类金融机构深度研究报告.docx

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1、类金融机构深度研究报告一、央行发布地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）2021年12月31日，央行发布地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）（意见反馈截止时间为2022年1月30日），意味着自2018年6月起草以来，持续整整三年半的地方金融监督管理条例（下称条例）正式亮相。（一）适用七类地方金融组织，其它四类亦须适条例明确适用七类地方金融组织，分别为小贷公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司和地方AMC。同时条例还明确地方各类交易场所、开展信用互助的农民专业合作社、投资公司和社会众筹机构等四类机构的风险防范、处置和处罚亦需适用。以上七类地方金融组织也和各地金融

2、监督管理局的监管范围一致，通称为“类金融机构”。实际上，一直以来“类金融机构”的界定范围不是很明确。1、”类金融机构”以从事影子银行业务为主，通常被视为影子银行的一部分。2013年底，国务院下发关于加强影子银行业务若干问题的通知即国办发（2013） 107号文），将我国影子银行分为三类：（1）不持有金融牌照、完全不受监管的信用中介机构，具体包括新型网络金融公司、第三方理财机构等；（2）不持有金融牌照，存在监管不足的信用中介机构，具体包括融资性担保公司、小额贷款公司等；（3）机构持有金融牌照，但存在监管不足或规避监管的业务，具体包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等。以上三类被认定机构的前

3、两类基本可以被认定为类金融机构。2、2017年第五次全国金融工作会议后，中共中央、国务院联合印发的关于服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的若干意见（中发（2017）23号）首次明确将地方金融组织的监管职能划给地方金融监管部门，这里的地方金融组织大致可以类比为“类金融机构”，具体包括小额贷款公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司、区域内投资公司、农民专业合作社、社会众筹机构、地方各类交易所等11类。3、2017年以来，全国各地纷纷制定并发布了地方金融监督管理条例，地方金融组织被作为监管对象。例如，(1)四川地方金融监督管理条例明确地方金融组

4、织包括小贷公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方AMC、开展信用互助的农民专业合作社、从事权益类或者大宗商品类交易的交易场所等。(2)河北地方金融监督管理条例明确地方金融组织包括小贷公司、各类交易场所、地方金融控股企业、地方AMC、融资担保公司、典当行、融资租赁公司、商业保理公司以及其它等。可以看出，这里的“类金融机构”并没有将私募基金机构纳入，可能是因为其已由中基协负责监管,基本可以将其视为金融机构。而民间借贷隶属于非金融组织，连“类”这个字也算不上。(二)进一步明确基本监管规则：原则上不得跨省级行政区域开展业务1、省级政府对地方金融组织履行监督管理和风

5、险处置职责，承担地方法人金融机构的风险处置属地责任，督促各类股东履行补充资本的义务，对省级行政区域内防范和处置非法集资工作负总责。这相当于明确了地方金融组织的金融机构地位。2、省级政府对地方金融组织的审批权限不得下放。3、设立区域性股权市场应当经省级政府公示，并证监会备案。设立其他地方金融组织，应当经省级地方金融监督管理部门批准并颁发经营许可证。4、地方金融组织原则上不得跨省级行政区域开展业务。对于已跨省级行政区域开展业务的，由金融监督管理部门明确过渡期安排，实现平稳过渡。后续政策部门也将出台地方金融组织异地展业的监管要求。应该说，这一规定影响比较大，直接从政策层明确地方金融组织原则上不得跨省

6、异地展业。根据2021年10月19日银保监会的答复，虽然融资租赁公司监督管理暂行办法和关于加强商业保理企业监督管理的通知等文件对融资租赁公司、商业保理企业异地经营没有明确监管要求，在监管导向上，除反向保理和承租人或出卖人为集团内关联企业的融资租赁业务外，支持融资租赁、商业保理企业主要服务本地、深耕本地市场，且不鼓励注册地和实际经营地脱节或者在注册地只保留少数职能部门、其他部门跨省市办公的做法。5、非金融机构、不从事金融活动的企业，在名称和经营范围中不得使用“金融、贷、融资担保、股权交易、典当、融资租赁、商业保理、地方资产管理、交易所、交易中心、理财、财富管理、股权众筹、资金互助、信用互助”等字

7、样及其他类似字样。6、地方金融组织合并、分立或减少注册资本，变更业务经营区域范围，变更持有5%以上股权的股东、实控人，应当经省级地方金融监督管理部门批准。（三）对另外四类机构的监管要求条例对地方各类交易场所、开展信用互助的农民专业合作社、投资公司和社会众筹机构等四类机构也提出了一些监管要求。1、针对地方各类交易场所，明确其不得开展连续集中竞价交易、非法证券期货活动以及其它禁止开展的活动，不过从事实物商品、劳务、房屋等交易的场所和经国务院、金融管理部门批准从事金融产品交易的场所不受限制。2、条例要求农村信用互助业务应严格限于社员内部，不得用于合作社自身生产经营和对外投资、放贷，不得以任何形式吸储

8、或变相吸储，不得以任何形式承诺支持固定回报。3、条例要求投资公司不得以许诺还本付息或给予其他投资回报等方式向不特定对象募集资金,不得公开传播募集资金信息，不得以任何形式从事须经批准的金融业务。同时条例要求开展私募基金、各类金融产品代销、金融投资咨询等金融业务的投资公司应按规定取得业务牌照或完成登记备案。4、条例要求面向不特定对象公开开展股权融资等业务并承诺回报的社会众筹机构，地方金融监督管理部门应当负责清理，限期退出。仅组织资金捐赠，不以任何方式获取回报的，不属于条例所称的社会众筹机构。二、“类金融机构”的整体监管导向与脉络需要承认的是，由于“类金融机构”能够有效缓解实体经济融资需求无法从正规

9、金融机构得到满足这一困境，因此最开始时的政策态度往往是倾向于鼓励和扶持的，即“睁一只眼、闭一只眼“。这主要是因为，“类金融机构” 一方面解决了普惠金融领域长尾客户的投融资需求（如供应链金融等），另一方面其和传统金融机构之间又有着各种各样的合作并广泛从事着金融类业务（如发行ABS等）。不过上述情况也导致对“类金融机构”的监管存在一定的缺位现象，如行业运行规则主要有央行、银保监会以及商务部来负责，而更多的监管职能则由源于原国家经贸委的商务部负责。当然，2017年第五次全国金融工作会议之后，政策层面对类金融机构的监管导向变得愈发明确。（-）将金融活动全面纳入监管，对同类业务、同类主体一视同仁“类金融

10、机构”从事的金融业务多属于影子银行业务（以信用中介业务为主），且杠杆经营特征较为突出。因此政策层面在规范限制影子银行业务的同时，显然对“类金融机构”的监管也越来越严。基于此，政策导向便是明确市场主体必须在拥有金融牌照的前提下开展金融业务，以使其在开展金融业务的过程中受到监管，即金融委会议所强调的“将金融活动全面纳入监管，对同类业务、同类主体一视同仁”。（二）对“类金融机构”的监管力度逐步向传统金融机构靠拢2020年12月29日，最高院给广东省高院关于新民间借贷司法解释适用范围问题的批复（法释（2020）27号）中明确“经征求金融监管部门意见，由地方金融监管部门监管的小额贷款公司、融资担保公司、

11、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司等七类地方金融组织，属于经金融监管部门批准设立的金融机构，其因从事相关金融业务引发的纠纷，不适用新民间借贷司法解释”。可以看出，“类金融机构”正逐步被认定为真正的金融机构，而政策层面在规范正规金融机构的同时，更重要的一个方向是全面约束从事信用中介业务的“类金融机构”，并将其朝着正规金融机构的方向来引导。一旦被纳入“金融机构”范围，意味着其将受牌照管理、准入许可、严格监管等各种约束。例如，网络借贷机构按照小额贷款公司、消费金融公司等进行规范；融资租赁公司参照金融租赁公司进行规范；地方AMC参照全国性AMC进行规范；区域性交易场所

12、参照沪深交易所进行规范等等。（三）一行两会负责制定规则，地方金融监督管理部门负责具体监管鉴于一行两会在传统金融机构监管方面的丰富经验，目前“类金融机构”的监管主体虽然归属于地方政府，但相关规则的制定则由一行两会来具体负责。2018年4月之后，央行和银保监会负责拟定P2P、小额贷款公司、地方AMC的监管规则，银保监会从商务部手里接过了融资租赁、商务保理以及典当行等的监管职能，证监会则负责私募机构以及区域股权交易场所的规范监管。（四）实施名单制管理和差异化监管，建立常态化退出机制“类金融机构”虽然整体规模较小，但数量庞杂,风险地域性特征较为突出。为此，监管部门整体是按照“回归本源、突出主业、扶优限

13、劣”的原则，对“类金融机构”实行名单制管理和差异化监管，以推动保理行业、融资租赁行业、担保行业、典当行业等“减量增质”。具体来看，根据实缴资本比例、合规经营水平以及数据报送等情况，建立名单制管理制度，并对主业突出、特色鲜明、风险可控的机构在业务范围、地域范围、资金来源等方面给予政策倾斜，对不符合监管要求的机构则研究完善市场退出和风险处置的制度机制。（五）强化本地化监管导向，明确“类金融机构”不得跨省异地展业条例进一步强化了对地方金融组织的本地化监管导向，明确地方金融组织应当坚持服务本地原则，应在地方金融监督管理部门批准的区域范围内经营业务，原则上不得跨省级行政区域开展业务。地方金融组织跨省开展

14、业务的规则由国务院或授权国务院金融监督管理部门制定，意味着后续金融监督管理部门将会在“类金融机构”的跨省作业方面出台新的规定。例如，政策部门亦明确金交所应当恪守合规性、区域性、非涉众的原则，不得直接或间接向个人销售产品、不得跨省异地展业。（六）关注非存放贷条例和非法集资条例两份顶层设计文件在对“类金融机构”进行常态化监管的基础上,有两份文件将会起到顶层设计作用，即非存款类放贷组织条例和2020年12月21日国务院常务会议通过的防范和处置非法集资条例（草案）。1、2020年12月31日对外公示的“司法部对十三届全国人大三次会议第9323号建议的答复”显示“司法部目前正会同人民银行、银保监会制定非存条例草案”，意味着非存款类放贷组织条例不久将会发布。据悉该草案拟对小贷公司、典当行等不吸收公众资金的放贷组织的市场准入、业务活动及监督管理作相应规定，明确互联网非存款类放贷组织的准入和监管规则，严格规范贷款广告、网络放贷信息等活动，并专章规定债务催收行为。2、防范和处置非法集资条例（草案）则规定省级政府对本行政区域内防范和处置非法集资工作负总责，草案对非法集资的行政、刑事责任和资金清退、非法集资参与人应承担的后果等作了严格规定，可以说弥补了 P2P、互联网金融等民间金融行为的法律监管空白，同时明确有以下行为，应当进行非法集资行政调查，其他有关部门应当予以配合：（1）设立互