【《基于杜邦分析体系对苏宁易购的盈利能力问题研究900字》（论文）】.docx

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1、基于杜邦分析体系对苏宁易购集团股份有限公司盈利能力的分析目录前言1一、相关理论的概述2（-）盈利能力相关理论21 .盈利能力的概念22 .盈利能力的意义2（-）杜邦分析相关理论21 .杜邦分析体系的概念22 .杜邦分析体系的主要指标2（H）基于杜邦分析体系的盈利分析3二、基于杜邦分析体系苏宁易购盈利指标的分析3（-）销售净利率分析3（二）总资产周转率分析4（H）业主权益乘数分析4（四）净资产收益率分析4三、苏宁易购盈利能力下降的主要原因5（-）财务风险高5（-）成本效率低下6（四）资产的利用率低7四、提高苏宁易购盈利能力的建议8（-）完善营销策略81 .线上线下同发展82 .细化客户群体的服务

2、83 .加大宣传力度8四、提高苏宁易购盈利能力的建议8（一）完善营销策略81 .线上线下同发展92 .细化客户群体的服务93 .加大宣传力度10（-）多方面加强公司成本管理101 .完善成本管理制度102 .与供应商形成利润共享的新型合作关系11（H）拓展经营领域，提升获利能力U（四）提升品牌知名度，扩大市场份额11目录前言互联网电商在整个中国的快速普及和发展，零售业作为行业的代表，借助着中国电商这辆高速列车的发展也极为迅速，天猫、京东、拼多多、国美、苏宁等零售企业的代表让这原本就不宽敞的赛道显得更加拥挤。但随着中国互联网的零售经济时代到来，对我国零售企业既是机遇更是挑战，为此不同的零售企业为

3、了快速发展，在经营的过程中也出现了一系列的问题，比如零售企业只是为了盲目扩张和投资而造成恶性竞争，同时也忽略了企业的核心价值观，以及经营理念的滞后等等。企业面临着巨大的经营风险和前所未有的挑战，改善零售企业的经营和管理模式，提高零售企业盈利和竞争力的发展速度和水平成为了许多企业管理者需要考虑的问题。本文特以杜邦分析体系为基础，分析苏宁易购集团股份有限公司(简称“苏宁易购”)的盈利能力，发现企业经营中存在的一些问题，为中国零售行业的发展提供一些建议和措施来提高企业的盈利能力。一、相关理论的概述(-)盈利能力相关理论1 .盈利能力的概念企业赚取利润的能力就是盈利能力，也可称为企业的资金或资本的增值

4、能力，一般表现在一定时期内企业收入的多少和其水平的高低，它能够较为全面的反应企业在一定期间的经营成果。这种能力既是企业赖以生存的保障，又是持续发展的基础。2 .盈利能力的意义(I)盈利能力分析可以找到企业经营管理中存在的缺陷。企业的销售能力、控制成本能力、赚取现金能力以及财务风险抵抗能力可以通过盈利能力可以让经理人发现企业经营管理中存在的缺陷或重大问题，进而对此采取措施进行解决，提高企业的经济效益和管理水平。(2)可以根据盈利能力的相关指标评价和折射出企业的经营业绩。企业经历人者最关注的就是通过自身的方式使企业赚取更多的利润盈利能力指标不仅可以看出企业盈利能力的高低，还能体现经理人工作业绩的好

5、坏。(二)杜邦分析相关理论1 .杜邦分析体系的概念杜邦财务分析体系也称杜邦财务分析法，是一种基于主要财务指标之间的相关性和内在关系系统的对企业进行盈利水平的分析，具有层次鲜明的结构。其最典型的是根据净资产收益率为核心，将其始终细分为具有多个财务比率的产品，从而分析各个财务项目的交互作用。2 .杜邦分析体系的主要指标杜邦财务分析以净资产收益率为一级指标，分解为两个二级指标，业主权益乘数和总资产净利率的乘积；其中，业主权益乘数为资产总额和股东权益总额的比值；总资产净利率为销售净利率与总资产周转率的乘积。而销售净利率为净利润和营业收入之比，总资产周转率为营业收入和平均资产总额之比，将各指标拆分至最底

6、层，均由相关的子项目构成。因此，净资产收益率可分解为三个要素，销售净利率、总资产周转率和业主权益乘数的乘积。以下为杜邦分析体系主要的财务指标：（1）净资产收益率是不仅是该体系中的起点更是综合分析的核心，企业获利水平的大小可以从这个指标反映出来。（2）销售净利率既反映了企业经营活动的收益水平，也影响着总资产的周转率。它可分解为净利润和营业收入，净利润是一个能直接反映企业盈利能力的重要指标。（3）总资产周转反映企业资产经营的效率。对总资产周转率的分析应考虑资产的比率是否恰当，并对相关资产的周转效率指标进行分析，获取对总资产周转率造成主要影响因素。（4）业主权益乘数又称股本乘数，表示资产总额相当于股

7、东权益的倍数。此项指标越大表明企业负债越大，外部融资财务杠杆也就越大，企业则需要承担较大的风险。（三）基于杜邦分析体系的盈利分析一般来说，企业的盈利能力对于企业来说是获取利润最基本的能力，通常利用一个单位年度中赚取利润的高低来衡量企业经营成果的好坏。在对盈利能力传统的分析研究中，经常采用多个盈利能力分析指标对企业盈利情况进一步地分析证明，并没有形成一个完整的框架体系，不能全方位地对企业的盈利能力进行综合评价。而杜邦分析体系是一种综合的对财务进行分析的工具，它是以净资产收益率（ROE）为核心分析指标，并将其进一步逐层分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个指标，再根据各项财务比率之间的内在联

8、系，寻找出影响企业盈利能力的因素。二、基于杜邦分析体系苏宁易购盈利指标的分析1990年27岁的张近东在中国四大火炉的城市之一的江苏南京，下海创业，成立了苏宁易购集团股份有限公司，历经空调专营、综合电器零售、全品类互联网销售三个阶段，成为了我国叱咤风云的零售巨头，在境内外拥有两家上市公司，是我国领先的商业企业。在互联网崛起之前，苏宁易购曾稳坐中国线下零售业的头把交椅，世代更迭，苏宁易购只能靠负面新闻屏商热搜，面临“破产危机二本文将以苏宁易购2016年一一2023年的相关财务指标对净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数进行具体分析。（-）销售净利率分析表1苏宁易购2016-2023年销售

9、净利率分析1W2023年2019年2018年2017年2016年净利润（万元）-535,787931,9791,264,255404,95449,323营业收入（万元）25,229,56726,922,89024,495,65718,792,77614,858,533销售净利率（%）-2.12%3.46%5.16%2.15%0.33%销售净利率是通过企业的商品盈利能力反映出来的，由表可知，苏宁易购的销售净利率在2018年时达到最高点，同比增长312.20%。此后至2023年逐年下降，尤其是到了2023年急剧下滑，销售净利率达到了负数-2.21机进而从年度分析的角度来看，苏宁易购自2018年到2

10、023年的销售净利率出现了大幅度的下滑,说明苏宁易购整体的盈利水平出现下降。目前苏宁易购处于互联网转型的时期，无论是线上平台的优化和升级，亦或是线下大规模的扩张，以及系新产品的获得都需要大量资金的投入。（二）总资产周转率分析表2苏宁易购20162023年销总资产周转率分析.2023年2019年2018年2017年2016年营业收入（万元）25,229,56726,922,89024,495,65718,792,77614,858,533平均资产总额（万元）22,446,51321,816,11317,837,19514,722,19711,262,146总资产周转率（%）1.121.201.1

11、21.051.01总资产周转率是企业资产绩效的重要指标，反映了企业期间从生产投资到产量的所有资产的流通率，反映了所有企业资产的管理质量和效率。苏宁易购在年度分析中发现2016年2019年的总资产周转率相差无几，2016年至2019年期间缓慢上升，到2019年的总资产周转率最高，其值为12；2019一一2023年的总资产周转率出现了下降，总资产周转率自2016年020年起伏波动；因此，这五年来苏宁易购的总资产周转率的下降，是因为存货周转率的下降所导致的，为此，企业要提高存货周转率的同时就要提高总资产周转率。（三）业主权益乘数分析表3苏宁易购2014-2018年业主权益乘数分析2023年2019年

12、2018年2017年2016年资产负债率（%）63.77%63.21%55.78%46.83%49.02%业主权益乘数2.762.722.261.881.96业主权益乘数是用来衡量企业的财务风险，是企业内部资本的经营及其筹资管理活动的重要价值体现。通过对上表的数据分析结果可知，苏宁易购在2016年-2023年期间，权益乘数内处于一个上下波动起伏而使企业总体收益上升的较平稳的发展趋势。在2014年的业主权益乘数达到2.60,2018年的业主权益乘数达到最高值为2.69主要是体现为这一时期企业的资本结构和经营策略的结构性改变，表现主要是因为这一时期企业的资产负债和财务结构的变化。在这一时期业主权益

13、乘数内持续上升的情况下，表明这一时期企业的资产负债结构变化程度较高，企业的资产和财务风险也可能会越大。（四）净资产收益率分析表4苏宁易购2014-2018年净资产收益率分析”根据企业2014-2018年年报数据自行绘制根据企业2014-2018年年报数据自行绘制2023年2019年2018年2017年2016年销售净利率(%)-2.12%3.46%5.16%2.15%0.33%总资产周转率1.121.201.121.051.01业主权益乘数2.762.722.261.881.96净资产收益率(%)-6.59%11.28%13.10%4.27%0.66%净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标，该指

14、标反映投资者投入资本的盈利能力，能够反映企业经营目标。通过分析计算2014-2018年苏宁易购各项指标，如表4可知，苏宁易购的净资产收益率2016-2018年出现大幅度的快速下降趋势。从2014年的10.41%到2018年的2.33乐下降幅度相对较大。说明了该企业投资带来的收益降低，同时也说明了企业的没有合理利用资金，对项目的监管和运营缺乏关注导致公司的盈利能力下降。三、苏宁易购盈利能力下降的主要原因(-)财务风险高图1苏宁易购2016-2023年各财务比率.从图1可以明显看出，苏宁易购的资产负债率在近五年总体来说是在稳步上升的,2023年高达63.77%。在这五年中，流动负债占总负债的比值平

15、均在87.20%,以流动负债为主，流动负债的最大优势之一是融资成本相对较低，劣势之二是其还款周期较短风险高。苏宁易购的业主权益乘数越大说明受企业资产负债率的变化影响，整体权益乘数处于稳步上升的趋势之中。流动比率低于经验值2,并呈现出明显的下降趋势，速动比率呈现出持续下降的趋势，并在20192023年低于实际经验的平均值1。这些情况说明，资本结构的不合理造成苏宁易购的杠杆效应比较强，最终对企业的资本盈利能力造成影响，也会给企业带来较大的财务风险。从流动比率和速动比率来看，流动比率五年来均低于经验自2,且呈现下降的趋势，这表明苏宁易购短期偿债能力弱。总的来说，苏宁易购偿债压力较大，一旦资金链条在某个环节出了问题，则有可能面对无法偿债甚至是破产的风险。（二）成本效率低下营业成本利润率（）营业成本利润率一般是指生产经营企业在一定时期的生产经营业务利润同其营业服务成