广发制造业精选投资价值分析.docx

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1、基金产品介绍1、产品概述广发制造业精选混合型基金（A类代码：270028, C类代码：010023,以下简称广发制造业精选）是广发基金管理有限公司旗下的一只偏股混合型基金，现任基金经理李巍,任职起始日为2011年9月20 Bo 基金成立日：2011年9月20日； 合计规模：截至2021年二季度末，基金的合计规模约为10.5亿元； 业绩比较基准：申银万国制造业指数X80%+中证全债指数X20%。2、投资目标和投资范围投资目标：通过深入的研究，精选制造行业的优质上市公司进行投资，在严格控制风险的前提下，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。投资范围：基金合约规定，该基金的股票资产占基金资产的6095

2、%；其中，投资于制造行业上市公司股票的比例不低于基金股票资产的80%。该基金依据上海中银万国证券研究所有限公司的行业分类方法，将电气设备、电子、国防军工、机械设备、汽车等五个申万一级行业和计算机设备、通信设备等两个申万二级行业界定为制造行业。二、广发制造业精选混合型基金投资价值分析1聚焦制造业投资，获取板块长期发展收益该基金重点投资于制造业股票，并在基金合约中规定投资于制造行业上市公司股票的比例不低于股票资产的80%。该基金将通过综合考虑国家政策、经济周期与行业状况等影响因素，对相关行业的投资价值进行综合评价，在此基础上，将股票资产在各个细分子行业之间进行配置。/ 制造业股票的界定：根据该基金

3、的招募说明书，其所定义的制造行业主要由电气设备、电子、国防军工、机械设备、汽车等五个申万一级行业和计算机设备、通信设备等两个申万二级行业组成。电气设备行业主要包括电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备行业；电子行业主要包括半导体、元件、光学光电子、其他电子和电子制造行业；国防军工行业主要包括航天装备、航空设备、地面兵装和船舶制造行业；机械设备行业主要包括通用机械、专用设备、仪器仪表、运输设备和金属制品行业；汽车行业主要包括汽车整车、汽车零部件、其他交运设备和汽车服务行业。2、历史业绩：长期业绩稳健优秀，年化收益率超20%【成立近十年长期业绩稳健优秀,年化收益率超20%】广发制造业精选成立于

4、2011年9月20日，成立至今已近十年。截至2021年8月31日，该基金成立至今的收益率达607.7%,大幅超越沪深300、中证500等市场宽基指数及中证偏股混合型基金指数。与基金的业绩比较基准（申银万国制造业指数X80%+中证全债指数X20%）相比，超额收益达471.2%,长期业绩稳健优秀，年化收益率超过了 20%。尤其是2019年中以来，该基金的收益表现更加突出，超额收益进一步扩大。今年二季度以来，市场整体呈震荡走势，该基金净值仍保持稳步上行的势头，表现优秀。图1 :广发制造业精选历史业绩表现（2011/9/202021/8/31 ）广发制造业精选一沪深300 中证500中证偏股型基金一申

5、万制造7006005004003002001000-100公心砂心砂心砂砂心砂）公心公心心心心心公谷科科&校校校校校封校校首校校砂砂砂资料来源：Wind,【近一年、近三年、近五年、近八年收益率均排名同类前15%无论是从长期业绩来看，还是从短期业绩来看，广发制造业精选均表现优秀，近一年、近三年、近五年、近八年收益率均排名同类基金前15%,表现优秀。表1:广发制造业精选近一年/近三年/近五年/近八年收益率表现（单位：）近一年近三年近五年近八年广发制造业精选43.67244.38201.15456.37沪深300指数-0.2244.1244.41107.68近一年近三年近五年近八年中证500指数8.

6、8050.6912.7698.01中证偏股型基金指数13.17101.2384.51177.66业绩比较基准22.3682.4138.63154.60同类排名13.99%5.08%9.80%7.95%(184/1315)(33/649)(49/500)(33/415)数据来源：Wind,* 近一年:2020/9/1-2021/8/31；近三年：2018/9/1-2021/8/31；近五年：2016/9/1-2021/8/31；近八年：2013/9/1-2021/8/31 o* 同类排名：广发制造业精选在偏股混合型基金中的区间收益率排名。【任职满9年的27只偏股混合型基金中，近九年收益率排名第二

7、】广发制造也精选的现任基金经理李巍自该基金成立起即担任其基金经理，任职时间超9年。截至2021年8月31日，市场上仅有27只现任基金经理任职满9年（即任职起始日不晚于2012年9月1日）的偏股混合型基金，从近九年（2012/9/1-2021/8/31 ）的收益率来看,广发制造业精选以634.9%的收益率在其中排名第二。从近五年和近三年的收益率来看，广发制造业精选分别以201.1%和244.4%的收益率在这27只基金中分别排名第三和第二，表现优秀。历经多轮牛熊转换，能够在不同市场风格下维持较优的表现，兼顾长任职期限和优秀业绩。【滚动持有收益率：任一天买入并持有获正收益概率较高】广发制造业精选长期

8、业绩稳健优秀，自李巍任职日（2011年9月20日）起至2021年8月31日，任意一天买入广发制造业精选并持有6个月、1年、5年获取正收益的概率均超过了各类市场指数。表2 :滚动持有广发制造业精选/市场指数获正收益概率（自2011/9/20起任一日买入）持有6个月持有1年持有5年广发制造业精选70.21%78.08%99.25%沪深30059.57%62.68%93.85%中证50061.01%61.12%77.66%中证80060.97%64.80%93.60%申万制造63.15%62.09%89.29%偏股基金64.54%75.00%96.51%数据来源：Wind,；截至2021年8月31

9、口。* 申万制造：申银万国制造业指数（801250） o* 偏股基金：中证偏股混合型基金指数，该指数反映了所有偏股型开放式证券投资基金的整体走势。从下表可以看出，自李巍任广发制造业精选的基金经理（2011年9月20日）之后的任意一天，买入该基金并持有6个月、1年、5年，所获收益的均值均为正值，且均大幅超越持有市场指数的收益。同时，随着持有时间的增长，所获平均收益逐渐增长，滚动持有5年的平均收益率超过100%,与其他市场指数的收益差距进一步扩大，财富累积效应明显。表3 :滚动持有广发制造业精选/市场指数所获平均收益率（自2011/9/20起任一日买入）持有6个月持有1年持有5年广发制造业精选11

10、.7426.10106.48沪深3005.4611.3145.61中证5004.7110.6631.94中证8005.1811.0140.84申万制造6.3914.6246.88偏股基金7.1715.3456.26数据来源：Wind,；截至2021年8月31 Ho*申万制造：申银万国制造业指数（801250） o*偏股基金：中证偏股混合型基金指数，该指数反映了所有偏股型开放式证券投资基金的整体走势。虽然这些概率数据/持有收益均值受到初始买入时间点的影响，但也在一定程度上反映了广发制造业精选业绩的稳定优秀，适合长期持有。*风险提示：以上数据受到初始买入时间点的影响，市场有风险，投资需谨慎，仅供投

11、资者参考。【同类比较：在制造相关主题基金中，业绩表现优秀】截至2021年8月31日，全市场共有50只主动管理型制造业相关主题的基金（包括“高端制造”、“先进制造”、“智能制造”等多个主题）。在这些制造业相关主题的基金中，广发制造业精选同样表现优秀，近一年、近三年、近五年收益率均排名前1/2。表4:广发制造业精选在制造相关主题基金中的收益率排名（单位：）近一年近三年近五年广发制造业精选收益率43.67244.38201.15收益率排名17/406/265/18数据来源：Wind,*近一年：2020/9/1-2021/8/31；近三年：2018/9/1-2021/8/31；近五年：2016/9/1

12、-2021/8/31。*收益率排名：广发制造业精选在所有主动管理型制造相关主题基金中的收益率排名。3、股票仓位：淡化择时，仅在市场极端情况下进行调整根据对现任基金经理李巍的调研，其对仓位择时相对淡化,仅在市场极端情况下进行一定的调整。从广发制造业精选的历史股票仓位情况来看，该基金的股票仓位一般维持在75%以上。近年来的股票仓位中枢有所提高；尤其是近三年来，股票仓位大多维持在85%以上，较高仓位稳定操作。图2 :广发制造业精选历史股票仓位变动OOOO权益总仓位占净值比例沪深300指数Xp Xp xP Xp X? X? X? Xp X? X?2 9 2 2 2 9 2 9 2 2505050505

13、099887766555,lrdrM444.4揣Tr _Jr XTXrv c fx fv-cv ( cv ZIV cv cv fxoooo 0-0 o o o o o n* 0,0100%9二CM。、co/Roea moe8OCMOCMeL、6oe6/68Z9、6oeco/68。7178576/8OCM9、8ocmncnllocmn9:o7nCMU9OCM6、9 Loe90LoecooLoeeLinLoe6/SO79/goeco/lnoCMCMIVb Loa63OCM9、)OCMnHoe6C5OCM9OSCNne&oCMn9eoeco/e8e资料来源:Wind,左轴：权益总仓位占净值比；右轴：

14、沪深300指数收盘价。4、行业配置：重点配置中游制造和TMT板块，与合约规定的行业范畴契合度较高根据对现任基金经理李巍的调研，广发制造业精选在基金合约中对行业投资范畴进行了约束。在实际投资中，基金经理重点配置相应的行业，辅以部分其他看好的行业(可配置比例相对有限)。根据基金年报和半年报所披露的持仓数据，在过往的投资中，广发制造业精选对中游制造和TMT等板块的配置比例较高，这两个板块所囊括的一级行业与基金招募说明书中所规定的行业较为一致。*对基金中报年报所披露的所有持股的行业分类汇总，判断基金偏好的行业及板块。行业板块分类采用中信一级行业分类，并根据行业归类为具体板块赛道，具体行业主题划分为周期、中游制造、医药、消费、金融地产、TMT六大板块。板块划分依照中信一级行业分类具体如下：(1)消费：食品饮料、家电、农林牧渔、商贸零售、纺织服装、消费者服务、轻工制造；(2)中游制造：电力设备及新能源、电力及公用事业、汽车、建筑、机械、国防军工、综合；(3)周期：钢铁、煤炭、有色金属、石