2022年证监会监管重点研究报告.docx

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1、2022年证监会监管重点研究报告2022年1月17日，证监会召开2022年系统工作会议，同时结合2021年12月30日易会满主席接受新华社记者采访的内容，大致可以明晰证监会2022年的工作要点。整体上看，2022年证监会的工作要点如下：一、整体基调：突出“三稳”与“三进”稳字当头的背景下，2022年证监会的整体工作基调是三稳与三进。（一）突出“三稳”：市场稳、政策稳以及预期稳1、市场稳即指避免资本市场波动幅度太大，防止大上大下、急上急下，如推动中长期资金入市，健全风险预警处置问责制度体系，可以看出2022年证监会对金融市场的波动幅度会比较关注。2、政策稳是指重大政策措施的出台要特别考虑时机和条

2、件，注重加强与市场沟通，更加重视政策措施执行的细节。3、预期稳则和中财办副主席韩文秀的讲话精神一致，即多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策。同时还要健全资本市场预期引导机制，更加强调信号经济学和“扶优限劣”的政策导向。（二）坚持“三进”：改革、开放、服务实体经济高质量发展上努力体现进1、改革层面来看，2022年要全面实施股票注册发行制、进一步提高上市公司质量、完善多层次资本市场体系等。2、开放上的进具体是指进一步推动资本市场双向开放、强化境内外市场互联互通，向外界持续开放的积极信号。3、服务实体经济高质量发展层9则主要指引导资金加大对科技创新、制造业、中小企业等重点领

3、域的支持力度，支持国家鼓励的行业和企业进入资本市场，同时要发挥好资本市场并购重组的作用，并通过期货市场对冲大宗商品和能源价格剧烈波动,抓实抓细资本市场支持振作工业经济18条举措。可以看出，2022年的资本市场关键词主要有全市场注册制、双向开放和互联开通、资本市场并购重组以及引导相关行业和企业进入到资本市场等。二、全面实行股票发行注册制的条件逐步具备，2022年将以全面注册制为主线2021年中央经济工作会议特别提及2022年要全面实施股票发行注册制，证监会先后提出正抓紧制定全市场注册制改革方案、全面实行股票发行注册制的条件逐步具备以及2022年要以全面注册制为主线。（一）要突出主板改革这个重中之

4、重，进一步推进发行监管转型，而注册制的关键在于健全完善的信息披露机制，预计交易所需要承担更多的职能。（二）要优化审核注册机制、明晰各板块定位、加强对资本的规范引导。（三）继续在推进优化发行定价、股东核查、督促中介机构归位尽责、现场检查和辅导验收以及提高招股说明书质量等方面下功夫。（四）在提高上市公司质量、健全退市机制、多层次市场建设、中介和投资端改革、健全证券执法司法体制机制和投资者保护体系等领域重点改革。（五）注册制的关键在于信息披露，而信息披露的关键在于中介机构的履职程度。因此2022年证监会将会继续加强对中介机构的监管，2019年以来,证监会查处中介机构违法案件80起（涉及24家会计师事

5、务所、8家证券公司、7家资产评估机构、3家律师事务所、1家资信评级机构），涵盖股票发行、年报审计、资产收购、重大资产重组等重点领域，根据2022年1月4日证监会官网披露的信息,这些安全的违规行为主要有以下几个方面：1、部分会计师事务所在公司货币资金期末余额大、“存贷双高”明显、存在舞弊风险的情况下，仍未识别货币资金重大错报风险。2、部分会计师事务所未对公司生产成本大幅波动、原材料频繁结转等异常情况保持合理怀疑，未进行有效核查或追加必要的审计程序。3、部分会计师事务所未对函证过程保持有效控制,监盘程序执行不至U位。有的资产评估机构按照公司预先设定的价值出具评估报告，签字评估师未实际执行评估程序。

6、4、部分券商作为财务顾问服务机构，忽视公司项目进展的不确定性，导致收入预测与实际情况存在重大差异。5、部分律所在审查合同效力时，未履行特别注意义务，未发现公司无权处分资产等情况。6、部分中介机构从业人员配合公司拦截询证函,伪造审计证据。有的会计师事务所按公司要求提前约定审计意见类型，签署“抽屉协议”。三、突出“稳增长,提升服务经济高质量发展能力稳增长是2022年的重头戏和政治任务，包括证监会在内的各部委均需要高度服务于这一目标，且需要相互配合。为此，证监会将突出“稳增长”置于2022年的第三个工作要点，具体政策思路如下:（一）研究出台更多有利于稳增长、稳预期的政策措施。（二）保持IP0、再融资

7、常态化，规范发展私募股权和创投基金，同时推动拓宽公募REITs试点范围，配合盘活存量项目。（三）稳妥推动风险类公司出清，即继续保持上市公司退市常态化。四、继续释放对外开放信号，支持符合条件的企业依法依规境外上市继续释放对外开放信号对于稳预期的重要性显而易见。虽然2021年12月24日，证监会发布了关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）和境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（征求意见稿），但在2022年的工作要点中除推动上述文件正式稿落地外，仍然提出要支持符合条件的企业依法依规境外上市以及扩大双向开放、深化境内外市场互联互通。五、规范资本健康发展，为资本设置“红绿灯2021

8、年中央经济工作会议提出“要为资本设置红绿灯，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长”，应该说这是比较严厉的表述，即要明确资本哪些可以做、能做到多少程度以及哪些不能做，要划定红线、明确底线。实际上，政策层面已经明确禁止金融类企业、地产类企业、产能过剩行业与淘汰类行业的企业以及教培类行业的企业在北交所挂牌上市以及在资本市场融资等。易主席亦指出将与相关方面共同建立健全有效控制资本消极作用的制度机制，为资本设置“红绿灯”，并对特定敏感领域融资并购活动从严监管。六、推进重点领域风险化解处置，对伪私募、伪金交所、伪财富管理等进行整治(-)2022年除推进地产行业等重点领域个案风险化解处置、尽可能消除外

9、溢影响外，还要稳步推进私募基金风险分类、“伪财富管理”、“伪私募”和“伪金交所”等领域整治，以消除监管真空。(二)实际上，这里的“伪金交所”近期已经有明确政策导向。2021年12月17日，政策部门已经明确要清理整顿各类交易场所，将聚焦金交所非标融资业务，同时明确要切实解决异地展业现象、辖内金交所数量不止一家的要尽快完成撤并整合任务。根据统计，近年来多地已经采取了相应措施，1、2021年9月，江苏省明确南京金融资产交易中心、无锡金融资产交易中心、镇江金融资产交易中心不再从事交易场所相关业务。今年1月，江苏省地方金融监督管理局发布公告称江苏省金融资产交易中心、江苏小微企业融资产品交易中心、江苏开金

10、互联网金融资产交易中心不再从事交易场所相关业务。2、2021年12月，贵州省地方金融监督管理局宣布取消贵州场外机构间市场、天安（贵州省）互联网金融资产交易中心、贵州中黔金融资产交易中心、贵州省绿地金融资产交易、贵阳金融资产交易所、西部金融资产交易中心（贵州）等贵州省6家金融资产类交易场所业务资质。同时贵州省地方金融监管局还发布了关于省外金融资产类交易场所违规在我省异地展业情况的风险提示。3、2021年12月，辽宁省地方金融监督管理局宣布明确取消辽宁北方金融资产交易中心的金融资产类交易场所业务资质。（三）这里的“伪私募”则是指借私募基金之名行非法集资、诈骗之实的违法犯罪活动，通常具有公开募集、保本保息、名基实贷以及未备案等四个特点。（四）伪财富管理实际上是指传统P2P以及新型的类P2P模式。当然，之前证监会还提及“伪市值管理”这个概念，具体指上市公司、实控人与相关机构和个人相互勾结，利用资金、信息优势操纵股价。此外，证监会2022年的工作要点还包括推动制定期货和衍生品法、私募基金条例、上市公司监管条例等。