公路建设资金融资方式.docx

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1、高速大路建设资金融资方式近年来，我们我国高速大路建设迅猛进展，依据交通部最新公布的我国高速大路网规划，从2005年起到2030年，我国将斥资2万亿元，新建5. 1万公里高速大路，使我们我国高速大路里程达到8. 5万公里。将来高速大路建设存在着很大的资金缺口，假如单靠我国投资进展高速大路是不现实的，也是不行行的。因此，必需拓宽融资渠道，创新融资方式，本文即对高速大路建设资金融资方式进行简洁的介绍。1 .建立我国高速大路系统专用基金我国高速大路专项基金属于我国基金性质，它的使用范围，一是补充我国高速大路投资公司资本金和养护资金的不足；二是为协作我国总体经济政策，向地方政府供应无偿资金。为高速大路建

2、设设立专项基金，将收取的车辆购置附加费、大路养路费、车辆通行费、征收的土地增值费、高速大路进展税与其他政府拨款纳入其中，在我国每年的预算中单独列支，使得我们我国高速大路建设有一个比较稳定和充分的资金来源，促使高速大路建设专项基金真正发挥应有的作用。据统计，1997年至1999年，车辆购置附加费收入年均190亿元左右，其中很大一部分用于高速大路建设。各种费用的征收可以改革高速大路的融资模式，提高政府财政资金的投资比重。2 .充分采用银行贷款银行贷款在现阶段是大路建设最主要的融资方式，2003年，全国全年大路建设资金来源总计1266亿元，其中银行贷款为821亿，分别中心政府国内贷款636亿元，国外

3、银行贷款62亿元，地方政府贷款123亿元，银行借贷融资占总投资的64. 8%目前乃至今后几年，即使出台一些新的政策和措施，短期内也难以达到贷款所占的份额，因此银行贷款在大路建设融资中的重要地位近期是难以替代的。今后大路行业应实行有力措施，可以通过延长贷款期限、进展银团贷款等方式优化贷款结构，规躲债务风险，适当保持银行渠道，使其长期发挥应有的融资作用。3 .公司进展民间融资，推行高速大路产业化。与政府贷款建设相比，公司融资具有更大的优势。推行大路产业化将更有利于筹措高速大路建设资金，并且使得我国对高速大路公司的收费经营只担当有限的责任；高速大路公司贷款建路所导致的还本付息的风险将全部由公司来担当

4、，我国投入大路建设项目的资金因而将发挥乘数效应。(1)扩大股权融资目前高速大路在国内上市的公司数仅占总数的1.3%左右，全国高速大路公司在境内外上市的数还不到总数的1%,进展空间宽阔。从股份公司的进展和进一步筹资考虑，上市的大路公司应当允许建设或拥有多个大路项目，经营多条路段或局部网络，同时开展其它方面的经营活动，这样才有利于提高公司的整体实力和融资力量。(2)大力进展债券融资，优化直接融资结构。与银行贷款相比，债券融资在融资成本、资金来源的稳定性和融资期限等方面都具有明显的优越性。但由于受国内经济环境的影响和人们思维方式的影响，我们我国高速大路企业在融资过程中也表现出剧烈的极具中国特色的股权

5、融资偏好。2004年我们我国企业通过股票市场筹资1273亿元，通过债券融资245亿元，企业债券融资仅为股票融资的1/5,所以债券融资还有很大的进展空间，一要丰富债券品种，建立品种多样、功能齐全、利率敏捷的债券品种系列。如可尝试发行抵押公司值券、担保公司债券，削减发行信用公司债券。同时尝试发行“大路建设债券”，大路建设债券定性为我国专项建设债券，可以以交通部作为发行人，担当肯定的风险。二要调整债务期限结构，逐步增加中长期债券比重，转变长期以来短期企业债券偏重，中长期企业债券偏轻的结构，与高速大路项目的现金流以中长期为主相匹配。4 .捆绑式融资这是一种将两个或两个以上的项目进行捆绑和组合，以一个项

6、目吸引投资，带动其他项目的进展的融资方式。例如将流量大、效益好的高速大路与流量小、效益差的高速大路组合进行融资，以效益好的高速大路吸引投资，同时带动效益差的高速大路的进展。还可以将高速大路的经营与该路段线路的运输经营相结合，以各种方式提高高速大路的融资力量。5 .向国际金融组织与外国政府贷款国际金融组织和外国政府贷款具有融资量大、使用期限长、资金成本低等特点，特殊适合于用款量大的高等级大路建设，而且二者始终是我们我国高等级大路建设采用外资主要和稳定的来源，这些贷款对弥补我们我国高速大路建设资金的不足和加快大路建设发挥了重要的作用。同时，这些贷款对项目的前期预备、中期监控以及后期评价都有严格的制

7、度和程序，而且不少项目还附有技术救济赠款，有利于提高我们我国大路建设和管理水平。在目前我们我国外汇储备充分，外债结构合理的前提下，这是一种抱负的融资方式。6 .乐观进行BOT、ABS融资方式。BOT是政府授予一家或者几家私人企业组成的项目公司高速大路特许权利，在商定的期限内经营管理，并通过经营收入偿还债务和猎取投资回报；商定期满后，高速大路设施无偿移交给所在地政府。前者不担当建设风险，而后者相当于外商独资经营。它包括建设、经营、转让三个完整过程的融资概念，政府给予私营单位高速大路的特许权，由其全权建设与经营，政府无需投资，特许期满后可以无偿收回。马来西亚的南北高速大路被国际金融界称为模式的经典

8、范例：用7年时间建成了靠马来西亚财政无法支撑的900公里高速大路，带动沿线经济进展而项目公司在建设期和经营期内估计净利润达3157亿美元，形成了双赢局面。目前我们我国已经在福建省泉州市刺桐大桥、湖北襄荆高速大路和广西兴业至六景高速大路等大路基础设施建设项目中也试行了 B0T模式，B0T融资方式具有真正意义的可持续进展，是采用民间资金建设高速大路最彻底的融资方式，作用显而易见。(1)由于BOT项目的投资者与运营者是私营公司，出于自身利润与绩效的考虑，私营公司会加强管理，提高效率，降低成本，以增加利润。(2) BOT项目是国外大财团、大企业对高速大路进行投资建设，有利于引进国内外大量私人资本，减轻

9、政府基础设施建设负担与直接投资风险，有利于引进国外先进技术和管理阅历。(3) BOT方式可以吸引国内外大量私人资本，减轻政府基础设施建设负担与直接投资风险，有利于社会经济进展和人民生活改善与稳定。ABS是一种新的融资方式，是一种以项目所属资产为支撑的证券化融资方式。就投资方而言，它依据于某一已建成项目或在建项目的将来预期，一次性支付给原始权益人一笔款项或股份，以取得该项目运营将来的现金收益权，原始权益人则得以实现其已建成项目或在建项目资产存量的变现和流淌，从事新的建设投资。投资方的资金来源则通常通过发行债券在国际资本市场筹集资金，债券本息则由所投资项目的将来现金收益兑付。ABS项目融资可以有效地克服借用国外贷款和汲取国外直接投资等传统引进外资所带来的外债压力与产业平安问题。高速大路建设是我国的基础设施建设，具有政府性和公益性，狭窄的融资渠道与单一的融资方式已经无法满意建设的需要，拓宽融资渠道、进展多种融资方式，将大量资金引向高速大路领域，从而实现高速大路大进展，这是一个值得深化研讨的问题。