【企业筹资方式选择的考虑因素及选择对策6700字（论文）】.docx

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1、企业筹资方式选择的考虑因素及选择对策一、企业筹资方式的比较2（-）资本成本的角度3（二）风险的角度3（三）筹资的限制条件难易程度的角度4（四）发挥财务杠杆效益的角度4（五）企业信誉的角度4二、企业筹资方式选择的原则及考虑的因素4（-）筹资数量4（二）筹资成本5（三）筹资风险5（四）筹资收益6三、我国企业筹资方选择面临的问题6（-）市场结构失衡6（二）企业面临的市场机遇不均等6（）企业组织形式粗放6四、解决企业筹资方选择问题的优化对策7（-）国家政策与法律做到配套与同步7（二）构建自由竞争的金融市场7（）拓宽传统的金融机构贷款业务8结论8参考文献错误!未定义书签。致谢错误!未定义书签。内容提要我

2、国企业在市场经济体制的深化和改革的不断深入下逐渐发展成为促进我国经济社会发展的源动力，在国民经济的发展中有着越来越大的影响。但是，一个企业想要有长远的提升，不可或缺的环节就是筹资。合理筹资方式的选择，可以使得多种来源的资金达到合理的配比，既可以提升企业的核心竞争力，又可以保证企业的经营绩效，自然也成为企业财务管理战略的重心。本文以此为基本出发点，在总结了多种筹资方式的情况下，阐明企业应遵循怎样的原则并考虑怎样的因素来选择具体的筹资方式，并结合企业规模大小及特征，提出企业筹资时应选择的方式，对我国企业的筹资问题具有一定的指导意义。关键词：企业筹资；企业规模；筹资方式资本是在市场经济条件下企业能够

3、维持正常的生产和发展的必要保证因素，当然也是维持企业建设及前进不可或缺的条件。企业的筹资活动是维持自身正常经营和持续发展的必要前提条件。根据企业自身的生产经营活动对实际的资本需求量，采取恰当的渠道及方式进行的，可以是从外面有关单位或个人，也可以是从企业内部获得资本的一种合法行为称为企业筹资，企业管理财务的一项重要内容便是筹资，它也是资本运营的出发点。企业应该遵循特定的原则和依据来选择筹资方式和渠道，自身企业的资本规模或者财务状况也是在筹资时需要着重考虑的，只有通过这种途径，企业的资本结构才得以优化升级，企业的经济效益才有可能最大化。一、企业筹资方式的比较不管哪种筹资方式都有它的可取之处，也都有

4、各自的优势，下面从5个角度来对比各种筹资方式。(-)资本成本的角度商业信用筹资是从企业的资本成本角度来看的资本成本最高的一种筹资方式，商业信用筹资的最大特点就是期限短，企业在筹资之前自然想尽可能减小筹资的利息，因此缩短其付款周期是必然选择，如果不想获得现金折扣，那么必然会导致资本成本的提升。其次就是租赁筹资方式，其他筹资方式的成本一般情况下不会超过租赁筹资方式。这是由于充当供应商和承租企业之间中介角色的租赁公司，不仅需要抽回调和款项，而且还需要抽取一定的手续费以保证企业自身的生存。除了上述两种筹资方式以外，筹资费用较高的当属发行股票了，发行股票这种筹资方式的筹资成本高是由于：发行股票的股利需要

5、税后支付，这就导致了其较高的筹资成本。相比较而言，筹资成本较低的应该是发行债券，因为依照财务制度规定，发行债券时产生的手续费和利息费可以计入企业在建项目或财务费用当中去，而财务费用可充当抵税项目在税前就可列举出来。换句话说，企业因发行债券产生的一部分费用由国家帮忙负担了，企业必须缴纳的所得税也可以降低。(二)风险的角度一般情况下不同的筹资方式会有不同的偿还风险及偿还压力。吸引投资及发行股票这两种筹资方式由于其主资本属于长期占有的资金而具有较小的还本付息压力，因此其偿债风险和压力就会小很多。而诸如发行债券、商业信用和租赁这些债务资本就要求企业在规定时间内必须还本付息，偿还资金的风险随着还债期限和

6、金额的不同而不同。筹资方式中不需要偿还费用的是吸收直接投资这种方式，因此其风险目然也是最低的，发行股票进行筹资这种方式，由于利息负担和到期日不固定，就可以留给公司许多机会去灵活处理和分配经营获利。在适于分配股利时，股东就可以得到相应的利润分红,如果盈利不足，或者虽然有所盈利但是存在资金短缺现象或者有更佳的投资机会，就可以减少甚至取消支付股利。所以说发行股票的方式可以灵活处理企业利润，因此与直接吸收投资类似，风险也比较小。租赁筹资的方式同样可以规避一些潜在的风险，比如老旧废弃的设备过时所产生的风险等等。一定的期限内必须有充足的资金用来偿还债务或本息是发行债券这种方式压在公司身上的一块大石头，然而

7、发行债券具有恒定的利率，企业的压力在还本付息时的就呈现了出来，再加入企业在还本付息时不能对资金进行任意的安排，因此可能导致财务上的危机。因此，筹资风险较高是发行债券这种筹资方式的一个弊端。()筹资的限制条件难易程度的角度商业信用这种筹资方式是随同商品的交易而产生的，因此会随着商品购销活动的进行而自动消失。因此这种筹资方式具有一定的自然性，不需要专门去安排。而且当企业生产销售额扩大或缩小时，商业信用会随着自动扩大或缩小，限制性少、筹资十分便捷是这种筹资方式的优点所在。与此同时，我们应该看到，发行股票同样具有诸多限制条件。比如，公司在发行股票前必须保证自身具有足够的注册资本，并且对发行股票的企业的

8、经营状况需要严加审查，并且只有股份有限公司具有发行股票的资格。与发行股票相比，发行债券的限制条件会更多并且会更加严苛，这些条件约束了许多企业筹资的可能性。(四)发挥财务杠杆效益的角度债券只是债权债务关系的一种表现形式，因此债券持有人不具有参与管理企业日常经营状况的权利，这有效保证了企业对自身经营管理的控制权。具有财务杠杆的作用是债券的另一特点，当企业的债券利率低于资产报酬率时，资本的盈利率就可以有效提升。杠杆效益也可通过杠杆收购融资得以充分发挥作用。因此，发行债券与上述传统的筹资方式相比就具备了十分巨大的吸引力。(五)企业信誉的角度发行股票从企业信誉的角度来说是最具有吸引力的一种筹资方式，当一

9、个公司上市以后，就会得到社会各方的认可。债权人的权益在公司自有资本相对较高的前提下会在较大程度上得到保证，因此公司的信用价值也会得到有效的提升，与此同时，也可以为使用更多的债务筹资提供更加强有力的保障。二、企业筹资方式选择的原则及考虑的因素现代企业筹资方式的选择是一个十分繁杂的问题，不同标准的比较方式就会产生不同的评价结果，并且筹资的特点随着筹资方式的改变而改变。所以企业应结合特定生产经营的需求来合理选择相对应的筹资方式，以下是企业在选择筹资方式时应该着重考虑的因素：(-)筹资数企业筹集到资金的多少称为筹资数量，它随着企业资金的需求量上升而上升。企业在确定筹资数量是必须以实际的资金需求量为依据

10、，同时也要参考企业的实际经营和投资业务的资本，在进行实际筹资之前有必要进行科学合理的预测。以下从三个方面介绍企业的筹资数量预测的依据：1 .法律方面的限定。一是注册资本限额的规定。公司法明文规定：股份有限公司的注册资本不得低于500万元人民币，如果低于这一标准，公司是不允许进行筹资的。达到注册资本最低限额的要求是公司在计划筹资之前需要首先解决的问题。二是对企业负债限额也有相应的限定：公司债务的累计额不能比公司净资产额的四成还要多。这样的法律规定的直接目的就是为了保证公司具有一定的偿债能力，在这种限制条件下的债权人的合法利益可以保证不受侵害。2 .企业经营和投资的规模。一般情况下，企业所需的资本

11、多少随着自身经营规模的变大而增大，反之所需资本则越少。企业在筹划重大投资项目时，首先应该进行专门的投资预算。3 .其他因素。影响筹资数量的因素还包括：利率的高低、对外投资规模的大小、企业资质信誉等级等，上述这些因素都会在一定程度上影响着公司的筹资数量。(二)筹资成本筹资成本是在筹资数量一定的前提下必须去进一步考虑的问题。一个企业在日常经营活动中所产生的各项费用支出构成了企业的筹资成本。在可以选择多种筹资方式的前提之下，公司要对各种筹资方式将产生的成本和风险进行分析比较，从中找到最节约成本并且风险尽可能小的方式，这种方式才是适合企业自身发展的筹资方式。通常意义上说，债务中小企业融资和股票中小企业

12、融资这两种方式是公司首要选择的，要估算资本的中小企业融资成本则需要分别计算债务中小企业融资和股票中小企业融资资金的成本和权重，再以此计算公司中小企业融资的加权平均成本。()筹资风险下面从三个方面介绍企业在筹资过程中所面临的风险：第一方面，企业存在固有的经营风险；第二，财务风险是资本市场所固有的，因此企业也存在财务风险；第三，公司还存在一些诸如未来经营利润和支付息税前的利润等不确定性风险。企业的风险会受到诸如：产品的需求变化、价格的上下变动和企业的经营杠杆效应等因素的影响。庆幸的是这些因素在一定程度上是可以被控制住的，当然，企业固然存在的财务风险是一种无法控制和规避的风险。公司固有的财务风险通常

13、是由公司进行举债经营所引发的。财务风险对于一个公司来说是比股票风险更加严重的风险类型，应该因此自身足够的重视，企业的财务举债经营在很大程度上会引起企业税后利润的波动，如果波动过于激烈可能直接导致公司运营亏损甚至面临破产风险。如果企业的筹资成本低于在这部分中的收益，那么就可以说明企业的本次筹资行为是成功的。（四）筹资收益企业在对各种筹资方式进行评价和比较时，投入项目获利多少的问题是重中之重。一个方案如果可以保证企业的筹资总成本不高于筹资项目的预计收益，那么说明这个方案是可行的，也是成功的。除上面讲说的这些因素外，对企业筹资活动形成影响的还有诸如企业规模的大小、企业资信的等级高低、企业的社会关系等

14、等客观因素。总之，一个企业要想获得良好的发展机会，必须面面俱到。三、我国企业筹资方选择面临的问题（一）市场结构失衡按照企业规模的大小，银行通常情况下会对市场进一步的细分，进而便于决定是否贷款给相应的企业。早在本世纪初期，中国建设银行就提出了重点为大企业、大客户服务的“双大”营销策略，不管这种方式成功与否它都代表着国内银行对待不同企业贷款的态度，也是我国企业向银行贷款的真实写照。在我国资本融资的门槛只有那种大型的国有企业才有可能迈入，这种失衡的市场结构自然会导致筹资效率的降低，进而影响市场的健康全面发展。（二）企业面临的市场机遇不均等对于一个企业来说，不同的类型对应着不同类型的筹集资金的方式，自

15、然对应着不同的难易程度。比如说，国家大型基本建设项目公司的资金主要来源于国家的财政投资及境内外金融机构的项目融资。对于项目单位本身来说，其融资比较简单；而间接融资是国有工商企业筹资的主要渠道，有时，他们还会采用一些非正式融资的渠道缓解筹资压力；对于中小企业筹资难已经成了不争的事实，因此可以说，企业面临的市场机遇并不均等。一个民营企业，其规模如果不大的话，解决其扩张所需资金的方法大概只有两种：一是从银行间接融资。从理论上说，这条路可行的，但实际上，银行不会像对待大型国有企业那样对待这些民营企业，因此其筹资具有一定的难度。目前，在制度上仍然会排挤和排斥自然人设立股份公司。由此可以得出，中等规模的民

16、企无法在我国现有的制度基本上取得继续发展。融资的困难就更加限制了企业的发展。（）企业组织形式粗放投资者和金融机构由于企业信用的缺失而变得缺乏信心，资金闲置和筹资艰难是企业面临的两个主要问题。国有企业在上世纪八九十年代时从银行贷款通常是有借无还的，企业经营者从自身意识深处就没有意识到归还的问题，这必然导致国有银行高的惊人的贷款逾期率。为了应对这种局面，银行不得不提高贷款的门槛，加强担保措施。如果企业的信用得不到保障，必将直接影响到银行的贷款业务，更加增加了企业贷款筹资途径的难度。与此同时，企业之间的信用更无法让人信任。当今中国社会信用缺失的恶劣性也可以从这种怪异的事情中折射出来。“信用经济”、“契约经济”是现在市场经济的代名词，一切经济活动的基础和基本的社会关系的基础都是社会信用。