国货的骄傲民族自信与爆款中国.docx

《国货的骄傲民族自信与爆款中国.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国货的骄傲民族自信与爆款中国.docx（28页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、目录1. 大国崛起：人民的富足41.1. 内需消费复苏具备宏观证据且呈加速态势61.1.1. 经济复苏呈现显著的节奏性和结构性特征 61. 1. 2.劳动力市场回归常态，新兴行业兴起拉动就业71. 2.疫苗接种提速是内需消费复苏的催化剂92.构建“国内大循环”，消费复苏叠加国货发光 92. 1.刺激消费相关政策密集出台，加速构建国内大循环 92. 2.后疫情时代的国货品牌力口速崛起112. 3.国际局势波云诡谴，内需消费风景这边独好 142. 4.微观视角：回购行为彰显消费行业配置信心 163.赛道推荐：聚焦文化自信和制造崛起173. 1. 飞驰的民族自信：汽车智能制造领航173. 2. 颜值

2、经济时代：国货美妆崛起183. 3.穿在身上的自信：国潮服饰演绎东方时尚193. 4.舌尖上的中国：食品饮料行业行稳致远203. 5.视听盛宴来袭：主旋律电影大年的行业复苏 213. 6.积极拥抱新时代：中华老字号的新机遇224. “投资中国-国货之光”金股组合： 255. 风险提示26代码公司行业2021/4/162020E2021E2022E2020E2021E2022E评级0175.HK吉利汽车汽车214,078().811.191.5126.918.314.4增持000625.SZ长安汽车汽车76,5770.640.911.0824.717.414.6增持300750.SZ宁德时代电新

3、777,6722.443.143.99136.8106.384增持002594.SZ比亚迪电新435,2371.672.172.6699.076.262.1增持300957.SZ贝泰妮零售83,2331.281.862.57154105.676增持300896.SZ爱美客医药109,6213.665.618.07138.490.362.8增持688363.SH华熙生物医药82,9541.351.782.3412897.174增持603605.SH珀莱雅零售34,2762.382.923.6371.658.447.0增持300132.SZ青松股份零售11,7780.951.121.2924.02

4、0.418增持600315.SH上海家化零售29,5390.540.721.2480.760.535.1增持2331.HK李宁纺织服装149,4580.630.780.8995.276.967.4增持2020.HK安踏体育纺织服装379,8182.493.213.7856.443.837.2增持600600.SH青岛啤酒食品饮料103,7681.612.012.4254.643.736.3增持600519.SH贵州茅台食品饮料2,581,46137.1743.0349.3855.347.841.6增持600887.SH伊利股份食品饮料237,3441.211.381.632.228.324.4

5、增持6186.HK中国飞鹤食品饮料200,1070.700.911.1132.224.720.1增持300251.SZ光线传媒传媒34,5870.080.460.54147.425.621.8增持605108.SH同庆楼社会服务5,3360.951.351.5628.119.817.1增持600597.SH光明乳业食品饮料23,2160.50.550.6437.934.529.6增持603043.SH广州酒家社会服务16,0591.371.611.9229.024.720.7增持表1:推荐个股盈利预则表总市值（百万）PEEPS资料来源：Wind,注：已发布年报公司2020年EPS为年报数据，港

6、股以港元计价，李宁EPS为人民币1 .大国崛起：人民的富足我国居民收入差距不断缩小，低收入人群收入持续增长。我国经济正在经历从“先富”到“共富”的转变，近十年来我国居民收入基尼系数整体下行，从2010年的0.481回落至2019年的0.465,这一方面得益于我国经济总量的提升，更得益于政策有效引导下经济向均衡化发展，我国脱贫攻坚战胜利完成，低收入人群收入水平不断提升。从农民工月收入水平和增速看，多年以来农民工收入持续提升，尽管在2020年2-3月因疫情冲击出现下滑，但随后很快恢复增长趋势，收入增速有望恢复到疫情前平稳增长的水平。图1:我国经济发展走向均衡化，收入差距缩小图2:农民工月均收入重回

7、增长势头0 4900.4850.4800.4750.4700.4650 460中国美国0.4900.4850.48004750.47004650.4602010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019月均收入（元）月均收入：同比（X ）右轴500045004000350030002500200015001000500TTOZTAZ0TS0T0T60-GT0Th?6TozHCOT07m号TOT0Y9T0Tgo-fozu二07wz3 = 0Tanro-n w二.二07 M第二07由Uh 二07号207320ZF沉用户58%6.69（4下沉用户非下沉

8、用户100%90%80%70% 60% 50%40%30%20%.10%0%13.5%21.4%16.7%14.6%手机淘宝15.2%23.6%一14.4%21.1%25.7%14.6%13.7%18.3%23.2%13.6%13.8%14.6%21.9%13.8%21.5%27.3%26.6%24.4%16.5%13.9%15.9%13.0%14.8%13.6%10.6%8.5%9.8%拼多多 京东 唯品会 手机大猫 苏宁易购低线城市成为消费主力，市场下沉大有可为。我国消费层级复杂，各层级消费发展阶段各不相同，低线城市消费向品牌化、品质化升级是我国消费市场发展的重要推动力。我国网路基础设施完

9、备，移动互联网已经全面普及，从用户所处城市特征看，三线及三线以下下沉用户已经成为主力人群，2020年10月，下沉用户占比达到58%,是当前移动互联网用户的基本盘。从线上消费的城级特征看，淘宝、拼多多、京东、唯品会等主流电商APP用户中，三线及以下用户占比均超过60%,是最主要的消费人群。美团、京东、饿了吗等重金布局社区电商业务、互联网巨头在下沉市场屡战正酣。图3 ：移动互联网下沉用户数量已超过半壁江山图4 ： 2020年双11电商APP新增用户多为低线用户2020年10月不同用户数量占比 一线城市新一线城市二线城市三线城市四线城市五线及以下城市数据来源：QuestMobile注：下沉用户指三线

10、及三线以下城市用户数据来源：QuestMobiles注：2020年双H期间指10月20日-11月11日优秀企业和企业家是民族自信在经济领域的生动体现。随着越来越多优秀中国企业走向全球竞争舞台，中国企业和企业家开始成为推动全球经济发展和技术进步举足轻重的力量。从做大到做强，从低端到高端，从“中国制造”到“中国创造”，中国企业走向全球舞台中央的背后，是具备中国特色，浓缩中国文化底蕴，彰显国人自信的中国企业家精神。中国成为世界500强公司最多的国家，而消费类公司占比居前。在202（）财富世界5（）（）强榜单中，中国大陆（含香港地区）有124家公司入围，首次超过美国的121家，而中国范围内（含台湾地区

11、）共有133家公司入围。2020年榜单中有25家新上榜公司，中国公司有8家，占比32%o近十年来，中国世界500强企业数量大增，从2011年的69家，增长到2020年的133家,与此同时，美国世界500强公司数量从132家减少至121家。在2020财富中国500强榜单中，500家公司的总营业收入达到50.5万亿元，同比增长11%,净利润总额达到4.2万亿元,同比增长16%；从行业分布看，房地产、金属、基建建筑、机械等近年来均占比靠前，而汽车、批发零售、专业连锁销售等消费类公司有105家，占比为21%。图5:世界500强企业中的中国力量崛起（家数） 图6:中国500强企业中消费类公司占比靠前（家

12、数）疫情全球肆虐经济波动加剧背景下，富豪人群资产体量逆势增长。在福布斯2021全球亿万富豪榜中，共有2,755人上榜，总人数重归升势，相较2020年增加660人，其中包括493名新上榜者（40%来自中国内地）。在2021年榜单中，中国上榜富豪人数达626人，而美国上榜人数为724人，中美两国人数均出现同比显著增长，显示即使遇到新冠疫情压力，经济的结构性复苏和资本市场牛市还是带来了明显的财富效应。中美之间的上榜人数差距十年来迅速缩小，中国上榜人数从2011年的176人增长到2021年的626人，维持高于美国的增长斜率。中国新晋富豪中，多数也是过往一年的资本市场明星，如英科医疗的刘方毅，思摩尔国际

13、的陈志平，泡泡玛特的王宁，富途证券的李华，雾芯科技的汪莹，爱美客的简军等。图7:全球亿万富豪人数逆势增长（人数）图8:中美上榜富豪人数差距迅速缩小（人数）中国内地-美闰1.1. 内需消费复苏具备宏观证据且呈加速态势Li.i.经济复苏呈现显著的节奏性和结构性特征后疫情时代的经济复苏呈现出独特的节奏特征，消费复苏潜力更大。2020年3月社零水平显著低于2018和2019年水平，随着国内防控形势好转，经济活动开始恢复，社零总额5月份迅速超过2018年，而在9月份超过2019年，全年呈现快速复苏节奏。从投资和消费的对比来看，投资先于消费复苏，2020年6月地产投资增速累计同比转正，而制造业投资增速在8月份超过社零增速。展望2021年全年，在全球补库周期和朱格拉周期催化下制造业投资有望维持高增速，地产投资在竣工端带动下维持平稳，而疫苗接种加速，线下经济活动恢复下消费复苏更具爆发潜力。图9: 2020年社零月度走势不断加速（当月值、亿元）图10:地产、制造业和社零呈现不同复苏节奏（% ）2018 2019 2020