调味品行业竞争格局解析.docx

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1、调味品行业竞争格局解析调味品在食品板块中具有举足轻重的作用，根据中国调味品协会数据显示，调味品在餐饮业中销售的比例已经达到了整个调味品产业的50%,包括品牌调味品和餐饮定制调味品两种类型的产品，其次是家庭占比30%,食品制造业加工占比20%。调味品行业刚性需求强、不易受宏观经济影响、周期性特征弱、行业盈利水平较好。同时，调味品行业必需消费品属性+低值低消耗的特点使得消费者对价格敏感度低。根据欧睿数据，2020年调味品行业零售额达1449. 9亿元，同比增长11.41%,近五年复合增速达8.85%,行业持续扩容，增速稳健。作为生活必需品，调味品与CPI间的拟合效果较好。随着原材料涨价、消费升级大

2、趋势下，提价、产品升级等都会带来行业均价的上移。对标美国日本来看,中国调味品集中度整体处于较低水平,是日常消费品中最分散的子行业，且国内人均消费量仍然较低。整体来看，行业依然有较大增长空间，有望呈现量价齐升的态势。从产业链解度来看，调味品行业上游的原料商包括种植业、包装业与食品添加剂加工制造业等；中游调味品种类繁多，主要油、食醋、蛇油、复合调味品等构成；下游的渠道商通过线上与线下销售的方式将产品销售给终端消费者。调味品产业链:调味品供应商种植业 包装业酱油食醋短合调味品等其他食品添加剂加工制造业雌/农贸/KA/BC/便利店/电商我国基础调味品核心品类有限且各品类的生命周期有所不同,味精和酱油在

3、调味品行业中消费习惯成熟,使用频次和渗透率较高，而醋、料酒尚处于成长期，复合调味品的成长阶段更偏起步期。一、酱油行业：呈现“一超多强”的竞争格局酱油在消费基础成熟后已进入产品升级迭代阶段，行业的销售额和企业规模均居调味品行业首位。酱油作为基础调味品具有普适性，在各渠道均有刚需属性，最大渗透度能接近100%。根据欧睿数据，2015-2020年酱油市场销售额复合增长8. 5%,拆分量价来看，期间销量复合增长4. 5%,销售均价复合增长3. 7%o2019-2020年酱油行业并没有提价行为，但市场销售均价同比仍有3.8%和4.1%,反映出酱油产品升级的趋势明显。我国酱油行业的竞争格局分为三个梯队：第

4、一梯队主要是建立先发优势的全国性品牌，如海天味业、李锦记等。龙头企业市场区域涉及全国多个省份，品牌营销意识强，营销策略成熟。第二梯队是地方性强势品牌，千禾、加加、欣和等，外资品牌则以味事达等为代表；三是小规模工厂或家庭作坊，产品价格低廉,主攻农村、乡镇市场。酱油行业“一超多强”竞争格局:海天，19.0%千禾.1.5%加加，1.5%其他,73.4%资料来源：行行查二、食醋行业：处于成长期，集中度较低在我国调味品消费结构中，食醋占比约18%,仅次于酱油，行业尚位于成长期，集中度相对调味品其他细分子行业较低，具有较强的区域分布性，在全国化的推广过程中存在口味差异和当地醋企的竞争。从食醋行业市场格局来

5、看，行业梯队分级鲜明。第一梯队为地方强势品牌为主力选手，如恒顺醋业、山西水塔、紫林醋业、四川保宁等四大名醋；第二梯队主业协同难度大，食醋不是布局重点。其他调味品企业布局食醋业务，如海天味业、中炬高新、千禾味业等，食醋营收占比均低于10%；而小企业生产没有规模优势，因此竞争加剧将加速行业整合，从而为行业集中度提升创造空间。根据恒顺醋业公司公告，我国食醋人均消费金额与发达国家相比仍有三倍以上的提升空间。2020年食醋市场份额：恒顺碣业,6.4%山西水塔,4.0%紫林业,4.0%海天味业，2.6%四川保宁, 1.9%资料来源：中国谓味品协会，行行查三、复合调味品：具备高成长性餐饮行业规范化和连锁化经

6、营带来了对标准化复合调味料需求的快速增长。当前复合化正成为调味品行业发展新趋势，调味品正由单一调味品向复合调味品转变。复合调味品行业增速高于调味品行业整体增速。综合弗若斯特沙利文预测和Euromonitor数据，2015-2020年复合调味品行业规模CAGR为14. 7%,高于调味品整体行业年均增速8. 8%o从细分行业来看，复合调味品中火锅底料和中式复合调味品潜力最大。两大优质细分赛道率先进入高速发展阶段，增速分别为20.4%和16.5册 均高于行业平均增速。从市场格局来看，复合调味品龙头公司颐海国际/天味食品在复合调味品市场中的市占率约为2. 61%/L 37%,提升空间较大。根据欧睿国际

7、数据，调味品线上电商渠道占比从2010年的2%提升至2020年的5. 4%,渠道增长超过一倍，未来预计伴随各类细分线上销售业态产生，电商渠道有望成为复调料主要流通渠道之O由于子行业众多，国内调味品行业整体集中度较低，“一超多强”的竞争格局仍在强化。根据中国调味品协会数据来看，2020年国内调味品百强企业收入为1, 134亿元，占行业总收入的比例不到30%。根据欧睿数据显示，国内调味品市场整体竞争格局TOP3分别是：海天市占率为7%、李锦记市占率为3%、老干妈市占率为3%。调味品龙头海天餐饮端收入占据六成以上，2020年公司实现营收227.9亿元,同比增长15.1%,归母净利润增长19.6%。从

8、家庭消费端来看，海天领先优势仍在扩大；成本端控制能力强，规模效应分担成本，海天每吨平均成本业内领先。国内调味品市场竞争格局海天，7%李锦记，3%老干妈，3%美味鲜,2%海底捞,2%涪陵榨菜,2%欣和，1%太太乐，3%其他,76%资料来源：欧客数据,行行查从行业发展趋势来看，近几年调味品行业零售单价持续提升,高端化趋势明显。行业升级方向主要是精品化、功能化、健康化。以酱油为例，呈现出从“老抽-一一般生抽-一高档生抽（如鲜味酱油）、功能酱油（如蒸鱼、拌面、煲仔饭）-一零添加、有机酱油”的升级趋势。随着渠道不断精细化、产品细分化，大型企业通过全渠道营销策略及开始多元化经营后，行业集中度仍将不断提高。