2023《基于杜邦分析法的宝塔山油漆偿债能力分析》7000字.docx

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1、基于杜邦分析法的宝塔山油漆偿债能力分析前言1一、偿债能力与杜邦分析法简述2(-)偿债能力与偿债能力分析21 .偿债能力22 .偿债能力分析2(二)偿债能力分析方法3()杜邦分析法31 .杜邦分析法的含义32 .杜邦分析法指标3(1)销售净利率3(2)总资产周转率3(3)权益乘数3(4)净资产收益率3二、基于杜邦分析法的企业偿债能力分析4(-)宝塔山油漆股份有限公司简介4(二)宝塔山油漆公司偿债能力指标变化趋势分析41 .销售净利率52 .总资产周转率53 .权益乘数64 .净资产收益率6(三)同行树脂涂料企业偿债能力指标的对比分析61 .销售净利率62 .总资产周转率73 .权益乘数84 .净

2、资产收益率85 、宝塔山油漆公司偿债能力弱的原因分析9(-)财务杠杆高9(二)资产结构不合理10(三)融资渠道单一10四、增强宝塔山油漆偿债能力的建议11(-)降低财务杠杆11(二)合理调整资产结构11(三)拓宽融资渠道12结束语126 考文献12前言偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于企业对未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动比率；长期偿债能力常用的衡量指标包括资产负债率、业主权益乘

3、数、产权比率等。财务报表分析有多种方法,如比较分析、趋势分析、比率分析和因素分析等（张晓宇，李思婷,2023）o这些方法对财务报表的分析还不够全面，不利于管理层做出正确的分析，需要用一种综合性的分析方法来进行分析。杜邦分析法刚好符合这一点要求，杜邦分析是以净资产收益率为核心，分解成销售净利率、总、资产周转率、权益乘数三个指标进行分析（王浩然，赵雨,2023）o杜邦分法是一种全面的财务分析体系，它最显著的优点在于利用多个关键的财务指标以及它们之间的内在联系，将企业的资产负债表和利润表紧密联系在一起，而不仅仅是单一的针对某个报表进行局部片面的计算分析。消费者、投资者等相关利益者的关注，对企业的偿债

4、能力进行合理的分析具有重要意义。偿债能力分析的传统方法一般是采用财务指标来进行分析，缺乏综合性和完整性，难以对企业的偿债能力进行全面的评价和分析。而杜邦分析法是揩若干个用以评价企业经营效率和财务状况的指标按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映,从而克服了单一财务指标分析的局限性。本文采用杜邦分析法，以宝塔山油漆公司2018-2023年相关的财务数据为依据，通过比较分析，查找宝塔山油漆公司偿债能力方面的问题，并据以提出解决问题的建议，希望能够对各利益相关者提供有益的参考。一、偿债能力与杜邦分析法简述（一）偿债能力与偿债能力分析1 .偿债能力偿债能力是指

5、企业对在一定会计期间内偿还各种到期债务的能力，可以反映出企业财务状况的好坏。企业偿债能力按其债务到期时间的长短分为短期偿债能力和长期偿债能力。2 .偿债能力分析偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，反映企业财务风险水平，关系企业经营活动能否正常进行，是投资者、经营者和债权者都十分关注的财务分析内容。偿债能力分析也分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（二）偿债能力分析方法1 .偿债能力指标分析法主要有比率分析法、趋势分析法和结构分析法、因素分析法等,本文偿试采用杜邦分析法进行偿债能力分析。（）杜邦分析法1杜邦分析法的含义杜邦分析体系亦称为杜邦分析法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联

6、系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法（刘阳洋,2023）o其特点是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一指标来综合反映。2 .杜邦分析法指标（1）销售净利率销售净利率是指净利率与营业收入之间的比率。用以衡量企业在一定时期销售收入获取的能力（陈静怡，周明宇，吴晓,2023）o销售净利率越小，说明企业获利能力越差，企业偿债能力越弱。计算公式如下：销售净利率=净利润营业收入X100%（2）总资产周转率总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额和平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情

7、况的指标。该指标越小，销售能力越弱，企业总资产利用效率越差，偿债能力也越差（孙浩然，朱欣怡,2023）o计算公式如下：总资产周转率=营业收入平均资产总额（3）权益乘数权益乘数是指资产总额相对于股东权益总额的倍数，表示企业的负债程度。权益乘数越大，企业的负债程度越高，企业财务风险也就越大，偿债能力就越弱（高明轩，林天宇，何思,2023）。计算公式如下：权益乘数=资产总额股东权益总额（4）净资产收益率净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心。这一指标反映了投资者的投入资本获利能力的高低，能体现出企业经营的目标（郭阳洋，曹静怡,2023）o该指标越小说明该企业偿债能力越弱。公式如

8、下：净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数二、基于杜邦分析法的企业偿债能力分析（-）宝塔山油漆股份有限公司简介宝塔山油漆公司是我国树脂涂料行业的代表性企业，深耕树脂涂料领域多年，宝塔山油漆在曾经在2023-2023年三年连续获得我国“国家树脂涂料企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质树脂涂料企业500强”。宝塔山油漆的发展是我国树脂涂料企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国树脂涂料企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，拥有一批高素质的管理人才和高素质的专业技术队伍，吸收新创意，产把质

9、量关口，全方位的服务跟踪，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于树脂涂料市场需求进行不断创新，使公司始终处于树脂涂料行业前沿,引领树脂涂料行业的发展。（二）宝塔山油漆公司偿债能力指标变化趋势分析表1宝塔山油漆公司2018年-2023年偿债能力指标计算表项目2018年2019年2023年2023年2023年资产总额（亿元）641.40788.848.70888.80803.40负债总额（亿元）572.30699.90758.50833.20784.70流动资产（亿元）519.70555.90555.50578.60510.30非流动资产（亿元）121.70232.102

10、93.20310.20293.10存货（亿元）421.20442.20473.80519.30460.10应收账款（亿元）15.148.735.002.921.26股东权益总额（亿元）69.1588.1490.2055.5618.62营业收入（亿元）97.70143.9095.4362.4843.93主营业务收入（亿元）97.70143.9095.4362.4843.93平均资产由额(亿元)546.65714.70818.35868.75846.10利润总额(亿元)4.257.076.58-32.34-25.60净利润(亿元)2.704.224.55-34.83-30.94销售净利率(%)2.

11、76%2.93%4.77%-55.73%-70.43%总资产周转率(次)0.180.200.120.070.05权益乘数9.288.949.4116.0043.15净资产收益率(%)4.63%5.24%5.37%-62.42%-151.95%净资产收益率向下分解过程中涵盖了各项指标，因此为了能更清楚呈现销售净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响，使用连环替代法对它们进行分析。2023年净资产收益率下降幅度是最大的，因此用2023年的数据来分解。净资产收益率=销售净利率X总资产周转率权益乘数报告期净资产收益率(2023):(-70.43%)X0.0543.15=-151.95%基期净

12、资产收益率(2023)(55.73%)X0.07X16=-62.42%分析对象:报告期-基期期-151.95%)-(-62.42%)=-89.53%基期指标体系(2023):(-55.73%)X0.07X16=-62.42%第一因素替代：(70.43%)X0.07X16=-78.89%第二因素替代：(70.43%)0.0516=-56.34%第三因素替代：(70.43%)X0.0543.15=-151.95%销售净利率的影响：(-78.88%)-(-62.42%)=-16.47%总资产周转率的影响：(-56.34%)-(-78.89%)=22.55%权益乘数的影响：(-151.95%)-(-5

13、6.34%)=-95.61%检验分析结果:G16.47%)+22.55%+(-95.61%)=-89.53%因素分解,发现2023年宝塔山油漆的销售净利率和总资产周转率下降引起净资产收益率下降，权益乘数升高,使得企业偿债能力在减弱。1 .销售净利率宝塔山油漆2018年2023年的销售净利率为2.76%、2.93%、4.77%、-55.73%、-70.43%,2019年与2018年相比较上涨了0.17%,有着微小的涨幅，2023年较2019年升高了1.84%t销售净利率是影响宝塔山油漆净资产收益率的重要指标，宝塔山油漆销售净利率在2023年与2023年相比较下降了-14.7%,呈现负增长，企业这

14、几年偿债能力在不断变弱。2 .总资产周转率宝塔山油漆2018年.2023年总资产周转率为0.18、0.20、0.12、0.07、0.05,总资产周转率变动不大，说明宝塔山油漆这几年来销售能力不好，企业总、资产利用效率低，企业变现能力和偿债能力在减弱。3 .权益乘数宝塔山油漆2018年.2023年权益乘数为9.28、8.94、9.41、16、43.15,2019年有着微小的下降，但是总体来看权益乘数还是非常高的，企业面临着非常大的债务风险，导致偿债能力在变弱，企业杠杆发挥较大作用。4 .净资产收益率净资产收益率下降受到销售净利率、权益乘数、总资产周转率引起的。宝塔山油漆2018年2023年净资产

15、收益率4.63%、5.24%、5.37%、，这三年来宝塔山油漆都是在不断上升状态，2023年和2019年相比涨了0.13%,上升幅度变动不是很大，2023年-2023年开始体现负的增长62.42%、151.95%,净资产收益率下降波动非常大，宝塔山油漆自有资金利用效率在下降，企业偿债能力弱。()同行树脂涂料企业偿债能力指标的对比分析MD树脂涂料和XD集团都是属于比较稳健的树脂涂料企业，业绩都比较突出，选择它们和宝塔山油漆来进行对比，可以相对客观地从同行树脂涂料企业角度分析宝塔山油漆偿债能力状况。1销售净利率表2宝塔山油漆与同行树脂涂料企业2018年-2023年销售净利率对比表，2018年2019年2023年2023年2023年宝塔山油漆2.76%2.9