商业银行资本工具深度分析研究报告.docx

《商业银行资本工具深度分析研究报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《商业银行资本工具深度分析研究报告.docx（40页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、商业银行资本工具深度分析研究报告本文聚焦商业银行资本工具专题。资本在商业银行的经营管理中具有根本性作用，其既是监管核心理念的集中体现，亦是业务持续发展的基本支撑。一、两个引言(-)包商银行成为我国金融史上首例二级资本债全额减记的银行应该说，这一结果早在预期之中，之前海南发展银行破产时并没有二级资本债这个工具，也就无所谓减记，而包商银行也是2010年有二级资本债以后的第一家破产银行，自然而然其发行的二级资本债需要全额减记。实际上早在2020年8月6日，央行发布的二季度货币政策执行报告便已经通过“根据前期包商银行严重资不抵债的清产核资结果，包商银行将被提起破产申请，对原股东的股权和未予保障的债权进

2、行依法清算”等表述，暗示包商银行发行的股权和二级资本债权将被用以吸收损失。2020年11月11日，央行和银保监会联合发布关于认定包商银行发生无法生存触发事件的通知)（银发（2020）274号），明确“包商银行已经发生无法生存触发事件，2015年包行二级债的本金进行全额减记”。2020年11月12日包商银行授权中债登在减记执行日进行债权注销登记操作,11月13日包商银行发布公告称“对已发行的65亿元2015包行二级债本金实施全额减记，并不再支付5.87亿元累积应付利息”。相关政策信息汇总20040227原银监会发布商业银行资本充足率管理办法（银监会令（2004年）第2号令，2004年3月1日起施

3、行）20060905央行发布2006年第11号公告商业银行发行混合资本债券的有关事宜（己由2018年第3号公告废止）20070228原银监会发布关于中国银行业实施新资本协议指导意见的通知20070703原银监会发布关于修改商业银行资本充足率管理办法的决定（银监会（2007）11号令）20091107原银监会发布商业银行资本充足率信息披露指引（银监发（2009）97号）20091123原银监会发布商业银行资本计量高级方法验证指引（银监发（2009）104号）20091204原银监会发布商业银行资本充足率监督检查指引（银监发（2009）109号）20091223原银监会发布商业银行资产证券化风险暴

4、露监管资本计量指引（银监发（2009）11620120607原银监会发布商业银行资本管理办法（试行）（银监会（2012）1号令）20121129原银监会发布关于商业银行资本工具创新的指导意见（银监发（2012）56号）20121130原银监会发布关于实施商业银行资本管理办法（试行）过渡期安排相关事项的通知（银监发（2012（57号）20131130国务院发布关于开展优先股试点的指导意见（国发（2013）46号）20140321证监会发布优先股试点管理办法（证监会（2014）97号）20140403银监会与证监会联合发布关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见20150921全国中小企业股份

5、转让系统优先股业务指引（试行）20180227央行发布2018年公告第3号即关于银行业金融机构发行资本补充债券有关事宜的公告20180228银保监会发布关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知，对资本补充也有间接推动作用。20180312原一行三会一局联合发布关于迸一步支持商业银行资本工具创新的意见（银监发（2018）5号）。20181225金融委会议，研究商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。当日中国银行便称拟发行400亿永续债。20190117银保监会发布关于中国银行发行无固定期限资本债券的批复（银保监复（2019）71号），同意中国银行发行不超过400亿元人民币的无固定期限

6、资本债券并按照有关规定计入其它一级资本。20190122央行同意中国银行在银行间债券市场公开发行不超过400亿元人民币的无固定期限资本债券。同日，中债网公告“中国银行股份有限公司2019年无固定期限资本债券（第一期）发行文件”。20190124（1）央行创设央行票据互换工具（CBS），以实现与永续债进行互换。（2）银保监会表示将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。20190128财政部印发永续债相关会计处理的规定（财会（2019）2号文）20190211国常会明确支持商业银行多渠道补充资本金：（1）对商业银行，提高永续债发行审批效率，降低优先股、可转债等准入门槛，允

7、许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具；（2）引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行理财子公司投资银行资本补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。20190219国务院政策例行吹风会上介绍支持商业银行通过永续债补充资本金疏通货币政策传导机制有关情况。20190220央行发布公告称，将开展2019年第一期央行票据互换（CBS）操作，操作量为15亿元、操作期限1年、面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标（固定费率为0.25%）。20190719银保监会与证监会联合发布关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见（修订）（银保监发（2019）31号），明确股东人数累计

8、超过200人的非上市银行，无须在“新三板”挂牌即可直接发行优先股。20191129银保监会发布关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）（银保监发（2019）42号）（二）明确了系统重要性银行的附加资本与杠杆率要求2021年10月15日，央行和银保监会联合发布系统重要性银行附加监管规定（试行），并公布19家入选银行名单，明确以下两点要求：1、系统重要性银行在满足最低资本要求、储备资本和逆周期资本要求基础上，还应满足一定的附加资本要求，由核心一级资本满足。第一组到第五组的银行分别适用0.25%,0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加资本要求。需要说明的是，金融稳定理事会将全球系统重要性银行分

9、成五组，并分别适用1%,1.50%、2%、2.50%和3.50%的附加资本。2、系统重要性银行在满足杠杆率要求的基础上，应额外满足附加杠杆率要求。附加杠杆率要求为系统重要性银行附加资本要求的50%,由一级资本满足。此外，2021年10月29日，央行、银保监会与财政部联合发布的全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法亦明确，在储备资本、逆周期资本和系统重要性银行附加资本等缓冲资本的监管要求基础上，我国全球系统重要性银行的风险加权比率应于2025年初达到16%、2028年初达到18%,杠杆比率应于2025年初达到6%.2028年初达到6.75%。19家系统重要性银行名单（得分越高、组别越高越重要）

10、附加资本要求附加杠杆率要求（附加资本的50%）第五组（得分区间为1500分以上）：暂无1.50%0.75%第四组（得分区间为750至1499分）：工行、中行、建行、农行1.00%0.50%第三组（得分区间为450-749分）：交行、招行、兴业银行0.75%0.375%第二组（得分区间为300至449分）：浦发银行、中信银行、民生银行与邮储银行0.50%0.25%第一组（得分区间为100至299分）：平安银行、光大银行、华夏银行、广发银行、宁波银行、上海银行、江苏银行、北京银行0.25%0.125%二、关于商业银行资本情况的总体讨论商业银行的资本约束在巴塞尔各版本协议中均有体现，且目前比较一致的

11、国际监管标准也均以资本监管为核心。（-）商业银行资本工具的内涵某种程度上，可以将资本简单理解为银行的自有资金以及企业通过经营不断累积的利润留存，商业银行的资本金则往往由监管当局颁布的会计准则及其配套政策进行规范，被视为企业价值的一种反映,具有风险和损失缓释的功能，即为高级债权人和存款人提供保护。也即，只要受偿顺序在包括存款在内的高级债权之后都可以视为合格的资本工具，如次级债、一级资本债、优先股和普通股等等。（二）监管与市场导向：资本质量（结构）与数量同等重要资本质量具体体现为资本结构的合理性，巴塞尔协议HI大幅提高了对资本质量的监管，其原因大致有以下几个方面：1、过高的债权资本工具占比虽然能够

12、降低融资成本、提高资本充足率水平，但其实际清偿能力却非常有限，丧失了吸收损失的核心功能。2、债权资本工具并非100%计入合格资本，而是根据到期期限有一定减计比例的要求（如二级资本工具在距到期日前最后五年，应当按100%、80%、60虬40%、20%的比例逐年减计计入二级资本的金额）,同时亦受限于核心一级资本的情况，当核心一级资本被用来核销损失时，计入合格资本的债权资本工具数量就会下降，导致资本充足率更快下降，放大对实体经济的不利影响。3、虽然吸收损失功能较强的一级资本占比越高越好，但也会增加商业银行的运营成本，无法发挥商业银行天然的经营杠杆功能，同时也会限制商业银行的现金流，反过来可能还会对实

13、体经济造成不利影响。（三）资本工具创新需要考虑的因素债权资本工具和普通股资本工具之间应有一个比较合理的比例关系，不宜过高，也不应过低，这是制定资本结构需要重点考虑的。但是，除此之外，我们还要进行风险收益的衡量以及监管的硬性要求:1、非普通股一级资本（即其他一级资本）必须是非累计性的、无固定期限（没有到期日）、没有利率跳升机制及其他赎回激励、收益不应具有信用敏感性特征（即不与发行银行的评级挂钩）等特征，特别是当核心一级资本充足率降至5.125%或其它触发点以下，必须强制转股以补充核心一级资本。2、二级资本不允许设定利率跳升条款、收益不应具有信用敏感性特征（即不与发行银行的评级挂钩）、必须含有减记

14、或转股的条款等等。例如，银保监会在核准银行发行二级资本债时,一般均会附上一句话，即“你行发行二级资本债时应在募集说明书等文件中载明本期二级资本债券的减记条款，且不包含赎回激励条款”。3、事实上，如果没有融资成本优势和市场优势，商业银行往往没有进行发行非普通股资本工具的动力，因此商业银行进行资本工具创新时不仅需要考虑到资本结构的关系，还需要在风险与收益之间进行衡量。（四）商业银行业务发展怎么消耗资本?商业银行在发展各项业务时一般均需要计提风险资产，并进一步影响资本充足率等监管指标，因此商业银行业务发展消耗资本主要依赖于以下计算公式：资本充足率二资本净额/加权风险资产净额（核心）一级资本充足率二（核心）一级资本净额/加权风险资产净额进一步解释如下：1、表外项目以及需要承担信用风险或市场风险的投资类资产均需要计提风险加权资产（表外可通过信用转换系数来计提）。2、持有利率债的风险权重为0,持有金融AMC为收购国有银行不良贷款而定向发行的债券风险权重为0o同时以风险权重为0的金融资产作为质押的债权风险权重也为0o3、对公共部门实体（省级及计划单列市政府、收入源于中央财政的公共部门等）、对其它商业银行原始期限三个月以内（含）的债权风险权重为20%,不包括公共部门实体投资的工商企业债权。其中,2019年7月银保监会将地方债投资风险权重由2