盘活存量资产之PPP模式发力.docx

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1、受新一轮疫情、国际局势变化的超预期影响，今年我国经济下行压力持续加大。作为“三驾马车”之一，投资是连接供给与需求两端的关键变量。发挥有效投资特别是基础设施建设投资的关键作用，是抢抓时间窗口、稳住经济大盘，努力推动经济重回正常轨道的重要支撑。近日，国务院办公厅印发关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的通知，鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用PPP模式盘活存量资产，提升运营效率和服务水平。作为衔接政府与社会资本的桥梁,PPP模式能够在扩大增量投资、盘活存量项目中发挥重要作用，推动经济发展。相关专家表示，面对复杂的经济形势，各地政府应主动作为，端正对规范发展PPP的认识,真正用好PPP模式，通过

2、推动落实基础设施建设类PPP项目，严格按要求以PPP模式挖掘存量项目潜在价值等方式助力稳增长。抢抓时间窗口推动项目实施“面对经济下行压力，地方政府只能在现有制度约束和财力范围内尽力而为、量力而行。PPP是推进国家治理能力和治理体系现代化的关键性举措，是政府投资项目理想的投融资模式，也是以时间换空间的投融资模式，并且能够充分发挥财政资金四两拨千斤作用，提高财政资金使用效益。”北京中泽融信管理咨询有限公司总经理赵仕坤表示。“对政府投资而言，直接投资和PPP模式都是重要手段，而PPP可以有效解决政府短期资金难题、提升建设运营效率。同时，PPP是相对成熟的投融资模式，相比其他尚无制度规范的模式，规范实

3、施PPP项目在控制政府隐性债务风险上更具优势，真正能够实现兼顾稳增长与防风险。”中国投资咨询有限公司副总经理谭志国说。中央财经大学教授温来成认为，PPP的另一明显优势在于能够激发社会资本有效投资活力、促进经济增长。“目前，我国政府预算固定资产投资仅占社会总投资的5%左右，通过社会资本特别是民营资本投资拉动经济增长还有很大空间。而且，从PPP项目总投资额来看,民营资本投资占比40%左右，还能进一步扩大。”他说。更为重要的是，PPP项目虽然运作周期通常相对较长，但是项目在开工建设后，就能起到聚拢资金、带动就业、拉动增长的作用，这对当前抢抓时间窗口、稳经济发展至关重要。对此，赵仕坤建议，要重点加快推

4、进基础设施、产业园区、垃圾及污水处理等领域的PPP项目，发挥基础设施建设投资对于制造业、工业生产、消费和进出口的带动和引领作用。“加大基础设施投资力度，要特别关注交通类基础设施建设PPP项目，以及城乡黑臭水体治理、废弃矿山治理、农村人居环境改善等促进绿色发展、乡村振兴的项目。”温来成认为，上述领域投资需求突出，而且通常项目投资额比较大，拉动经济增长的作用明显。对于采用PPP模式盘活存量资产、扩大有效投资，专家认为，这一举措能够利用PPP模式的公开与竞争机制优势，引进先进技术、提升资产运营效率，挖掘资产潜在价值，对于形成存量资产和新增投资的良性循环具有重要意义。赵仕坤建议，各地在探索采用PPP模

5、式盘活存量资产时，要注意以下几点：一是存量资产须产权清晰，权属明确；二是存量资产具备长期稳定经营性收益，且资产收益权未被质押；三是资产转让程序需符合国资管理及PPP操作流程的要求；四是资产转让前需开展资产评估等相关工作；五是社会资本需具备资产运营与管理能力。打破认知误区强化投资信心以PPP模式撬动社会资本投资、盘活存量项目，放大资金效应,进而带动经济发展，这一连锁反应的起点和关键是地方政府。经过多年发展，我国PPP事业已经迈入规范平稳发展阶段。统计数据显示，截至今年4月，全国PPP综合信息平台项目管理库累计入库项目10304个，总投资额达16.4万亿元。然而，一些地方政府仍存在对PPP的认知误

6、区以及能力短板，给PPP模式的进一步推广和应用造成了影响。记者在采访中了解到，一些地方政府不能准确理解PPP的本质，对PPP模式应用存在疑虑。例如，由于担心无法规范实施好PPP项目而造成问题和风险，特别是隐性债务问题等，因此选择对PPP避而远之；或者仅把PPP模式当成“先借钱、后还钱”的融资工具，重工程建设、轻运营管理，对于项目的回报机制等不作深入、细致的研究,导致一些基础设施建设领域的PPP项目投资回报率过低，影响了社会资本的投资热情。此外，相比于直接投资等模式，PPP项目旨在提高项目建设效率和运营效果的论证程序相对更充分、复杂，对地方政府科学谋划、打包项目等提出了更高要求。一些地方政府实施

7、PPP模式的能力不足,有一定畏难情绪。专家表示，要打破地方政府的认知误区，提高其积极性，强化社会资本参与PPP项目的信心，短期内，需要尽快完善配套支持政策、强化开展培训等；从长远来看，加快推进PPP立法是关键。“要进一步鼓励创新并加大PPP工作培训力度，让各地政府完整、准确理解PPP的内涵和实质，并通过分享实践经验、典型案例等，打消顾虑、提升能力，激发政府用好、用活PPP模式的内生动力。”谭志国说。从目前我国各地的PPP实践来看，在PPP项目总数位居全国前列或者PPP实现快速发展的省份，省级财政部门均大力牵头做好对市、县各级财政的培训、引导工作。例如，近年来山西省PPP市场发展迅速，2023年

8、PPP项目净增数和净增投资额都位居全国前列，这与该省财政厅开展的“PPP服务百县行”密切相关一一通过组织开展座谈交流、现场辅导等方式，帮助项目单位顺利实施PPP项目，促进PPP项目快速落地。“我国已经形成了较大规模的PPP市场，迫切需要强化法制建设,以调动政府和民营资本投资的信心与积极性。”温来成建议，有关部门应对现有的规范性文件进行梳理，尽快统一PPP管理体制、政策,避免“政出多门”带来的一系列问题。“尽管财政部、国家发展改革委出台了多份PPP领域的部门规章和规范性文件，但是行业期待的PPP条例仍未出台。”谭志国认为,加快推进立法工作，是PPP法制化建设的核心，也是进一步推动PPP可持续发展

9、的关键。只有通过立法，做到有法可依，才能切实给地方政府吃下“定心丸”，坚定不移推动PPP规范发展、阳光运行。有效盘活存量资产，有利于激发社会投资活力，更好发挥投资的关键作用，而具体实施方式则关系到能否真正实现这一目的。国办近日印发的关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见强调，要优化完善存量资产盘活方式，并从基础设施领域不动产投资信托基金(REITs).政府和社会资本合作(PPP)、兼并重组等方面提出了具体要求。经过多年投资建设，我国在基础设施等领域形成了一大批存量资产，涉及交通、水利、清洁能源、保障性租赁住房等多个领域。盘活这些资产，关键在于针对项目具体情况，采取不同方式充分挖掘其价值。在盘

10、活存量资产的各种方式中，RErrS受到资本市场高度关注。在国内，REITs盘活存量资产的最新进展是其在保障性租赁住房领域的运用。保障性租赁住房发行基础设施RErrs,可以盘活存量项目，将回收资金用于新的项目建设，促进形成投融资的良性循环。可以说，保障性租赁住房基础设施REITs对促进解决好大城市住房突出问题，让更多新市民和青年“住有所居”，具有重要意义。正因为RErrS具有一系列优势，国办文件提出，进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施RErrS项目发行上市。值得关注的是，RE1TS业务涉及主体多、链条长，产品结构复杂，需要持续完善制度规则，特别是在审核注册、发行承销、信息披露、

11、治理机制等方面加强监管，同时有必要研究推进相关立法工作。PPP是有效盘活存量资产的又一重要方式。在这一模式中，政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本付费。大量基础设施项目通过PPP模式盘活存量资产，吸引社会资本参与公共服务项目的投资、运营和管理，既有效补齐了基础设施短板，又助力化解地方政府存量债务。采用PPP模式盘活存量资产有着广阔空间,特别是可以鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用这一模式，提升运营效率和服务水平。中央财经委员会第十一次会议强调，要推动政府和社会资本合作模式规范发展、阳光运行，引导社会资本参与市政设施投资运营。盘活存量资产还有其他多种方式。比如，通过产权交易盘活资产，这就需要充分发挥产权交易所的价值发现和投资者发现功能，创新交易产品和交易方式。国有企业可以依托国有资本投资、运营公司，按规定通过进场交易、协议转让、无偿划转、资产置换、联合整合等方式，盘活长期闲置的存量资产。此外，还可以通过兼并重组、产权转让等方式加强存量资产优化整合，提升资产质量和规模效益。总之，存量资产盘活方式要根据具体情况而定。以最大程度挖掘资产价值，提高资产收益率，用好回收资金，增加有效投资，形成存量资产和新增投资的良性循环。