2022 稀土行业深度报告：政策需求共振产业乘风而起.docx

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1、稀土行业深度报告内容目录一、从稀土矿到稀土材料41.1 稀土的各类形态41.2 稀土产业链全景介绍7二、我国为全球稀土行业的中流砥柱92.1 完善的稀土产业链92.2 2供给端自主可控112.3 分离冶炼占据全球主导地位14三、受益双碳经济，稀土磁材大有可为161 .1稀土材料用途甚广，稀土永磁材料最具潜力163 .2第三代永磁材料素质最优，应用最广174 .3高性能钦铁硼厂商集中，行业壁垒较高195 .4产业政策向好，终端需求增量可期23四、相关上市标的386 .1北方稀土387 .2金力永磁398 .3正海磁材409 .4华宏科技41五、风险提示43-、从稀土矿到稀土材料1.1 稀土的各类

2、形态稀土（RareEarth）或称稀土金属是元素周期表上第HI族的铳、钮以及锢系元素共17种金属化学元素的合称,皆属于副族元素。稀土元素多数呈银灰色，有光泽，性质较软,在潮湿空气中不易保存，易溶于稀酸。具体的稀土金属包括：锢（La）、铺（Ce）错（Pr）、铉（Nd）、铜（Pm）、彩（Sm）、铺（Eu）、仇（Gd）、钺（Tb）、镉（Dy）、秋（Ho）、银（Er）、锈（Tm）、镣（Yb）、错（Lu）以及与上述锢系的15个元素密切相关的两个元素铳（Sc）和钮（Y）o其中，铳离子、忆离子和钦离子、锂离子的离子半径差不多，且经常与锢系元素在矿床中共生，具有相似的化学性质，故一同被归为稀土元素；图表1：几

3、种稀土元素的氧化物，后：札、借、钝（左图表2红框内的77个元素统称为稀土元素起）；中：铉、锢（左起），前：铉iU 4 8* 镀9Q1211 Nj 12Mg钠镇U99 24J119 K 20 c钾 Wmo 40 os37 Rb $仞 W0S47 ”始S5 C5 56 ba他锁IVJ化学元素周期表夕内4813Hib 86 Cy n8 0 一瑚碳氮17力人9012IQJ1izotJMi |MWKm13 AlM ftIS P16 S金Stax*铝W破2&983W7uoe21 522 Ti23 V24 Cr 25 MnM F” Co28 Ni29 Cu 30 Zn31 J32 Q33 MM X钛钛筑幡

4、tti铁钻1铜锌S德研44.H“a 8 八 X*MSMM第41m.w39 Y40 Zr41 Nb 42 Mo 43 T44 Ru4S Rh46 fM47 “4a Cd49 In50 $n51 Sb52 T.Uta锢 tw佬肉银锢福镭88919U29”l然丈0IW10M13 ；wm1124H4Jun127457-7172 Hfn Ta74 W n ReM Of”;遍n Pt79 Au80 Hq81 TI82 Pb83 884 Po1川蛤tS椁ir博依伯金汞it铿讣蚓系1713igm2g 1iwjoI2004XM. I2&2) 28S2He9F 10”m mwa mu17 a 18 Arat k3

5、5459i35 1r 姐 Kr澳ft0*9tMJ85At 86 An I QW) Q2299Ac 90 Th 91 P* 92 U 93 Np X % 95 Am HCm 97 8fc 例 C，99 Cs 100 Fm lOlMc 102 Mo 103 Lr9! 杜镇铀 ft ff |. fil 保钱斜惊修修锯物027) m。 2MJ0 2mo Q|7| (244) (M3) W 04力(ISO1, (J54KCBS) 1259) (26来源：维基百科，中航证券研究所来源：中核晶环格业，中航证券研究所根据稀土元素的原子电子层结构、不同的离子半径、物理化学性质以及在矿物中的共生情况等因素，稀土元

6、素通常被分为轻稀土和中重稀土两大类。具体的轻稀土元素包括士、钝、错、铉、铜、彩、铺、仇8个元素；中重稀土元素包括钺、镐、钦、饵、钱、镜、错、铳、钮9个元素；图表3各稀土元素简介类别序号兀素化学符号英文名应用范围地壳丰度（ppm）轻稀土57LaLanthanum高折射率玻璃、燧石、氢气储藏装置、电池电极、相机镜片、石油提炼液体催化过程（FCC）催化剂3958就CeCerium氧化剂、抛光粉、玻璃和瓷器的黄染料、石油提炼液体催化过程（FCC）催化剂66.559锵PrPraseodymium稀土磁铁、激光、玻璃和班琅制品染料、燧石9.260铁NdNeodymium稀土磁铁、激光、玻璃和瓷器的紫染料、

7、陶瓷电容器41.561钿PmPromethium核电池1X1O-15362彰SinSamarium稀土磁铁、激光、中子捕获装置、激微波7.0563铸EuEuropium红和蓝的荧光粉、激光、水银灯部件264札GdGadolinium稀土磁铁、高折射指数玻璃、石榴石、激光、X射线管、电脑内存、中子捕获装置6.2中重稀土65钺TbTerbium绿荧光粉、激光、荧光灯1.266镐DyDysprosium稀土磁铁、激光、中子捕获装置5.267钦HoHolmium激光、金属卤素灯添加剂1.368铝ErErbium激光、光纤放大器掺入剂、机钢3.569住TmThulium便携式X射线机、金属卤素灯添加剂0

8、.5270镒YbYtterbium红外线激光、还原剂、应力计、牙齿填料3.271错LuLutetium高折射率玻璃、石油工业催化剂、特殊合金0.821铳ScScandium铝铳合金（用于制造航天器械）、水银灯配件2239铝YYttrium铝铝石榴石（YAG）、YBC0高温超导体、钻铁石榴石（YIG）33来源：维基百科，中航证券研究所在自然界中，稀土元素主要以稀土矿（RareEarthOre）的形式存在，分离难度较高。目前已发现的稀土矿物和含稀土元素的矿物约有250种，但具有工业价值的稀土矿物只有5060种，适合现今选冶条件的工业矿物仅有10余种，用于工业提取稀土元素的矿物主要有四种一氟碳铀矿、

9、独居石、磷钮矿和风化壳淋积型矿（离子吸附型稀土）。独居石和氟碳锦矿中，轻稀土含量较高；磷钮矿中，重稀土含量较高，但矿源比独居石少;稀土行业深度报告图表4：主要稀土矿种矿物名简介主要稀土元素氟碳铀矿独居石碳钮矿形态是具是钿、胸、钦等独居石这个名字是源于它经常以单晶体存在而来的。它是稀土金屈矿的主要矿物之一，中文学名“磷钵镯矿”。是一种含钵和翎的磷酸盐矿物，也常含牡、话等元素Q是稀土矿床中土耍的矿石矿物之一。理论上含6L4B!的铝和铀的氧化物,以及386用的五氧化二磷；时含二氧化专!:，二氧化铀（5r）,错的氧化物（3B9。钵、侏J、钦等柿、铉、饵等风化壳淋积型矿（离子吸附型稀土）纪、铜等用于制取

10、高钻稀土氧化物和富钻稀土氧化物,进而分离提取氧化忆、氧化的及其他稀土元素。不需要破碎、选矿等2过程，而是直接浸取即可获得混合稀土氧化物。适于手工和半机械化开采，开采和浸取工艺简单。由于含中重稀土高，冶炼方便，经济含量大，具很强的国际市场竞争力C来源：Wind,iFinDt百度，中航证券研窕所稀土矿经分离及冶炼后，可被进一步精深加工成稀土材料。根据稀土的不同特性，所制成的各类稀土材料可被应用至众多不同领域。常见的稀土功能材料主要包括：稀土永磁材料、稀土催化材料、稀土储氢材料、稀土发光材料、稀土抛光材料等，各类材料的具体特性见下表：图表5主要稀土功能材料稀土材料定义特点分类稀土永磁材料是指将彩、轨

11、等合稀土金属与钻、铁等过渡金属组成的合金,经磁场充磁后制得的一种磁性材料稀土永凝材料比磁钢敏性能高100多倍，是普通永磁材料磁性4倍，较铁硼是现在谈性最强的永磁材料。其中强铁硼永磁体的磁能积在2750MG0e之间.是磁性最高的永磁材料可分为铁钻（SmCo）永磁体和钛铁硼（NdFeB）永磁体稀土催化材料涧、钝、错等稀土寓子由于其独特的4F电子层结构，使其在化学反应过程中表现出良好的助催化性能与功效稀土元素不仅本身具催化活性，还可以作添加剂或助催化剂，以提高催化剂的催化性能分子筛稀土催化材料、稀土钙钛矿催化材料、钵错固溶体催化材料稀土储氢材料在室温条件下能迅速吸氢（H2）并反应Th成氨化物，使氢以

12、金属氢化物的形式贮存起来，在需要的时候，适当加温或减小压力以释放氢气以LaNi5为代表的稀土储氢合金被认为是所稀土储氢合金中应川性能最好的一类，其吸放氢反应速度较快，性能优良AB5型储氢合金、非AB$型稀土型储氢合金（La-Mg-Ni系储氢合金）稀土发光材料由稀土4f电子在不同能级间跃出而产Th的材料具吸收能力强，转换效率高，可发射从紫外线到红外光的光谱，特别在可见光区很强的发射能力等优点因激发方式不同可分为光致发光、电致发光、X射线发光、Th物发光等稀土抛光材料指一种以氧化铀为主体成分用于提高制品或零件表面光洁度的混合稀土氧化物的粉末粒度均匀、硬度适中、抛光效率高、使用寿命长等按氧化钵含量由低到高，可分为低钵抛光粉、中钝抛光粉.高锌抛光粉图表6：各种形态的稀土永磁材料图表7：稀土发光材料可用于制作LE。灯来源：搜狐，中航证券研究所来源：百度，中航证券研究所1.2 稀土产业链全景介绍稀土产业链涵盖了上游的稀土矿资源的开采、冶炼分离，中游各类稀土材料的精深加工，以及下游终端应用领域三大块。上游稀土原矿的开采主要包括轻稀土矿和中重稀土矿的采掘；原矿石经冶炼分离后可得到稀土氧化物，随后通过火法冶金或湿法冶金技术便能形成稀土化合物