绿色金融深度研究报告.docx

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1、绿色金融深度研究报告绿色金融虽然并非新鲜事物，但正像工业化进程中的城市化过程给金融机构带来了大量的市政基建类、房地产类业务机会一样，未来“碳达峰、碳中和”目标的实现过程必然需要政策层面的集体行动与金融体系的强力加持，也应会带来大量的绿色金融业务机会。不过传统工业化进程的主要支撑主要是钢铁、煤炭等高碳行业，而“碳达峰、碳中和“本身恰恰带有反工业化进程的内涵，其主要方向是抑制或优化高碳行业、加大力度推动清洁能源与绿色行业发展，这样一种看似相反的过程对政策及实践层面的要求显然更高，也更需要政策层面的持续支撑。一、整体情况简述（一）简要明晰何为碳达峰与碳中和?1、2020年9月22日，中国在联合国气候

2、大会上宣布我国要在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的目标。随后2020年中央经济工作会议和2021年政府工作报告均对碳达峰、碳中和目标达成进行了部署，并提出了很多需要实现的量化目标。因此可以预见，“3060”目标的实现既是生态文明建设的主要构成部分，亦是一项政治任务。中国近年来做出的相关承诺汇总2009 年中国在哥本哈根举行的联合国气候变化峰会上曾承诺“2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40-45%,非化石能源占一次能源消费比重达到15%左右二2015 年中国向联合国提交了强化应对气候变化行动一一中国国家自主贡献，确定了到2030年的4项自主行动目标，即（1）203

3、0年二氧化碳排放达到峰会并争取尽早达峰；（2）单位GDP二氧化碳排放比2005 年下降 60-65%；（3）非化石能源占一次能源消费比重达到20驱左右；（4）森林蓄积量比2005年增加45亿立方米左右。2020 年中国在联合国气候大会上提出“一氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和到2030年，单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。2021 年政府工作报告提出“2021年实现单位GDP能耗降低3%左右，主要污染物排放量继

4、续下降十四五期间单位GDP能耗和二氧化碳排放分别降低13. 5%和18%,森林覆盖率达到24. 1%”。2、2015年12月12日，巴黎气候变化大会上一致通过的巴黎气候协定（之前的相关文件分别为1992年的联合国气候变化框架公约和1997年的京都议定书）致力于将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在2摄氏度以内，并努力将温度上升幅度限制在L5摄氏度以内，同时计划在本世纪下半叶实现全球温室气体人为零排放。请注意巴黎协定是在奥巴马执政时期签署的,但在Trump和Biden时期略有反复（如Trump时期退出、Biden时期重返）3、碳达峰 (Peak Carbon Dioxide Emission

5、s)是指二氧化碳的排放不再增长，达到峰值后再慢慢减下去。需要说明的是，碳达峰目标达成之前并不意味着高碳行业仍然可以快速增长，而是高碳行业的碳排放增速逐步趋于0。4、碳中和（Carbon Neutral）是指净零排放（排放规模二吸收规模），即人类经济社会活动所必须的碳排放，通过森林碳汇和其他人工技术或工程手段加以捕集利用或封存，从而排放到大气中的温室气体净增量为零。（二）了解未来五年、十年与四十年的“3060量化任务2021年10月24日发布的关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见明确了未来五年、十年与四十年的量化任务。可以看出,2030年以前的非化石能源比重提升并不明显，20

6、30至2060年之间的三十年变化较大。时间非化石能源消费比重单位国内生产总值能耗单位国内生产总值二氧化碳排放森林覆盖率森林蓄积风电、太阳能发电总装机容量2025 年20%左右较2020年下降 13. 50%较2020年下降18%24. 10%180亿立方米2030 年25%左右大幅下降较2005年下降65%以上2 5%左右190亿立方米12亿千瓦以上2060 年80%以上绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全下建立，能源利用效率达到国际先进水平，碳中和目标顺利实现。（三）应认识到中国完成“3060”目标任务较为艰巨1、化石能源是碳排放的主要载体，而目前我国能源消费结构还是以传

7、统能源为主，化石能源消费总量接近85%,其中煤炭占比超过50%、石油占比约为20%、天然气不足10%。因此若要实现“3060”目标，任务非常艰巨，意味着化石能源消费占比需要大幅降低，这对正处于工业化进程中的中国来说，需要真正转变粗放发展方式。2、虽然中国设定的碳达峰和碳中和时间进度落后于其它主要经济体（大部分经济体在2050年及之前实现碳中和目标），但是我国碳达峰和碳中和之间仅相隔30年，较其它经济体普遍在40年以上来说，我国缓和的时间比较窄。3、30 60目标的实现没有捷径可走，即控制化石能源消费，但化石能源是工业化进程中的必须要素投入，因此“3060”目标和工业化进程在某种程度上来说是相互

8、排斥的。不过在我国经济发展过程中，能源消费总量仍处于上升通道，而离完成碳达峰目标仅剩10年的时间，时间紧、任务重。所以我们看到目前主要是发达经济体在为碳中和作出努力，而诸如印度、俄罗斯等发展中国家在“碳达峰、碳中和”这一目标上尚比较犹豫，这主要是因为一旦明确碳中和目标，则意味着该经济体的工业化进程将会受到较大影响。主要经济体碳达峰和碳中和时间表国家碳达峰碳中和其它碳达峰碳中和其它英国1991 年2050 年乌拉圭2030 年欧盟1990 年2050 年芬兰1994 年2035 年美国2007 年2050 年.冰岛2008 年2040 年2030年前禁掉新柴油和汽油车.2050年化石燃料将德国2

9、050 年奥地利2003 年2040 年2030年实现100%清洁电力日本2020 年2050 年2035年前后禁燃油车,2030年每年使用约1000万吨氢与卷由瑞典1993 年2045 年韩国2020 年2050 年中国2030 年2060 年韩国2050 年使经济脱碳，结束煤碳融资新加坡本世纪下半叶2040年内烯机车逐步淘汰加拿大2007 年2050 年不丹唯一一个零碳排放的国家智利2050 年2040年前逐步淘汰煤电立陶宛1991 年哥斯达黎加1999 年2050 年卢森堡1991 年丹麦1996 年2050 年2030年起禁止销售新的汽油和柴油汽车，支持电动汽车黑山共和国1991 年斐

10、济2050 年波兰1992 年法国1991 年2050 年一比利时1996 年匈牙利2050 年荷兰1996 年爱尔兰2001 年2050 年未来十年内每年减排7%摩纳哥2000 年新西兰2020 年2050 年巴西2004 年挪威2050 年2030年国际抵消实现碳中和、2050年国内国现碳中和澳大利2006 年葡萄牙2005 年2050 年希腊2007 年斯洛伐克2050 年意大利2007 年南非2050 年西班牙2007 年2050 年瑞士2000 年2050 年“3060”目标的实现需要巨大资金投入,金融体系作用很大30 - 60目标的实现需要百万亿级的巨大资金投入，仅靠政府资金是不可

11、能的，需要包括金融体系在内的市场资金充分参与，因此可以预期，碳中和及其背景下的绿色金融业务亦将成为未来政策的主要着力点。根据市场多方预测显示，“3060”目标的实现所需资金规模可达百万亿级，年均投资将在3万亿元左右。例如，央行副行长刘桂平表示，碳达峰碳中和需要的资金投入规模巨大，预计在150万亿至300万亿元之间o绿色领域市场空间2021-03-23国家统计局原局长、阳光保险集团首席经济学家邱晓华指出“绿色经济在未来是一块很大的蛋糕，从各方面的情况来看，至少是一个百万亿级的蛋糕”。2021-08-26中国发展研究基金会副理事长刘世锦表示“绿色投资将会带来百万亿元人民币级别的投资，是我们经济增长

12、前所未有的新来源”。2021年9月中国金融学会绿色金融专业委员会课题组发布的碳中和愿景下的绿色金融路线图研究显示“中国未来三十年的绿色低碳投资累计需求将达487万亿元人民币”。该测算口径参照了发改委的绿色产业目录。时间深圳GDP（万亿元）深圳战略性新兴产业增加值（万亿元）深圳：战略新兴产业增力响GDP深圳：绿色低碳行业增力口值/GDP合计值新一代信息技术数字经济高端装备制造绿色低碳海洋经济新材料生物医药2017 年2.240.920.460.100.060.070.040.050.0140.93%2.99%2018 年2.420.920.480.120.110.1()0.040.040.033

13、7.80%4.09%2019 年2691.02().510.160.110.110.050.04().0337.71%4.03%2020 年2.771.030.490.160.140.120.040.030.0437.13%4.43%（五）绿色低碳行业属于战略新兴产业绿色低碳行业是碳中和目标达成过程中的重点支柱产业，隶属于战略新兴产业。这里的战略新兴产业主要包括新一代信息技术、数字经济、高端装备制造、绿色低碳、海洋经济、新材料以及生物医药等领域。十四五规划纲明确提出2025年底战略性新兴产业增加值占GDP比重要超过17% （比十三五高出2个百分点）。以公布相关数据的深圳为例，其战略新兴产业增加值占其GDP的比例高达37%以上（其中，绿色低碳增加值占其GDP的比例达到4. 43%） o（六）“3060”目标的政策倾向性比较明显,未来高碳行业会较为纠结1、表面上看，“3060”目标的实现对煤炭电、钢铁、水泥、石化、铝业等高碳行业较为不利，而对风电、太阳能发电、电化学储能、特高压传输、新能源汽车、碳交易等有助于推动“3060”目标实现