9月海外月度观察：双节期间海外市场哪些事件值得关注？.docx

《9月海外月度观察：双节期间海外市场哪些事件值得关注？.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《9月海外月度观察：双节期间海外市场哪些事件值得关注？.docx（22页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、目录-双节期间,海外市场回顾：非农数据超预期，美债收益率大幅走高5（一）海外市场表现：美股先下后上，美债收益率大幅上行，美元指数回落.5（二）海外重要事件：关注美国2024财年拨款法案后续进展和日本汇率表现.61、美国政府最后时刻暂免停摆危机，关注后续拨款法案通过情况62、日央行公布9月会议意见摘要，高度关注汇率波动63、需求转弱叠加美、沙协议谈判推动油价大幅下跌74、美联储官员表态释放鹰派信号，关注美国经济数据表现75、美国房贷利率突破7.5%,升至2000年11月以来新高8（三）海外经济数据：发达经济体数据分化，美国劳动力市场表现超预期8二海外经济：紧缩影响逐步体现通胀粘性依然较强9（一）

2、全球经济：经济面临增速放缓压力，服务业持续走弱9（二）发达经济体：经济逆风因素增多，通胀韧性仍强111、美国：通胀反弹，经济出现边际放缓现象112、欧元区、日本、英国：欧、英经济增长动能疲弱，日本经济前景面临不确定性14三、货币政策：联储立场偏鹰,欧央行暗示加息结束,日央行继续宽松16（一）美联储：9月暂停加息，预计将维持高利率在更长时间16（二）欧央行：超预期加息25BP,暗示加息周期的结束17（三）日央行：继续超宽松货币政策，后续需关注汇率扰动19（四）英央行：通胀下行驱动9月英央行首次暂停加息20四金融市场：美债收益率震荡上行美元指数整体偏强，国际油价上行后高位震荡21（一）美国债市：经

3、济韧性、油价上涨、官员鹰派发言推动美债收益率震荡上行21（二）汇率市场：美元指数整体偏强，日元、欧元、英镑走贬22（三）国际原油：原油供给前景趋紧，原油价格上行后高位震荡23五、风险提示23图表目录图表1海外市场主要股票指数5图表2海外各国10年期国债收益率5图表3全球主要国家汇率5图表4全球主要大宗商品价格5图表5各期限美债收益率一波三折6图表6道琼斯工业平均指数先下后上6图表7双节期间，国际油价大幅下跌7图表8美国9月新增非农就业人数大幅超预期8图表9双节期间，海外重要经济数据公布8图表10全球经济景气度指标热力图10图表119月全球主要国家和地区OECD指标小幅上升10图表129月英美经

4、济政策不确定性指数小幅反弹10图表139月花旗十国集团经济意外指数区间震荡11图表14美欧ZEW经济景气度同步小幅回落11图表15波罗的海干散货指数大幅上行11图表169月前20日韩国出口同比反弹11图表17美国经济景气度指标热力图12图表18美国经济领先指标（WEI）出现回升迹象12图表19美国粗钢产能利用率区间震荡12图表20美国红皮书零售销售小幅降温13图表21调查数据显示，美国消费者信心延续回落13图表22美国工商业贷款延续回落13图表23美国新屋销售环比走弱明显13图表24美国SentiX投资信心指数回落13图表25美国当周初次申请失业金人数小幅回落13图表26美国核心CP1同比增速

5、延续回落14图表27汽车购买利家庭耐用品消费景气度走弱14图表28欧元区、日本、英国经济景气度指标热力图15图表29法国和德国发电量低位震荡15图表30消费者信心指数、投资者信心指数回落15图表31英国15岁以上就业人数明显回落15图表32欧洲天然气价格先上后下15图表339月以来美联储官员表态16图表349月以来欧洲央行官员表态18图表359月以来日本央行官员表态19图表369月以来英国央行官员表态20图表3710年期美债收益率大幅上行22图表38美债收益率期限利差倒挂幅度小幅收窄22图表39美元指数大幅走强，日元走贬22图表40欧元和英镑汇率同步走弱22图表419月国际油价先震荡上行后高位

6、震荡23图表42全球原油供给相对需求偏弱23一、双节期间，海外市场回顾：非农数据超预期，美债收益率大幅走高(-)海外市场表现：美股先下后上,美债收益率大幅上行,美元指数回落双节期间(9.29/0.6)，全球大类资产中，美元指数小幅回落非美货币涨跌不一，股债商普遍下跌。全球主要股票市场普遍下跌，其中，道琼斯跌0.30%,英国富时IOO跌1.49%,德国DAX跌0.43%,法国CAC40跌0.42%,日经225跌2.71%；主权债收益率普遍上行，美国、英国、德国、日本主权债收益率分别约上行19BP、17BP、4BP、3BP；外汇市场方面，美元指数小幅下跌0.08%,欧元、英镑、日元均有所上涨；受原

7、油需求预期转弱影响，布伦特原油价格大幅下跌11.3%,有色金属、粮食多数下跌，其中CBoT玉米价格上涨3.2%。图表1海外市场主要股票指数图表2海外各国10年期国债收益率充MMU匕24*jaA)资料来源：BIOOInberg,资料来源：，图表3全球主要国家汇率图表4全球主要大宗商品价格资料来源：，B1oomberg,资料来源:美股先下后上各期限美债收益率一波三折。双节前半段，受美国政府关门事件扰动叠加美国经济数据表现韧性，市场预计美联储年内将进一步加息，推动美债收益率大幅上行，与此同时，随着美联储加息影响不断显现，市场对美国经济后续将逐步放缓的担忧升温，美股震荡下跌；节中，市场逐步消化担忧情绪

8、，美债收益率小幅回落，美股回涨；临近节末，美国9月就业报告公布，显示美国就业市场超预期强劲，强化美联储紧缩预期，数据公布后10年期美债收益率迅速拉升超IOBP至4.891%,抹平前两日回落的降幅，美元指数跳涨至106.34,美股低开。随后，市场逐步消化了就业增长强劲的数据影响，美债收益率转为震荡下行，美股低开后小幅下探后震荡走强。整体来看，9月29日至10月6日，美国股市方面，道指跌0.30%,纳指涨1.6%,标普500指数涨0.48%。美国债市方面，1年期美债收益率下行3bp至5.43%,2年期美债收益率上行5bp至5.08%,3年期美债收益率上行7BP至4.87%,5年期美债收益率上行15

9、bp至4.75%,10年期美债收益率上行19bp至4.78%,30年期美债收益率上行22bp至4.95%。资料来源：，资料来源:（二）海外重要事件：关注美国2024财年拨款法案后续进展和日本汇率表现1美国政府最后时刻暂免停摆危机关注后续拨款法案通过情况美国国会两党就2024财年的拨款法案陷入僵局最后时刻关门”危机暂时缓解。9月末，美国国会两党就2024财年拨款法案的分歧不断加剧，两党的分歧点在于，以麦卡锡为代表的共和党要求缩减对乌克兰的大规模援助，并收紧边境移民政策，此项提议受到民主党的强烈反对。美国时间9月30日，众议院院长麦卡锡转变立场，国会两院通过45天的短期融资法案，但没有包括向乌克差

10、提供额外援助，以及加强边境安全等款项,确保美国政府可正常运行至11月17日，从而避免政府于10月1日“关门”。与此同时，因麦卡锡未坚持原则，众议院以不信任投票方式罢免了麦卡锡的众议院议长职位，后续继续关注11月拨款法案的通过情况。本次政府停摆危机对美债市场影响或相对有限。美国政府历史上经历了21次“关门”，其中在1995年和2018年政府关门期间，10年期美债收益率震荡下行，2013年关门期间10年期美债收益率小幅上行，但整体幅度均较为可控。本次政府关门危机期间，市场对美国财政问题的担忧情绪有所上升，短暂推升美债收益率上行，但美债飙升至年内高点更多源于美国经济韧性较强叠加近期就业市场强劲，加剧

11、市场对美联储继续收紧政策的预期，因而关门危机或不是美债大幅上行的主要原因。2、日央行公布9月会议意见摘要,高度关注汇率波动日本央行9月会议讨论了退出宽松政策的条件日债收益率上行至年内高点。10月2日，日本央行公布了9月会议意见摘要，摘要显示，部分官员表示支持继续维持宽松的货币政策，部分官员表示结束YCC和负利率政策需与实现2%的通胀目标相挂钩。此外，其他官员针对后续退出宽松政策的条件和可能性进行阐述。市场预计日本央行将逐步退出负利率政策，受此影响，10年期日债收益率逐步上行至0.81%的年内高位。日央行宣布计划外国债购买计划日本财务大臣就汇率波动表态。9月29,口本央行宣布计划外购债操作；10

12、月2日，日本央行宣布于10月4日再度进行额外的国债购买计划，日央行四天内两度宣布计划外国债购买计划，或意在稳定汇市。此外，日本财务大臣铃木俊一表示“汇率波动稳定且反映基本面非常重要，将以高度紧迫感采取适当措施应对汇率波动”，考虑到当前美元兑日元突破149的关口，后续继续关注日本央行出手干预汇市的相关举措。3、需求转弱叠加美、沙协议谈判推动油价大幅下跌国际油价大幅回落跌幅约达11.63%。9月末以来，国际油价大幅下行，WT1原油期货价格从9月27日的93.68美元/桶下降至10月6日的82.79美元/桶，跌幅高达11.63%。油价超预期下跌主要可能受两点因素扰动，一是美国能源信息署10月4日发布

13、的库存周报显示美国汽油需求四周均值创1998年以来季节性新低，叠加当前美国经济出现边际降温的迹象，市场预计原油需求将有所转弱，带动油价大幅回落；二是美国与沙特之间的政治谈判被市场解读为美沙关系的缓和，加大了后续沙特、俄罗斯原油减产前景的不确定性，市场担忧情绪上升，国际油价承压下行。后续看，预计原油价格持续大幅下跌或为短期现象，继续关注供需两端对油价的扰动。图表7双节期间国际油价大幅下跌期货结算价（连续）:WT诋油美元橘）资料来源:4美联储官员表态释放鹰派信号，关注美国经济数据表现美联储官员就当前政策利率水平通胀、就业等多个问题表态，对后续进一步加息持开放态度。9月29日，里奇蒙德联储主席巴尔金

14、（2024年FOMC票委）表示其在9月议息会议上支持进一步加息，后续将密切关注美国就业市场走势，预计失业率将出现一定程度上升；9月30日，纽约联储主席威廉姆斯（FOMC永久投票权）表示利率正处于或接近峰值水平，预计仍需在一定时间内维持限制性的货币政策，2025年美国通胀率或可降至2%的政策目标，劳动力市场再平衡现象正在形成。10月3日，克利夫兰联储主席梅斯特（2024年FOMC票委）表示当前的主要问题在于多长时间内将利率维持在限制性水平，若通胀存在上行风险，将支持年内再度加息。整体上看，美联储官员表态整体中性偏鹰，结合当前美国就业市场依然强劲，市场对进一步紧缩的预期抬升，继续关注后续其他经济数

15、据表现。图表8美国9月新增非农就业人数大幅超预期BOCT-美国:新增非农就业入数（万人）T-其国:职位空缺数（万人）资料来源:5、美国房贷利率突破7.5%，升至2000年11月以来新高抵押贷款利率不断攀升，房地产市场边际走弱。10月4日，美国抵押贷款银行家协会公布的数据显示，截至9月29日当周，30年期固定利息抵押贷款的合约利率上行至7.53%,购房申请指数下跌5.7%至136.6,为1995年以来的最低水平。结合美国8月房地产市场表现来看，新开工住房套数大幅回落，新建住房销售和成屋销售环比下降，预计紧缩政策导致的抵押贷款利率的不断上升将使得房地产市场承压。（三）海外经济数据：发达经济体数据分化,美国劳动力市场表现超预期美国经济韧性仍在,劳动力市场依然强劲欧英日经济前景面临不确定性。其中，美国核心PCE指数延续回落，ISMPM1指数和MarkitPM1指数均显示美国制造业持续改善而服务业小幅承压，但美国8月JO1Ts职位空缺数和9月非农就业人数等多项数据验证了当前美国就业增长强劲，支撑美国经济保持韧性。欧元