【《企业负债经营利弊研究案例》10000字（论文）】.docx

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1、介1/份债经营利弊分析一以鞍钢集团为例目录摘要I1引言12 .相关理论概述12.1 负债经营的相关概念12.1.1 负债经营的概念12.1.2 负债经营的种类12.1.3 负债经营的结构12.2 负债经营的优点22.2.1 财务杠杆的正向效应22.2.2 缓解企业资金的压力22.2.3 企业的融资成本较低22.2.4 对企业控制权的保持22.3 负债经营的弊端32.3.1 增加企业的财务风险32.3.2 负债规模过高加剧企业资金压力32.3.3 影响企业再次筹资的能力33 .企业负债经营分析一一以鞍钢集团为例431鞍钢集团介绍43.1 鞍钢集团负债经营的现状43.2 鞍钢集团负债经营的结构53

2、.3 鞍钢集团负债经营的表现6341偿债能力63.3.1 营运能力73.3.2 盈利能力81.1 偿债能力结构不协调91.2 营运能力低91.3 盈利能力下降明显91.4 未建立有效负债经营风险预警体系105 .企业合理负债经营的策略建议105.1 优化负债结构和规模IO5.2 提高营运能力105.3 提升盈利能力1154建立财务预警系统116 .结束语12参考文献13充足的资金支持对于企业的生产经营是必不可少的，这类资金通常分为两部分，一部分保存于企业内部再转化为留存收益，另一部分以债务的形式进行增长。另一方面就是以负债的方式来增加。但是作为债务后果有利有弊，企业所处发展层次不同，对于负债采

3、取的结构也会有异。在合适的范围内负债对于企业来说是有利的发展因素，提升企业的整体价值；然而超出合适范围则会适得其反，企业需在长短期内承担偿还利息的财务负担。若逾期未按时还款，不仅妨碍企业正常运转，甚至会导致企业面临破产。所以,虽然大量资金支持是企业不可缺失的，但是负债经营在刺激企业发展的同时也就带来很大的风险。因此要达到科学运用负债经营，对其规模、方式等充分把握，就需全面认识负债经营的影响与有效措施。本文选择鞍钢集团进行说明，对鞍钢集团财务相关的所有指标开展分析。将鞍钢集团在举债运营环节中出现的问题找出来，这些问题导致企业在生产运营的环节中出现了什么样的风险，企业怎么面对风险，在应对风险的时候

4、有哪些缺陷，并且给出了对应的优化措施和为鞍钢集团怎么控制举债运营带来的风险进行健全给出了一些有效意见。关键词：负债经营；控制措施；财务状况1.引言负债经营别名为举债经营，主要指企业将银行借贷、债券发行、租赁和商业信用等各种形式作为企业获取资金支持的一种经营方式。另外，负债经营产生的原因还包括企业运营时“逾期未还款，负债经营的有利之处显而易见，其能增加企业的收益，然而与此同时，企业也会面临危机，超出合理范围的负债经营则会阻碍企业经营。因此，科学进行负债管理，对经营危机提前做好准备是企业十分需要的。由此可知风险管理是企业能够发展的最关键举措。倘若钢铁工业想要生存下去，势必要将去杠杆化带来的风险控制

5、在一定的范围内。预警制度是重中之重，能够将从业人员关于危险的认知增强。文章在对众多文献进行查阅的基础上，对国内国外当前的研究情况做出掌握，在分析企业支付债务的能力上是依靠文献和实证等办法分析企业给出的财务数据，对其运营和可获益程度展开研究能够看出当企业在举债运营的时候出现了什么问题，之后根据这些发现的问题给出有效意见以及能够将鞍钢集团控制举债运营风险优化的提议，帮助企业可以更好的走下去。2 .相关理论综述2.1 负债经营的相关专有名词2.1.1 负债经营的专有名词负债经营意义为一家企业如果不能通过自有资金来进行更深层次的生产运作时，可以通过其他多种筹资方式来获取资金的一个模式。将债务人的资金或

6、股东所持有的资金作为企业进行扩张的渠道，以此来刺激企业经营与市场经济更为高速的发展。作为一种较为新型的企业运营模式，负债经营筹资成本较低资金来源较快的优点被许多企业选择，但是当债务无法如期偿还时，出现的债务危机对大部分企业而言都是致命的。2.1.2 负债经营的种类企业负债构成成分主要包含流动负债与非流动负债。以资产负债表日作为起始日，一年内（含一年）的各种应付款项以及将于一年内到期的非流动负债都被归结于企业的流动负债，流动负债主要为了交易目的而持有的负债。而非流动负债正好跟流动负债相反，是指超过一年以上的债务，其中主要是从银行等金融机构进行债务融资形成的。2.1.3 负债经营的结构负债结构是指

7、企业的资产减去其自有资产之后的余额，所有者权益资金和筹资而来的资金构成了企业的资金结构，在我国进行分析负债结构时主要以资产负债率、长期负债比重和流动负债比重三方面进行分析，通过长短期负债的比重分析公司的负债规模以及负债和资产之间的比例分析所要研究的公司是以哪种经营方式来维持运作。2.2 负债经营的优势之处2.2.1 财务杠杆的积极作用财务杠杆产生的原因是负债，当资金在企业的正常运转时投入，便可得到附加盈利的杠杆效应。在一定的范围内，企业合理支出利息，负债经营便有利于企业息税前利润的增加，并且能够扩大企业所有者的收益效果。随着现代市场竞争逐渐激烈，各企业若想把握核心竞争力，则需持续对产品进行创新

8、,从而提升技术，占据优势。而负债经营给予的大量资金支持，是企业的持续发展的强大动力。所以，财务杠杆的积极作用，也就是其正向效应是指当企业采取负债经营的经营模式时，投资收益率大于债务成本，企业能够有所收益。2.2.2 企业资金的压力缓解方式从企业的角度来看，无论企业造血能力如何强势、资金流转如何畅通，假若生产经营成本，例如对外投资、员工薪资、基础材料采购等都需要企业内部自己提供那么企业发展还是会面临很大威胁。通常处于此阶段时，企业无法合理分配资金，资金笼统投入一处，承担风险必然很大。所以，恰当的负债规模是企业资金周转压力的缓解路径，这使得企业有能力分散资金，将资金根据实际情况划分为内用、资金储备

9、等多个用途，从而当面临经营风险时能够及时采取补救措施，隆低损失。223企业的融资成本不高企业在借债时，只有支付一定的融资成本才能够得到贷款。在融资成本方面，与权益融资对比可以发现，同样的借债金额，银行和发行债券在贷款所产生的利息费用扣除时间能够在计算所得税以前，税款也就会减少一部分，有助于企业节省融资成本。与之相对应的，权益融资则要求严格，满足一定的股票发行作为必需条件，但是借债时企业本身的商业信用则更为主要。并且，如果通货膨胀随着市场利率的波动而发生，负债融资偿还利息将低于预期金额，再结合税盾的作用，企业实际的收益是正向增长的。结论可得，负债经营对于企业的所得税在一定程度上起到降低作用，同时

10、可以相对节省部分成本。2.2.4 对企业控制权的可持续把控当企业获得外部来源的资金时，与权益融资做对比，就是当增发新股时，即使获得了资金支持，但是与之共同增加的是股东数，这也会不可避免的导致股东控制权和股东价值降低。但是债户融资则与股权份额不相关联，对企业来说主要的任务仅是保证流动资金充足从而能够应对债务到期后的利息支付。除此之外，债权人与企业运营并无直接联系，所以采取负债经营并不影响股东对企业的控制权，也保证了企业控制权得以持续稳定发展。2.3 负债经营的不利因素2.3.1 企业的财务压力增大负债经营的影响具有两面性，当一家公司从负债经营中受益时，它也需承担负债经营所产生的风险。当公司借入的

11、资金过多时，可能出现入不敷出的现象，公司可能不得不借新债来填补之前的空缺。受到该情况的影响，可能导致企业冲动借债，或采用权益资本来偿还之前债务,从而引发企业的金融危机。与此同时，企业可能不得不支付比预期更多的资金来为这场危机融资，以筹集足够的资金偿还债务，这样的后果是损失更为惨重。随着负债率的提升，公司所面临的经济风险也在逐步以提升，融资成本的增加会导致公司负担增重。2.3.2 负债规模过高增添企业资金负担企业会以实际负债的额度与时间范围为基础，随实际运转情况实时调整经营的模式。科学负债有利于企业的成长与发展，推动企业资金流动的畅通性。然而，但是，当一家企业难以及时偿还贷款时，为了填补之前的空

12、缺，其不得不继续贷款，更有甚者需进行抵押贷款来解决财务问题。但是，这样借债的后果使得困境波及范围更为宽泛，不科学的负债模式使得企业短期内可以稍知警惕，然而用发展的眼光来看待，如若企业对于融资策略不作出及时改变，则该行为会给公司带来更大的财务压力，同时危及公司的正常运营。2.3.3 影响企业二次筹资的信誉企业通常是凭借企业信誉来筹集外部来源的资金。企业自身的信用在一定的范围内可以作为向银行借款、发行债券的依据，同时自身的信用额度也会随每次举债而消耗举债期限到达时,债权人可借款的所需信用额度企业无法满足，此时企业的偿还能力就有待进一步考察，债权人也会倾向于放弃对企业放贷或买债券以降低自身风险。大部

13、分企业并未正确认识本身的资产和负债能力，冲动借钱贷款从而产生负债率过高，预期的收益无法实现同时也无流通资金，从而使得企业面临破产。3 .企业负债经营分析一一以鞍钢集团为例3.3 鞍钢集团介绍创办于2010年5月份的鞍钢集团，是以前的鞍钢集团同攀钢集团重新组合形成的。鞍钢集团最先创办时间是1916年,是我国首个恢复时期建造的大规模钢铁综合企业以及最先创办的钢铁生产基地，在中国是生产钛金属原料和二氧化钛最大一个基地，同时还出产无缝钢管和特殊钢。重新组合以后企业的格局能够实现跨区域、多基地以及国际化,是中国格局最成熟也是在资源上最占优势的钢铁企业。先后得到首批“创造型企业”、“国家级企事业单位知识产

14、权示范单位”声誉和国家级企业技术中心成果奖。是中国第一家掌握全套技术出口实力的企业。鞍钢集团2010年在国务院召开的节能减排会议上唯一加入的企业，并且分享了自己的经验。破鱼圈钢铁新区是在2008年新制作的位于渤海湾引颈全球钢铁行业发展的一个绿色示范工厂，完成了从传统生产过渡到低碳绿色生产，并且形成了铁素和能源循环、固体二次生物资源、水资源的全面使用系统。这是我国钢铁企业首次将重心放在对风能、太阳能和海水淡化技术的开发与利用上，同时也是钢铁企业使用清洁能源的“示范基地3.4 鞍钢集团负债经营的现状整理鞍钢集团2018年到2023年的财务报表信息，如下表1所示：表1鞍钢集团20182023年基本经

15、营财务情况（单位：万元）2018年2019年2023年主营业务收入103308821330738612815833销售收入1144407914745124140292()4净利润328514247026231501总资产684632879456907696320资料来源：鞍钢集团财务年报由上表数据来看，从鞍钢集团2018-2023年的基本经营财务情况来看，2018到2019年公司主营业务收入、销售收入、总资产都处于不断增长的趋势，但是净利润却有下滑；从2019到2023年，公司总体均呈现出下降的趋势，以此方面看，对于鞍钢集团这类型的大型国企而言，由于产能过剩，导致公司经营业务发展空间有限。下表为鞍钢集团2018-2023年基本负债情况。表22018年.2023年鞍钢集团基本负债情况（单位：万元）2018年2019年2023年短期负横90068913943821716515长期负债309209043177744112678总负债399277857121575829193总及产6,846.3287,945.6907.696,320资产负债率58.32%71.89%75.74%资料来源：鞍钢集团财务年报由上表数据来