锂电池行业投资分析.docx

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1、锂电池行业投资分析11投资环境11.1.1 奥巴马宏大的新能源产业蓝图I1.1.2 全球各国的中长期新能源政策规划61.1.3 中国经济发展模式面临严峻挑战101.1.4 发展新能源已是大势所趋171.1.5 中国新能源产源的政策导向211.2投资机会221.2.1 锂离子电池将成未成之星221.2.2 锂电池行业商机无穷281.2.3 锂离子电池产业前景诱人3213投资现状36131全球掀起锂电池投资热潮361.3.2 锂电池成为企业重点投资的对象381.3.3 2008年我国锂电池项目投资状况421.3.4 索尼投资3.7亿美元提升锂电池产量4614投资风险461.4.1市场竞争风险461

2、4.2投资锂电池的技术风险501.1 投资环境1.1.1 奥巴马宏大的新能源产业蓝图由于布什政府的石油利益集团背景，美国在新能源领域的发展已经相对落后于欧洲和日本，由于拒绝加入京都议定书，美国在国际环保责任问题上也陷入孤立。美国新一任总统奥巴马在竞选时的一大亮点在于其对于“能源政策的构想”，在其能源政策中着重于两个大的方向。一方面，降低美国对于不可再生能源，特别是石油的依赖性。其承诺在未来4年中，美国消耗的原油中至少有10%来自可再生能源，至2030年，美国的石油消费的绝对量要减少30%以上。另一方面，重新树立美国在环境保护领域的形象。2030年前将能源的使用效率大幅提高50%,至2050年将

3、温室气体的排放量减少到目前的20%,通过加入京都议书和进一步通过国家间的环境保护合作促进全球环境的改善，并要求美国汽车厂商生产油耗更少的汽车等。我们认为奥巴马关于新能源的政策有着长期的战略意义，首先，奥巴马明确提出了要减少美国对海外的石油依赖程度，削弱石油利益集团的影响，强调减少温室气体排放的责任。这标志着美国在对待传统石化能源和新能源之间国家战略的转变，这标志着美国这一全球最大新能源市场的快速启动；其次，新能源发展计划已经成为奥巴马刺激和重振美国经济的重要部分，其依靠新能源行业吸纳资金、创造新就业岗位，拉动美国经济走出衰退的“新能源经济”战略构想已经较为清晰，奥巴马在其最新经济刺激方案中提议

4、在未来三年内将能源替代品的产量增加一倍，针对乙醇燃料、混合动力汽车、新能源等政策提出了详细的目标；第三，在美国确立了国家新能源战略的转变之后，美国目前在新能源领域相对落后的状况不符合其国家利益，美国凭借其强大的科研力量和产业基础有望短期内在新能源领域获得突破，一旦美国加入京都议定书有望并引领全球建立新的环保标准和碳排放标准和交易制度，美国的强势介入有利于在国际范围内建立环境保护以及新能源利用的标准，不能排除欧美联合利用环保减排向发展中国家建立“减排壁垒”的可能性，低碳经济有望成为欧美约束发展中国家的又一有力武器；最后，美国对替代能源行业每年15O亿美元税收减免措施由于是采取抵减而不是现金补贴的

5、方式，为政策执行提供了保障。一旦建立全球范围内的环境保护标准，各国政府必将大规模增加相关产业的投入，对于拉动全球各经济体的总需求去起到拉动作用。奥巴马新能源政策的诸多规划已经非常具体，包括：第一，在资金投入方面，奥巴马政府计划在未来10年的时间里，每年以税收优惠的方式向新能源行业提供150亿美元补贴，涉及的行业包括风能、太阳能和生物能等。第二，对于能源消耗量最大的汽车行业进行长远规划。具体政策包括向美国三大汽车公司提供低息贷款，计划大力发展混合动力汽车，以7000美元的抵税额度鼓励消费者购买节能型汽车，以达到2015年100万辆混合动力车进行实际行驶的目标。第三，对于可再生能源的发电占比进行了

6、硬性规定。风能，太阳能和核能作为可再生能源，要大大提高其占美国发电总量的比例，预计到2012年，美国10%的发电量电将来源于可再生能源；到2025年，这个比例则将提高到25%。第四，支持强制性的“总量管制与排放交易”制度，力争在2050年之前实现二氧化碳减排80%,低于1990年的水平。第五，推行绿色农业计划。废除有害的有机化肥和农药，发展安全低毒的化肥和农药；努力削弱乙醇的生产规模，转而大力投资下一代的高级生物燃料，争取到2013年首次生产20亿加仑的高级生物燃料。我们认为：奥巴马所推行的新能源政策对于美国经济和相关产业也有着重要意义。首先，对于相关领域的巨大投资将成为拉动内部需求的重要力量

7、之一，据统计，仅对于汽车行业的投入就可以增加500万个就业岗位。其次，一旦建立全球范围内的环境保护标准，各国政府必将大规模增加相关产业的投入，对于拉动全球各经济体的总需求去起到拉动作用。最后，目前新能源和传统能源相比，高成本是其主要的问题，美国政府目前已经对于相关的新能源研发进行了大量投入，自然资源保护委员会已经向国家能源效率基金项目提供180亿美元，政府的强力科研投入，有助于新能源行业实现超预期的成本降低，提高其相对于传统能源的竞争力。1.1 .2全球各国的中长期新能源政策规划面对全球金融危机的愈演愈烈以及国际油价的大幅下跌，前期风光无限的新能源产业的发展受到了较大冲击并受到投资者的广泛质疑

8、。站在这样一个时点，我们有必要对新能源的未来发展前景进行再度研判。新能源产业从20世纪七、八十年代起步以来，面临过数次油价的轮回起伏，也经历过数次国际经济形势的动荡，但是新能源产业仍然顽强的实现了快速的增长，其中的根本逻辑在于全球能源危机和环境危机的双重压力始终存在。目前来看，这一逻辑没有发生变化。而且，全球金融危机本身,也给新能源产业的发展赋予了新的含义。首先，新能源产业由于其符合人类社会发展趋势需要而具有相对更为明确的发展前景，具有较长的产业链能对经济起到广泛拉动作用，在能降低能源消耗的同时又能刺激经济和带动投资。因此，在欧盟、日本、美国、中国、韩国、印度、巴西等各大经济体的刺激经济和复兴

9、计划中均被放在了重要的位置，每一次重大危机过后，都会以新兴产业的崛起引领全球进入下一轮经济增长周期，新能源有望成为引领全球经济走出本轮低谷的一台重要引擎，在战略上的重要程度没有受到削弱；其次，西方发达国家的环保意识已经深入人心，近年来全球气候异常程度加剧，最新的民调结果显示发达国家民众对新能源的支持比例和对环境问题的关注度没有受到金融危机的影响。在新能源领域上已经取得领先地位的欧洲和对新能源较为重视的日本于08年4季度以来陆续推出了全新的新能源产业发展支持政策。奥巴马入主白宫之后，美国这个最大经济体在新能源领域的放量也值得高度期待，全球新排放标准的建立有望加速，全球新排放标准的建立将使新能源行

10、业产生巨大的需求，美欧日以及巴西、中、印等新兴市场国家在新能源领域的博弈在未来将日趋明显；第三，经过近几年高速发展之后，新能源行业有必要进行短暂的行业整合。此次经济危机为新能源产业发展提供了一个很好的调整机遇，撇清泡沫后将向更有序的方向发展。当前多种新能源的核心技术已较为成熟，成本降低速度明显加快，优胜劣汰之后行业结构有望更为合理，规模化的提升有助于更快降低新能源的相对成本摆脱油价起伏的制约；最后，新能源产业在多数国家仍然处于发展初期，即使在欧美市场其规模占比也不高，各国为新能源提供的补贴数额比重相当低，在金融危机的背景下并不会成为各国的包袱。相对领先的欧洲将进一步巩固其领先地位欧洲在风电、太

11、阳能等领域获得的进展已经明显超越美国，由于欧洲国家对气候问题的更高敏感性（出于对北极冰层加速融化的担忧），欧洲政府和民众对全球环境和新能源的关注和支持力度也更高。在欧盟委员会11月26日公布的总额为2000亿欧元的经济恢复计划中，明确表示要利用经济危机的机会加大经济的结构性改革,转危为机，增强欧盟在低碳经济和环保技术领域的竞争优势。经济恢复计划中提出了10项具体的措施,其中有3项与节能环保直接有关:改善建筑的能源效率;推动绿色产品的快速发展;发展汽车和建筑的清洁技术。欧盟委员会认为，清洁能源技术未来将面临巨大的世界市场需求,欧盟获得先发优势后,将获得新的市场机会。德国、英国、法国和北欧国家领导

12、人近期明确表示，减排政策非常重要，欧洲不应以金融海啸作为借口而轻易放弃，气候变暖带来的威胁不会因为经济危机而消失。英国政府计划到2023年止，投入1000亿美元，建设7000座风力发电设备，创造16万人次的就业机会。法国政府表示要加紧制定环境方面的政策及拟定相关法制，计划借此创造50万人次的工作机会。欧盟目前能源消耗的54%都要依赖进口,特别是严重依赖俄罗斯，能源武器已经被俄罗斯多次针对欧盟成功使用。近期爆发的乌俄天然气“斗气”之争，凸显了欧盟对外来能源的依赖性。大力发展新能源产业将有助于增强欧盟的能源安全。在全球主要国家的新能源政策方面，美国，欧盟以及日本的政策力度最强，主要政策方式包括加大

13、税收的补贴，加大对于新能源技术的研发投入和鼓励消费者使用与新能源相关的产品以增加总需求。从未来政策展望角度看，美国新任总统奥巴马已经提出要加入京都议定书，美国在环境保护和新能源领域的介入有利于在国内范围内建立环境保护以及新能源利用的标准，各经济体未来将继续出台强有力针对新能源研发和利用的政策。1.1.3 中国经济发展模式面临严峻挑战近年来，针对经济发展与资源环境矛盾日益尖锐，我国积极转变“两高一资”的传统发展模式，大力推进节能降耗和污染减排，特别是国际金融危机爆发后，更加注重将“节约资源、保护环境”作为经济发展的重要举措，经济发展模式正在加快实现“绿色转身”，但离真正实现“低能耗、低污染”的绿

14、色发展转型还有很长的路要走。绿色投资估计达到38%左右在当前国际金融危机仍在深化蔓延之际，很多国家也纷纷把大力发展绿色经济作为克服国际金融危机、抢占未来发展制高点的重要战略举措。6月8日在天津滨海新区举行的首届全球绿色经济峰会上，中国企业联合会会长、原全国政协副主席王忠禹说，在国际金融危机爆发以后，我国及时调整了宏观经济发展战略，更加注重将“节约资源、保护环境”作为经济发展的重要举措，落实到经济发展的各个领域、各个环节，进一步推进绿色经济发展。“在去年推出的四万亿元的经济刺激计划中，直接用于环境和生态保护建设的资金就有2100亿元。”张力军说。事实上，如果考虑到基础设施建设、调整结构和技术、灾

15、后恢复重建等方面投资中用于环境保护的投资或对环境保护有间接推动作用的投资，我国绿色投资为数可观，按照国外机构估计可能会达到38%左右。“中国经济发展模式正在加速向绿色转向，导向都是向绿色经济来倾斜的J出席首届全球绿色峰会的气候组织大中华区总裁吴昌华说，当前中国正在实施四万亿经济刺激计划，这一经济刺激计划加大了资金向绿色经济相关行业的投入倾斜力度，整个审批体制已经完全是向绿色经济转向，提高项目审批的环保门槛，要求项目必须是节能环保和高效的，否则不会予以批准，同时鼓励开发新能源、绿色技术、绿色产品等，因此对中国的环境保护和节能减排前景保持乐观。世界著名管理咨询公司麦肯锡在北京发布的题为中国的绿色革

16、命的报告认为，在过去15年里，中国已经将GDP的二氧化碳和其他温室气体的排放减少4.9%,如果按照这个路径走下去，那么在2030年前，石油进口最多减少30%40%,煤炭需求减少40%,温室气体排放量将减少50%,有潜力在未来20年构建“绿色经济工“在推进京都议定书的实施方面，中国无疑也是一个先锋。”联合国开发计划署国别主任南书毕(SUbinayNandy)说，中国近年来积极将经济发展和“绿色”联系在一起，在节约资源和保护环境方面，有多个领域在全球扮演着“领先者”角色。例如在清洁发展机制方面，已成为最大的清洁经济发展的主办国，在全球4869个清洁经济发展机制的城市中，中国占到2023个“这在全世界是当之无愧的领先者J作为全球领先的风电解决方案供应商，维斯塔斯拥有23%的全球市场份额。维斯塔斯集团全球高级副总裁、中国