国内碳中和债券市场运行初探.docx

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1、从发债主体所属行业来看，一季度电力行业企业发行碳中和债447.16亿元，独占整个市场的71.72%。电力行业是我国二氧化碳减排的重要领域，目前我国电力供应依然严重依赖于以化石燃料（煤炭）为原料的火力发电，根据中国能源研究会的中国能源发展报告2021,2020年，我国火电发电量占比67.9%、水电发电量占比17.8%、风电占比4.6%、太阳能发电量占比3.4%、核电占比3.0%,火电仍然是支撑电力供应的重要和基础力量。另据中电联统计显示，2019年，全国单位火电发电量二氧化碳排放约838克/千瓦时，比上年下降3克/千瓦时；单位发电量二氧化碳排放约577克/千瓦时，比上年下降15克/千瓦时。除了电

2、力行业外，碳中和债分布于金融、煤炭开采、铁路运输、高速公路、综合等行业。其中，金融行业碳中和债包括国家电网、中国华能、申能集团等能源类国企旗下融资租赁有限公司发行的专项用于碳中和的ABN或一般公司债。其中，“21申金安瑞ABN001次”由上海申能融资租赁有限公司发行，该项融资以该公司在清洁能源行业的融资租赁债权及其附属担保权益作为基础资产，系为银行间市场首批绿色“碳中和”资产支持商业票据之一。对比来看，刚刚启幕的中国碳中和债券市场，明显以支持清洁能源项目为主，以支持清洁交通、绿色建筑等其他项目为辅，募集资金用途主要为电力等领域能源行业低碳发展和转型提供资金支持，反映电力、煤炭等行业系碳中和目标

3、实践主力领域。图1：从行业角度看一季度碳中和债券市场数据来源：Wind资讯，整理（三）央企发行规模突出从碳中和债的发债主体来看，一季度中央企业发行额529.66亿元，占84.95%;地方国企发行70.2亿元，占11.26%;未分类企业发行23.64亿元，占3.79%。央企碳中和债规模遥遥领先，其中，国家电网公司、中国长江三峡集团、中国华能集团、国家能源投资集团等能源类央企分别发行155亿元、100亿元、50亿元、50亿元，合占56.94%。图2显示，国家电网、三峡集团在26家主体中的发行规模地位凸显。国家电网公司以建设和运营电网为核心业务，年销售电量达4.45万亿千瓦时，是关系国家能源安全和国

4、民经济命脉的国有重要骨干企业。早在2010年，国家电网发布绿色发展白皮书强调“坚强智能电网”的低碳效应，明确了 10年减碳105亿吨的目标。2021年3月，国家电网发布央企首个“碳达峰、碳中和”行动方案，明确了 “十四五期间新增跨区输电通道以输送清洁能源为主，“十四五”规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦；到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%;到2030年，公司经营区风电、太阳能发电总装机容量达到10亿千瓦以上，水电装机达到2.8亿千瓦，核电装机达到8000万千瓦；同时将支持分布式电源和微电网发展，到2025年公司经营区分布式光伏达

5、到1.8亿千瓦。具体从国家电网发行的3只碳中和债募集资金支持项目来看，涉及特高压直流输电工程、特高压交流输电工程等项目。三峡集团是三峡工程建设和运营主体，旗下三峡电站历年发电累计超过1.2万亿千瓦时。目前，三峡集团可控、权益和在建总装机规模达到1.38亿千瓦，清洁能源装机比例高达96%以上，已发展成为全球最大的水电开发运营企业和我国最大的清洁能源集团。近日，三峡集团成为首家宣布“碳中和”时间表的能源央企，该集团力争于2023年率先实现碳达峰，2040年实现碳中和。从发行情况来看，三峡集团4只碳中和债券募集的100亿元资金专项用于节能环保、污染防治、资源节约与循环利用等绿色项目，包括用于水电站建

6、设等。MVW娓W飘祟聪褪%L*整疑厄。会帐K衽怔圄期不出栅出袈W稣医画流畀回我A-R怔聪根聪器凝WIII因出A聊阳段画岷理置*混训海胆出科M衽俅画底。端科因默聪器像画因弩III回怔保固图2：从发行人角度看一季度碳中和债券市场（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，整理（四）上市场所以银行间市场为主低碳效应，明确了 10年减碳105亿吨的目标。2021年3月，国家电网发布央企首个“碳达峰、碳中和”行动方案，明确了 “十四五期间新增跨区输电通道以输送清洁能源为主，“十四五”规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦；到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达

7、到50%;到2030年，公司经营区风电、太阳能发电总装机容量达到10亿千瓦以上，水电装机达到2.8亿千瓦，核电装机达到8000万千瓦；同时将支持分布式电源和微电网发展，到2025年公司经营区分布式光伏达到1.8亿千瓦。具体从国家电网发行的3只碳中和债募集资金支持项目来看，涉及特高压直流输电工程、特高压交流输电工程等项目。三峡集团是三峡工程建设和运营主体，旗下三峡电站历年发电累计超过1.2万亿千瓦时。目前，三峡集团可控、权益和在建总装机规模达到1.38亿千瓦，清洁能源装机比例高达96%以上，已发展成为全球最大的水电开发运营企业和我国最大的清洁能源集团。近日，三峡集团成为首家宣布“碳中和”时间表的

8、能源央企，该集团力争于2023年率先实现碳达峰，2040年实现碳中和。从发行情况来看，三峡集团4只碳中和债券募集的100亿元资金专项用于节能环保、污染防治、资源节约与循环利用等绿色项目，包括用于水电站建设等。MVW娓W飘祟聪褪%L*整疑厄。会帐K衽怔圄期不出栅出袈W稣医画流畀回我A-R怔聪根聪器凝WIII因出A聊阳段画岷理置*混训海胆出科M衽俅画底。端科因默聪器像画因弩III回怔保固图2：从发行人角度看一季度碳中和债券市场（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，整理（四）上市场所以银行间市场为主低碳效应，明确了 10年减碳105亿吨的目标。2021年3月，国家电网发布央企首个“碳达峰、碳中和”行

9、动方案，明确了 “十四五期间新增跨区输电通道以输送清洁能源为主，“十四五”规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦；到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%;到2030年，公司经营区风电、太阳能发电总装机容量达到10亿千瓦以上，水电装机达到2.8亿千瓦，核电装机达到8000万千瓦；同时将支持分布式电源和微电网发展，到2025年公司经营区分布式光伏达到1.8亿千瓦。具体从国家电网发行的3只碳中和债募集资金支持项目来看，涉及特高压直流输电工程、特高压交流输电工程等项目。三峡集团是三峡工程建设和运营主体，旗下三峡电站历年发电累计超过1.2万亿千瓦

10、时。目前，三峡集团可控、权益和在建总装机规模达到1.38亿千瓦，清洁能源装机比例高达96%以上，已发展成为全球最大的水电开发运营企业和我国最大的清洁能源集团。近日，三峡集团成为首家宣布“碳中和”时间表的能源央企，该集团力争于2023年率先实现碳达峰，2040年实现碳中和。从发行情况来看，三峡集团4只碳中和债券募集的100亿元资金专项用于节能环保、污染防治、资源节约与循环利用等绿色项目，包括用于水电站建设等。MVW娓W飘祟聪褪%L*整疑厄。会帐K衽怔圄期不出栅出袈W稣医画流畀回我A-R怔聪根聪器凝WIII因出A聊阳段画岷理置*混训海胆出科M衽俅画底。端科因默聪器像画因弩III回怔保固图2：从发行

11、人角度看一季度碳中和债券市场（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，整理（四）上市场所以银行间市场为主低碳效应，明确了 10年减碳105亿吨的目标。2021年3月，国家电网发布央企首个“碳达峰、碳中和”行动方案，明确了 “十四五期间新增跨区输电通道以输送清洁能源为主，“十四五”规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦；到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%;到2030年，公司经营区风电、太阳能发电总装机容量达到10亿千瓦以上，水电装机达到2.8亿千瓦，核电装机达到8000万千瓦；同时将支持分布式电源和微电网发展，到2025年公司经营区分布式

12、光伏达到1.8亿千瓦。具体从国家电网发行的3只碳中和债募集资金支持项目来看，涉及特高压直流输电工程、特高压交流输电工程等项目。三峡集团是三峡工程建设和运营主体，旗下三峡电站历年发电累计超过1.2万亿千瓦时。目前，三峡集团可控、权益和在建总装机规模达到1.38亿千瓦，清洁能源装机比例高达96%以上，已发展成为全球最大的水电开发运营企业和我国最大的清洁能源集团。近日，三峡集团成为首家宣布“碳中和”时间表的能源央企，该集团力争于2023年率先实现碳达峰，2040年实现碳中和。从发行情况来看，三峡集团4只碳中和债券募集的100亿元资金专项用于节能环保、污染防治、资源节约与循环利用等绿色项目，包括用于水

13、电站建设等。MVW娓W飘祟聪褪%L*整疑厄。会帐K衽怔圄期不出栅出袈W稣医画流畀回我A-R怔聪根聪器凝WIII因出A聊阳段画岷理置*混训海胆出科M衽俅画底。端科因默聪器像画因弩III回怔保固图2：从发行人角度看一季度碳中和债券市场（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，整理（四）上市场所以银行间市场为主低碳效应，明确了 10年减碳105亿吨的目标。2021年3月，国家电网发布央企首个“碳达峰、碳中和”行动方案，明确了 “十四五期间新增跨区输电通道以输送清洁能源为主，“十四五”规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦；到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源

14、占比达到50%;到2030年，公司经营区风电、太阳能发电总装机容量达到10亿千瓦以上，水电装机达到2.8亿千瓦，核电装机达到8000万千瓦；同时将支持分布式电源和微电网发展，到2025年公司经营区分布式光伏达到1.8亿千瓦。具体从国家电网发行的3只碳中和债募集资金支持项目来看，涉及特高压直流输电工程、特高压交流输电工程等项目。三峡集团是三峡工程建设和运营主体，旗下三峡电站历年发电累计超过1.2万亿千瓦时。目前，三峡集团可控、权益和在建总装机规模达到1.38亿千瓦，清洁能源装机比例高达96%以上，已发展成为全球最大的水电开发运营企业和我国最大的清洁能源集团。近日，三峡集团成为首家宣布“碳中和”时

15、间表的能源央企，该集团力争于2023年率先实现碳达峰，2040年实现碳中和。从发行情况来看，三峡集团4只碳中和债券募集的100亿元资金专项用于节能环保、污染防治、资源节约与循环利用等绿色项目，包括用于水电站建设等。MVW娓W飘祟聪褪%L*整疑厄。会帐K衽怔圄期不出栅出袈W稣医画流畀回我A-R怔聪根聪器凝WIII因出A聊阳段画岷理置*混训海胆出科M衽俅画底。端科因默聪器像画因弩III回怔保固图2：从发行人角度看一季度碳中和债券市场（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，整理（四）上市场所以银行间市场为主从债券类型来看，品种结构方面，一般中期票据、一般公司债、交易商协会ABN等发行规模相对较大。分上市地点来看，银行间市场发行456.2亿元，占比73.17%;沪深交易所发展167.3亿元，占比2