【奢侈消费市场报告】商贸零售行业周报：综合施策释放消费潜力看好商超和黄金珠宝的投资机会-20230.docx

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1、证券北报告O上海证券SHANGHAISECURITIES行业思增持1维持）行业：商贸*管日期：2023年02月18日分析师：彭毅Te1:021-53686136E-mai1:pengyiSAC*号：S0870521100001联系人：张洪乐Te1:021-53686159E-mai1:zhanghong1eSAC*号：S0870121040018联系人：袁家岗Te1:021-53686249E-mai1:yuanjiagangSAC号：S0870122070024最近一年行业指数与沪深300比较相关报告，发展与粕范齐头并进，助平台经济行Ii朝2023年02月11日政策明确支持做和扩大消费，持续

2、关注行亚龙头优质标的2023年02月04日春节线下消费场IHR霞,看好后疫情时代消费黛苏大越势2023年01月30日综合施策释放消费潜力，看好商超和黄金珠宝的投资机会行业周报(20230213-0217)周度核心观点：黄金珠宝：“浪漫修济”带动黄金消费进一步提振,板块2023年业绩修星弹性较大。2月14日是西方传统的情人节，随着2023年笫一场“浪漫经济”的到来，为伴侣或者为自己挑选情人节礼物成为了热门的消费趋势，据京东新百货销售数据，2023年情人节期间，黄金全品类整体增长超过100%,珍珠产业带品牌整体同比增长213%,节日进一步提振黄金珠宝消费。我们认为，后疫情时代黄金珠宝类消费复苏弹性

3、较大，关注持续修复机会。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份。传统零售：缥合施策释放消费潜力，关注线下商超的加速复苏机会。2月16日，求是杂志发表习近平总书记重要文章当前经济工作的几个重大问题，文章指出，要着力扩大国内需求，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环。同日，国家发改委发布文章指出，综合施策释放消费潜力，把恢复和扩大消费摆在优先位置。2月1日，高鑫零售宣布旗下付费会员制商店M会员商店全国首店进驻扬州，并将于4月28日正式开业。作为中国规模最大及发展最快的大卖场运营商，高鑫零售顺应宏观趋势，将“多业态全渠道”长期战略发展方向之一，除了与阿里深度合作，推动大润发新零售改造外，还不断探

4、索中小型业态。疫情影响下，实体零售处境艰难，而公司通过线上销售、社区团购及费用管理成效凸显，成功反哺线下颓势，截至2023年9月30日止六个月实现营收406.11亿元，溢利0.2亿元，实现扭亏为盈。我们认为，2023年，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。电商：培育乡村新产业新业态，鼓励建设农)产品直播电商基地。2月13日，2023年中央一号文件中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意

5、见指出，培育乡村新产.业新业上海证券态。深入实施“数商兴农”和“互联网+”农产品出村进城工程，鼓励发展农产品电商直采、定制生产等模式，建设农副产品直播电商基地。2023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会。 本周行情回顾：本周(2023.02.13-2023.02.17),商贸零售(中信)指数下跌1.56%,跑赢沪深300指数019pct,商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第1

6、5位，商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是医疗美容和家电3Co 行业动态跟踪：电商：拼多多Temu加拿大站点进入内测阶段；天猫超市新疆直采计划在乌鲁木齐正式启动；2023年中央一号文件指出培育乡村新产业新业态并鼓励建设农副产品直播电商基地；叮咚买菜首次实现单季GAAP净利润转正；特斯拉正式入驻京东；京东新百货平台情人节顶奢品牌整体成交额增长同比超5倍。传统零修：佛山顺德万象汇预计2025年开业；浙江发布“2023消费提振年”行动方案；情人节带动喜茶销量环比上周增长300%；青岛将新增一座万达广场，计划2025年开业；CCFA调查数据显示54家商超企业春节实际销售数据好于去年；华南首家Cos

7、tco计划于今年开业。黄金珠宝：情人节黄金珠宝市场景气度高；周大生在海南成立新公司；潮宏基培育钻石将以独立渠道销售；京东新百货情人节黄金全品类整体增长超过100%。 投资建议：维持商贸零售行业“增持”评级。投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团;国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的皿区里：盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多;本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的丞旌超也；加速省外突破进行全

8、国化布局的家家悦;践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。投资主线三:建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生;百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥;践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。 风险提示：经济复苏不及预期：疫情反复；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期O上海证券行业周报目录1本周行情回顾51.1 板块行情51.2 个股行情62行业动态跟踪及大事提醒72.1 行业要闻回顾72.2 行业资本动态112.3 上市公司动态跟踪122.4 上市公司2023年年报预计披露

9、日期133风险提示13图图1：本周主要指数涨跌幅5图2:今年以来主要指数涨跌幅5图3:本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比5图4:本周零售子版块涨跌幅6IS5:今年以来零管子版块涨跌幅6表表1:本周零售行业涨幅前五名个股6表2:本周零售行业跌幅前五名个股6表3:本周商贸零售上市公司点公告12表4:零售行业上市公司2023年年报预计披日期13O上海证券n口m1本周行情回顾1.1 板块行情本周（2023.02.13-2023.02.17）,ffiK*W（中值）指数下跌1.56%,IS赢沪深300指数0.19pct年初至今，商贸零售板块下跌0.79%,跑输沪深300指数5.00pcto本周，商贸IMI

10、板块在30个中信一级行业中排名第15位，其中6个行业上涨，食品饮料（+1.58%）、石油石化（+0.78%）、纺织服装（+0.53%）领涨。S1：本周主要指数濯跌幅资料来源：WMd,上海证券研究所ff12：今年以来主要指数涨跌幅资料来熏：WMd,上海证券研究所BB3：本剧中信一徽行业指数区间藻跌幅对比2%-5%食石坊建纲轻医传媒家清综通商鼻国机交汽非银电计缘布农房电电品油织材铁工药燃发电费合信砒贸筑防械通车银行力算合色林地子力钦石服中中信中由由C由中化巧aJ舞翻露打内打第999资料来源：W7d,上海证券研究所O上海证券nr口m1.2 商贸IMi商板块子行业表现：本周涨幅排名靠前的子行业分别是医

11、疗美容和家电3C,涨幅分别为2.49%和0.93%o今年以来,涨幅排名靠前的子行业分别是家电3C、其他连锁和贸易，涨幅分别为7.91%、7.03%和4.07%o1.3 个股行情商贸零售行业点公司市场表现：本周，商贸零售行业的主要116家上市公司中，20家公司上涨，87家公司下跌。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：健之佳（+16.41%）、丽人丽妆（+9.92%）,华联综超（+5.63%）；跌幅较大的个股为：新华都（6.13%）、中成股份（-7.11%）、翠微股份（6.49%）。a1：本周零售行业涨幅第五名个股涨幅TOP5证券代码证券简祚区间涨跌幅（）最新市值（亿元）1605266.SH健

12、之佳16.4922605136.SH丽人丽妆9.9593600361.SH华联综超5.62554603708.SH家家悦4.475资料来源：Wind,上海证券研瓣61SH北京城乡4.273ft2：本国零保行业跌幅前五名个股跌幅TOP5证券代码证券简移区间涨跌幅（）最新市值（亿元）1002264.SZ新华都-9.1422000151.SZ中成股份-7.1453603123.SH翠微股份-6.5984002740.SZ爱迪尔-6.5145600605.SH汇通能源-6.323资料来源：WMd,上海证券研究所O上海证券nr口m2行业动态跟踪及大事提醒2.1行业要闻回顾1 .电商行业动态跟踪【拼多多T

13、emu加拿大站点进入内测阶段】TemU加拿大站点已进入内测阶段，符合要求的商家可实现“一店卖全球”，即在美国售卖的产品可直接同步到加拿大站点，无需商家额外操作，而厨房类目下大部分商品己经进行同步。（2023-02-13,36氟未来消费）【天猫超市新直采计划在乌鲁木齐正式启动】天猫超市新疆直采计划在乌鲁木齐正式启动，天猫走遍南疆、北疆，果园农场，田间地头，从源头直采更多新疆特产，打造天山面粉、羊脂籽米、沙棘汁等10个千万级产业带。天猫超市新疆馆正式上线，未来一年将引入品牌数量翻番达150多个。消费者打开天猫超市搜索“新疆”就能直达，一站式购齐新疆特产。直采计划挖掘新疆还不为人所熟知的特产，帮助这

14、些商品走出新疆。（2023-02-13,零售商业财经）2023年中央一号文件：培育乡村新产业新业态鼓励建设农!产品直播电商厚地】中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见指出，培育乡村新产业新业态。继续支持创建农业产业强镇、现代农业产业园、优势特色产业集群。支持国家农村产业融合发展示范园建设。深入推进农业现代化示范区建设。实施文化产业赋能乡村振兴计划。实施乡村休闲旅游精品工程，推动乡村民宿提质升级。深入实施“数商兴农”和“互联网+”农产品出村进城工程，鼓励发展农产品电商直采、定制生产等模式，建设农副产品直播电商基地。提升净菜、中央厨房等产业标准化和规范化水平。培育发展预制菜

15、产业。（2023-02-13,财联社）【叮咚买菜苜次实现单季GAAP净利润转正】叮咚买菜发布截至12月31日的2023年第四季度财报。财报显示，叮咚买菜2023年第四季度总营收为62亿元，同比增长13.1%。GAAP净利润为4990万元，首次实现单季GAAP净利润转正，上年同期净亏损10.96亿元。Non-GAAP净利润为1.16亿元，上年同期Non-GAAPO上海证券nr口m净亏损10.34亿元。（2023-02-14,亿邦动力）【特斯拉正式入驻京东】特斯拉官方旗舰店在京东正式上线。特斯拉官方旗舰店涵盖全系车品，包括充电产品、优选配件、精选服饰和周边精品等22个类目共计200余种产品，致力满足不同消费群