)+50(P/F, 10%, 8)-50(P/F, 10%, 3)-200(P/A, 10%, 2)+1=19. 66万元设 i=12%f 则 NPV=-29. 97 万元10%19.661RR012%-29.97IRR=10. 80%2.年折旧：(15500-500) 4-3=5000第一年税后利润：(10000-4000-5000) X (1-40%) +20000=20600第二年税后利润：(20000-12000-5000) X (1-40%) +20000=21800第三年税后利润:(15000-5000-5000) X (1-40%) +20000=23