我国上市公司信息披露研究及对策.docx

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1、我国上市企业信息披露问题及对策研究摘要信息披露对我国证券市场十分重要，信息充足披露是提高证券市场效率迫切需要处理的J问题，证券市场上信息披露方面存在着某些问题，最终提出了改善中国证券市场信息披露问题的某些措施。与其他有着成熟市场的国家同样，信息披露也是中国证券管理制度的基石。信息披露原理在证券立法中有着非常深刻0体现，假如证券市场参与者能获得足够信息来做出理智的投资决策，他们就能得到最佳的保护。关键词上市企业信息披露会计信息目录1序言12上市企业信息披露的定义13上市企业信息披露存在日勺问题23. 1信息披露质量不高，违规事件发生普遍，会计信息失真现象严重24. 2信息披露不充足、不完整35.

2、 3信息披露不及时36. 4会计信息披露不规范33.5民间审计没有完全发挥出应有的作用44上市企业信息披露问题成因分析44. 1利益驱动47. 2违规成本低廉57.3 有关法规制度不完善57.4 证券监管部门的惩罚力度不够7.5 社会审计机构的“独立性”困扰75上市企业会计信息披露的对策75.1建立以会计准则为关键日勺会计信息披露规范体系75. 2建立以注册会计师公正审计为关键日勺会计信息披露监督体系88. 3建立以证监会抽查复审为关键日勺会计信息披露再监督体系85.4加紧改革,提高认识,按证券市场的规律办事95.5会计规范体系是上市企业会计行为和会计信息、J规范和准绳95.6建立上市企业会计

3、信息质量控制机制95.7 加大证券市场会计信息披露B监管力度105.8 发展和完善注册会计师审计制度105.9 运用现代化手段进行上市企业信息披露116结束语115.10 谢135.11 141 序言16世纪欧洲股票市场B诞生和17世纪初第一家股份有限企业的出现推进了在资本市场上公开原则B强化，正如美国大法官路易斯.布兰戴斯所言：“公开是救治现代社会及工业弊病的最佳良药公开原则是股票发行与交易的基础，对于推进资本市场的运作有着不容忽视的意义。会计信息披露作为公开原则的详细体现，在这个全球化、信息化时代也愈发引起人们的广泛重视。目前我国己经由有关机构公布实行了一系列股票交易法律、规则，并规定了企

4、业信息披露的原则规定和内容体系,不过，由于种种原因，我国上市企业信息披露中还存在不少不规范日勺现象,损害了我国证券市场和上市企业的健康发展，也使广大投资者蒙受了许多不应有的损失和风险,因此规范上市企业信息披露的呼声越来越高。2 上市企业信息披露的定义上市企业信息披露一般是指股份有限企业通过招股阐明书（或债券集体阐明书）、上市公告书、定期汇报书、临时汇报书及其他披露文献，向广大投资者、债权人及其他信息使用者披露企业财务状况、经营成果和现金流量等对决策有用的信息。财务汇报作为上市企业信息披露的重要载体，包括资产负债表、利润表和现金流量表以及财务状况阐明书、财务报表附注等。财务汇报既具有私有产品的性

5、质又具有公共产品的性质。在财务汇报信息披露之前，财务汇报是企业时私有信息，披露之后，财务汇报就成了公共信息产品。由于信息披露后具有公共产品0性质，因而存在外部性和搭便车日勺现象，会克制企业信息披露程度，导致信息供应局限性，而考虑到市场对上市企业披露信息的反应，上市企业将倾向于披露有利0信息，不愿披露利差的信息，以稳定投资人对企业B信心和股价。这些现象会引起市场失灵，导致上市企业会计信息披露失真。从证券市场的角度出发，上市企业信息披露的目的是：一是信息披露应当可以增进资源的最优配置。当信息披露者向市场披露了有用的信息而筹集到了必要的资本（股票或借入资金），并因此而获得了丰厚的利润，那么可以认为信

6、息披露已到达了资源的最佳配置0目0,即实现了社会资源的最优增长、社会福利0最大化以及其他有益目0o二是信息披露有助于投资者形成一种合理0证券投资组合。实际上，上市企业信息披露的这一作用是显而易见的，当市场披露了有用时信息，投资者在权衡不一样证券价格所反应的风险和酬劳的基础上，做出购置、持有、转让的决策，并形成一种合理的证券投资组合，这样既分散了风险，同步也将筹集到必要的资本，进而获得丰厚的利润。3 上市企业信息披露存在日勺问题上市企业充足、及时、精确地向广大投资者披露也许影响投资者决策0信息是上市企业必须履行的义务。从宏观而言,它有助于国家日勺宏观调控和市场0运转，有助于社会资源的优化配置，有

7、助于维护证券市场秩序，增进证券市场的发展；从微观而言,从企业外部信息需求者角度来看,它有助于保障投资者和债权人等信息使用者的利益,从企业角度看它有助于企业的筹资和减少筹资成本，有助于增进企业自身的J发展,从企业经营管理者角度看,有助于贯彻和考核其经营管理责任。总之，充足、及时、精确地上市企业会计信息披露于国家、于企业、于民众都是大有好处的。我国证券市场起步于90年代初期,通过近几十年的发展,上市企业会计信息披露，已经获得了很大成绩,正在向好的方向发展,但也存在不少问题。3.1 信息披露质量不高，违规事件发生普遍，会计信息失真现象严重伴随有关法律规范的不停出台，我国上市企业披露制度获得了很大发展

8、，信息透明度得到大大改善。不过我们同步注意到一种很不好的现象，那就是上市企业的信息披露重量不重质。目前上市企业披露的公告容量是越来越大，不过有效信息却不多，企业的大部分内容是有关法律法规0反复，没有多少实际价值。另一种方面,上市企业披露违规现象并没有得到改善，还甚至有加大0趋势。2023年2月，沪、深证交所分别对2023年度上市企业信息披露工作进行了等级评估：深交所514家挂牌企业中，30家优秀、201家良好、249家一般、34家不及格；上交所646家挂牌企业中，53家优良、534家合格、59家不良。2023年,中国证监会查处与虚假披露有关的案件33起，惩罚上市企业8家、高管人员80多人，惩罚

9、涉案会计师事务所3家以及注册会计师21人。违规现象重要表目前两个方面:一是招股阐明书的过度“包装”，低估损失，高估收益，导致盈利预测偏差较大;二是有利润操纵行为。上市企业运用不恰当的会计处理措施，提供带有明显误导性的财务汇报，以粉饰经营业绩。上述资料表明，我国上市企业信息披露违规状况较多，问题相称严重。3.2 信息披露不充足、不完整上市企业应“依法充足公开内容完整的财务汇报，充足公开实际发生的法定重大事件范围内日勺事项”。会计信息披露不充足、不完整，重要体目前上市企业会计信息披露不对称，详细内容不充足。会计信息不对称是指投资活动0参与人对投资市场提供的会计信息的拥有程度不对等，包括拥有的数量不

10、等、拥有的质量不等、拥有日勺时间不等。这种信息不对称，在市场交易发生的前后也许引起“逆选择”和“道德风险”。披露信息详细内容不充足重要体现为对资金投向、前次募集资金使用状况和利润的信息披露不充足；企业偿债能力披露不充足；企业董事、监事及高级管理人员持股变动状况披露不充足；关联交易的信息披露不充足；政府有关政策变化对企业影响0信息披露不充足等等。例如，蓝田股份将企业股票公开发行前0总股本由8370万股改为6696万股，对企业国家股、法人股和内部职工股数额作了对应缩减，却一直未公开披露这件缩减企业股本0重大事项，究竟投资收益率有多少，风险程度又怎样，怎样让信息使用者判断呢？3.3 信息披露不及时众

11、所周知，上市企业披露的信息与其股票的市场价格是息息有关的，信息往往起到价格信号0作用。从这个角度理解，在证券市场上，时间就是金钱。及时0信息披露，有助于投资者做出对日勺日勺投资判断；不及时的信息披露，却为内幕人员运用时间差进行内幕交易、牟取暴利或及时避险提供了条件，这对于一般的中小投资者而言，无疑是极不公平、不公正的。国家有关信息披露规定中对上市企业招股阐明书、上市公告书、定期汇报和临时汇报等披露事项都做了严格的时间规定。如经注册会计师鉴定的会计报表应当在第一时点向社会公众公布，即在报表鉴定后的两天以内，但实际上，大概只有三分之一的上市企业满足了这一披露规定。在我国上市企业0违规案例中，棱光实

12、业1997年年报、1998年中报与年报均称，“企业无重大诉讼、仲裁事项”，而在1999年6月11日刊登0公告表明，企业自1997年9月到1999年3月有8起涉诉均未及时披露，涉诉金额近1. 9亿元。3.4 会计信息披露不规范企业会计信息披露违规、随意。诸如报喜不报忧；部分企业信息披露缺乏严厉性，随意调整利润分派；中期汇报过于简略，无法进行财务分析与评价；部分企业的财务汇报中不提供上年同期有关的重要数据；与企业有关的J市场竞争、通货膨胀、利率汇率变化、营销方略、宏观产业政策揭示得不完全，或主线就不披露。目前，人力资源管理、技术创新等原因与企业0生存发展均有亲密0联络。此外，企业的声誉、其能源0来

13、源及产品的销售渠道等也会对企业的财务状况产生很大的影响。但由于这些原因无法用货币形式进行描述，因此无法在财务汇报中列示。财务汇报所列示的信息是企业的经营成果，但经营成果是多种原因综合作用的成果，因此现行的财务汇报只能使报表的使用者理解企业的经营状况，对于形成这种状况0多种原因，尤其是表外非财务原因缺乏必要理解。3.5 民间审计没有完全发挥出应有的作用注册会计师作为上市企业财务汇报的审计人员，其基本职责是对上市企业0财务汇报刊登审计意见，以保证经其审计合格的财务汇报可以客观公允地反应上市企业的财务状况。不过，目前注册会计师的生存环境不容乐观，竞争十分剧烈。伴随四大会计师事务所在中国不停加大开拓市

14、场的力度，注册会计师行业的竞争越来越剧烈。在这种情形下，有些会计师事务所为了可以拉到订单，对上市企业财务汇报0审计不能做到实事求是，有些以低于成本0价格接受业务，这必将直接影响审计B质量。民间审计B质量不过关，上市企业的财务汇报就很难客观公允地反应上市企业的实际状况，上市企业的公告可信性打了很大的折扣，投资者无法以上市企业0公告来判断一种企业0价值，其对证券市场0信心受到严重影响。这对证券市场B发展是十分不利的。从以上的分析我们可以看出上市企业的信息披露存在着严重的问题，与之对应的是，上市企业的诚信形象受到损坏，投资者的利益受到严重损失，这对证券市场的效率是十分不利的。4 上市企业信息披露问题

15、成因分析5 .1利益驱动利益驱动是产生上市企业不良会计行为的内在原因。首先,上市企业0会计信息具有公共产品B某些特性，也就是说,一种会计信息需求者对它日勺合作并不影响此外的行为主体对它的使用。上市企业会计信息不仅对企业自身及其有直接利益关系者的利益会产生很大的影响，并且会对其他上市企业、其他投资者、证券交易所乃至整个证券市场社会利益产生影响。由于利益驱动,企业总是要实行对自己有利B会计行为,使会计信息在数量上和质量上有失公平，不能满足所有信息使用者0需要。另一方面,会计信息的供应主体展现多元化格局。本来,会计信息的供应主体是上市企业的会计人员（代表上市企业），而目前，上市企业各个有关的利益集团（如发起人、企业主管部门、企业高层管理人员等）也千方百计地影响上市企业会计信息的供应,甚至积极参与会计信息的供应工作。这样,通过协调而提供出来的会计信息便有失于偏颇。6 .2违规成本低廉违规成本低廉体既有二：一是被揭发的概率很小；二是虽然被揭发出来，惩罚的力度也不够大，违规的机会成本很小。从前面分析可以看出，围绕着企也会计信息造假，波及到诸多单位和人员，有些本来是执法者，但不认真执法，反而与企业串通一气，合作作弊，使造假信息更具隐蔽性，增长了查处日勺难度。此外，上市企业的数量越来越多，公告的会计信息也越来越多，其中虚假信息占有相称多的比例，可以说查不胜查，被揭发的概率很小。再有，我国现已公布