A股IPO招股说明书数据披露攻略指南.docx

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1、A股IPO招股说明书数据披露攻略指南在实行注册制后，监管层对信息披露的要求越来越严苛，招股说明书是拟上市公司履行信息披露义务的重要形式，同时也是监管层和投资者真实、完整、深度了解公司持续经营能力的重要途径。而数据是最直观的表达方式，投资者可通过数据快速获取公司及其所处行业现状、发展潜力等信息，因此数据披露情况成为监管层审阅招股书时的重要关注点。据大象研究院统计，在3400家收到问询函的企业中，有1331家企业在有关数据披露方面被监管层问询，问询率达到39.1%o如何有效地进行数据披露呢？对此，大象研究院统计了近一年来监管层发出的相关问询函，整理出：（1）公开数据引用披露（2）行业地位相关表述的

2、支撑数据披露（3）推测估算数据披露（4）无数据不披露四类问询情形并附上解决建议。01引用公开数据在企业招股书披露数据时通常会面临两种情况：一类是公开市场有行业相关数据，如：官方部门、协会公布的行业统计数据，咨询机构发布的行研报告；另一类是公开市场无相关数据，该情况一般发生在细分行业企业中。企业在引用公开数据披露时，监管层通常会对引用数据是否付费、是否权威、可靠、客观、独立，是否与其他口径的数据存在差异等方面提出疑问。在近一年220份与数据相关的问询函中，有105份函件被问询到引用公开数据问题，是数据类问询中最常见的类型。常见问询类型函彳播量（份）占比引用公开数据问询10547.7%行业地位支撑

3、数据问询198.6%推测擞据问询2210%其他7433.7%注：披露数据时效性、选择可比公司是否全面、企业财务数据披露是否准确、完整等其他数据问询类型不在本文讨论范围之内以三元生物、富士莱为例:关于山东三元生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的第一轮审核问询函（2022年2月10日深交所创业板上市）问题4：招股说明书披露，（4）发行人引用的行业数据来源于*发布的中国甜味剂及赤解糖醇行业独立市场研究，该报告为*刊载于公开渠道，公司支付*咨询服务费15万元。（5）请发行人补充披露引用的行业数据报告是否为发行人定制的报告，发行人市场占有率、市场规模等数据的计算口径及方法，说明相

4、关数据及预测分析的权威性、客观性、独立性。三元生物回复内容：(fi)补充披语引用的行业数据报告是否为发行人定制的报告，发行人市场占有率、市场规模等配的计笠口径及方法，说明相关数据及预测分析的权底住.客观性、独立性.发行人已在招股说明书“第六节业务与技术”之”二、公司所处行业的基本情况”之.(三)彳业特点和发展趋势”之“6、引用行业数据涉及的付费报告情况”说明并补充披露如下:(1)付费报告情况本招股说明书中所引用的1*关于全球赤彝精醇产量、不同地区赤薛糖醇消费量、赤鲜糖醇市土需求预测等数据来源于发布的中国甜味剂及赤琉螭行业独立市场研究)，该报告为刊载二公开渠道公司支付费用购买取得，公司支付*”咨

5、询服务费15.00万元.(2)付费报告来源真实性及权威性、客观独立性、是否为定制报告是全球最大的企业增长咨询公司，其在全球拥有约40家办事处，研究板块主要包括了化工工材料、医疗与生命科学、能源与电力系统、工业与机械、冶金矿产、建筑材料、测量与测试、信息彳通讯技术、汽车与交通、航空航天、环保、食品与餐饮、服装服饰、奢侈品与收藏品、房地产、其f服务业等多个细分板块，先后为多家企业提供IPO行业顾问咨询服务，行业知名度和市场认可度丰高，数据来源具有真实性和权威性.针对报告中涉及的公司市场占有率、市场规模等数据的计其口径及方法，出具说明：*.与方薜糖期市场的上游、中游和下游企业、相关行业协会进行调研.

6、通过以上访谈信息最终睑证彳出市场规模、相关数据的预测和企业的市场占有率数据；通过统计全球及中国赤薛糖醴行业的企业7赤醉靖板块的总产量数据，获取赤鲜糖醇市场规模数据；以三元生物在赤薛糖醇板块的产量，除L团队长期追踪及研究3全球或者中国赤薛糖醵行业的总产量，得出三元生物的市场占有率数据。味剂和赤蒙糖醵行业，始终在搜集相关行业数据、整理市场信息以及关注市场未来发展，井将研效果以付费报告形式向公众提供，以便服务.”下游客户，为其市场认知、市场进入、融资兼并、战略去划等提供密考及指弓I.就发行人招股说明书对其数据的引用情况出具了如下说明：中国甜味剂及赤醒糖醇行业独市场研究(以下简称“行业报告)为基于独立

7、调研形成的数据库中现有报告，报告中部分行N数据和分析内容已在*官方网站公开披露，完整版报告公众可付费购买，并非专门为编写本次先说明书而准备.三元生物向*支付费用系从公开渠道购买付费版行业报告，并非用于定制报告,元生物未向*“提供帮助.(3)引用付费报告的必要性甜味剂行业产品种类繁多，相比于木糖的、山梨糖雷、三氯菊t等，赤解糖的产品市场规模，参与企业少，2019年以前国内认知度很低，行业协会数据统计未年盖赤鳞俯幅产品，其他公开并研究分析报告较少.为便于投资者充分了解公司所处细分行业的发展现状、未来发展空间等情况,司通过公开渠道向知名行业否询公司*”购买中国甜味剂及赤砒糖雷行业独立市场研究报告.在

8、上述案例中，三元生物因支付*咨询费用15万元，被问询引用报告数据是否定制。三元生物表明报告于公开渠道购买，除支付咨询费用外，其与*不存在其他特殊关联。如何保证引用数据真实、可靠，避免被质疑是否存在定制数据的行为呢？大象研究院建议在编写招股书时应优先选择国家统计局、行业官方部门统计数据。除官方披露数据外，引用国内外第三方咨询机构出具的数据都有可能被问询到数据来源真实性、权威性等问题。但在选择第三方行业报告数据时，还是应首选业内普遍认同的权威机构，因权威机构有相对夯实的财力、物力、人力基础，可以支撑市场研究工作从而获取一手调研资料，保障数据的可靠性。在第三方报告中，又以免费、公开的报告为佳。在不得

9、已使用付费报告的情况下，应购买咨询机构付费公开报告，并说明使用付费报告的必要性及机构收费标准，证明购买报告的纯粹性，不夹杂其他形式的资助行为，避免使用付费定制报告和一般性网络文章。三元生物在明确了其虽然付费购买了报告但并不存在定制数据的行为后，进一步回复了监管层关于“发行人市场占有率、市场规模等数据的计算口径及方法，说明相关数据及预测分析的权威性、客观性、独立性的问询。对此，三元生物介绍了*的公司背景及业务范围，简单说明了*的行业地位，表明数据来源的权威性。述明*是以实地访谈、调研产业链企业的方式获得行业规模、相关市场数据等信息，通过将公司产量与行业情况做对比，最终得出企业市占率等数据，通过说

10、明*的具体工作方式来佐证其出具数据的客观独立性。在面对监管层此类问询时，可以按以下思路论述数据是否权威、客观、独立。1.介绍数据引用的咨询机构相关背景及行业地位；2.3.对于付费数据，可说明使用该数据的原因与必要性，简述该机构的数据统计口径以及数据计算方法；4.5.6.7.8.9.10.添加行业内其他已上市企业引用该机构数据的案例以佐证;说明数据来源性质，如机构发布的定期行业报告，报告出具时间在招股书撰写之前，且报告发布以来业内并无质疑等依据，证明该报告与本次招股书撰写并无特殊关联;咨询机构出具的客观、独立性声明等相关证据。关于苏州富士莱医药股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的第一轮审

11、核中心意见落实函（2022年3月29日深交所创业板上市）问题7：申报文件显示，发行人细分行业数据多数来源于*和*。请发行人说明*和*的基本情况，相关数据是否权威、可靠；相关第三方数据与发行人披露数据及海关数据的差异情况。请保荐人发表明确意见。富士莱回复内容:和的基本情况，相关数据是否权威,可靠（一）和的基本情况1 北京有限公司所运营的*1是提供有偿医药行业信息及电子商务服务的国际互联网平台.该平台提供从医药原材料到成品药、从生产领域到终端营销渠道、从新药研发到政策法规等，覆盖中药、化学药、保健品、动物保健用品、医疗器械、生物制药等产品生产、科研和市场动态，提供产品价格信息、跨境贸易数据、产品市

12、场研究报告.经直询工商信息及北京*有限公司出具的说明，北京.“有限公司的控股股东、实际控制人、革监高与发行人控股股东、实际控制人、章监高之间均无关联关系.2、*重庆有限公司所运营的“*是生物医药领域大数据服务平台，是国内较早对医药数据开展深度加工、结构化构.可视化呈现、大数据成果输出的数据应用服务商数据涵盖药品研发、生产、市场、销售等各个环节，拥有国产药品数据库、药品中标信息查询、药品说明书、医保目录首询、药品注册与受理数据库等多项医药相关数据库，多数数据内容均为网站公开可查信息，是市场认可的第三方医药信息服务平台.庆*“有限公司是庆1有限公司全费子公司，提供市场调研、立项调研、行业研究等服务

13、,依靠*数据平台提供行业数据咨询服务.经套询工商信息并取得重庆*有限公司出具说明，重庆有限公司、重庆有限公司的控股东、实际控制人、爱监高与发行人控股股东、实际控制人、董监高之间均无关联关系。（二）相关数据是否权威、可靠经查询，多家上市公司在其招股说明书中均披露使用了*或*的相关密科，具体如下:证券代码公司名称上市时间部分数据来源605177乐业约业2021/8/2*、：688670金迪克2021/8/2688319欧林生物2021/6/8*688658悦康药业2020/12/24*300841康华生物2020/11/25*688566吉贝尔2020/6/16688189南新制药2020/5/1

14、8*002826易明医药2020/3/26605507国邦医药2019/1/16 k603739蔚蓝生物2018/10/23*002940昂立康2017/9/19300702天宇股份2017/8/23*603079圣达生物2017/1/6 300583塞托生物2016/12/9*300497祥药业2015/12/22 002737葵花药业2014/12/30*300401花园生物2014/10/9*002626金达威2011/10/28002437誉衡药业2010/6/23002370亚太药业2010/3/16*002365永安药业2010/3/5*002317众生药业2009/12/11300006莱美药业2009/10/30