《我国货币政策有效性分析及其政策建议5500字【论文】》.docx

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1、我国货币政策有效性分析及其政策建议目录我国赁币政策有效性分析11我国的货币政策有效性措施及其效果分析11 .】我国的货币政策有效性措施11.2我国货币政策有效性效果22我国货币政策有效性面临的问题23我国货币政策有效性相关政策建议33.1 完善货币政策有效性中介目标体系33.2 数量型货币政策有效性工具向价格型货币政策有效性工具转变33.3 提高货币政策有效性传导效率43.4 提高政策制定和实施能力53.5 加强货币政策有效性的国际沟通协调54结论6参考文献：71我国的货币政策有效性措施及其效果分析1.1 我国的货币政策有效性措施金融危机爆发后，中国政府公布了一系列宏观调控计划，包括积极的财政

2、政策，包括大量资金和一系列相关措施，以保持中国经济的稳定有效增长。这一时期的积极财政政策，加上各种不同的工具，形成了一种新的工具组合，使财政政策更加多样化和有针对性。在经济危机时期，财政政策作为企业和个人的资本供应来源，应该与货币政策的有效性相结合，以达到事半功倍的效果。1.1.1 调低基准利率从原则上讲，财政和货币政策的有效性将调整经济发展的方向。货币政策的有效性对财政政策的实施也起着重要作用。当中国国务院在2008年底发布“九个金融国家”时，它立即概述了一系列重要措施，以改变中国货币政策有效性的方向，即在金融危机期间从早期收紧货币政策转向放松货币政策。随后，中国人民银行宣布）将存款和贷款参

3、考利率下调1.08%。参考利率的降低也降低了其他利率，如重新计算利率、再融资利率和回购利率。第三项重要措施是促进企业贷款，进一步增强经济活力，利用强制金融机构向企业提供贷款，实施三大产业贷款和税收优惠政策。下一步首先是新的采购政策，它与人们的生活密切相关。央行、国务院和财政部联合放宽了对二套房的限制，并放宽了房地产贷款。这些措施旨在解决市场流动性不足或过剩的问题。1.1.2 非常规货币政策有效性实施2013年，由于流动性危机，中国央行开始使用非常规货币政策有效性工具。尽管中国利率没有面临零利率下限，但中国央行选择了非常规货币政策有效性工具。第一，短期流动性调整工具。2013年底，央行使用短期流

4、动性调整工具向市场注入3000多亿元人民币，上海银行的日贷款利率发生了明显的变化，从之前的上升趋势转变为下降趋势。其次，PIF是央行向大公司和金融机构提供大量流动性的一种措施。只有在银行资金短缺危机期间适用于中央银行时，才能使用。长期贷款协议自2013年初开始实施，由接受存款的金融机构资助的金融机构管理。2013年，共投资23650亿元，缓解了金融市场流动性不足的问题。中期贷款相对较长，持续三个月，并已得到更广泛的实施。2014年第三季度，央行使用这一非常规货币政策有效性工具向参考货币注资7695亿元。中期信贷工具从外汇储备的填补中排除了流动性缺口，并有效补充了流动性。最后，补充抵押贷款和贷款

5、之间有一个根本区别。这是因为额外的抵押贷款需要抵押品，而且贷款期限很长。2014年，中央银行通过国家开发银行向棚户区改造项目投资1万亿元，为某些行业提供金融支持，降低行业融资成本。1.2 我国货币政策有效性效果从2007年以来中国的经济增长率来看，中国经济保持了快速增长，但自2011年以来增长率逐渐下降。这表明，中国货币政策的有效性正在使经济起伏不定，经济增长率正在从高增长率逐步正常化。从受金融危机影响的中国通货膨胀率来看，2009年中国的通货膨胀率为负，然后又回到了3%的目标范围。自2012年以来，中国的通胀率一直相对稳定。2我国货币政策有效性面临的问题如今，经济全球化加强了中国与外国经济的

6、联系，使中国经济与国际环境密不可分。作为世界上重要的经济体，美国、欧元区和日本在实体经济、微型企业、金融市场等领域发挥着重要作用。中国货币政策的有效性可以对国际经济环境产生重大影响，但不可避免地会对中国货币政策有效性的实施提出更大的挑战。2008年之后，各国的量化宽松政策已经成为本国经济复苏的驱动力，也对中国货币政策的有效性产生了强烈的溢出效应。在开放经济条件下，这种效应通过各种渠道渗透到中国经济中。在这种情况下，影响已经通过许多渠道渗透到我们的经济中。其他经济体的降息）将导致中国央行降低参考利率，汇率波动揩影响人民币汇率和金融市场的稳定。虽然我国尚未认识到利率市场化和资本管制尚未完全放松，但

7、国内外利率差异造成的资本流动仍然很大，经济运行的风险也在增加。在短期内，其他国家的扩张政策对中国的投资水平和GDP产生了显著的负面影响。全球经济疲软导致中国进出口下降。宽松的外汇政策的有效性揩导致国内通货膨胀。中国的通货膨胀通过资产价格、国际收支和其他渠道产生，从而对中国的物价水平施加外部压力。随着开放程度的提高，我国货币政策有效性的独立性和自主性减弱，货币政策的有效性部分被国外的套利活动所补偿，货币供应量失控，货币政策有效性的调控难度加大。因此，中国政府必须积极制定与全球化相适应的货币政策有效性。3我国货币政策有效性相关政策建议3.1 完善货币政策有效性中介目标体系当前随着金融市场的深入发展

8、和金融创新的不断涌现，间接融资不再占据绝对地位,银行也不再是媒体系统的核心。可以通过新的方式向买家提供资金，以避免政府监管。另一方面，外汇储备的过度释放导致了对货币基础和货币乘数的控制。这些因素降低了货币供应量的可测性和可控性，货币政策有效性的传导效应测量不够准确。操作实践和实证分析也表明，我国货币供应量作为中间目标的效果并不理想，与最终目标的相关性并不乐观，传导力和影响力逐渐减弱。因此，我们需要考虑新时期的环境变化，反映其实际运行情况，减少货币供应量，寻找更有效的经济运行专项指标，探索一些中间指标体系，适应中国经济形势和国情，协调多项指标。中国的主要目标将继续是稳定经济和物价。因此，我们应该

9、更加关注投资、消费、进出口的真实指标，并加强对其数据的收集。2011年，央行首次公布了社会金融规模数据，这是一次新的尝试和创新，符合宏观调控的市场化要求。随着金融改革的深化，货币当局现在应该扩大中间目标的覆盖范围，并揩利率、汇率、通货膨胀等指标纳入货币政策有效性的额外参考目标。3.2 数型货币政策有效性工具向价格型货币政策有效性工具转变量化货币政策有效性工具发挥着重要的调控作用，但随着新时期金融业的发展，其可控性和有效性面临重大挑战。造成这一结果的原因有很多：外汇的上涨削弱了存款准备金、债券和其他工具对货币供应的调节作用，这很容易影响价格水平并导致通货膨胀；在公开市场上，发行汇票会增加过高的利

10、息成本，导致市场利率波动。金融产品的不断更新和金融脱媒的逐步深化，降低了中央银行对货币基础的控制，削弱了货币乘数的稳定性。本文的实证结果还表明，价格工具对中间目标的调节作用逐渐增强，短期贡献率甚至超过了定量工具。因此，央行应适当提高价格工具的调整比例，充分考虑价格工具的积极作用。3.2.1 继续推进利率市场化改革随着利率市场化改革的深入，利率能够更好地反映资金供需双方的价格决策过程，更好地反映供求关系。利率市场化还通过调整基准利率和提高货币政策有效性，帮助央行，将市场预期转移到微观经济单位。中国利率市场化于1996年正式启动。目前，中国的价格管理中有20多种利益类型。因此，我国应进一步完善利率

11、市场化，强化资本配置和经济调控功能。一是扩大利率的可变权限，推进存贷款利率和债券利率市场化，建立利率定价模型，推动利率衍生品和服务体系创新，提高参考利率的核心作用。二是提高利率渠道的敏感性，疏通利率传导渠道，关注和控制各传导环节，使利率的传导和反馈更加灵活。确保与其他政策领域的协调，使利率更好地发挥作用；三是强化货币资本市场功能结构，促进不同交易市场的协调和互联互通，为建立单一利率市场创造条件;第四，调整金融机构和公司的资产负债结构，提高调整利率对投资影响的能力。改善居民过度储蓄的观念，帮助居民参与更加多元化的金融活动。五是加强利率管理，审慎监管金融机构，防范利率非理性波动带来的风险和金融动荡

12、，提高利率透明度。实施以中央银行利率为基础、以市场利率为中介、由供求关系决定的利率体系，是提高我国货币政策有效性和独立性的重要举措。3.2.2 深化汇率制度改革在三元悖论理论中，在资本流动不足的情况下，货币独立性与固定汇率政策之间存在着不可调和的矛盾。在开放经济条件下，中国现行的汇率制度使央行失去了实施货币政策有效性的独立性。从我国国情来看，只有放松汇率管制才能从根本上解决这一矛盾,浮动汇率制度不仅可以有效地调节国际收支，而且可以提高货币政策有效性的主动性。因此，中国应大力推进人民币国际化，引入灵活的汇率制度，提高汇率政策的有效性,减少央行对外汇市场的干预。中央银行应明确汇率政策目标，扩大汇率

13、波动幅度，增加汇率的灵活性和灵活性，完善汇率形成机制。我们应该合理、均衡地组合一篮子货币的内容，合理地增加新兴市场的货币份额。根据外汇市场投资者的需求，增加外汇交易工具的种类，设计新的交易产品。完善期货交易、外汇期权、期货交易等产品的功能，提高产品的风险控制和套期保值能力，使外汇市场业务向多元化、多元化方向发展；完善储备管理体系，隔离外部冲击。控制外汇储备余额，调整外汇储备结构，建立适当的外汇储备基金，确保外汇储备升值。我们应该保护自己不受过度外汇储备造成的进口通货膨胀的影响。为了减轻外汇集中的压力，政府应该放松对私人货币持有的限制，鼓励私营部门积累外汇集中。管理企业和居民，利用外汇可以有效地

14、增加企业对外投资的渠道,使居民出国旅游、购物、学习等活动更加方便。3.3 提高货币政策有效性传导效率中国信贷渠道的许多问题意味着货币存量无法转化为需求。因此，必须采取措施提高信贷渠道的传输能力。一是深化银行体制改革。完善管理，规范信贷行为，建立信息披露制度，防范过度放贷和信贷集中带来的金融风险。商业银行应在利润和安全之间取得平衡：改善金融服务，确保资本安全，解决对商业银行的不合理贷款问题，同时加大对中小银行和股份制银行的支持力度，完善支持体系，缩小公共银行金融服务差距，提高公共银行的市场竞争力和信贷转移能力。第二，加快现代企业制度建设。投资水平越高，信贷转移越强。金融机构应加大对企业贷款融资的

15、支持力度，引导建立企业风险均衡基金和担保机制，提升企业活力和创造力。最后，银行应在各级建立信用担保体系，为传输提供担保系统设施。信用担保的不完善意味着银行无法化解外部风险，无法满足信用担保的要求。国家要管理和规范现有担保机构，加快建立信用评估机制。3.4 提高政策制定和实施能力为了减少货币政策有效性的制定和实施过程对政策效果的负面影响，货币当局应该考虑虽然行政监管政策可以很快实现这一目标，刹车太突然可能会对经济产生影响。如果央行打算扩大或收紧政策，应提前发出控制信号，让金融机构和公众有足够的时间适应流动性调整。注意政策的执行。持续实施有助于揩中央银行控制经济运行的信心转移到市场，引导市场预期，

16、并增强其对经济的影响。如果央行在执行过程中不够灵活，这招不可避免地导致经济变量的波动。因此，应降低调整过程中的灵敏度和重复性，并应使用多次微调来取代一次性的大变化。揩自主决策与政策规则相结合。基于市场条件的自由裁量调整有其自身的“时滞”，央行往往会采取过度的政策措施。这增加了预期的不确定性和调整成本。遵守这些规则增强了公众对央行的信心，但央行缺乏灵活性，经济环境的变化使其无法成为衡量货币政策有效性的唯一标准。因此，为了降低转变监管模式的成本，有必要）将两者结合起来。如果经济是稳定的，它就更以规则为基础；当经济受到冲击时，它有更多的自由裁量权。3.5 加强货币政策有效性的国际沟通协调在当前国际货币政策有效性的框架下，只有不同国家货币政策的有效性才能尽快消除危机的负面影响。为提高中国货币政策的有效性，中国应积极参与全球货币合作，加强与工业化和新兴市场的信息沟通，协调立场，明确对货币政策有效性的看法，共同维