中京电子：向特定对象发行股票方案的论证分析报告（修订稿）.docx

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1、惠州中京电子科技股份有限公司向特定对象发行股票方案的论证分析报告（修订稿）本报告中如无特别说明，相关用语具有与惠州中京电子科技股份有限公司向特定对象发行股票预案中的释义相同的含义。惠州中京电子科技股份有限公司是在深圳证券交易所主板上市的公司。为了进一步满足公司业务发展的资金需求、提升盈利能力，根据中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法、上市公司证券发行注册管理办法等相关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟实施向特定对象发行股票，并编制了本次发行方案的论证分析报告。本次发行的募集资金总额不超过640,000,000元（含本数），扣除发行费用后将全部用于以下项目：序号项目名称拟投资总额（万元）

2、募集资金拟投入金额（万元）1中京新能源动力与储能电池FPC应用模组项目60,000.0045,000.002补充流动资金及归还银行贷款19,000.0019,000.00合计79,000.0064,000.00本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况，利用自筹资金对募集资金投资项目进行先行投入，并在本次募集资金到位后予以置换。本次募集资金到位前后，若实际募集资金净额低于上述募集资金投资项目拟投入金额，公司将按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资金额等使用安排，募集资金不足部分由公司自筹解决。一、本次发行的背景和目的（-）本次发行的背景1、国家产

3、业政策大力支持PCB行业及相关下游行业的发展印制电路板作为电子信息产业的核心基础组件，被誉为“电子工业之母”。PCB行业下游应用领域非常广泛，市场空间广阔。随着国内对网络通信、数据中心、人工智能、新能源汽车、工业互联网、特高压与智能电网等科技端“新基建”板块及“东数西算”工程的建设进程加快，网络通信、新型高清显示、新能源与无人驾驶汽车电子、人工智能、智慧医疗、工业互联网以及大数据与云计算等高附加值、高成长性新兴应用领域将获得蓬勃发展机会，从而推动PCB产业持续稳步增长。近年来，政府部门出台了一系列政策大力鼓励和引导PCB行业良性发展：（1）2019年11月，国家发改委发布产业结构调整指导目录（

4、2019年），将高密度印刷电路板、柔性电路板纳入“鼓励类”；（2）2019年1月，国家工信部发布印制电路板行业规范条件、印制电路板行业规范公告管理暂行办法：鼓励企业做优做强，加强企业技术和管理创新，提高产品质量和生产效率，降低生产成本；推动建设一批具有国际影响力、技术领先、“专精特新”的企业；（3）2023年1月，国家工信部发布基础电子元器件产业发展行动计划（20232023年）：面向人工智能、先进计算、物联网、新能源、新基建等新兴需求，开发重点应用领域急需的小型化、高性能、高效率、高可靠电子元器件，推动整机企业积极应用创新型产品，加速元器件产品迭代升级；（4）2023年3月，十三届全国人大四

5、次会议表决通过中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要：培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业，提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业水平；聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。2、FPC应用模组已成为新能源动力及储能电池BMS的主流解决方案本次募投项目产品FPC应用模组主要用于新能源动力及储能电池BMS（电池管理系统），起到电流传输、信号收集及能源管理的作用，能够对电池运行状态起到有效

6、监控和管理，系电池Pack（包装、封装和装配）过程中关键零部件之一、属于电池重要的安全件。电池Pack的传统技术路径为线束连接，线束由铜线外部包围塑料而成，连接电池包时每一根线束到达一个电极，当电池包电流信号很多时，需要很多根线束配合，对空间的挤占大。同时，在电池PaCk环节，线束依赖工人手工将端口固定在电池包上，自动化程度低。FPC应用模组由于其高度集成、超薄厚度、超柔软度等特点，在安全性、轻量化、布局规整等方面具备突出优势：（1）FPC应用模组对电池运行状态可以进行灵活的监控和信息传输，起到智能化管理的功能，有效保护三电系统、提高使用寿命；（2）FPC应用模组将塑胶结构件、铜铝排与FPC集

7、成到一起，大大缩减了厚度，并可定制化结构，从而通过机械手臂自动Pack,大大提高自动化程度、适合规模化大批量生产。随着FPC应用模组的技术成熟以及规模化生产带来的快速降本，FPC应用模组替代传统线束的进程明显提速，目前已逐步成为绝大部分新能源汽车新车型以及储能领域的主流解决方案。3、新能源汽车、储能市场高速发展、市场空间广阔（1）新能源汽车市场高速发展、市场空间广阔近年来，我国新能源汽车市场高速发展。根据中汽协数据，我国新能源汽车销量由2013年的1.8万辆增长至2023年的688.7万辆，年均复合增长率超过90%o2013-2023年我国新能源汽车销量及增长率数据统计如下：根据中汽协数据，2

8、023年我国新能源汽车产销量分别为705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%,新能源汽车渗透率达到25.6%；2023年1-3月我国新能源汽车产销量分别为165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和262%,新能源汽车渗透率达到26.1%、相较2023年继续提升，在汽车行业整体承压的情况下，新能源汽车继续成为汽车行业的最大亮点。新能源汽车产业发展规划（2023-2035年）指出：（1）发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措；（2）目标到2025年新能源汽车渗透率达到20%,2023年实际渗透率为256%、因此

9、已提前3年完成目标；（3）力争经过15年的持续努力，我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，质量品牌具备较强国际竞争力，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。（2）储能市场高速发展、市场空间广阔得益于新能源技术快速进步，成本大幅下降，近年来我国风电、光伏发电持续快速增长。新能源快速发展为能源安全保供提供了新的可行路径，推动能源绿色低碳转型以不可逆转的态势加速推进。与此同时，新能源发电固有的间歇性、波动性、随机性特征，对储能尤其是新型储能提出了更高的需求。中国化学与物理电源行业协会秘书长王泽深在第十三届中国国际储能大会的发言指出：（1）我国储能产业的全产业链绿色低碳可持续发展，

10、不仅能够积极助力国家实现“双碳”目标，更是把握全球应对气候变化和能源变革的重大历史机遇；（2）截至2023年底我国新型储能累计装机功率约为8.7GW,其中锂离子电池储能成熟度最高；（3）考虑到原材料供应问题逐步缓解、各地新能源配储政策逐步完善、独立储能商业模式不断优化，储能电站有望持续保持高速增长，预计2023年我国新型储能市场规模有望达到15GW-20GW,到2025年有望达到70GWo（二）本次发行的目的1、专注PCB主营业务，扩大新能源FPC产能规模、解决产能瓶颈，增强盈利能力、提高综合竞争力公司专注于印制电路板（PCB）的研发、生产、销售与服务二十余年，产品包括刚性电路板（RPC）、柔

11、性电路板（FPC）及其应用模组、集成电路（IC）封装基板三大类，是目前国内少数兼具刚柔印制电路板批量生产与较强研发能力的PCB制造商。本次募投项目产品FPC应用模组主要用于新能源动力及储能电池BMS（电池管理系统），是新能源电池的关键零部件之一、属于新能源电池重要的安全件。公司自2019年开始切入新能源电池领域FPC及其应用模组的研发与生产，目前已积累了比亚迪、欣旺达、上汽、小鹏、理想、长城、柳汽、东风、金龙等直接或间接客户，现有产能已无法满足下游客户旺盛的需求。为了抓住新能源产品的市场机遇，公司于2023年11月在珠海富山园区内设立二级子公司中京新能源，专门从事新能源产品业务。通过实施本次募

12、投项目，本项目全面达产后，公司将新增年产能850万条FPCA（其中含187万条CCS）,能够有效解决产能瓶颈、满足下游客户旺盛的一体化供应需求，帮助公司增强盈利能力、提高综合竞争力。2、抓紧新能源汽车、储能市场的发展机遇，面向全球经济主战场，进一步拓宽下游应用领域客户结构、提高抗风险能力公司柔性电路板业务目前比较依赖消费电子市场的景气度，而2023年以来我国消费市场电子市场景气度不佳，尤其是公司通过京东方重点配套的终端客户华为手机受到美国制裁影响，共同对公司柔性电路板业务造成了不利影响。为了拓宽下游应用领域客户结构、提高抗风险能力，公司自2019年开始切入新能源电池领域FPC及其应用模组的研发

13、与生产，系国内最早进行相关产品研发及布局的FPC厂商之一。随着FPC应用模组的技术成熟、新能源电池BMS技术路径的明确、下游新能源汽车及储能市场的蓬勃发展，下游客户对公司新能源FPC应用模组的市场需求呈快速增长。其中，我国新能源汽车销量2015-2023年连续8年位居全球第一，我国储能累计装机量自2015年起持续位居全球第一，均已成为我国面向全球经济主战场的重要产业。综上，本次募投项目有助于公司抓紧新能源汽车、储能市场的发展机遇，面向全球经济主战场，进一步拓宽下游应用领域客户结构、提高抗风险能力。3、优化资本结构、改善财务状况PCB行业具有资金密集型的特点，对资金的需求较高。一方面，公司前次募

14、投项目富山珠海新工厂的投入较大，新增较多银行借款，导致公司有息负债金额较大、利息费用支出较多。2023年9月末，公司资产负债率为58.65%；万德（W1ND）电路板指数成份（按2023年6月末的成份构成并剔除中京电子）2023年9月末的平均资产负债率为44.45%,因此，公司资产负债率高于行业水平。另一方面，公司目前已形成珠海中京、中京元盛、中京科技三大生产基地，各类产品产能较为充沛、新客户开发情况良好，随着前次募投项目珠海富山新工厂的产能爬坡以及本次募投项目的投入生产，公司预计收入将呈现增长趋势。受业务模式、结算政策等因素的影响，公司应收账款、应收款项融资、存货的规模较大，对日常流动资金产生

15、了较大的需求。综上，公司拟将本次募集资金中的19,000万元用于补充流动资金及归还银行贷款，有利于公司降低资产负债率、优化资本结构、改善财务状况、节约财务费用，提高抵御风险的能力。二、本次发行证券及其品种选择的必要性（-）本次发行证券选择的品种本次发行的股票种类为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00TUo（二）本次发行证券品种选择的必要性1、符合公司战略发展需求股权融资具有较好的规划及协调性，符合公司长期发展战略。本次发行募集资金拟用于“中京新能源动力与储能电池FPC应用模组项目”、“补充流动资金及归还银行贷款”，有助于公司把握最新的发展机遇，应对发展挑战，符合公司发展的战

16、略需求。本次发行募集资金使用计划已经过详细论证，有利于公司提升盈利水平、增强核心竞争力。募投项目建成达产后，公司净利润将实现增长，并逐渐消除股本扩张对即期收益的摊薄影响，从而能够为全体股东提供更好的投资回报。2、优化资本结构、改善财务状况PCB行业具有资金密集型的特点，对资金的需求较高。一方面，公司前次募投项目富山珠海新工厂的投入较大，新增较多银行借款，导致公司有息负债金额较大、利息费用支出较多。2023年9月末，公司资产负债率为58.65%；万德（W1ND）电路板指数成份（按2023年6月末的成份构成并剔除中京电子）2023年9月末的平均资产负债率为44.45%,因此，公司资产负债率高于行业水平。另一方面，公司目前已形成珠海中京、中京元盛、中京科技三大生产基地，各类产