2022培育钻石行业研究-中国培育钻制造商：受益于全球C端崛起_.docx

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1、5.2. 风险提不内容目录1 .培育钻石东风，推动产业革命61.1. 实验室培育的真钻石从工业明珠至I消费新风尚612权威机构背书共享4c分级标准81.3. HPHT与CVD两条路线长期并存，技术殊途同归102 .培育钻石产业链：中国具备一体化优势142.1. 全球培育钻石产业：中印美三国主导1422预计2025年培育钻石在Th产端渗透率达到16%162.3. 培育钻石产业链概述1824上游供给端：HPHT法产能被中国垄断201.1.1. 河南产业集群,孕育培育钻石产能201.1.2. 设备端：六面顶压机211.1.3. Th产端：行业产能高度集中231.1.4. 技术端：工艺壁垒构筑核心优势

2、252.5. 上游供给端：CVD法多地同时推进262.5.1. 设备端：产能以海外为主262.5.2. Th产端：产能分散，技术水平差异大272.6. 中游加工端：劳动密集型环节292.6.1. 印度打磨市场：垄断全球钻石打磨业务292.6.2. 其他打磨市场：中国加速推进高品级仍集中在欧美322.7. 下游零售端：培育钻石消费以美国为主333. 培育钻石需求：美国市场为主343.1. 美国市场：贡献全球80%培育钻石消费量343.1.1. 美国市场钻石消费占比高343.1.2. 美国市场培育钻石渗透率约7%353.2. 美国市场复盘：新旧品牌商共振，刺激下游需求373.2.1. DeBeer

3、s:龙头入局，快速打开市场373.2.2. DiamondFoundry:行业新势力,讲好品牌故事383.2.3. 美国培育钻石市场复盘：高性价比构筑核心优势403.3. 中国市场：培育钻石尚处于起步阶段423.3.1. 市场渗透率尚不足1%423.3.2. 品牌线下布局，提升国内民众认知433.4. 培育钻石市场空间有望达100亿美元443.4.1. 美国市场培育钻石渗透率每年+2pct453.4.2. 美国市场培育钻石渗透率每年+3pct454. 核心公司464.1. 我国上游毛坯Th产商&设备供应商464.2. 力量钻石484.3. 中兵红箭4944黄河旋风514.5. 国机精工535.

4、 投资建议及风险提示545.1. 投资建议54图表目录图1.钻石产业链6图2.培育钻石图示7图3.天然钻石图示7图4.培育钻石发展历程8图5.钻石4c分级体系9图6.IGI培育钻石证书10图7.GIA培育钻石证书10图8.HPHT法设备六面顶压机10图9.CVD3去设备10图10.HPHT法培育钻石制备流程11图11.CVD法培育钻石制备流程12图12.2020全球培育钻石供需图示14图13.2020全球培育钻产业图解15图14.2021（E）全球培育钻产业图解16图15.培育钻石产能结构（万克拉，2020）17图16.全球培育钻石产能分布17图17.培育钻石产业链概览：中国全环节参与20图1

5、8.河南培育钻石产业集群中主要Th产企业21图19.主要厂商压机产能（2021）21图20.钱链梁22图21.顶锤22图22.工作缸23图23.活塞23图24.主要厂家压机台数（2021）24图25.主要厂家培育钻用压机台数及产值（2021）24图26.各国CVD设备存量台数（2021E）28图27.各国CVD培育钻石毛坯产能（万克拉）28图28.培育钻石毛坯进口额（截至2021.12）30图29.培育钻石裸钻出口额（截至2021.12）30图30.天然钻石毛坯进口额（截至2021.12）31图31.天然钻石裸钻出口额（截至2021.12）31图32,印度进出口中培育钻石渗透率提升至6%（截至

6、2021.12）32图33.河南晶拓包销中兵培育钻石产能33图34.柘城县钻石加工园区建设33图35.美国市场占培育钻石零售的80%33图36.美国培育钻石渗透率约7%（2021E）33图37.世界各国裸钻消费占比（20182020）35图38.钻石C端：“悦己型”消费占比提升35图39.美国市场培育钻石渗透率提升至7%36图40.BE公司营业收入快速增长37图41.BE公司毛利率提升至49%图42.DeBeers培育钻石定价37图43.DiamondFoundry合作明星38图44.DiamondFoundry环保宣传图片39图45.培育钻石品牌DiamondFoundry及Lightbox

7、的知名度快速提升40图46.1克拉培育钻石与天然钻石价格差异扩大至75%40图47.HPHT法下彩钻41图48.CVD法下彩钻41图49.DiamondFoundry（VRAI）苏州店44图50.LightMark上海大悦城店44图51.小白光520克拉节,44图52.公司压机数量（台）48图53.公司大腔室压机占比高48图54.力量钻石营收构成（百万元）49图55.力量钻石毛利构成（百万元）49图56.力量钻石归母净利润49图57.公司盈利水平维持高位49图58.公司招标900型压机较链梁50图59.公司在手资金充裕（亿元）50图60.中兵红箭营收构成（亿元）50图61.中兵红箭毛利构成（亿

8、元）50图62.中兵红箭归母净利润图63.公司盈利水平回升图64.公司与济源市合建济风钻石52图65.公司与许昌市合建许钻科技52图66.黄河旋风营收构成（亿元）52图67.黄河旋风毛利构成（亿元）52图68.黄河旋风归母净利润53图69.公司净利率回正53图70.国机精工营收构成（亿元）54图71.国机精工毛利构成（亿元）54图72.国机精工归母净利润54图73.公司毛利率&净利率54表1.培育钻石、天然钻石、莫桑石、错石对比7表2.HPHT&CVD法培育钻石比较13表3.培育钻石供给测算（2021-2025）18表4.六面顶压机Th产厂家对比22表5.不同型号六面顶压机性能对比23表6.主

9、要培育钻石毛坯厂商对比25表7.培育钻石触媒类型及Th长设备26表8.MPCVD设备厂商对比27表9.各国CVD培育钻石Th产情况对比29表10.我国CVD培育钻石毛坯厂商对比29表11.国内主要培育钻石品牌表12.DiamondFoundry提出培育钻石六大理念39表13.培育钻石&天然钻石价格对比（万元）42表14.培育钻石市场空间测算一美国渗透率年+2pct（亿美元）45表15.培育钻石市场空间测算一国渗透率年+3pct（亿美元）46表16.培育钻石毛坯Th产核心公司47表17.国机精工同时布局HPHT法与CVD法两条技术路径53表18.主要公司盈利预测及估值（截至2022年2月14日）

10、551 .培育钻石东风，推动产业革命1.1. 实验室培育的真钻石,从工业明珠到消费新风尚钻石性能优异，下游应用广泛。钻石是金刚石精加工而成的产品，也是世界上最坚硬的、成份最简单的宝石，它是由碳元素组成的、具有立方结构的天然晶体。自然界中的天然钻石是由地表以下约100英里深处碳单质形成的，压力为4.5-6.0Gpa,温度为1100-1500o近代以来科学家通过实验室模拟金刚石Th长环境，Th产出人造金刚石，并通过改良技术培育出钻石。钻石作为强折射、高色散的宝石品种，在奢侈珠宝中占据一席之地，同时具备高强度、高灵敏、高透光、高功率、高热传导率和高电子迁移等热、光、电、声和化学性能优势，被广泛应用于

11、建材石材、勘探采掘、机械加工、清洁能源、消费电子、半导体等领域。人造金网石被广泛应用于工业Th产中，而培育钻石作为钻石消费领域的新兴选择，主要用于制作各类钻石饰品及其他时尚消费品。图1.钻石产业链上游中游下游矿山开采打磨加工钻石首饰零售应用领域匚半导体数据来源：广州钻石交易中心HGI、DeBeers，财通证券研究所培育钻石与天然钻石无异都是真钻石。培育钻石在物理性质（晶体结构、折射率、色散率、硬度、密度等化学成分（碳C）上与天然钻石完全相同。与之相对应的，错石（立方氧化错莫桑石（碳化硅白色蓝宝石、金红石、尖晶石等与钻石在物理性质、化学成分上差异较大，是伪钻石。数据来源：培商钻石网财通证券研究所

12、数据来源：培商钻石网财通证券研究所表1.培育钻石、天然钻石、莫桑石、错石对比培育钻石天然钻石错石莫桑石化学结构CCZrO2SiC晶体结构立方体立方体立方体六方体折射率2.422.422.202.65色散率0.0440.0440.0660.104硬度10108.259.25密度3.523.525.703.21数据来源：磨料磨具,财通证券研究所技术突破培育宝石级金刚石中国占据优势地位。自然界中金刚石储量稀少，且集中于南非、俄罗斯等地。20世纪以来采掘钻探、精密加工等行业对金刚石需求大增。受技术水平限制，工业金刚石合成量曾是一国工业综合实力的象征，人造金刚石也被誉为工业明珠。1953年，瑞典通用电机

13、公司ASEA成功制造了1mm以下的金刚石晶体。1964年，中国科学院使用200吨级的两面顶压机，首次成功合成人造金刚石。1965年，中国成功研发六面顶压机，此设备逐步成为我国金刚石合成的主导设备。截至2021年，我国金刚石合成量已连续18年稳居世界第一。2013年CVD钻石开始逐步进入珠宝市场，随着技术突破，2015年实验室开始陆续鉴定1克拉以上的CVD培育钻石。2015-2016年，豫金刚石在13克拉毛坯培育钻石Th产中取得突破，可加工为1黄河旋风先后突破3-6克拉毛坯技术，并开始批量化Th产，意味着我国在培育钻石Th产领域达到世界领先水平。4.培育钻石发展历程1982日本住友公司先后合成出

14、1.2克拉.9克拉单品站石1955美国通用电气公司苜次正式公布合成站人造金刚石2003美国ApolloDiamonds公司合成1克投褐色首饰tSCVDtt石2013CVD钻石开始进入珠宝市场,亶多为0.307克投2015买览室开始签定1克拉以上的CVD培育石1953瑞典通用电机公司ASAE成功制造1mm以下钻石晶体1964中国使用200吨爆新回顶氐机.曰次合成人造金刚石2015-2016薛金刚石突破卜3克拉毛坯培育站石技术2018中南钻石、黄河旋风先后突琛36克技毛坯技术2021中南钻石已拿282050克拉培育站石合成技术数据来源：培育钻石网广州钻石交易中心，财通证券研究所1.2. 权威机构背书，共享4c分级标准培育钻石与天然钻石均